【正文】 身強項－－市場營銷、開發(fā)新型產品和管理價值鏈。 ? 英國航空公司的戰(zhàn)略董事 David Spurlock說，英國航空公司也在實施各種措施 尋找保存現(xiàn)金存量 的方法?？晒?jié)約 140007800=6200 ? 如果一年周轉 2次，則可節(jié)約 140003900=10000萬元 ? 10000萬元 x 10%=1000萬元 ? 該公司當年利潤僅為 1800萬元 （靜態(tài) ） 季節(jié)性流動資產 自然融資 經(jīng)常性流動資產 短期借款 固定資產 長期借款 長期投資 股東權益 結構性平衡結構性平衡結構性平衡 負債的結構性平衡 項目 成本 風險 結論流動負債 低 大長期負債與權益高 小矛盾負債結構的平衡 ? 從成本與風險的角度看，流動負債與長期負債及權益之間存在矛盾 ? 理財?shù)娜蝿站褪墙鉀Q這對矛盾，進行平衡選擇 ? 如何優(yōu)化資本結構，避免企業(yè)陷入財務困境 左右兩邊的結構性平衡 短期借款 季節(jié)性 流動資產 經(jīng)常性流動資產 長期資金 （長期借款 與權益資金） 固定資產例解 1994 1995 季節(jié)性 37. 5% 季節(jié)性 31 % 流動負債 流動負債 51 % 56% 經(jīng)常性 3 7 . 5 % 41 % 經(jīng)常性 3 % 長期負債 長期負債 2 ％ 固定資產等 權益 固定資產等 權益 2 5 % 46 % 28 % 4 2 % 資金缺口 = 37. 5% + 25% 3% 46 % 資金缺口 = 41% + 28% 2% 42% = 6 2 . 5 % 4 9 % = 1 3 . 5 % = 6 9 % 4 4 % = 2 5 %某上市公司 2023年年報 ? 71% 36% = 35 % ( 約 ) 季節(jié)性 29 % 流動負債 64 % 經(jīng)常性 51 % 長期負債 7% 固定資產等 20 % 權益 29 % 現(xiàn)金流動過程（流量） ?現(xiàn)金流量的構成及其分類 – 現(xiàn)金流入量 – 現(xiàn)金流出量 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 應 ? 付 款 ? 應收帳款 股東權益 負債 產成品長期投資 固定資產 原材料 在產品 現(xiàn)金及 有價 證券 現(xiàn)金流入量的構成及其功能 ? （ 1）、（ 2）、（ 3） —— 造血功能機制 ? (4) 、（ 5） —— 輸血功能機制 ?如圖所示 上市公司年報分析 ? 600870(2023年 ) ? 600870(2023年） 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金 收到的租金 收到的稅費返還 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金 支付給職工的現(xiàn)金 實際繳納的增值稅款 支付的所得稅 支付其他稅費 收回投資所收到的現(xiàn)金 分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金 取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金 處置固定資產、無形資產和 其他長期資產而收到的現(xiàn)金凈額 購建固定資產等所支付的現(xiàn)金 權益性投資所支付的現(xiàn)金 債券性投資所支付的現(xiàn)金 吸收權益性投資所收到的現(xiàn)金 發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金 償還債務所支付的現(xiàn)金 發(fā)生籌資費用所支付的現(xiàn)金 分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金 融資租賃所支付的現(xiàn)金 減少注冊資本所支付的現(xiàn)金 現(xiàn) 金 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 投資活動現(xiàn)金流量凈額 籌資活動現(xiàn)金流量凈額 公司資金充足程度與現(xiàn)金流量節(jié)奏的把握 項目 速度 流量現(xiàn)金流入 快 大現(xiàn)金流出 慢 小結果 充裕 充裕 流量與存量之間的辨證關系 ? 存量的結構性失衡對流量的