【正文】 板否決項目主要集中在電子信息 、 機械設(shè)備 、 新材料等行業(yè)；主板否決項目主要集中在制造業(yè)和電子軟件業(yè)等行業(yè) 25 IPO發(fā)行審核情況（續(xù)） 未過會企業(yè)主要問題 主板 創(chuàng)業(yè)板 家數(shù) 占比 家數(shù) 占比 持續(xù)盈利能力不確定 5 % 8 % 獨立性較差 5 % 4 % 會計核算不恰當 5 % 募投項目存在較大風險 2 % 3 % 規(guī)范運作存在較大問題 2 % 7 % 內(nèi)控機制不健全 1 % 信息披露質(zhì)量較差 2 % 1 % 主體資格 3 % 經(jīng)營業(yè)績對稅收優(yōu)惠存大較大依賴 1 % 注： 2023年主板未通過企業(yè)為 13家、創(chuàng)業(yè)板為 15家，部分被否企業(yè)涉及兩個以上類別的問題 2023年發(fā)審委會議未通過企業(yè)主要問題分類統(tǒng)計表 26 IPO被否案例分析 ? SZTY 公司 發(fā)行人與控股股東報告期內(nèi)存在大比例的原料采購。 ? 中小板第一高價股。 國有大中型企業(yè)一般都是以這種方式在香港上市 ， 如中國石油 、 交通銀行等； ?紅籌上市： 在中國境外注冊一個為上市目的而成立的海外控股公司 ， 通過海外重組 ， 將企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務注入該公司 ， 并以該公司為主體在海外上市 。擬上市企業(yè)應根據(jù)具體情況，選擇符合其行業(yè)特征、發(fā)展階段的上市地點。 主板 中小板 創(chuàng)業(yè)板 目標企業(yè) 穩(wěn)定增長 較快成長 創(chuàng)新性、成長性 發(fā)展階段 成熟期 成長期 成長前期 股本規(guī)模 發(fā)行股本 8000萬以上 發(fā)行股本 8000萬以下 同中小板 行業(yè)定位 成熟行業(yè) 國家產(chǎn)業(yè)政策 鼓勵行業(yè) 鼓勵新興行業(yè) 限制傳統(tǒng)行業(yè) 上市門檻 很高 較高 較低 主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的定位比較 6 A股發(fā)行上市的總體流程 改制輔導階段 申報階段 審核階段 發(fā)行階段 上市階段 ? 確定中介機構(gòu) ? 改制重組 ? 上市輔導 ? 確定上市方案 ? 盡職調(diào)查 ? 審計評估 ? 準備募投項目 ? 準備申請文件 ? 遞交申請文件 ? 見面會 ? 反饋意見回復 ? 發(fā)審委審核 ? 證監(jiān)會核準 ? 預路演 ? 累計投標詢價 ? 定價 ? 配售發(fā)行 ? 掛牌上市 ? 后市支持 ☆ 投資銀行的高效協(xié)調(diào)是企業(yè)成功發(fā)行上市的有力保障 ☆ 發(fā)行上市是艱苦復雜的系統(tǒng)工程，是企業(yè)梳理過去和規(guī)范運作的良機 7 IPO流程 改制階段 ?為滿足擬上市公司三年連續(xù)經(jīng)營業(yè)績的要求 ， 目前有限公司應當采取按公司原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司的形式 審計評估 ?選擇審計評估基準日，基準日之前完成重組、股權(quán)調(diào)整（如需要）等事項 ?審計機構(gòu)出具改制專項審計報告 ?評估機構(gòu)出具改制評估報告 完成內(nèi)部決策程序 ?董事會、股東會審議通過公司改制的決議 ?公司股東簽訂發(fā)起人協(xié)議 設(shè)立股份公司 ?驗資機構(gòu)出具驗資報告 ?召開創(chuàng)立大會 ?辦理股份公司設(shè)立登記手續(xù) 整體變更設(shè)立股份公司的主要程序 8 IPO流程 —輔導階段 輔導的總體目標 ? 促進輔導對象建立良好的公司治理機制 ? 形成獨立運營和持續(xù)發(fā)展的能力 ? 督促董事、監(jiān)事及高管全面理解法律法規(guī) 以及證券市場規(guī)范運作和信息披露要求 輔導對象 ? 董事、監(jiān)事、 高級管理人員 ? 