股利政策與內(nèi)部籌資ppt-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 購(gòu)并的實(shí)施 。根據(jù) NYSE規(guī)則，除息日通常在股權(quán)登記日的前兩個(gè)交易日；證券業(yè)慣例，一般在股權(quán)登記日的前 4個(gè)交易日為除息日。若以出售額外股票的方式來(lái)增加股東權(quán)益而不是靠留存盈余（盈余用于發(fā)放現(xiàn)金股利）， 外部融資引起的股權(quán)稀釋所造成的股價(jià)下跌，恰好被股利支付額所補(bǔ)償 。 綜上所述，股利理論主要有三種觀點(diǎn)，三種觀點(diǎn)給財(cái)務(wù)經(jīng)理提出了相對(duì)矛盾的建議。 股利與資本利得兩種形式收入中，股東更偏好股利（特別是常規(guī)股利），股利是相對(duì)穩(wěn)定的收入，好比“一鳥(niǎo)在手”；而資本利得具有較大的不確定性，好比“林中之鳥(niǎo)”，看起來(lái)多，未必抓得住，也就是說(shuō)資本利得的風(fēng)險(xiǎn)大于股利的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)證研究表明，股價(jià)在除息日會(huì)下跌（一般股價(jià)在除息日最初的幾分鐘會(huì)下跌）。公司宣布了股利就成為公司一項(xiàng)不可撤回的負(fù)債。 （ 2）從公司角度講 ， 股票分割的主要?jiǎng)訖C(jī)是 ： ①降低股票市價(jià) 。④分配公司的超額現(xiàn)金 。實(shí)證研究表明回購(gòu)股票的公司股票價(jià)格的長(zhǎng)期表現(xiàn)要好于沒(méi)有回購(gòu)股票的同類(lèi)公司。 例如， A公司擁有 300000元現(xiàn)金，流通在外的普通股股數(shù)為 100000股。 1000 負(fù)債 300 普通股（ 1000000股，每股 1元） 100 資本公積 100 留存收益 500 股東權(quán)益合計(jì) 700 資產(chǎn)合計(jì) 1000 負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì) 1000 表 6— 2 發(fā)放股票股利后的資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬(wàn)元） 資產(chǎn) 1000 負(fù)債 300 普通股（ 1100000股，每股 1元） 110 資本公積 190
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