中國(guó)企業(yè)海外并購及相關(guān)問題研究課程-預(yù)覽頁
【正文】 是可以提供增強(qiáng)生產(chǎn)率高的小企業(yè)的實(shí)力所必需的資源。通過比較并購前后企業(yè)股票價(jià)格的變動(dòng)可以衡量企業(yè)并購的績(jī)效。然而 ,與任何投資效益的評(píng)價(jià)一樣 ,企業(yè)并購的效益也應(yīng)該從多角度評(píng)價(jià) :包括財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和社會(huì)評(píng)價(jià) 含環(huán)境評(píng)價(jià) ,經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)又可分為微觀經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和宏觀經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。 并購計(jì)分卡 —— 跨國(guó)并購整合績(jī)效管理新思想 ? 跨國(guó)并購整合計(jì)分卡的思想來源于 1992年羅伯特 （ Robert ）和大衛(wèi) （ David ）出版的論文 ——載于《哈佛商業(yè)評(píng)論》的《平衡計(jì)分卡 ——產(chǎn)生績(jī)效的方法》。這就體現(xiàn)了財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)的平衡。 計(jì)分卡 既包括了客觀關(guān)鍵成功指標(biāo)，又包括了主觀關(guān)鍵成功指標(biāo)。 ? 四是外部與內(nèi)部的平衡。這就體現(xiàn) ? 了 BSC 外部與內(nèi)部的平衡。在這里，利潤(rùn)作為一種結(jié)果指標(biāo)，則客 ? 戶滿意度指標(biāo)就是它的動(dòng)因指標(biāo)。 ? 近年來，許多的研究顯示，跨國(guó)并購關(guān)鍵成功要素大多與企業(yè)的人力資源有關(guān)，例如，保留關(guān)鍵智力，有效的溝通能力，并購后選擇企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)和整合企業(yè)的文化等（ Kay and Shelton 2023）。因此，在跨國(guó)并購后的整合階段，人力資源或者說是員工的管理非常重要。首先 ,組織先前的并購經(jīng)驗(yàn)是影響企業(yè)并購績(jī)效的重要因素。過去的并購經(jīng)驗(yàn)可以加速企業(yè)形象建立的過程和并購資源整合。管理風(fēng)險(xiǎn)是指管理要素和組織的主體文化 ,包括管理群體對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 ,決策方法及控制溝通類型偏好。法律制度包括法律上保護(hù)或優(yōu)惠、官員的介入、官員的專斷和關(guān)系的重要性。 ? 第二 ， 文化差異。 ? 第三 ， 公司治理結(jié)構(gòu)狀況。這說明董事會(huì)如果由內(nèi)部人占主導(dǎo)地位就不能適當(dāng)監(jiān)管經(jīng)理人 ,因此他們從事的國(guó)際并購就是價(jià)值毀滅性并購。并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)的資源、產(chǎn)品或市場(chǎng)類似 ,它們之間的并購就是相關(guān)并購 ,或相關(guān)多元化 。 ? 第二 ， 并購行業(yè)特點(diǎn)。 中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購的現(xiàn)實(shí)目標(biāo) ? （一）促進(jìn)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化，逐步實(shí)現(xiàn)從勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)向技術(shù)、資本優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化現(xiàn)在我國(guó)紡織、服裝、玩具等傳統(tǒng)出口產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)正在逐步喪失，而資本、技術(shù)密集型的新的動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)的構(gòu)建則遠(yuǎn)未完成。在此背景下一些本身就肩負(fù)著為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供能源的企業(yè)，如中石化、中石油、中海油等自然就希望通過跨國(guó)并購來拓寬獲得石油等資源的途徑，中石油、中石化對(duì)哈薩克斯坦石油公司的聯(lián)合收購就是此種戰(zhàn)略意圖的體現(xiàn)。 ? 通過并購國(guó)外知名品牌，借助其品牌的影響力開拓當(dāng)?shù)丶捌渌Ｍ馐袌?chǎng)的海外投資模式的主要特征之一就是“買殼上市”，即先收購國(guó)外當(dāng)?shù)孛七@個(gè)“殼”，然后借助這個(gè)“殼”對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行包裝，獲得當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的認(rèn)同，快速進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。從五礦、中海油到海爾、聯(lián)想，幾乎每一起中國(guó)國(guó)有企業(yè)參與的跨國(guó)并購都會(huì)在東道國(guó)遭遇到政治方面的責(zé)難，常常會(huì)處于 “政治火力 ”的交叉點(diǎn)。我國(guó)現(xiàn)行外匯管理制度規(guī)定：企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購必須首先報(bào)當(dāng)?shù)赝鈪R管理部門進(jìn)行外匯資金來源審查和外匯風(fēng)險(xiǎn)審查，經(jīng)過層層審批后才能予以立項(xiàng)。 ? （三）中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購微觀操作方式的失當(dāng)增加了跨國(guó)并購的國(guó)際阻力 ? 2023年 ，海爾對(duì)美泰、中海油對(duì)聯(lián)合石油兩起跨國(guó)并購案先后失利的因素是多方面的，但微觀操作方式的失當(dāng)是其中的重要原因： ? 第一，以豪賭式國(guó)際競(jìng)購的方式參與跨國(guó)并購容易損壞并購者的市場(chǎng)形象，增加跨國(guó)并購的阻力。反之，國(guó)際通行的現(xiàn)金加股票的收購方式會(huì)給原目標(biāo)企業(yè)員工一定的股份，讓其仍在新的企業(yè)里有一席之地。 ? （四）中國(guó)企業(yè)在國(guó)際并購市場(chǎng)上的不合作競(jìng)購降低了跨國(guó)并購的績(jī)效 ? 在對(duì)英國(guó)老牌汽車公司羅孚公司的跨國(guó)并購案中，上汽、南汽之間的相互競(jìng)購已有惡性競(jìng)爭(zhēng)之虞。今后國(guó)內(nèi)銀行對(duì)跨國(guó)并購的支持要更多地著重于項(xiàng)目評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研、財(cái)務(wù)顧問等服務(wù)性事項(xiàng)，改變其單打一的資金支持者形象。 ? （三）努力提高跨國(guó)并購微觀手段的運(yùn)用績(jī)效 ? 今后我國(guó)企業(yè)要在挖掘國(guó)際市場(chǎng)“原始”并購目標(biāo)方面多下功夫，因?yàn)椤皧Z人之愛”的并購方式畢竟容易讓東道國(guó)產(chǎn)生反感。 , February 5, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :42:1321:42:13February 5, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 下午 9時(shí) 42分 13秒 下午 9時(shí) 42分 21:42: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 21:42:1321:42:1321:42Sunday, February 5, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 2月 5日星期日 9時(shí) 42分 13秒 21:42:135 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :42:1321:42Feb235Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 2月 5日星期日 下午 9時(shí) 42分 13秒 21:42: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我
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