持股百分之五（含）以上的股東 輔導程序 輔導協(xié)議 建議、整改 輔導考試 備案登記 備案報告 驗收 ?根據(jù)證監(jiān)會 《 證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法 》 的規(guī)定 ， 發(fā)行人提交發(fā)行申請之前應聘請保薦機構(gòu)進行上市輔導 ， 并履行相關(guān)輔導程序 ， 但是對輔導期限不再硬性要求 9 IPO流程 —申報審核階段 ? 向證監(jiān)會報送申請材料 ? 審核部門 5個工作日內(nèi)作出是否受理決定 ? 申報企業(yè)與審核工作人員見面會 ? 審核部門出具反饋意見 ? 發(fā)行人和保薦機構(gòu)收到初審意見后回復 受理 初審 ? 重大事項發(fā)生后 2個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會書面說明并對招股意向書作出修改或進行補充披露 ? 發(fā)行前 2周證監(jiān)會通知報會后事項材料 ? 出具核準文件當日，發(fā)行人和中介機構(gòu)提交“承諾函” ? 證監(jiān)會將核準文件交發(fā)行人 發(fā)審會審核 會后事項 封卷 核準發(fā)行 ? 審核部門內(nèi)部審核會討論項目 ? 發(fā)審會前 5日招股意向書在網(wǎng)站預披露 ? 發(fā)審會對項目進行審核，當場公布審核結(jié)果 ? 主板和中小板 、 創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核部門分別設(shè)置 ， 主板和中小板的審核部門是證監(jiān)會發(fā)行部 ， 創(chuàng)業(yè)板的審核部門是創(chuàng)業(yè)板發(fā)行部 。部分國有大中型企業(yè)和民營企業(yè)采取此種方式 31 第六章 中信建投證券簡介 投資銀行 業(yè)務 證券經(jīng)紀 業(yè)務 固定收益 業(yè)務 資產(chǎn)管理 業(yè)務 證券投資 業(yè)務 研究咨詢 業(yè)務 中信建投是全國性 A級 A類全牌照的證券公司，主要業(yè)務包括：證券經(jīng)紀、證券投資咨詢、與證券交易和證券投資活動有關(guān)的財務顧問、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、證券投資基金代銷、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務以及中國證監(jiān)會批準的其它業(yè)務 業(yè)務涵蓋證監(jiān)會批準的所有證券業(yè)務 公司概況 32 核心優(yōu)勢 – 18年證券市場歷程、近 150家融資保薦經(jīng)歷，積淀了廣泛而深厚的客戶基礎(chǔ) – 10余個行業(yè)長期投行服務經(jīng)歷，形成了對行業(yè)的深刻理解，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗 – 120家營業(yè)網(wǎng)點統(tǒng)一調(diào)度， 200余家大型機構(gòu)密切合作，形成了業(yè)內(nèi)強大的銷售網(wǎng)絡 – 100余名行業(yè)研究員和卓越的研究與影響能力，形成了對投資銀行業(yè)務發(fā)展的強大支持 – 與政府部門和監(jiān)管機構(gòu)保持良好的溝通信任關(guān)系 ? 豐富的行業(yè)經(jīng)驗 ? 深厚的客戶基礎(chǔ) ? 強大的銷售能力 ? 卓越的研究力量 ? 良好的公共關(guān)系 中信建投作為國內(nèi)大型投資銀行，具備行業(yè)、客戶、銷售、研究、公關(guān)等多方面競爭優(yōu)勢 中信建投自 2023年底成立以來投資銀行業(yè)務迅猛發(fā)展，排名從 2023年的第 10位上升至 2023年的第 4位 – 投行人員數(shù)量： 160余名 – 專業(yè)的工作團隊： 46%專業(yè)人員具有律師資格和注冊會計師資格 – 高素質(zhì)工作團隊： 88%的業(yè)務人員擁有國內(nèi)外著名高等學府的碩、博士學位 – 經(jīng)驗豐富的工作團隊： 56%的業(yè)務人員具備