珠寶行業(yè)企業(yè)現(xiàn)金股利政策概述-文庫吧在線文庫
【正文】 獲取的股利增加，減少了投資風(fēng)險，進(jìn)而使更多的投資者樂于購買這類公司的股票，使股票的市場價格上漲，保證了股東財富最大化目標(biāo)的實現(xiàn)。 用該股利支付策略的重點是確定滿足投資需要后的盈利剩余額 。 國家規(guī)定 ， 法定盈余公積金按公司稅后利潤的 10％提取 ， 但盈余公積金已達(dá)注冊資本 50％ 時不在此限 。 我國還對彌補虧損的資金來源作了明文規(guī)定，即：公司應(yīng)先使用其盈余公積金彌補虧損，不足時，才可以用其資本公積金補充，這就制約了公司盈余公積金有虧損時不減少的可能性，使公司自由提取法定公積金的可能性減少。 公司生產(chǎn)經(jīng)營特征的制約 (1)公司壽命周期的制約因素 現(xiàn)金股利只能用現(xiàn)金來支付 ， 這樣 ， 公司現(xiàn)金支付能力就必然制約著公司股利策略 。 具體表現(xiàn)為：多支付現(xiàn)金股利 ， 有利于企業(yè)未來以較有利的條件發(fā)行新證券籌集資金 ， 但這類籌資方法的籌資成本高于留存收益這種內(nèi)部籌資的成本 。這樣，就會使股票市價降低。 首先 ， 由于他們擁有的股票數(shù)量很多 ， 因此 ， 只要有較低的股利支付率就可以滿足其日常開支 ， 多余股利的出路只有再投資 。 無論學(xué)術(shù)上的股利理論怎么樣 ， 在股票市場上的確存在上述的現(xiàn)象 。 公司為此制定了兩個股利分配方案如下： 方案 l：不發(fā)股利籌資 10 000萬元 ， 另外發(fā)行普通股票籌資 20230萬元；公司估計因不支付股利的原因 ， 新股發(fā)行價格只能為 8元一股 ， 因此需要發(fā)行新股 2 500萬股 (=20230／ 8)。 （ 2） 注意將股利分配策略與公司的發(fā)展方向相結(jié)合 由于不同的股東對股利有不同的要求 ，因此 ， 公司調(diào)整股利分配策略會使一些不喜歡該股利分配策略的股東退出該公司 ， 而另一些喜歡該股利分配策略的股東則進(jìn)入該公司 ， 從而使公司的股東結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 ， 如果公司能有效地利用這些方法 ， 就可以使公司的股東結(jié)構(gòu)適應(yīng)公司的發(fā)展方向 。 如果公司因盈利下降 ， 減少額外股利時 ， 會引起股東的不滿 。 當(dāng)企業(yè)采用前一經(jīng)營思路時 ， 它必定要求其股東結(jié)構(gòu)是由喜歡現(xiàn)金股利的股東所組成；而采用后一經(jīng)營思路的公司 ， 則會需要其股東看重未來的資本收益 。 —— 從不同股利分配策略對負(fù)債籌資成本和難度的影響來看 現(xiàn)金股利分配會使公司的現(xiàn)金支付能力降低 ， 從而不利于公司的債權(quán)人 ， 這會使債權(quán)人的借款風(fēng)險增大 。 就是在公司需要大量資金作有利投資時 ， 也不能因此理由不分配現(xiàn)金股利 。他既比大股東更需要股利收人來滿足其需要 ，又比小股東對股利收人的依賴小 ， 他們期望在滿足本期需要的前提下追求資本收益 。 股東股利要求的制約 普通股股東的經(jīng)濟(jì)利益來自普通股股利和普通股票市場價格上升兩個方面 ， 而這兩個方面又與公司股利支付策略有關(guān) ， 因此 ， 股東對這兩方面利益要求的差異 ， 勢必影響到公司股利支付策略 。 這是因為 ， 盈利穩(wěn)定的企業(yè)對保持較高的股利支付率更具信心 。 (2)籌資能力的制約因素 企業(yè)股利政策也受其籌資能力的限制 。但如果盈余公積金已超過注冊資本總額的 50％時，公司出現(xiàn)虧損時，可以允許公司為了維持本公司的股票信譽，以不超過股票面值 6％的比率派發(fā)股息和紅利，但分配股利后的法定公積金不得低于注冊資本的 25％。 顯然 ， 任意公積金受公司股利支付策略的影響最大 。 三 、 影響股利支付的各種制約因素 在法律上的制約 法律上的制約因素主要包括：法定分配順序和資本保護(hù)等 。 缺點： 首先 ， 該種股利支付方法的靈活性不如固定股利支付率方法大 ， 公司在盈利狀況不佳時 ，仍要承擔(dān)支付正常股利的負(fù)擔(dān) ， 不利于公司渡過難關(guān) ， 這最終勢必影響到股東財富最大化目標(biāo)的實現(xiàn) 。 這種固定股利支付率的策略很適應(yīng)企業(yè)內(nèi)部職工股比例較大的股份公司 (包括上市股份公司 )。 公司為了回避過重的財務(wù)負(fù)擔(dān) ， 往往會盡量減少每股年股利 ， 使股利支付額顯得過于保守 。 在公司利潤減少甚至虧損時 ， 公司都不削減每股股利情況下 ， 會使更多投資者相信公司經(jīng)營狀況穩(wěn)乏 ， 有能力克服各種暫時性的困難 。 二 、 股利支付策略 公司股利支付策略如何，將對股東財富最大化產(chǎn)生重大影響。 但需要注意的是 ， 這四天是指證券交易所營業(yè)的天數(shù) ， 如在這幾天中有周末停業(yè)天數(shù) ， 則轉(zhuǎn)移日還將提前 。 股利政策（現(xiàn)金股利政策） 一、股利發(fā)放程序 一般而言股利是按季、年發(fā)放的，其發(fā)放程序： 宣告分紅日期 是否分發(fā)股利和何時分發(fā)股利首先由董事會提出方案，然后交股東大會審議，審議通過后，股東大會將授權(quán)董事會處理發(fā)放股利的有關(guān)事項。 如上例中，有一天是星期天，那么，轉(zhuǎn)移日將是 5月 31日前五天，即 5月 26日。這種影響采自兩個方面：一是，公司股利支付的長期穩(wěn)定性如何，在其他諸
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