【正文】 28 流動資金 220 75 2952 資金籌措 1300 2228 220 75 3823 自有資金 1300 628 100 0 2028 甲方投資 （ 40 ％） 520 251 40 0 811 乙方投資 （ 30 ％） 390 188 30 0 608 丙方投資 （ 30 ％） 390 188 30 0 608 長期借款 0 1600 1600 流動資金借款 120 120 項目盈余資金 75 75附表 4 借款還本付息表 單位：萬元年 份 2 3 4 5 6 7 8 9 10借款與還本付息 年初欠長期借款 0 1680 1480 1 1 10 740 370 年初欠流動資金 0 120 120 120 120 120 120 120 借長期借款 1600 借流動資金借款 0 120 建設(shè)期利息 80 長期借款付息 0 168 148 111 74 37 流動資金借款付息 0 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 9. 60 付息合計 0 177. 60 157. 60 120. 60 83. 60 46. 60 9. 60 9. 60 9. 60 長期借款還本 200 370 370 370 370 流動資金借款還本 120還本資金來源 稅后利潤 折舊費與攤銷費 200 370 370 370 370 流動資金回收 120說明：長期借款利率 10 ％，借款當(dāng)年計半年利息；流動資金借款利率 8 ％，借款當(dāng)年計全年利息。根據(jù)各種 狀態(tài)所對應(yīng)的現(xiàn)金流，可計算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。 PB2 ?9＝ ?A3 ∩ ?B3 ； P9＝ PA3 PB1 ?5＝ ?A2 ∩ ?B2 ； P5＝ PA2 ? 資金來源與資金結(jié)構(gòu) –自有資金與借入資金 –國內(nèi)資金與國外資金 –資金結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險 ? 資金平衡 不產(chǎn)生資金缺口的條件是各年的累計盈余資金額必須大于或等于零 附表 11 資產(chǎn)負(fù)債表 單位 ： 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7資產(chǎn) 1300 3608 流動資產(chǎn) 應(yīng)收賬款 存 貨 周轉(zhuǎn)現(xiàn)金 累計盈余資金 在建工程 1300 固定資產(chǎn)凈值 3092 無形及遞延資產(chǎn)凈值 516 負(fù)債及投資人權(quán)益合計 1300 3608 長期借款余額1680 1480 1110 740 370 流動負(fù)債總額 應(yīng)付賬款 流動資金借款余額 120 120 120 120 120 投資人權(quán)益 1300 1928 資本金 1300 1928 2028 2028 2028 2028 2028 累計盈余公積金 累計未分配利潤 0 0 0 0清償能力分析指標(biāo) ? 借款償還期（按盡早歸還的原則計算出的還清項目長期借款所需要的時間） ? 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ? 流動比率＝流動資產(chǎn)總額 /流動負(fù)債總額 ? 速動比率＝速動資產(chǎn)總額 /流動負(fù)債總額 附表 1 2 財務(wù)現(xiàn)金流量表 （全部投資） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 3755. 20產(chǎn)品銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734固定資產(chǎn)余值回收 726. 20流動資金回收 295. 00現(xiàn)金流出 1300 2228. 00 1397. 43 1954. 91 1879. 91 1879. 91 1879. 91 1879. 91 1879. 91 1879. 91建設(shè)投資 1300 2228流動資金 220. 00 75. 00經(jīng)營成本 1067. 5 1450. 7 1450. 7 1450. 7 1450. 7 1450. 7 1450. 7 1450. 7銷售稅金 78. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7所得稅 28. 35 265. 55 265. 55 265. 55 265. 55 265. 55 265. 55 265. 55職工福利費支出 2. 88 26. 96 26. 96 26. 96 26. 96 26. 96 26. 96 26. 96凈現(xiàn)金流量 1300 2228. 00 176. 57 779. 09 854. 09 854. 09 854. 09 854. 09 854. 09 1875. 29累計凈現(xiàn)金流量 1300 3528. 00 3351. 43 2572. 34 1718. 25 864. 17 10. 08 844. 01 1698. 10 3573. 39折現(xiàn)系數(shù) 0. 8929 0. 7972 0. 71 18 0. 6355 0. 5674 0. 5066 0. 4523 0. 4039 0. 3606 0. 3220凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 160. 71 1776. 15 125. 68 495. 12 484. 63 432. 71 386. 35 344. 95 307. 99 603. 79累計凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 160. 