【正文】 稅捐 純利潤 12023 9200 300 9500 2500 1500 1000 150 1150 135 1015 480 535 ? 二、財務(wù)比率 ? ? （ 1）流動比率＝流動資產(chǎn)總額＊流動負(fù)債 ? （ 2）速動比率＝易變現(xiàn)流動資產(chǎn)總額＊流動負(fù)債總額 ? ? （ 1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售凈額＊應(yīng)收帳款平均額 ? 平均收款期＝ 365＊應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ? （ 2）存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨成本＊存貨平均余額 ? （ 3）營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售凈額＊營業(yè)資產(chǎn) ? （ 4）凈運營資本周轉(zhuǎn)率＝ ? 銷售凈額＊（流動資產(chǎn)－流動負(fù)債） ? （ 5）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售凈額＊平均固定資產(chǎn)凈額 ? ? （ 1）債務(wù)比率＝負(fù)債總額＊資產(chǎn)總額 ? （ 2）債務(wù)股權(quán)比率＝負(fù)債總額＊股東權(quán)益 ? （ 3）長期負(fù)債資本比率＝ ? 長期負(fù)債＊（長期負(fù)債＋股東權(quán)益） ? ? （ 1）毛利率＝（毛利潤＊銷售凈額） 100% ? （ 2）邊際凈利潤率＝（凈利潤＊銷售凈額） 100% ? （ 3）資產(chǎn)收益率＝ ? （扣除利息和稅捐前的收益＊資產(chǎn)總額） 100% ? 美國杜邦公司：資產(chǎn)收益率＝銷售利潤率 .資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率 ? ? （ 4）投資收益率＝ ? 扣除利息和稅捐前的收益＊（長期負(fù)債＋股東權(quán)益） 100% ? （ 5）股權(quán)收益率＝ ? （凈利潤＊股東權(quán)益總額） .100% ? （ 6）普通股每股收益＝ ? （凈利潤－優(yōu)先股股息）＊普通股股數(shù) ? ? （ 1）價格收益比率＝普通股每股市價＊普通股 ? 每股收益 ? （ 2）股息發(fā)放率＝ ? （普通股每股股息＊普通股每股收益） .100% ? （ 3）股息率＝ ? （普通股每股股息＊普通股每股市價） .100% ? （ 4）普通股票的帳面價值＝ ? （資產(chǎn)總額－總負(fù)債－優(yōu)先股額）＊普通股股數(shù) ? 思考作業(yè)題： ? 企業(yè)獨特競爭能力包括的內(nèi)容有哪些？ ? 企業(yè)資源與能力若成為獨特競爭能力需具備的特征是什么？ ? 、價值鏈分析的作用和意義？ ? 4.（選做）根據(jù)課堂的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表，計算出相應(yīng)的財務(wù)比率數(shù)據(jù)。配合性的 尋求有關(guān)的轉(zhuǎn)換，總體的 尋求新奇的轉(zhuǎn)換。 圖 行業(yè)吸引力－競爭能力矩陣 ?政策指導(dǎo)矩陣法－－荷蘭皇家殼牌公司創(chuàng)立 ? 行業(yè)前景 ? 弱 中 強(qiáng) 不再投資 分期撤退 加速發(fā)展或放棄 分期撤退 密切關(guān)注 不斷進(jìn)化 資金源泉 發(fā)展領(lǐng)先 地位 領(lǐng)先地位 經(jīng)營 單位 的競 爭能 力 弱 中 強(qiáng) 圖 政策指導(dǎo)矩陣 ?第三節(jié) 生命周期法 ? 