【正文】 板否決項(xiàng)目主要集中在電子信息 、 機(jī)械設(shè)備 、 新材料等行業(yè)；主板否決項(xiàng)目主要集中在制造業(yè)和電子軟件業(yè)等行業(yè) 25 IPO發(fā)行審核情況（續(xù)） 未過會企業(yè)主要問題 主板 創(chuàng)業(yè)板 家數(shù) 占比 家數(shù) 占比 持續(xù)盈利能力不確定 5 % 8 % 獨(dú)立性較差 5 % 4 % 會計(jì)核算不恰當(dāng) 5 % 募投項(xiàng)目存在較大風(fēng)險 2 % 3 % 規(guī)范運(yùn)作存在較大問題 2 % 7 % 內(nèi)控機(jī)制不健全 1 % 信息披露質(zhì)量較差 2 % 1 % 主體資格 3 % 經(jīng)營業(yè)績對稅收優(yōu)惠存大較大依賴 1 % 注： 2023年主板未通過企業(yè)為 13家、創(chuàng)業(yè)板為 15家，部分被否企業(yè)涉及兩個以上類別的問題 2023年發(fā)審委會議未通過企業(yè)主要問題分類統(tǒng)計(jì)表 26 IPO被否案例分析 ? SZTY 公司 發(fā)行人與控股股東報(bào)告期內(nèi)存在大比例的原料采購。 ? 中小板第一高價股。 國有大中型企業(yè)一般都是以這種方式在香港上市 ， 如中國石油 、 交通銀行等； ?紅籌上市： 在中國境外注冊一個為上市目的而成立的海外控股公司 ， 通過海外重組 ， 將企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入該公司 ， 并以該公司為主體在海外上市 。擬上市企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體情況，選擇符合其行業(yè)特征、發(fā)展階段的上市地點(diǎn)。 主板 中小板 創(chuàng)業(yè)板 目標(biāo)企業(yè) 穩(wěn)定增長 較快成長 創(chuàng)新性、成長性 發(fā)展階段 成熟期 成長期 成長前期 股本規(guī)模 發(fā)行股本 8000萬以上 發(fā)行股本 8000萬以下 同中小板 行業(yè)定位 成熟行業(yè) 國家產(chǎn)業(yè)政策 鼓勵行業(yè) 鼓勵新興行業(yè) 限制傳統(tǒng)行業(yè) 上市門檻 很高 較高 較低 主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的定位比較 6 A股發(fā)行上市的總體流程 改制輔導(dǎo)階段 申報(bào)階段 審核階段 發(fā)行階段 上市階段 ? 確定中介機(jī)構(gòu) ? 改制重組 ? 上市輔導(dǎo) ? 確定上市方案 ? 盡職調(diào)查 ? 審計(jì)評估 ? 準(zhǔn)備募投項(xiàng)目 ? 準(zhǔn)備申請文件 ? 遞交申請文件 ? 見面會 ? 反饋意見回復(fù) ? 發(fā)審委審核 ? 證監(jiān)會核準(zhǔn) ? 預(yù)路演 ? 累計(jì)投標(biāo)詢價 ? 定價 ? 配售發(fā)行 ? 掛牌上市 ? 后市支持 ☆ 投資銀行的高效協(xié)調(diào)是企業(yè)成功發(fā)行上市的有力保障 ☆ 發(fā)行上市是艱苦復(fù)雜的系統(tǒng)工程，是企業(yè)梳理過去和規(guī)范運(yùn)作的良機(jī) 7 IPO流程 改制階段 ?為滿足擬上市公司三年連續(xù)經(jīng)營業(yè)績的要求 ， 目前有限公司應(yīng)當(dāng)采取按公司原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份公司的形式 審計(jì)評估 ?選擇審計(jì)評估基準(zhǔn)日，基準(zhǔn)日之前完成重組、股權(quán)調(diào)整（如需要）等事項(xiàng) ?審計(jì)機(jī)構(gòu)出具改制專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告 ?評估機(jī)構(gòu)出具改制評估報(bào)告 完成內(nèi)部決策程序 ?董事會、股東會審議通過公司改制的決議 ?公司股東簽訂發(fā)起人協(xié)議 設(shè)立股份公司 ?驗(yàn)資機(jī)構(gòu)出具驗(yàn)資報(bào)告 ?召開創(chuàng)立大會 ?辦理股份公司設(shè)立登記手續(xù) 整體變更設(shè)立股份公司的主要程序 8 IPO流程 —輔導(dǎo)階段 輔導(dǎo)的總體目標(biāo) ? 促進(jìn)輔導(dǎo)對象建立良好的公司治理機(jī)制 ? 形成獨(dú)立運(yùn)營和持續(xù)發(fā)展的能力 ? 督促董事、監(jiān)事及高管全面理解法律法規(guī) 以及證券市場規(guī)范運(yùn)作和信息披露要求 輔導(dǎo)對象 ? 董事、監(jiān)事、 高級管理人員 ? 持股百分之五（含）以上的股東 輔導(dǎo)程序 輔導(dǎo)協(xié)議 建議、整改 輔導(dǎo)考試 備案登記 備案報(bào)告 驗(yàn)收 ?