固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策培訓(xùn)課程-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 △ C＝ 60000－ 20230＝ 40000 計(jì)算折舊的差量△ D： △ D＝ 10000－ 4000＝ 6000 計(jì)算各年差量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量： △ NCF＝｛〔 (8000050000)(4000030000)〕 6000｝ (140%)+6000 =14400 終結(jié)點(diǎn)△現(xiàn)金流量為： 10000 △ NPV＝〔 14400（ P/A,10%,5）＋ 10000（ P/F,10%,5）〕－ 40000 ＝ 20800 結(jié)論： △ NPV＞ 0,應(yīng)該更新。最后，管理人員相信盡管 10年后新機(jī)器的賬面凈值為￥ 500， 000，但可能只能以￥ 300， 000轉(zhuǎn)讓出去，屆時(shí)還要發(fā)生￥ 40， 000的搬運(yùn)和清理費(fèi)。 年平均成本計(jì)算（續(xù)）－考慮貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 舊設(shè)備年平均成本 ＝ [600+700(P/A,15%,6) － 200(P/S,15%,6)]/(P/A,15%,6)=836 新設(shè)備年平均成本 ＝〔 2400+400(P/A,15%,10) － 300(P/S,15%,10)]/(P/A,15%,10)=863 ? 兩種簡(jiǎn)便算法 年平均成本計(jì)算（續(xù)）－考慮貨幣時(shí)間價(jià)值 ? 年平均成本的兩種簡(jiǎn)便算法 （ 1）將原始投資和殘值攤銷到每年 舊設(shè)備年平均成本 =600/(P/A,15%,6)+700－ 200/(S/A,15%,6)=836 新設(shè)備年平均成本 =2400/(P/A,15%,10)+400－ 300/(S/A,15%,10)=863 （ 2）將殘值在初始投資中扣除，視同每年承擔(dān)相應(yīng)的利息。計(jì)算方法 －－不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值 －－考慮貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)計(jì)算的三種方法： 計(jì)算現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值，然后分?jǐn)偟矫磕? 平均年成本＝原始投資攤銷＋年運(yùn)行成本－殘值攤銷 將殘值在原始投資中扣除，視同每年承付其利息。新機(jī)器每臺(tái)的購(gòu)置價(jià)格為￥ 5百萬，在 10年內(nèi)以直線法折舊直到其賬面價(jià)值為￥ 500， 000。 第三節(jié) 無形資產(chǎn)投資管理決策 ? 二、無形資產(chǎn)投資管理 ? 無形資產(chǎn)投資管理包括投資前和投資后兩個(gè)環(huán)節(jié)的管理。 3． 提高設(shè)備生產(chǎn)效率 。經(jīng)過多次測(cè)試，找出使方案凈現(xiàn)值等于零或接近于零的貼現(xiàn)率，即方案本身的內(nèi)含報(bào)酬率。 公式： 計(jì)算實(shí)例 P194 （四）現(xiàn)值指數(shù)法 ? 根據(jù)例 1中的數(shù)據(jù)，計(jì)算 A， B方案的 現(xiàn)值指數(shù)如下： ? A方案現(xiàn)值指數(shù) = ? B方案現(xiàn)值指數(shù) =? 決策規(guī)則： 1，是可行方案； PI小于 1，是不可行方案。 投資回報(bào)率（續(xù)） （三）凈現(xiàn)值法（ NPV） 含義 ：凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的折現(xiàn)值與原始投資折現(xiàn)值之差額；或投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之差額；或投資項(xiàng)目所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和 。 計(jì)算公式： 投資回報(bào)率 =年平均現(xiàn)金凈流 量 /投資額 100% 該法的 決策規(guī)則 是： 投資回報(bào)率越大，收益性越高，投資方案越有利； 反之，收益性越低，投資方案越不利。 ? 不做為方案取舍的主要標(biāo)準(zhǔn) ， 只做為輔助標(biāo)準(zhǔn) ， 主要用來測(cè)定項(xiàng)目流動(dòng)性而非盈利性 。 計(jì)算方法 （ 1）每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量相等時(shí) PP=原始投資額 /每年 NCF （ 2）每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量不相等－－累 計(jì)現(xiàn)金凈流量法 投資回收期法（續(xù)） ? 投資回收期方法的 決策評(píng)價(jià) ： 回收期越短 ， 投資風(fēng)險(xiǎn)越小 ， 投資方案越有利； 反之 ， 投資回收期越長(zhǎng) ， 風(fēng)險(xiǎn)越大 ， 投資方案越不利 。投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)前三年銷售收入為 600萬元，相關(guān)成本 160萬元，后三年收入為 300萬元，成本為 80萬元。 如營(yíng)業(yè)外支出 。 （ 3） 其他投資費(fèi)用 （ 4） 原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)?nèi)容 （ 1）營(yíng)業(yè)收入。 企業(yè)本身 直接投資主體 債權(quán)人 投資人 建設(shè)期 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期 試產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 0 n 建設(shè)起點(diǎn) 終結(jié)點(diǎn) 投產(chǎn)日 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 ? 二、現(xiàn)金流量具體含義 （一）現(xiàn)金流出量 現(xiàn)金流出量主要是表現(xiàn)為貨幣資金減少。 (二 )現(xiàn)金流入量 現(xiàn)金流入量主要表現(xiàn)為貨幣資金增加。指項(xiàng)目投產(chǎn)后每年實(shí)現(xiàn)的全部銷售收入或業(yè)務(wù)收入。 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量計(jì)算 ? 方法一 ， 根據(jù)現(xiàn)金凈流量的定義計(jì)算： 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 ? 方法二 ， 根據(jù)凈利潤(rùn)倒算： 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝凈利＋折舊 ? 方法三 ， 根據(jù)稅后收入 、 稅后成本及折舊抵稅 額計(jì)算： 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量＝稅后收入－稅后成本＋折舊抵稅 ＝收入 （ 1－所得稅率 ） －付現(xiàn)成本 （ 1－ 所得稅率 ） ＋折舊 稅率 終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量 ? 固定資產(chǎn)殘值收入或變價(jià)收入 ? 墊支的流動(dòng)資金回收 ? 停止使用的土地的變價(jià)收入 *回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金統(tǒng)稱為回收額，一般均假設(shè)在終結(jié)點(diǎn)一次性收回。 ? 設(shè)所得稅率為 30%，資本成本為 10%。 投資回收期法（續(xù)） ? 以表 93A和表 93B中數(shù)據(jù)為例： ? A方案投資回收期 = 18000/61750= ? B方案投資回收期 = 3+(133000394403877038100)/98430= ? 比較 A、 B兩方案， A方案的投資回收期短于 B方案，因此， A方案為最優(yōu)方案。 投資回收期法（續(xù)） ? 為了考慮資金時(shí)間價(jià)值，可以采用貼現(xiàn)或折現(xiàn)的方式來計(jì)算投資回收期。 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策 投資回報(bào)率實(shí)例 ? 以表 93A和表 93B中數(shù)據(jù)為例： ? A方案投資回報(bào)率 =61750/180000 100% =% ? B方案投資回報(bào)率 =（ 39440+38770+38100+98430）247。 計(jì)算： 一般公式為： 凈現(xiàn)值＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值－ 原始投資現(xiàn)值 或＝現(xiàn)金流入量現(xiàn)值－現(xiàn)金流出量現(xiàn)值 或＝ Σ現(xiàn)金流量現(xiàn)值 （三）凈現(xiàn)值法（ NPV） ? 建設(shè)期
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1