公司并購業(yè)務(wù)培訓(xùn)教材-文庫吧在線文庫
【正文】 （四）多樣化經(jīng)營 三、并購的直接效應(yīng) （一）價(jià)值低估效應(yīng) （二）合理避稅效應(yīng) （三）股價(jià)漲升效應(yīng) （四）宣傳廣告效應(yīng) 第二節(jié) 企業(yè)兼并的動因與效應(yīng) 一、企業(yè)并購的主體分析 （一）股東 ──追求收益最大化 股票價(jià)值是衡量公司業(yè)績好壞的評價(jià)指數(shù)。敵意收購價(jià)一般比市價(jià)高出 20%40%。向前直接并購指目標(biāo)公司被買方并購后，目標(biāo)公司消亡。 新設(shè)合并。擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，或減少競爭對手，或節(jié)約重復(fù)基礎(chǔ)設(shè)施。分為三角并購或反三角并購。 敵意收購難以得到目標(biāo)公司內(nèi)部運(yùn)營資料、財(cái)務(wù)善的資料，風(fēng)險(xiǎn)較大。公司的發(fā)展可以使公司經(jīng)理獲得更高的工資和地位，更大的權(quán)力和職業(yè)保障。 （二）合理避稅效應(yīng) 股息收入、利息收入、營業(yè)收益和資本收益的計(jì)算方式不同。 5%30%， 可由交易所豁免。 杠桿收購中，投資銀行收取費(fèi)用 ：（ 1） 提出收購意見與計(jì)劃。 財(cái)務(wù)性的證券投資，財(cái)務(wù)分析和產(chǎn)業(yè)分析很重要，重點(diǎn)放在評估其產(chǎn)業(yè)及談判價(jià)格上。一旦企業(yè)被收購，且董事、高階層管理者被解雇時(shí)，解職者可獲得巨額退休金。 發(fā)行一種特殊權(quán)利的權(quán)證。 ? TCL對阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)的并購，由于企業(yè)經(jīng)營理念和文化上巨大的分歧，其合資公司成立以來無論在海外市場還是國內(nèi)市場都仍舊延續(xù)原來阿爾卡特以及 TCL移動公司兩套人馬、兩套運(yùn)行體系的方式，在資源和業(yè)務(wù)整合上根本沒有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。在國內(nèi)的資金中，50%以上是吉利的自有資金。連續(xù)四年進(jìn)入全國企業(yè)500強(qiáng)。 案例三：海爾 ? 沃爾沃汽車公司成立于 1927年，總部設(shè)在瑞典的哥德堡。 ? 浙江吉利控股集團(tuán)有限公司是國內(nèi)汽車行業(yè)十強(qiáng)中唯一一家民營轎車生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，始建于 1986年，經(jīng)過二十年的建設(shè)與發(fā)展，在汽車、摩托車、汽車發(fā)動機(jī)等方面取得輝煌業(yè)績。 （五）股票交易策略 股票回購。 錫降落傘。 （四）水平式整合策略 得到目標(biāo)公司現(xiàn)成的生產(chǎn)線、生產(chǎn)技術(shù)，產(chǎn)品品牌和銷售網(wǎng)絡(luò)。 五、投資銀行并購業(yè)務(wù)的收費(fèi) （一）按照報(bào)酬的形式劃分 前端手續(xù)費(fèi) 成功酬金 合約執(zhí)行費(fèi)用 （二）按照計(jì)費(fèi)方式劃分 固定比例傭金 累退比例傭金：第 1個(gè) 100萬， 5%； 第 2個(gè) 100萬， 4%； 第 3個(gè) 100萬，3%； 第 4個(gè) 100萬， 2%； 超出 400萬的部分， 1%。虧損企業(yè)采用此法，視同計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的清算價(jià)值。 （四）免費(fèi)宣傳廣告效應(yīng) 一、收購方的自我評估 二、聘請中介機(jī)構(gòu)并保密協(xié)議 三、選擇目標(biāo)上市公司 四、收購意向書 五、談判并簽署收購協(xié)議 六、公告并辦理股權(quán)過戶手續(xù) 七、重組目標(biāo)公司 第三節(jié) 公司收購的程序 一、收購方的自我評估 為什么要
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