【正文】 ? 了解各種活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)關(guān)系 二 、 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu) （一）基本概念 現(xiàn) 金 經(jīng)營活動 經(jīng)營活動 投資活動 投資活動 籌資活動 籌資活動 ②現(xiàn)金流量的變化 =年末現(xiàn)金量 年初現(xiàn)金量 ①現(xiàn)金流量的變化 =現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流出量 相等 第四節(jié) 現(xiàn)金流量表 173 Statement of Cash Flows Operating Investing Financing Net Change in Cash ? Balance Sheet ? Current Assets ? Longterm Assets ? Current Liabilities ? Longterm Liabilities ? Stockholders’ Equity Ine Statement Revenue Expenses Net Ine 某公司 19X6年比較式損益表和 19X6年比較式資產(chǎn)負(fù)債表在董事會上分發(fā)后 ， 董事們提出了一個(gè)基本問題： 為什么現(xiàn)金余額如此的低 ？ 令人困惑的是損益表中 19X6年利潤比 19X5年還大幅提高 。?？松梨谠凇敦?cái)富》美國 500 強(qiáng)中排名第三，實(shí)現(xiàn)銷售額 1,820 億美元，利潤 110 億美元。 微軟的情況 ? 讓我們從 490 億美元這個(gè)數(shù)字開始。他說，“現(xiàn)金流對一家公司，就像空氣對你我一樣重要。由于美國證券交易委員會推出了新規(guī)定，企業(yè)現(xiàn)在不僅必須披露向?qū)徲?jì)師支付了多少審計(jì)費(fèi)，還得披露所支付的其它非審計(jì)工作的費(fèi)用。 ? 對任何企業(yè)來說，如此驚人的資本收益率（約為 275％）都是難以為繼的。如果經(jīng)營性現(xiàn)金流量為負(fù)值，該公司事實(shí)上不是在賺錢，而是賠錢，雖然帳面上的利潤所反映的情況是公司在賺錢。在那段時(shí)間內(nèi)，該公司的應(yīng)收帳款猛增。因?yàn)樽隹疹^的人相信，財(cái)務(wù)上有問題的公司即使把財(cái)務(wù)報(bào)表做得再漂亮，終有一天會露餡，就是混到破產(chǎn)那一天，真相也會大白天下。 。 ? 東方鍋爐為了達(dá)到股票上市的目的，伙同有關(guān)方面作假，將注冊時(shí)間和成為試點(diǎn)企業(yè)的時(shí)間提前，還編造了股東大會決議和分紅方案。 反思： ? 對于實(shí)物資產(chǎn)虛擬掛賬的現(xiàn)象，注冊會計(jì)師可以采用賬實(shí)相對、賬賬相對、賬證相對的方式，審查實(shí)物資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。又如，截至2023年 6月 30日，中國科健股份有限公司 12個(gè)月內(nèi)累計(jì)為他人貸款提供擔(dān)保 24筆，折合人民幣 63193萬元，占該公司 2023年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的 %。 渤海集團(tuán)兼并的濟(jì)南火柴廠欠工行貸款本金和兼并前利息合計(jì) 1787萬元，在 免二減三 政策未得到銀行批準(zhǔn)且與銀行就此發(fā)生訴訟的情況下，渤海集團(tuán) 199 1995年未計(jì)提此筆貸款利息，也未計(jì)提 199 199 1998年的半息，導(dǎo)致這三年的年度財(cái)務(wù)報(bào)告中存在虛假數(shù)據(jù)。 ? 但事實(shí)上，由于三九企業(yè)集團(tuán)持有該租賃公司 %的股權(quán)，并為三九醫(yī)藥的最終控股股東，該事項(xiàng)已經(jīng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。 （三）關(guān)聯(lián)交易 ? 案例：關(guān)聯(lián)交易包括與母公司與子公司的資產(chǎn)購銷、受托經(jīng)營、資金往來、費(fèi)用分擔(dān)等。但是委托理財(cái)作為一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的資本運(yùn)作，其風(fēng)險(xiǎn)性必須會在一定時(shí)候得到充分體現(xiàn)。在 2023年遭處罰的上市公司中，不披露重大事項(xiàng)的上市公司有十幾家，約占總數(shù)的 15%。 