某基金管理集團投資策略報告-文庫吧在線文庫
【正文】 股票市場擴容將持續(xù) ， 由此帶來承銷和經(jīng)紀業(yè)務量的不斷增長 。我們認為以下類型的公司值得關(guān)注： 。 在 A股和 H股兩地上市的股票中 ，大盤藍籌股的股價與 H股基本接近 ,部分行業(yè)的估值甚至具有較明顯優(yōu)勢 ? 人民幣升值 、 經(jīng)濟轉(zhuǎn)型 、 消費升級 、 GDP關(guān)聯(lián)行業(yè) 、 周期性行業(yè)的價值重估 、 稅制改革是 2023年最重要的投資主線 。 正是由于對未來利潤大幅增長的預期 ， 市場即使經(jīng)過今年以來的大幅上漲 ， 估值水平并未上升至泡沫化的程度 。臺灣大選 福建等東南沿海的港口、房地產(chǎn)等將有比較好的投資機會 房地產(chǎn) ? 調(diào)控成了必修課 ，是未來若干年內(nèi)的常態(tài) ? 房地產(chǎn)業(yè)是本幣升值的最大受益者之一 ? 我們?nèi)匀恢斏骺春梅康禺a(chǎn)行業(yè)。 我們認為利差基本穩(wěn)定的國有大銀行 ， 中間業(yè)務收入占比提高到 30％ 左右后 ROE能夠達到 18％ ，而能繼續(xù)提高利差和中間業(yè)務占比的中小銀行ROE還有可能上升到 20％ 以上 ， 銀行的估值將處于 PB倍數(shù) 3－ 4區(qū)間 。此外，我們將持續(xù)關(guān)注具備節(jié)能和新能源優(yōu)勢的企業(yè)如國電南自、置信電氣、泰豪科技等。建議投資者留意由于市場競爭失衡帶來的通信業(yè)重組壓力 ,以及聯(lián)通由于重組而提供的網(wǎng)絡(luò)價值的重估機會 我們 機會。 ? 寶鋼上調(diào)明年一季度鋼材出廠價格無疑更是增添了市場對于明年鋼市的信心，鋼鐵行業(yè)正逐漸走出產(chǎn)能大幅過剩的行業(yè)低谷，迎來新的一輪景氣周期。隨著旅游業(yè)的發(fā)展，必然使人為經(jīng)濟空間不斷擴大，資源空間卻不斷縮小，難以保障旅游資源的可持續(xù)利用。我們相信隨著社會變得更加富裕，用戶會逐漸接受一種通過付費可以擁有更多選擇和便利的消費方式，使得有線電視提供的內(nèi)容商品化的特征日益明顯 我們 通信設(shè)備 ? 隨著年底 TDSCDMA試驗接近尾聲，中國 3G發(fā)展的脈絡(luò)也將更加清晰。 另外其 ROE有望達到 34－ 38％ ， 推動 PB估值達到 － ? 隨著市場的好轉(zhuǎn)和新股發(fā)行增加 ， 投行承銷業(yè)務的市場集中度也在提高 ， 特別是大盤股的發(fā)行更加劇了這種集中度提高的趨勢 ? 隨著外貿(mào)順差的增加 ，貨幣供應量 M1的增速不斷提高 ， 大量的貨幣不斷追逐數(shù)量有限的金融資產(chǎn) 。 經(jīng)濟改革下企業(yè)盈利增長和居民收入消費提升 ， 以及金融制度改革下收入多元化都是推升金融股業(yè)績的驅(qū)動因素 ， 在此基礎(chǔ)上金融股的高估值將得以延續(xù) ? 我們認為 2023年資本市場創(chuàng)新將是比經(jīng)濟增長更為耀眼的主題 。ODI崛起也為具有國際核心力的行業(yè)注入了新的動力 。 升值時代創(chuàng)造重估價值 —— 諾安基金管理有限公司 2023年上半年投資策略報告 報告摘要 ? 流動性過剩的狀況將對提高 A股的估值水平產(chǎn)生持續(xù)性的影響 。
教學課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1