公司價(jià)值評(píng)估方法與應(yīng)用-文庫吧在線文庫
【正文】 較高的生產(chǎn)效率 簡單的產(chǎn)品設(shè)計(jì) 較低的投入品成本 較少的研發(fā)投資 注重成本控制的 組織和管理系統(tǒng) 產(chǎn)品差異化策略 較高的產(chǎn)品質(zhì)量 較多的產(chǎn)品種類 較好的配套服務(wù) 較短的交貨時(shí)間 較優(yōu)的商標(biāo)品牌、 產(chǎn)品外觀和信譽(yù) 較多的研發(fā)投資 鼓勵(lì)創(chuàng)新的組織結(jié)構(gòu) 和管理系統(tǒng) 可持續(xù)的競爭優(yōu)勢 公司的核心競爭力 公司的價(jià)值鏈 公司核心競爭力和價(jià)值鏈的獨(dú)特性 第五章 會(huì)計(jì)分析 ? 評(píng)估會(huì)計(jì)真實(shí)反映公司實(shí)際經(jīng)營情況的程度 ? 影響會(huì)計(jì)質(zhì)量的因素 1，權(quán)責(zé)發(fā)生制 2，管理層的會(huì)計(jì)決定權(quán) 3，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和慣例 4，外部會(huì)計(jì) 5，法律責(zé)任 ? 會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)歪曲和偏差的主要來源 1，僵硬刻板的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 2，隨機(jī)預(yù)測的誤差 3，公司管理者為達(dá)到特殊的目的所作的會(huì)計(jì)選擇 會(huì)計(jì)分析的步驟 ? 識(shí)別和評(píng)估主要的會(huì)計(jì)政策 ? 評(píng)估會(huì)計(jì)靈活性 ? 評(píng)估會(huì)計(jì)策略 ? 評(píng)估信息披露質(zhì)量 ? 識(shí)別會(huì)計(jì)疑點(diǎn) ? 消除會(huì)計(jì)歪曲 第六章 財(cái)務(wù)分析 ? 目的：根據(jù)公司的目標(biāo)和戰(zhàn)略，利用消除了會(huì)計(jì)歪曲后的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來評(píng)價(jià)公司當(dāng)前和過去的業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況，以及評(píng)估其可持續(xù)性 ? 方法：比率分析、現(xiàn)金流量分析 比率分析 公司的盈利和增長 產(chǎn)品市場戰(zhàn)略 經(jīng)營戰(zhàn)略 投資戰(zhàn)略 金融市場戰(zhàn)略 融資政策 股利政策 經(jīng)營管理 收入 費(fèi)用 投資管理 營運(yùn)資本 固定資本 融資管理 負(fù)債 權(quán)益 股利政策 股利支付率 ? 三種常用的比較方法 1，比較一家公司不同時(shí)期的比率； 2，比較一家公司和行業(yè)中其他公司的比率； 3，將一家公司的比率與相應(yīng)的基準(zhǔn)做比較，考察其經(jīng)營業(yè)績的絕對(duì)水平。 大多數(shù)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目與銷售收入的比率保持在以往的水平。而在我國的價(jià)值評(píng)估實(shí)踐中，成本法是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的首選和主要使用的方法，收益法、市場法很少采用，期權(quán)法幾乎不用。在對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估中，市場法充分利用市場及市場中參考企業(yè)的成交價(jià)格信息，并以此為基礎(chǔ)，分析和判斷被評(píng)估對(duì)象的價(jià)值。 ? 收益法以預(yù)期的收益和折現(xiàn)率為基礎(chǔ)，因而對(duì)于目標(biāo)企業(yè)來說，如果目前的收益為正值，具有持續(xù)性，同時(shí)在收益期內(nèi)折現(xiàn)率能夠可靠的估計(jì)，則更適宜用收益法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。如在 2023年 4月 1日實(shí)施的《 企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見書（試行） 》 二十三條中規(guī)定：“ 注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類型、資料收集情況等相關(guān)條件，分析收益法、市場法、和成本法三種資產(chǎn)評(píng)估基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或多種資產(chǎn)評(píng)估基本方法 ” ；第三十四條中指出： “ 以持續(xù)經(jīng)營為前提對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，成本法一般不應(yīng)當(dāng)作為唯一使用的評(píng)估方法 ” ；第二十五條中指出： “ 注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評(píng)估企業(yè)成立時(shí)間的長短、歷史經(jīng)營情況，尤其是經(jīng)營和收益穩(wěn)定狀況、未來收益的可預(yù)測性，恰當(dāng)考慮收益法的適用性 ” 。