目標(biāo)利潤(rùn)與股利政策-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 認(rèn)為，公司價(jià)值是由公司投資決策所確定的本身獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定，而不是由公司股利分配政策所決定。12 認(rèn)為：股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中程度會(huì)對(duì)股利政策產(chǎn)生一定的影響。u 狹義股利政策：股利發(fā)放比率的確定；18 （一）剩余股利政策① 確定最佳投資方案確定資本支出水平（根據(jù)資本投資計(jì)劃和加權(quán)平均資本成本）◆ 如果滿足后有剩余，則發(fā)放股利② 確定 最佳資本結(jié)構(gòu)（股東權(quán)益資本 /債務(wù)資本） 債 務(wù)數(shù) 額 股東權(quán) 益數(shù)額留 存收 益◆ 如果留存收益不足，需發(fā)行新股③ 使用留存收益最大限度滿足權(quán)益的需要 ◎ 公司的收益首先應(yīng)當(dāng)用于盈利性投資項(xiàng)目資本的需要，在滿足了盈利性投資項(xiàng)目的資本需要之后，若有剩余，則公司可將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。 ◇ 優(yōu)點(diǎn)：有利于股票價(jià)格的穩(wěn)定，投資者風(fēng)險(xiǎn)較小。 27第三節(jié)第三節(jié) 股利支付方式股利支付方式一、利潤(rùn)分配的順序 二、股利支付程序三、股利支付方式28（一）依法交納企業(yè)所得稅 應(yīng)納所得稅 ＝ 應(yīng)納稅所得額 所得稅率直接計(jì)算法： 應(yīng)納稅所得額 ＝ 納稅人的收入總額－準(zhǔn)予扣除的項(xiàng)目利潤(rùn)總額調(diào)整法： 應(yīng)納稅所得額 ＝ 利潤(rùn)總額＋納稅調(diào)增項(xiàng)目－納稅調(diào)減項(xiàng)目－彌補(bǔ)以前年度虧損一、一、 利潤(rùn)分配的順序利潤(rùn)分配的順序29一、一、 利潤(rùn)分配的順序利潤(rùn)分配的順序（二） 利潤(rùn)分配項(xiàng)目 盈余公積金法定盈余公積金任意盈余公積金稅后利潤(rùn) 10%由股東會(huì)根據(jù)需要決定注： 當(dāng)年盈余公積金累計(jì)額達(dá)到公司注冊(cè)資本 50%時(shí)，可不再提取。公司法不再作強(qiáng)制規(guī)定，可由董事會(huì)決定。35◇ 財(cái)產(chǎn)股利： 以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利。：是由公司詳細(xì)說(shuō)明愿意回購(gòu)的股票數(shù)量，以及愿意支付的最低價(jià)和最高價(jià)。36三、股票回購(gòu)三、股票回購(gòu)u 股票回購(gòu) 是指上市公司在二級(jí)市場(chǎng)將本公司已發(fā)行在外的股票重新購(gòu)回的行為。實(shí)際上不增加股東財(cái)富。 股份有限公司原則上應(yīng)從累計(jì)盈利中分派，無(wú)盈利不得支付股利，即所謂 “ 無(wú)利不分 ” 原則。 ◇ 優(yōu)點(diǎn)：公司的盈余與股利的支付能夠很好的配合。 ◇ 在投資機(jī)會(huì)不變的情況下，股利的多少隨著每年收益的多少而變動(dòng)。 采取低股利和推遲股利支付的政策有利于增加公司的市場(chǎng)價(jià)值。10（二）股利相關(guān)論（二）股利相關(guān)論 由于市場(chǎng)并非完善的，存在著稅收和交易成本、信息的不對(duì)稱、投資者的非理性行為等，股利政策與公司價(jià)值存在著緊密關(guān)系。 ⑵ 不存在個(gè)人或公司所得稅，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論收到股利或是資本利得都是無(wú)差別的。 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) ＝ 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)＋其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)－管理費(fèi)用－
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