根據(jù)證監(jiān)會 《 證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法 》 的規(guī)定 ， 發(fā)行人提交發(fā)行申請之前應(yīng)聘請保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行上市輔導(dǎo) ， 并履行相關(guān)輔導(dǎo)程序 ， 但是對輔導(dǎo)期限不再硬性要求 9 IPO流程 —申報(bào)審核階段 ? 向證監(jiān)會報(bào)送申請材料 ? 審核部門 5個工作日內(nèi)作出是否受理決定 ? 申報(bào)企業(yè)與審核工作人員見面會 ? 審核部門出具反饋意見 ? 發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)收到初審意見后回復(fù) 受理 初審 ? 重大事項(xiàng)發(fā)生后 2個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會書面說明并對招股意向書作出修改或進(jìn)行補(bǔ)充披露 ? 發(fā)行前 2周證監(jiān)會通知報(bào)會后事項(xiàng)材料 ? 出具核準(zhǔn)文件當(dāng)日，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提交“承諾函” ? 證監(jiān)會將核準(zhǔn)文件交發(fā)行人 發(fā)審會審核 會后事項(xiàng) 封卷 核準(zhǔn)發(fā)行 ? 審核部門內(nèi)部審核會討論項(xiàng)目 ? 發(fā)審會前 5日招股意向書在網(wǎng)站預(yù)披露 ? 發(fā)審會對項(xiàng)目進(jìn)行審核，當(dāng)場公布審核結(jié)果 ? 主板和中小板 、 創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行審核部門分別設(shè)置 ， 主板和中小板的審核部門是證監(jiān)會發(fā)行部 ， 創(chuàng)業(yè)板的審核部門是創(chuàng)業(yè)板發(fā)行部 。部分國有大中型企業(yè)和民營企業(yè)采取此種方式 31 第六章 中信建投證券簡介 投資銀行 業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì) 業(yè)務(wù) 固定收益 業(yè)務(wù) 資產(chǎn)管理 業(yè)務(wù) 證券投資 業(yè)務(wù) 研究咨詢 業(yè)務(wù) 中信建投是全國性 A級 A類全牌照的證券公司，主要業(yè)務(wù)包括：證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易和證券投資活動有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、證券投資基金代銷、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)以及中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)涵蓋證監(jiān)會批準(zhǔn)的所有證券業(yè)務(wù) 公司概況 32 核心優(yōu)勢 – 18年證券市場歷程、近 150家融資保薦經(jīng)歷，積淀了廣泛而深厚的客戶基礎(chǔ) – 10余個行業(yè)長期投行服務(wù)經(jīng)歷，形成了對行業(yè)的深刻理解，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn) – 120家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)統(tǒng)一調(diào)度， 200余家大型機(jī)構(gòu)密切合作，形成了業(yè)內(nèi)強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò) – 100余名行業(yè)研究員和卓越的研究與影響能力，形成了對投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的強(qiáng)大支持 – 與政府部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)保持良好的溝通信任關(guān)系 ? 豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn) ? 深厚的客戶基礎(chǔ) ? 強(qiáng)大的銷售能力 ? 卓越的研究力量 ? 良好的公共關(guān)系 中信建投作為國內(nèi)大型投資銀行，具備行業(yè)、客戶、銷售、研究、公關(guān)等多方面競爭優(yōu)勢 中信建投自 2023年底成立以來投資銀行業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，排名從 2023年的第 10位上升至 2023年的第 4位 – 投行人員數(shù)量： 160余名 – 專業(yè)的工作團(tuán)隊(duì)： 46%專業(yè)人員具有律師資格和注冊會計(jì)師資格 – 高素質(zhì)工作團(tuán)隊(duì)： 88%的業(yè)務(wù)人員擁有國內(nèi)外著名高等學(xué)府的碩、博士學(xué)位 – 經(jīng)驗(yàn)豐富的工作團(tuán)隊(duì)： 56%的業(yè)務(wù)人員具備