武漢大學(xué)國(guó)際金融第三講國(guó)際儲(chǔ)備理論與管理-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 際支付體系的國(guó)際信譽(yù)。 ? 外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)要考慮以下三方面： ? 一致 ? ? ： 盡可能多保有趨向升值的幣種。 ? ① 國(guó)際收支的逆差； ?②政府或貨幣當(dāng)局對(duì)外貸款； ?③貨幣當(dāng)局干預(yù) 外匯市場(chǎng) 而投放 外匯 ,等 三、管理 ? 目標(biāo) :保值與增值 ? 原則 :流動(dòng)性、安全性、收益性統(tǒng)一 ? （一）總量管理：最適度水平 ? （二）結(jié)構(gòu)管理 （一）總量管理：最佳國(guó)際儲(chǔ)備水平的衡量？ 1，定性因素分析：最適度儲(chǔ)備水平的決定因素 2，定量分析 1，定性分析 最適度國(guó)際儲(chǔ)備的決定因素 從儲(chǔ)備供給 =儲(chǔ)備需求角度 影響儲(chǔ)備需求的因素 =最適度儲(chǔ)備水平的考慮因素 （ 1）進(jìn)口規(guī)模與貿(mào)易差額的波動(dòng)幅度：正相關(guān) （ 2）外債規(guī)模與期限結(jié)構(gòu)：正相關(guān) （ 3）匯率制度與外匯管制程度： 固定匯率制度：高 外匯管制：負(fù)相關(guān) （ 4）國(guó)際籌資能力與成本 （ 5）本幣的國(guó)際地位：是否為國(guó)際貨幣 （ 6）持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本 =本國(guó)邊際投資收益率 國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的利息率 中國(guó)外匯儲(chǔ)備的 90％ 投資于美國(guó)國(guó)債與機(jī)構(gòu)債 ， 收益率不超過(guò) 5％ ， 而根據(jù)世界銀行對(duì)中國(guó) 120個(gè)城市 商投資企業(yè)的調(diào)查 ， 外國(guó)在華 FDI企業(yè)的平均收益率超過(guò) 22％ 。 ? 提高本國(guó)貨幣的信譽(yù)，增強(qiáng)向外借款的信用保證。第三講 國(guó)際儲(chǔ)備理論與管理 一、定義與構(gòu)成 二、國(guó)際儲(chǔ)備的供求 三、管理 四、中國(guó)高額外匯儲(chǔ)備問(wèn)題 一、定義、構(gòu)成、作用 區(qū)別： 1，國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償能力 2，普通提款權(quán)（在 IMF的儲(chǔ)備頭寸）與 SDRs SDRs：特別提款權(quán)， 1969年《 IMF第一次修正案》， (一 )國(guó)際儲(chǔ)備 與國(guó)際清償能力 國(guó)際儲(chǔ)備 (International Reserves): 一國(guó)政府持有的可用于國(guó)際支付和干預(yù)外匯市場(chǎng)匯率的一切資產(chǎn)。 ? 干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定。 ? 如果考慮到央行向中投公司注入外匯資產(chǎn)、央行要求全國(guó)性商業(yè)銀行用美元繳納人民幣法定存款準(zhǔn)備金等因素，則 2023年中國(guó)外匯儲(chǔ)備實(shí)際增加額超過(guò)了 6300億美元。 ? 例如 ， 英國(guó)的長(zhǎng)期企業(yè)債占外匯投資的規(guī)模為 44％ ， 而長(zhǎng)期國(guó)債與機(jī)構(gòu)債占外匯投資的規(guī)模為 8％ ；加拿大的相關(guān)數(shù)據(jù)分別為 18％ 與 5％ 。 （二）高額外匯儲(chǔ)備的利弊分析 ? 利： 1. 增強(qiáng)了我國(guó)的綜合國(guó)力和國(guó)際信譽(yù) . 2023年來(lái)中國(guó)成為全球外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家 ,是我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征 ,集中反映了我國(guó)不斷增強(qiáng)的綜合國(guó)力。 ? （ 2）價(jià)值縮水： 70%為美元資產(chǎn)，由于美元貶值、美元資產(chǎn)價(jià)格下降、美國(guó)增發(fā)貨幣及國(guó)債，未來(lái)通貨膨脹壓力與美元貶值風(fēng)險(xiǎn)加劇， ? 外匯儲(chǔ)備縮水嚴(yán)重。
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