表 行業(yè)成熟度各階段的特點 因素 孕育階段 發(fā)展階段 成熟階段 衰退階段 較國民生產(chǎn)總值增長更快 高于國民生產(chǎn)總值 等于或低于國民生產(chǎn)總值 增長為零或負(fù)增長 力 消費者基本不滿意或產(chǎn)品只相對不知曉 消費者部分滿意或產(chǎn)品相對不知曉 消費者一般滿意或產(chǎn)品被知曉 消費者滿意或產(chǎn)品早已知曉 圍 窄；很少品種 寬；多樣化 寬；標(biāo)準(zhǔn)化 窄；行業(yè)分散則較少 數(shù)目 競爭者無統(tǒng)一規(guī)則；數(shù)量通常增加 最多，后來開始減少 穩(wěn)定或下降 最少 ? （續(xù)上表） 因素 孕育階段 發(fā)展階段 成熟階段 衰退階段 率分布 無統(tǒng)一規(guī)律；通常很分散 逐漸地或快速地集中 穩(wěn)定 集中化或很分散 率穩(wěn)定性 不穩(wěn)定 逐漸地穩(wěn)定 基本穩(wěn)定 非常穩(wěn)定 性 不穩(wěn)定 逐漸穩(wěn)定 穩(wěn)定 非常穩(wěn)定 的難易 容易 比較困難 非常困難 無吸引力 快速發(fā)展；已知技術(shù)很少 變化中 已知曉；容易獲取 已知曉；容易獲取 ? 應(yīng)用生命周期法，一個經(jīng)營單位的戰(zhàn)略競爭地位可劃分成： ? 主導(dǎo)地位； ? 強(qiáng)勁地位； ? 有利地位； ? 可維持地位； ? 軟弱地位。 ? 采用穩(wěn)定發(fā)展戰(zhàn)略的主要原因： ? 管理層不希望承擔(dān)較大幅度地改變現(xiàn)行戰(zhàn)略所帶來的風(fēng)險； ? 戰(zhàn)略的改變需要資源配置的改變； ? 發(fā)展太快可能導(dǎo)致公司的經(jīng)營規(guī)模超出其管理資源，進(jìn)而產(chǎn)生低效率的情況； ? 公司的力量可能跟不上或不了解可能影響其產(chǎn)品和市場的變化。 ? 注意采用這種戰(zhàn)略的主要危險。 ? 風(fēng)險： ? （ 1）增加了企業(yè)的退出成本； ? （ 2）多方面的技術(shù)，管理上的復(fù)雜化； ? （ 3）縱向一體化不利于新技術(shù)和新產(chǎn)品的開發(fā)； ? （ 4）可能造成生產(chǎn)過程各個階段的生產(chǎn)能力不平衡問題； ? 縱向一體化的判斷與選擇 ? （ 1）因素一：縱向一體化帶來的管理費用 B、生產(chǎn)成本和購買價格之間的差別 C； ? ? （ 2）影響因素二：交易雙方對交易的依賴程度； ? 交易雙方實力大小。 ? 復(fù)合多樣化戰(zhàn)略的選擇與判斷： ? MVA：每一次業(yè)務(wù)的增加或多樣化所產(chǎn)生的邊際附加值； ? MBC：＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊總邊際管理成本。 ?第四節(jié) 防御戰(zhàn)略 ? 一、抽資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略（ Harvesting Strategy) ? 抽資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略是指減少公司在某一特定領(lǐng)域內(nèi)的投資的一種策略。 ? 運用同時組合應(yīng)注意幾個問題： ? （ 1）可供給的企業(yè)資源； ? （ 2）各種戰(zhàn)略方案的組合優(yōu)勢； ? （ 3）明確主從戰(zhàn)略的關(guān)系。 ? 實施的障礙： ? （ 1）結(jié)構(gòu)上的障礙； ? （ 2）內(nèi)部依存關(guān)系上的障礙； ? （ 3）管理方面的障礙。 ? 三、合資經(jīng)營 ? 概念：指一個獨立的公司實體為兩個或兩個以上的母公司聯(lián)合所有。 ? 內(nèi)部動力：企業(yè)存在的資源潛力的需要。第二等成功的企業(yè)是向那些相關(guān)行業(yè)擴(kuò)展的公司。 ? 值得注意的是發(fā)展戰(zhàn)略的風(fēng)險。 ? 描述行業(yè)吸引力－競爭能力矩陣。 ? 