中國企業(yè)海外并購及相關(guān)問題研究課程-文庫吧在線文庫
【正文】 德魯克所說 :“并購不應(yīng)只基于財(cái)務(wù)上的期望 ,還應(yīng)基于像市場或技術(shù)這樣一些實(shí)際的共同特征。這就體現(xiàn)了長期與短期的平衡。例如客戶滿意度 ? 指標(biāo)是通過對(duì)客戶的調(diào)查而得到的，反映了外部人員對(duì)本企業(yè) ? 的評(píng)價(jià)，是外部關(guān)鍵成功指標(biāo)。通過建立企業(yè)級(jí)的平衡計(jì)分卡，我們可以以年為單位衡量企業(yè)并購后整合的長期績效，并且進(jìn)行部門的績效衡量。 組織因素對(duì)跨國并購績效的影響 組織因素是指管理風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營理念、價(jià)值觀念、組織文化以及組織規(guī)模等方面。當(dāng)目標(biāo)公司的規(guī)模增加時(shí) ,并購企業(yè)的超常收益也增加 。市場吸引力與資源利用的可行性呈正相關(guān)關(guān)系 。這是因?yàn)檫@些股東可以仔細(xì)的管理監(jiān)督 ,其結(jié)果是可以防止一些浪費(fèi)并購。 ? Markides和 Ittner 認(rèn)為 ,在國際并購中相關(guān)并購比非相關(guān)并購能創(chuàng)造更多的價(jià)值。跨國并購能使企業(yè)在全球范圍內(nèi)實(shí)施對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營業(yè)務(wù)的重組使國內(nèi)企業(yè)在國際市場上獲得大量的核心技術(shù)，加快自身的技術(shù)進(jìn)步。 中國企業(yè)開展跨國并購的現(xiàn)實(shí)障礙 （一）發(fā)達(dá)國家政治上的敵意是我國企業(yè)跨國并購的最大外部障礙 由于制度轉(zhuǎn)型尚未完成，我國的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革相對(duì)滯后，跨國并購以國有企業(yè)為主。如果實(shí)施并購的主體是國有企業(yè)，還需再到國資委進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估及產(chǎn)權(quán)登記，直至資金匯出之前，企業(yè)還需要提交利潤匯回保證金。 ? 第三，忽視跨國并購過程的公關(guān)工作或與當(dāng)?shù)孛襟w交惡會(huì)使跨國并購功虧一簣。 ? 此外，要特別注意近年來各國反托拉斯法的最新動(dòng)態(tài)，只有充分了解目標(biāo)企業(yè)所在國的相關(guān)法律規(guī)定，我國企業(yè)的跨國兼并才不會(huì)受到東道國法律的羈絆。 :42:1321:42Feb235Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 21:42:1321:42:1321:422/5/2023 9:42:13 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 , February 5, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 2月 5日星期日 9時(shí) 42分 13秒 21:42:135 February 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 2月 5日星期日 下午 9時(shí) 42分 13秒 21:42: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 下午 9時(shí) 42分 :42February 5, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 （四）加強(qiáng)中國企業(yè)在跨國并購中的協(xié)調(diào)與合作 ? 國內(nèi)企業(yè)間內(nèi)耗式的跨國競購必然會(huì)使跨國并購偏離成本效益的正確軌道，降低跨國并購的效率，尚處國際并購市場弱勢地位的中國企業(yè)需要進(jìn)行大力度的整合以取得跨國并購的協(xié)同效應(yīng)。國內(nèi)企業(yè)在跨國并購中的競購內(nèi)耗也在宏觀層面上暴露了國家對(duì)企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略規(guī)劃協(xié)調(diào)不力等問題。 ? 第二，以純現(xiàn)金方式收購海外目標(biāo)企業(yè)容易使被收購的目標(biāo)企業(yè)員工產(chǎn)生焦慮感，從而不自覺地抵制收購。甚至連民營的華為在印度的 “擴(kuò)張計(jì)劃 ”也因?yàn)橛《日畱岩善溆?“軍方背景 ”而被暫時(shí)擱置。 （三）跨國并購是我國企業(yè)轉(zhuǎn)變出口增長方式，創(chuàng)建本國品牌的內(nèi)在需要 ? 品牌是獨(dú)一無二的，真正持久的競爭優(yōu)勢往往來自于強(qiáng)勢品牌。比較盈利性的產(chǎn)業(yè)中 ,相關(guān)多元化比非相關(guān)多元化更為有利。 行業(yè)狀況與跨國并購績效 ? 第一 ,并購行業(yè)的相關(guān)程度。大的文化差距與日常并購整合沖突緊密聯(lián)系。 體制環(huán)境與跨國并購績效 ? 第一 ， 經(jīng)濟(jì)法律 因素 。一般認(rèn)為 ,有著不同環(huán)境下的經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)理和工人比沒有這些經(jīng)驗(yàn)的經(jīng)理和工人的生產(chǎn)率會(huì)更高。 ? 此外，當(dāng)經(jīng)營業(yè)務(wù)相近的公司兼并后，會(huì)產(chǎn)生冗余人員，造成人員的解聘。在平衡計(jì)分卡中 ，既包括了結(jié)果指標(biāo)， ? 又包括了動(dòng)因指標(biāo)。而客戶滿意度、雇員滿意度等指標(biāo)則是主觀判斷的結(jié)果，是一種主觀指標(biāo)。 并購計(jì)分卡的優(yōu)點(diǎn) ? 一是財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)的平衡。只有 1/3 的研究發(fā)現(xiàn) ,并購對(duì)收購企業(yè)的股東有正面影響。與并購以來內(nèi)部增長的企業(yè)相比 ,利潤率反而下降了。 ? 三 、 尋求自然資源 中國自然資源總量雖然豐富，但人均貧乏，通過跨國并購，尋求自然資源 。 20世紀(jì) 90年代開始，第五次并購浪席卷全球，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，以強(qiáng)化市場地位降低成本提高效率優(yōu)化資源配置等為目的的跨國并購成為國際資本運(yùn)動(dòng)的主要形式 。 ? 2023 TCL廠商 并購 湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)而組建了全球最大的彩電生產(chǎn)企業(yè)后，聯(lián)想集團(tuán)也出資 收購了 IBM PC 的 業(yè)務(wù)。 ? 產(chǎn)業(yè)組織方面的經(jīng)濟(jì)學(xué)家利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)來衡量并購前后數(shù)年時(shí)間里利潤率或市場份額的變動(dòng)來衡量并購績效并進(jìn)行實(shí)證研究。 ? 財(cái)務(wù)研究的“事件研究”通常假定股票市場是有效率的 ,也就是說有關(guān)股票價(jià)格的變化代表了事件本身的價(jià)值。”短期財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī)的驅(qū)使往往會(huì)令一些人以為戰(zhàn)
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