在參考企業(yè)或交易案例的資料信息較完備、客觀時(shí)，從成本效率的角度來考慮，適合選擇市場法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指由于評(píng)估機(jī)構(gòu)的內(nèi)部因素導(dǎo)致評(píng)估人員對(duì)擬評(píng)估企業(yè)的價(jià)值作了不當(dāng)或錯(cuò)誤的意見而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)價(jià)值評(píng)估 [M].上海：復(fù)旦大學(xué)出版社，2023 ? 5 王少豪。張志強(qiáng)譯。 成本效率的原則 ? 評(píng)估機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體之一，也需要獲取利潤以促進(jìn)企業(yè)的生存、發(fā)展，因而在評(píng)估方法選擇時(shí)，要考慮各種評(píng)估方法耗用的物質(zhì)資源、時(shí)間資源及人力資源，在法律、規(guī)范允許的范圍內(nèi)及滿足委托企業(yè)評(píng)估要求的前提下，力求提高效率、節(jié)約成本。以持續(xù)經(jīng)營為前提進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，不宜單獨(dú)使用成本法。尤其是當(dāng)目標(biāo)公司未來的收益難以做出詳盡的預(yù)測時(shí)，運(yùn)用收益法進(jìn)行評(píng)估顯然受到限制，而市場法受到的限制相對(duì)較小。 各方法的適用性和局限性 ? 成本法以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，相對(duì)于市場法和收益法，成本法的評(píng)估結(jié)果客觀依據(jù)較強(qiáng)。這一理論基礎(chǔ)可以追溯到艾爾文。 預(yù)期債券發(fā)行凈額將為使債務(wù)余額與資產(chǎn)的比率保持在 %所需的金額，沒有股票發(fā)行。 四、從債務(wù)和權(quán)益所有者可得的自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值中減去當(dāng)前債務(wù)的市場價(jià)值以得到權(quán)益的估計(jì)價(jià)值。 公司（企業(yè)）價(jià)值評(píng)估的意義 ? 成為價(jià)值投資者 ? 成為價(jià)值管理者 ? 成為一項(xiàng)業(yè)務(wù)（一種職業(yè)） 公司（企業(yè)）價(jià)值評(píng)估的歷史 ? 美國 Institute of Business Appraisers, Inc. American Society of Appraisers the Uniform Standard of Professional Appraisal Practice (USPAP) ? 中國香港 《 與貿(mào)易相關(guān)的商業(yè)資產(chǎn)和商業(yè)企業(yè)的HKIS評(píng)估標(biāo)準(zhǔn) 》 (HKIS)， HK Institute of Surveyors a set of business valuation standards (HKBVF), HK Business Valuation Forum ? 中國大陸 1993年，中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)成立 ， 《 企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見（試行） 》 2023年，發(fā)布了 15項(xiàng)評(píng)估準(zhǔn)則（其中 8項(xiàng)新準(zhǔn)則） 公司（企業(yè)）價(jià)值評(píng)估的價(jià)值類型 ? 市場價(jià)值 Market Value ? 使用價(jià)值 Value in Use ? 投資價(jià)值 Investment Value ? 繼續(xù)經(jīng)營價(jià)值 Going Concern Value ? 可保價(jià)值 Insurable Value ? 清算或被逼出售的價(jià)值 Liquidation or Forced Sale Value 公司（企業(yè)）價(jià)值評(píng)估的目的 ? Contemplated sale of the business or a portion of thereof ? Contemplated pu
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1