矩陣的橫軸參數(shù)： 100% ＊ 量 主要競爭者的銷售額或 經(jīng)營單位的銷售額或量 率＝ （當(dāng)年）相對市場占有 場占有率主要競爭對手的絕對市有率經(jīng)營單位的絕對市場占　　相對市場占有率＝ ? ? 矩陣的縱軸： 圖 增長率－市場占有率矩陣 明星 幼童 金牛 瘦狗 市場增長率 高 低 相對市場占有率 高 10% 低 余者放棄 清算 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換方向 資金投向 100%＊去年市場需求 場需求當(dāng)年市場需求－去年市當(dāng)年市場增長率＝ 表 應(yīng)用 BCG矩陣的戰(zhàn)略選擇 象限 戰(zhàn)略選擇 經(jīng)營單位 贏利性 所需投資 現(xiàn)金流量 明星 金牛 幼童 瘦狗 維護(hù)或擴(kuò)大市場占有率 維護(hù)或抽資轉(zhuǎn)向 擴(kuò)大市場占有率或放棄 或抽資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略 放棄或清算戰(zhàn)略 高 高 低或負(fù)值 低或負(fù)值 多 少 非常多 不投資 不投資 幾乎為零或微小負(fù)值 極大剩余 負(fù)值 剩余 剩余 ? BCG公司建議采取的步驟： ? 將公司分成不同的經(jīng)營單位； ? 確定每一經(jīng)營單位在整個公司中的相對規(guī)模； ? 確定每一經(jīng)營單位的市場增長率； ? 確定每一經(jīng)營單位的相對市場占有率； ? 繪制公司整體經(jīng)營組合圖； ? 依據(jù)每一經(jīng)營單位在公司整個經(jīng)營組合中的位置選 擇適宜的戰(zhàn)略。 ? 二、企業(yè)宗旨 ? 企業(yè)宗旨：指企業(yè)現(xiàn)在和將來應(yīng)從事什么樣的事業(yè)活動，以及應(yīng)成為什么性質(zhì)的企業(yè)或組織類型。 圖 學(xué)習(xí)率與起點 成本相同的經(jīng)驗曲線 圖 不同起點成本 的經(jīng)驗曲線 圖 不同學(xué)習(xí)率 情況下的經(jīng)驗曲線 ? 二、價值鏈分析法 :它是由波特教授提出的。 ? 一、經(jīng)驗效益分析法 ? 經(jīng)驗效益：指企業(yè)在生產(chǎn)某種產(chǎn)品或服務(wù)的過程中，隨著累積產(chǎn)品產(chǎn)量的增加，生產(chǎn)單位產(chǎn)品的成本下降。 ? 一、財務(wù)狀況 ? 財務(wù)指標(biāo)的趨勢分析，找出其優(yōu)勢和劣勢，分析財務(wù)指標(biāo)的變化趨勢反映出企業(yè)處于什么樣的財務(wù)狀況？ ? 利潤來源的分布如何？有無提高投資收益率的規(guī)劃？ ? 有無籌措短期資金和長期資金的能力？渠道如何？ ? 財務(wù)主管人員有否為將來設(shè)計出資產(chǎn)負(fù)債表和損益表？ ? 是否具備一個嚴(yán)密的現(xiàn)金管理系統(tǒng)？ ? 財務(wù)人員是否具有稅收計劃方面的知識？ ? 是否建立起了有效的成本控制系統(tǒng)？ ? 是否有一個高效和適宜的成本核算系統(tǒng)？ ? 二、產(chǎn)品線及競爭地位 ? 本企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)的優(yōu)勢和劣勢是什么？是設(shè)計問題、質(zhì)量問題、成本問題還是交貨問題？ ? 是否具有獲得競爭優(yōu)勢的某些專利？何時到期？ ? 產(chǎn)品或服務(wù)的市場的市場占有率？其穩(wěn)定程度如何？顧客是集中還是分散？變化趨勢如何？、 ? 其產(chǎn)品或服務(wù)是否容易受到經(jīng)濟(jì)周期變化的影響？ ? 各種不同的產(chǎn)品線在市場營銷、工程技術(shù)和生產(chǎn)制造等方面有多大的協(xié)同性？ ? 現(xiàn)在的和潛在的顧客怎樣評價本企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)？ ? 市場研究人員、研究與開發(fā)人員和推銷人員是否在為新產(chǎn)品的開發(fā)而有效地工作？ ? 三、生產(chǎn)設(shè)備狀況 ? 生產(chǎn)設(shè)備數(shù)量是否充足？構(gòu)成怎樣？自動化程度如何？有無過剩的能力和擴(kuò)充的可能？效率如何？ ? 所有生產(chǎn)設(shè)施是否很有效率？是否充足？有無擴(kuò)充的余地？ ? 四、市場營銷能力 ? 營銷人員是否充足？素質(zhì)如何？能否有效開展?fàn)I銷工作？ ? 采用了什么樣的銷售渠道？是否有效？ ? 本企業(yè)一貫采取的定價策略是什么？ ? 收集市場信息的能力如何？對顧客的需求是否充分了解？ ? 是否具備開拓新市場的能力？ ? 促銷及廣告活動是否有效？有無極大的想象力和創(chuàng)新性？ ? 能否為顧客提供各種售前和售后服務(wù)？ ? 五、研究與開發(fā)能力 ? 研究與開發(fā)人員的數(shù)量、構(gòu)成、知識結(jié)構(gòu)如何？ ? 研究能力如何？是否已經(jīng)開發(fā)出重要的新產(chǎn)品？ ? 研究試驗設(shè)備的數(shù)量、構(gòu)成及裝備程度如何？ ? 研究經(jīng)費是否充足 ?是否占銷售額很大的比例？能否滿足不斷變化的市場需要？ ? 研究與開發(fā)的組織管理能力如何？ ? 六、管理人員的數(shù)量及素質(zhì) ? 最高層管理人員及群體構(gòu)成？其知識結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)如何？ ? 最高管理層的管理風(fēng)格、管理模式？ ? 最高管理層中占統(tǒng)治地位的價值體系是什么？ ? 高層的控制影響能力？中層及作業(yè)層管理人員的數(shù)量及素質(zhì)如何？ ? 七、職工的數(shù)量及素質(zhì) ? 職工的數(shù)量是否充足？ ? 技能和熟練程度怎樣？能否滿足當(dāng)前和未來的需要？ ? 工作態(tài)度？出勤率？職工的激勵水平如何？ ? 本企業(yè)的工資政策是否合適？ ? 企業(yè)有無一個職工遴選、培訓(xùn)及晉升系統(tǒng)？ ? 八、組織結(jié)構(gòu) ? 組織結(jié)構(gòu)類型？ ? 是否有一個正式的組織結(jié)構(gòu)圖？ ? 組織結(jié)構(gòu)中的責(zé)權(quán)關(guān)系是否明確？ ? 現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)的有效性？ ? 每個組織結(jié)構(gòu)的計劃和控制工作是充分還是過分繁冗？ ? 九、過去的目標(biāo)和戰(zhàn)略 ? 過去幾年的主要目標(biāo)是什么？是否都已達(dá)到？這些目標(biāo)是否適合企業(yè)自身？ ? 采用了什么戰(zhàn)略？這些戰(zhàn)略是否取得了成功？ 第二節(jié) 企業(yè)獨特競爭能力分析 ? 一、企業(yè)獨特競爭能力的源泉 ? 獨特競爭能力有兩個相互補充的來源： ? 企業(yè)所具有的資源（包括有形資源和無形資源）。 ? 圖 某虛構(gòu)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略位置的劃分 A集團(tuán) 全線產(chǎn)品，縱向聯(lián) 合，低成本生產(chǎn)， 低水平服務(wù)，一 般質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn) C集團(tuán) 中規(guī)模產(chǎn)品線， 中等價格水平， 中等水平服務(wù)， 中等質(zhì)量 B集團(tuán) 很窄產(chǎn)品線‘ 高價，高技術(shù)， 高質(zhì)量 D集團(tuán) 窄產(chǎn)品線，高度 自動化生產(chǎn)，低 價格，低水平 服務(wù) 寬 產(chǎn) 品 線