【正文】 ? — ,經(jīng)常項(xiàng)目下強(qiáng)制結(jié)售匯制度 ,為穩(wěn)定匯率 ,央行負(fù)有無(wú)限購(gòu)買中國(guó)市場(chǎng)上外匯資產(chǎn)的責(zé)任，被動(dòng)投放發(fā)行人民幣，使用貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大。 ? 預(yù)測(cè)匯率和利率變動(dòng)， ? 利用國(guó)際金融市場(chǎng)上新工具、新方法不斷調(diào)整外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 二、全球國(guó)際儲(chǔ)備的供求 (供給 ) ? ① 國(guó)際收支的順差； ? ②政府或貨幣當(dāng)局向外借款； ? ③貨幣當(dāng)局通過(guò)干預(yù) 外匯市場(chǎng) 而收進(jìn)外匯 ； ? ④ 國(guó)際貨幣基金組織 分配的特別提款權(quán)； ? ⑤貨幣當(dāng)局增加黃金持有量，或者從國(guó)內(nèi)收集黃金并集中于 中央銀行 ，或者在國(guó)際黃金市場(chǎng)上購(gòu)買黃金。央行干預(yù)外匯市場(chǎng)貨幣 ? SDR的定價(jià)方法： SDR =？ USD，四階段 ? 1） 19691972：黃金 ? 2） 19731980： 16種貨幣，貿(mào)易額比重加權(quán)平均定價(jià)，占世界貿(mào)易額 1%的 16國(guó)，權(quán)數(shù)之和 =1 ? 3） 19811999： 5種貨幣加權(quán)平均（ USD、 JPY、GBP、 FRF、 DEM） ? 4） ： USD、 JPY、 GBP、 EUR（ =FRF +DEM） ? 中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備總額與增減、構(gòu)成（回歸分析） (三 )國(guó)際儲(chǔ)備的作用 ? 維持國(guó)際支付能力，調(diào)節(jié)國(guó)際收支。 例如日本占 18％ ， 英國(guó)占 46％ ， 加拿大占 73％ ， 中東石油輸出國(guó)占 45％ ； ? 第二 ， 在其他國(guó)家 （ 除日本與中東石油輸出國(guó)外 ）的外匯投資中 ， 長(zhǎng)期企業(yè)債的比重顯著高于長(zhǎng)期國(guó)債與長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)債的比重 。 ? 我國(guó)購(gòu)買國(guó)債為美國(guó)政府提供資金，美國(guó)再通過(guò)各種渠道以 FDI形式進(jìn)入中國(guó)，收益率可高達(dá)到20%。而人民幣升值對(duì)進(jìn)出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。 ? 在香港首次發(fā)行股票時(shí)購(gòu)買了 1億美元的股份，那是個(gè)主要在中國(guó)營(yíng)業(yè)的鐵路建設(shè)公司； ? ? 2023年 11月 28日：中國(guó)投資公司的子公司“中央?yún)R金投資公司”向中國(guó)光大銀行投資了 200億美元，那是基地在北京的合資商業(yè)銀行； ? ? 2023年 12月 19日：中國(guó)投資公司以 50億美元購(gòu)買了摩根士丹利%的股權(quán)，那是一家重要的美國(guó)投資公司； ? ? 2023年 12月 31日：中央?yún)R金投資公司簽署協(xié)議向國(guó)有銀行“中國(guó)發(fā)展銀行”投資 200億美元； ? ? 2023年 3月 24日：中國(guó)投資公司在 Visa首次公開發(fā)行股票時(shí)購(gòu)買了超過(guò) 1億美元的股份。 2)中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的原因 ? 外匯儲(chǔ)備的飆升主要?dú)w因于持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目順差與資本金融項(xiàng)目順差。2023年 :全球 18%。 中國(guó) 2023年短期外債為 :2 收益法 1966年 Heller首次在儲(chǔ)備規(guī)模適度性分析上引用邊際效用及邊際成本的方法，即一國(guó)為了擁有在出現(xiàn)收支赤字時(shí)具有穩(wěn)定消費(fèi)及產(chǎn)出的效用必須付出機(jī)會(huì)成本（即儲(chǔ)備收益率與資本收益率之差），儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)為邊際效用等