19951996年，張家界公司先后與張家界電業(yè)局、深圳金達(dá)貿(mào)易有限公司、深圳達(dá)佳貿(mào)易有限公司簽訂364畝土地轉(zhuǎn)讓合同，金額計(jì) ，并約定土地使用證在買方付款后移交。 1998年 8月，張家界公司以 2160萬元從香港一公司購得張家界地區(qū)有關(guān)公路的權(quán)益。因此，對于急于粉飾報(bào)表的上市公司來說，會計(jì)政策的選擇無疑是一條良策。 反思 ? 銀廣夏等上述案件的有關(guān)注冊會計(jì)師，在審計(jì)程序上的最大責(zé)任在于沒有采取正確的方法對重要的應(yīng)收賬款進(jìn)行發(fā)函詢證，或沒有對存貨進(jìn)行必要的盤點(diǎn)。 手段 1——虛構(gòu)交易事實(shí) ? 引言 每每到了年中年末應(yīng)該公布會計(jì)報(bào)表的時(shí)候，一些寅吃卯糧的上市公司就會坐立不安，不得不紛紛各顯神通，顯示其粉飾報(bào)表的本領(lǐng)，會計(jì)作假手段層出不窮。使得投資者誤以為該公司有很大的投資價(jià)值。 營運(yùn)能力常用比率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =收入 /總資產(chǎn) ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =收入 /應(yīng)收帳款 ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ? 存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /存貨 ? 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/存貨周轉(zhuǎn)率 ? 營業(yè)周期 =應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) +存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金 存貨 應(yīng)收帳款 (五 )每股收益 ? 每股收益 =凈利潤 247。 案例： 航空公司 利潤表分析 于久洪 ?有關(guān)收入如下： ?銷售機(jī)票收入； ?出租飛機(jī)收入； ?出售波音收入； ?炒作股票收入； ?政府補(bǔ)助收入； 有關(guān)成本費(fèi)用如下 ? 空姐工資 飛行員工資； 廣告費(fèi)； 利息支出； 股票投資虧損； 航油費(fèi)； 被工商罰款； 總經(jīng)理辦公費(fèi)； 出售飛機(jī)的虧損 營業(yè)稅； 1所得稅； 1出租飛機(jī)的折舊費(fèi)； 利潤表分析 于久洪 第二節(jié) 利潤表的項(xiàng)目分析 ? 一、主營業(yè)務(wù)項(xiàng)目，包括： ? 主營業(yè)務(wù)收入 ? 減：主營業(yè)務(wù)成本 ? 減：主營業(yè)務(wù)稅金及附加 ? 主營業(yè)務(wù)利潤 利潤表分析 于久洪 利潤表的項(xiàng)目分析 ? 二、營業(yè)項(xiàng)目，包括 ? 主營業(yè)務(wù)利潤 ? 加：其他業(yè)務(wù)利潤 ? 減：營業(yè)費(fèi)用 ? 減：管理費(fèi)用 ? 減：財(cái)務(wù)費(fèi)用 ? 營業(yè)利潤 利潤表分析 于久洪 利潤表的項(xiàng)目分析 ? 三、營業(yè)外項(xiàng)目，包括 ? 營業(yè)利潤 ? 加：投資收益 ? 1加：營業(yè)外收入 ? 1加：補(bǔ)貼收入 ? 1減：營業(yè)外支出 ? 1 利潤總額 利潤表分析 于久洪 利潤表的項(xiàng)目分析 ? 四、凈利的求出 ? 1 利潤總額 ? 1減：所得稅 ? 1 凈利潤 利潤表分析 于久洪 利潤表分析三要訣 （一）收入要看是否收現(xiàn) （二）費(fèi)用要看是否虛減 （三）利潤分析含金量 利潤表分析 于久洪 第三節(jié) 利潤表比較分析 沒有比較，分析就無法開始 一、與本企業(yè)歷史比較法 ? 案例分析之一 清華同方 比較利潤表 ? ────────┬─────────────────────── ? 名稱 \年度 │ 2023年中期 2023年全年 2023年中期 2023年全年 ? ────────┼─────────────────────── ? 主營業(yè)務(wù)收入 (萬元 )│ ? 主營業(yè)務(wù)利潤 (萬元 )│ ? 其他業(yè)務(wù)利潤 (萬元 )│ ? 營業(yè)費(fèi)用 (萬元 ) │ ? 管理費(fèi)用 (萬元 ) │ ? 財(cái)務(wù)費(fèi)用 (萬元 ) │ ? 投資收益 (萬元 ) │ ? 利潤總額 (萬元 ) │ ? 凈利潤 (萬元 ) │ ? 未分配利潤 (萬元 ) │ ? 每股收益 (元 ) │ ? 凈資產(chǎn)收益率 (%) │ ? 