國際金融-第四章-文庫吧在線文庫
【正文】 乘以大數(shù)字得賣出匯率。 28 ? 雙重匯率，是多重匯率的一種，對本國貨幣與另一國貨幣的兌換同時規(guī)定兩種不同的匯率。 3. 中央銀行 （ Central Bank） 為了維護本國貨幣幣值的穩(wěn)定及保證市場的正常運行 ， 中央銀行通過公開市場業(yè)務 ， 參與外匯市場買賣外匯 ,從而干預貨幣匯率來達到預期的目的 。 35 外匯市場的分類 ? 有形市場 ? 有固定交易場所的市場 ? 外匯交易是在規(guī)范的營業(yè)場所內(nèi)，集中于一定時間采取公開競價的方式完成的。 38 外匯市場的運行機制及其效率 ◇ “ 有效市場 (EMH， Efficiency Market Hypothesis)” 的概念最初是由法瑪 （ Fama）在針對證券市場而提出的 。 第二 ， 半 強 有 效 性 （ SemiStrong Efficiency） , 指外匯市場上包含了所有過去價格中包含的信息 ， 同時也包含了任何公開得到的信息 ， 則外匯市場是半強有效的 。 45 掉期交易的典型例子 —— 拋補套利 ? 拋補的套利（ covered interest rate arbitrage），指套利者在把資金從甲地調(diào)入乙地以獲取較高利息的同時，還通過在外匯市場上賣出遠期的乙國貨幣以防范匯率風險 。 50 套匯交易 ? 套匯交易（ Arbitrage Transaction） ,是指利用國際間同一時刻兩個或兩個以上不同外匯市場上的匯率差異，通過 賤買貴賣 外匯謀取市場間差價的交易行為。 53 我國的外匯市場 外匯零售市場 ——客戶與銀行買賣外匯的場所。 59 60 例， 20230519，機構(gòu) A通過外匯交易系統(tǒng)與機構(gòu) B達成了一筆 1Y美元兌人民幣貨幣掉期交易，機構(gòu) A為發(fā)起方。墨西哥比索的實際升（貶）值率為多少？ ? 某日，倫敦外匯市場的美元即期匯率為 1英鎊 =，若 6個月遠期美元升水，則遠期匯率應為多少？ 65 練習題 ? 倫敦外匯市場上，英鎊兌美元匯率為 1英鎊 =，英鎊和美元利率分別為%和 %。 61 62 我國的外匯交易類型 2023 年 4 月在銀行間外匯市場和銀行對客戶零售市場推出人民幣外匯期權(quán)交易（ 交易雙方以約定匯率，在約定的未來某一日期進行人民幣對外匯交易的權(quán)利 ）。機構(gòu) A為發(fā)起方，成交時機構(gòu) B報出的即期匯率為 ， 1Y的遠期點為 ，即機構(gòu) A會在 20230521 以 USD/CNY= 的價格向機構(gòu) B賣出 USD 10,000,000，在 20230521以 USD/CNY= B買入USD10,000,000。1 ＝ us$ 套匯方式：在紐約市場上：買英鎊賣美元 在倫敦市場上：賣英鎊買美元 52 間接套匯 ? 間接套匯或多角套匯（ Indirect or Multilateral Arbitrage） ,是指利用在三個獲三個以上的外匯市場上的三種或三種以上貨幣間匯率差異同時賤買貴賣從中賺取匯率差價收益的行為。如何安排掉期業(yè)務，來規(guī)避匯率風險？ ? 英鎊 /美元的掉期交易 —— 母公司可以在即期市場上買英鎊賣美元，并將得到的英鎊借給其子公司，同時在遠期市場上賣英鎊買美元，以便抵補子公司在未來償付英鎊的匯率風險。 所有信息公開化 ， 任何投資者的盈利都不會在平均利潤之上 ， 非正常利潤對任何交易者來說都是不可能的 ， 這是強有效的外匯市場 。 法瑪根據(jù)投資者可以獲得的信息種類將有效市場分成三個層次：弱式有效市場 、 半強式有效市場和強式有效市場 ?？捎糜谔灼诒Ｖ怠?例如資產(chǎn)管理機構(gòu)手中管理著巨額的資金和有價證券 ， 為了使得管理資產(chǎn)實現(xiàn)保值 、 增值從而會在外匯市場上進行各種各樣的交易 。 ? 狹義的外匯市場 ? 指銀行間買賣外匯的市場或網(wǎng)絡(luò)，即同業(yè)銀行間的外匯交易市場 31 二 、 外匯市場的構(gòu)成及其分類 （ 一 ） 外匯市場的構(gòu)成 （ 參與者 ） 1． 外匯銀行 （ Foreign Exchange Bank） 一般經(jīng)中央銀行指定與授權(quán)而經(jīng)營外匯業(yè)務 ◇ 外匯銀行在外匯交易中獲利的兩個渠道： a. 直接代客戶買賣外匯。 PPRe f??27 官方匯率與市場匯率 ? 官方匯率 ? 是指由一國貨幣當局 (財政部、中央銀行或外匯管理當局 )規(guī)定的匯率。 ? 套算匯率 例如，假設(shè)外匯市場上匯率報價為 1歐元 =美元， 1美元 =，則可以算出歐元與加拿大元之間的匯率： 1歐元= = 17 交叉相除法 1：基準貨幣相同 ? 即基準貨幣相同而標價貨幣不同，求標價貨
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