【正文】 》《證券法》《信托法》。 ? 第四，對基金持有人利益的保護還有待加強。尤其是新成立基金的凈值縮水表現(xiàn)，更是與“大力發(fā)展以基金為代表的機構(gòu)投資者”的擴容現(xiàn)狀形成巨大的反差。 ? 待股價上漲到某一價位時再賣，以獲取差額收益?！? ? ? 最主要的功能：規(guī)避風(fēng)險，套期保值； ? 有助于企業(yè)和金融機構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理； ? 有利于企業(yè)在國際市場進行投資； 金融期貨 ? 金融期貨 是指交易雙方承諾在將來某一日期或某一段時期內(nèi)，以當(dāng)前約定的價格買賣一定數(shù)量某種金融工具而達成的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。 ? 基差指現(xiàn)貨價格和期貨價格之差。 ? 從國際衍生產(chǎn)品發(fā)展的歷史和衍生產(chǎn)品的功能來分析，期貨為現(xiàn)貨市場提供了規(guī)避風(fēng)險的工具，而期權(quán)又為期貨提供了規(guī)避風(fēng)險的工具。 ? 因期權(quán)是可以交易的，歐式期權(quán)的擁有者可以在期權(quán)到期之前將期權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，所以兩者實質(zhì)是相同的 按合約中買賣標(biāo)的物的約定價格和市場價格的不同關(guān)系： ? 價內(nèi)期權(quán) ? 價外期權(quán) ? 平價期權(quán) 按合約中規(guī)定的標(biāo)的物不同： ? 外匯期權(quán) ? 利率期權(quán) ? 股票期權(quán) ? 股價指數(shù)期權(quán) 最基本的期權(quán)交易策略： ? （ Long a Call） ? （ Long a Put） ? (Write a Call) ? (Write a Put) C C K K+C S KC C C (KC) C C KC C C (KC) K S K K+C S K S 從上圖可以看出： 隨著期權(quán)標(biāo)的物市價的 上漲 ? A購買看漲期權(quán)和 D出售看跌期權(quán)的盈利是增加的 ； 隨著期權(quán)標(biāo)的物市價的 下跌 ? B購買看跌期權(quán)和 C出售看漲期權(quán)的盈利也是增加的。 ? 對于期權(quán)交易的賣方來說，雖然他的風(fēng)險可能隨期權(quán)價格的不利變動而擴大，但同樣頭寸的最大風(fēng)險仍然小于相應(yīng)期貨風(fēng)險。 ? 期權(quán)交易是期貨市場運行機制的重要組成部分。而每一種股份價格的變動相對恒生指數(shù)的影響，直接決定于該家公司的資本市值。 基金負(fù)債 = 應(yīng)付買入證券款 +應(yīng)付管理公司管理費用 +應(yīng)付保管公司的保管費用 +其他應(yīng)付款項 基金投資報酬率 =（期末凈資產(chǎn)價值 期初凈資產(chǎn)價值） /期初凈資產(chǎn)價值 100% 基金管理人員的報酬 ? 包括兩部分： 基金管理費（資產(chǎn)凈值的 － 20%） + 業(yè)績報酬（當(dāng)基金收益 證券市場平均收益時） ? 基金規(guī)模 p223 金融衍生工具投資 ? 金融衍生工具是指有傳統(tǒng)金融產(chǎn)品派生出來的金融投資工具。 多頭、多頭市場 空頭、空頭市場 ? 空頭是投資者和股票商認(rèn)為現(xiàn)時股價雖然較高，對股市前景看壞，預(yù)計股價將會下跌，于是把股票及時賣出，待股價跌至某一價位時再買進，以獲取差額收益。四成老基金虧損，七成新基金跌破１元面值。現(xiàn)有的評價方式實際上是對基金業(yè)績的扭曲和對投資者一定程度的誤導(dǎo)。 按投資來源渠道不同 ? 海外基金 ? 國內(nèi)基金 ? 國家基金 ? 國際基金 中國最佳基金公司評選 ? 由上證報主辦的首屆 上證報最佳基金公司獎 評選日前揭曉。 基金投資 按投資基金是否可贖回： ? 封閉型基金 ? 開放型基金 區(qū)別： ? 封閉性基金 限定發(fā)行總額，發(fā)行量達到計劃，基金宣告成立； ? 在一定時期內(nèi)不得追加發(fā)行新的基金券； ? 投資者不得要求購回，但可在二級市場流通交易。 ? 假設(shè)該股票為固定成長股，成長率 g=。=1時，為市場平均風(fēng)險證券組合； ? 223。 ? 自 1993年在港發(fā)行青島啤酒 H股以來，我國先后挑選了 4批共 77家境外上市預(yù)選企業(yè)，這些企業(yè)都處于各行業(yè)領(lǐng)先地位，在一定程度上體現(xiàn)了中國經(jīng)濟的整體發(fā)展水平和增長潛力。它是以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認(rèn)購和買賣，在境內(nèi) (上海、深圳 )證券交易所上市交易的。 ? 紅籌股已經(jīng)成了除 B股、 H股外，內(nèi)地企業(yè)進人國際資本市場籌資的一條重要渠道。如果某個上市公司的主要業(yè)務(wù)在中國大陸，其盈利中的大部分也來自該業(yè)務(wù)，那么，這家在中國境外注冊、在香港上市的股票就是紅籌股。 一般在 10－ 20之間 。在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，年增長率為 6%。 nrBnIV)1( ????債券實際收益率 P – 發(fā)行價格 nn1tt r)(1Br)(1IP???? ??對精確性要求不高的情況下 PnPBI /)( ???債券投資收益率 ? 例：某公司擬于 2023年 2月 1日購買一張面額為 1000元的債券，其票面利率為 8%，每年 2月1日計算并支付一次利息，并于 5年后的 1月 31日到期。 普通股與債券基本差異 比較項目 普通股 債券 選舉權(quán) 有 無 到期期限 無限期 有到期日 現(xiàn)金流量 不確定 固定、明確 稅盾效益 股利不可抵稅 利息可以抵稅 求償次序 最后 按契約規(guī)定 債券評價模式 債券評價 ? 一種在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流量的金融資產(chǎn)，可利用折現(xiàn)法評價。= ? 2023年初的本利和 =100 =114萬元 ? 損失 == ? 債券的到期時間越長，則利率風(fēng)險越大； ? 長期債券的利率一般比短期債券高。 短期證券投資的形式 銀行承兌匯票 ? 商業(yè)票據(jù) ? 國庫證