每股未分配利潤 (元 )│ ? ─────────┴─────────────────────── 清華同方 ? 分析可知，清華同方從 2023年到 2023年，主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤、凈利潤等指標(biāo)均明顯增長 二、與同類企業(yè)比較法 三家鋼鐵公司 2023年度利潤指標(biāo)橫向比較 首鋼 寶鋼 邯鋼 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)利潤 管理費(fèi)用 凈利潤 凈資產(chǎn)收益率 1202358 116346 19961 70934 14。 5元 /斤售出一半，均已經(jīng)收現(xiàn)，上天的 10斤款也收回，計(jì)提所得稅20元。 利潤表分析 于久洪 二、利潤表的三個(gè)特征 ? 動態(tài)性。 ? 大公司就好像大城市，想讓每個(gè)人都誠實(shí)幾乎是不可能的。 8. 首席執(zhí)行官的薪水是多少？ ? 據(jù)披露，紐約證交所前董事長迪克 ?格拉索（ Dick Grasso）獲得了 億美元的報(bào)酬，讓許多人震驚不已。華爾街預(yù)計(jì) ……”，那就不要太樂觀了。 ? 在通用電氣（ General Electric），如果首席執(zhí)行官杰夫 伊梅爾特（ Jeff Immelt）出了什么意外，就有一個(gè)緊急接替領(lǐng)導(dǎo)人可以應(yīng)急。 ……公司就這樣走上了申請破產(chǎn)保護(hù)的道路。因此，應(yīng)要求管理層坦率地說說以應(yīng)收款項(xiàng)入賬的這部分銷售的增幅。 ? 2023 年 2 月份，當(dāng)《財(cái)富》的一位記者向安然的管理層提出這種基本問題時(shí)，他們感到很生氣。 投融資項(xiàng)目策劃應(yīng)考慮的因素 —— （一）投資策劃應(yīng)考慮的因素 ? 經(jīng)濟(jì)因素（市場、資源、技術(shù)、結(jié)構(gòu)、規(guī)模、環(huán)境、布局、周期） ? 非經(jīng)濟(jì)因素（政治、軍事、人文、自然、環(huán)保） ? 風(fēng)險(xiǎn)（未來的不確定性） 投融資項(xiàng)目策劃應(yīng)考慮的因素 —— （二）融資策劃應(yīng)考慮的因素 ? 強(qiáng)調(diào)資本的功能價(jià)值和資本的權(quán)利，重視資本的利益分配機(jī)制； ? 融入資本的運(yùn)作目標(biāo)是資本的安全（保值）和資本的效益（增值）； ? 投融資策劃的實(shí)質(zhì)是實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置，資本家尋找資本經(jīng)營專家； ? 資本運(yùn)作需要發(fā)達(dá)完善的資本市場； ? 當(dāng)前的態(tài)勢是：資本的社會化，資本主體多元化；資本形態(tài)證券化；資本運(yùn)營職業(yè)化。第三章 利潤表分析 項(xiàng) 目 2023年度 2023年度 一、主營業(yè)務(wù)收入 40938 48201 減：主營業(yè)務(wù)成本 26801 32187 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 164 267 二、主營業(yè)務(wù)利潤 13973 15747 加：其他業(yè)務(wù)利潤 310 57 營業(yè)費(fèi)用 1380 1537 管理費(fèi)用 2867 4330 財(cái)務(wù)費(fèi)用 1715 1655 三、營業(yè)利潤 8321 8282 加：投資收益 890 1450 補(bǔ)貼投入 350 1 營業(yè)外收入 344 364 減：營業(yè)外支出 59 33 四、利潤總額 9844 10064 減：所得稅 3224 3518 五、凈利潤 6620 6546 企業(yè)生命周期中現(xiàn)金流和利潤之間的關(guān)系 + 利潤 投資現(xiàn)金流 自由現(xiàn)金流 融資現(xiàn)金流 經(jīng)營現(xiàn)金流 衰退期 成長期 成熟期 初創(chuàng)期 投融資活動分析 ? 投資項(xiàng)目策劃 ? 投資：資源重新配置，和資本重新組合，使資本創(chuàng)造利潤的保值增值過程。 公司分周期的投融資理財(cái)戰(zhàn)略 ? 按行業(yè)、企業(yè)生命周期劃分 ? 行業(yè)幼稚期 —企業(yè)的初創(chuàng)期 ? 行業(yè)成長期 —企業(yè)的成長期 ? 行業(yè)成熟期 —企業(yè)的成熟期 ? 行業(yè)調(diào)整期 —企業(yè)的調(diào)整期 于久洪 一、幼稚 —初創(chuàng)期理財(cái)戰(zhàn)略 ? （一）行業(yè)幼稚期的特征 ? 市場增長率高 ? 需求增長快 ? 技術(shù)變動大 ? 產(chǎn)品、市場、服務(wù)策略上