71 2936. 86 281 1. 18 2316. 06 1831. 43 1398. 72 1012 667. 42 359. 43 244. 37計算結(jié)果： i0 = NPV ＝ I R R ＝ % Pb= 7 年 Pb*= 年附表 13 財務(wù)現(xiàn)金流量表 （自有資金） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 3755 . 20 產(chǎn)品銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734 固定資產(chǎn)余值回收 726. 20 流動資金回收 295. 00現(xiàn)金流出 1300 628 1623 . 80 2425 . 22 2326 . 67 2303 . 12 2279 . 57 1886 . 02 1886 . 02 2023 . 02 建設(shè)投資 ( 自有資金 ) 1300 628 流動資金 ( 自有資金 ) 100 流動資金 ( 盈余資金 ) 75 經(jīng)營成本 1067 . 5 1450 . 7 1450 . 7 1450 . 7 1450 . 7 1450 . 7 1450 . 7 1450 . 7 銷售稅金 78. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 136. 7 所得稅 0. 00 213. 55 225. 76 237. 97 250. 18 262. 39 262. 39 262. 39 職工福利費支出 0. 00 21. 68 22. 92 24. 16 25. 40 26. 64 26. 64 26. 64 借款本金償還 200 370 370 370 370 120 借款利息支出 0 178 158 121 84 47 10 10 10凈現(xiàn)金流量 1300 628. 00 49. 80 308. 78 407. 33 430. 88 454. 43 847. 98 847. 98 1749 . 18累計凈現(xiàn)金流量 1300 1928 1977 . 8 1669 . 03 1261 . 7 830. 82 376. 40 471. 58 1319 . 56 3068 . 74折現(xiàn)系數(shù) 0. 8929 0. 7972 0. 71 18 0. 6355 0. 5674 0. 5066 0. 4523 0. 4039 0. 3606 0. 3220凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 160. 71 500. 64 35. 45 196. 23 231. 13 218. 30 205. 56 342. 48 305. 79 563. 19累計凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 160. 71 1661 . 35 1696 . 8 1500 . 57 1269 . 44 1051 . 14 845. 58 503. 10 197. 31 365. 88計算結(jié)果： i0 = NPV ＝ I R R ＝ % Pb= 6. 4 年 Pb*= 年附表 14 財務(wù)現(xiàn)金流量表 （甲方投資） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 0 1 1 股利 0 1 資產(chǎn)清理分配 固定資產(chǎn)余值 無形資產(chǎn)余值 自有流動資金 40 盈余公積金 折舊和攤銷 現(xiàn)金流出 520 40 甲方投資 520 40凈現(xiàn)金流量 520 251 40 1 1 累計凈現(xiàn)金流量 520 81 6折現(xiàn)系數(shù) 18 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 累計凈現(xiàn)金流現(xiàn)值 計算結(jié)果： i0 = N P V ＝ I R R ＝ % Pb= 年 Pb*= 年各財務(wù)報表之間的關(guān)系 投資計劃與資金籌措表 投資估算表 資金負(fù)債表 損益表 借款及還本付息表 折舊與攤銷估算表 成本費用估算表 資金來源與運用表 銷售收入及稅金估算表 現(xiàn)金流量表 第六章 不確定性分析 ? 項目投資決策中收益與風(fēng)險的權(quán)衡 ? 主要的不確定性分析方法 –盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點 –敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果 –概率分析：對項目風(fēng)險作直觀的定量判斷 投資 目標(biāo) 收益 風(fēng)險 項目投資風(fēng)險類別 ? 非系統(tǒng)風(fēng)險指隨機(jī)發(fā)生的意外事件有關(guān)的風(fēng)險； ? 系統(tǒng)風(fēng)險指與一般經(jīng)營條件和管理狀況有關(guān)的風(fēng)險； ? 內(nèi)部風(fēng)險指與項目清償能力有關(guān)的風(fēng)險； ? 外部風(fēng)險指與獲取外部資金的能力有關(guān)的風(fēng)險 。由于 (1＋ i *)－ t 為正數(shù)， 非常規(guī)項目內(nèi)部收益率通過檢驗的條件亦可表述為： ? ? ? ? ? ?? ????????????????tjjjttjjtjtttiNCFiiNCFiFP0**0 **1 111? ? ? ?? ??????????01,2,1 0**iPntiPnt ?（三） 投資回收期 投資回收期 （ Pay back period , Pb） 是兼顧項目獲利能力和項目風(fēng)險的評價指標(biāo)。 ? 問題：這些解中有項目