【正文】 金，到期后可按殘值回購所有權。股票屬于股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，它證明股東對企業(yè)享有相應的所有權。252。252。 發(fā)行人的業(yè)務獨立。 發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員應當忠實、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的資格252。 發(fā)行人會計基礎工作規(guī)范，財務報表的編制符合企業(yè)會計準則和相關會計制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告。 募集資金投資項目應當符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。準備工作成立公司改制辦確定改制目標選擇中介機構召開組織會議盡職調(diào)查 制定方案 實施方案發(fā)起人的選擇出資方式的選擇避免同業(yè)競爭減少、規(guī)范關聯(lián)交易產(chǎn)權明晰 確定基準日中介機構出具文件簽署相關文件驗資、創(chuàng)立大會、股份公司成立IPO流程盡職調(diào)查材料準備推出發(fā)行中國證監(jiān)會受理申請文件，開始審核程序就中國證監(jiān)會提出的意見作出回復，并與預審員保持持續(xù)溝通準備上會材料中國證監(jiān)會召開發(fā)審會通過對上市申請的審核決定推出發(fā)行研究報告的發(fā)出發(fā)行前促銷工作確定發(fā)行規(guī)模和價格大量印制招股書舉行路演建立訂單賬簿定價、發(fā)行定價股份配置交易和穩(wěn)定股價發(fā)行結束研究報道后市支持確定發(fā)行結構：發(fā)行目標、發(fā)行規(guī)模、分銷架構、投資者興趣、估值選擇承銷商召開組織會議草擬招股書準備法律和會計文件向中國證監(jiān)會/上市地證監(jiān)會提交上市申請 二、發(fā)行上市l(wèi) 確定發(fā)行目標，與監(jiān)管部門充分溝通，制作發(fā)行材料，挖掘企業(yè)亮點，尋找目標客戶及后市支持。u 門檻相對較高：對于資產(chǎn)質(zhì)量、產(chǎn)品方案、物業(yè)持有人背景以及發(fā)行模式等有非常嚴格的要求和規(guī)定；u 所需時間較長：證監(jiān)會的股權類產(chǎn)品審批流程較銀行間市場行的固定收益類產(chǎn)品更為復雜，且審批時間較長；u 對權屬要求嚴格且產(chǎn)權需發(fā)生轉移：對于資產(chǎn)的權屬性質(zhì)和證照齊備程度有嚴格標準；同時，產(chǎn)品設計需要基于所有權轉移。銀行間REITS的特點u 市場參與者比較單一：投資人是以基金、信托和銀行為主的機構投資者，屬于大宗交易市場，廣大中小投資者無法參與；u 價格表現(xiàn)不活躍：銀行間產(chǎn)品主要為債券類固定收益產(chǎn)品，較難實現(xiàn)類似股票發(fā)行市場的大幅溢價和靈敏的二級市場價格波動；u 需要資產(chǎn)回購及擔保安排：針對不同的評級結果，銀行間產(chǎn)品需要提供相應的擔保措施，以保證委托人在銀行間REITS終止時履行回購義務。 募集資金投資項目實施后，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭或者對發(fā)行人的獨立性產(chǎn)生不利影響。 募集資金應當有明確的使用方向，原則上應當用于主營業(yè)務。 252。 發(fā)行人具有完善的公司治理結構，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關機構和人員能夠依法履行職責。 252。252。 發(fā)行人應當是依法設立且合法存續(xù)的股份有限公司252。此外，沈陽機床還需支付400萬元的租賃服務費和1400萬元的租賃保證金。 交易要點描述：33①融資租賃合同天津城投③定期支付租金④租賃期滿設備回購金融租賃公司承租人②支付設備購置款交易要點描述：? 金融租賃公司與承租人針對現(xiàn)有設備購買合同中的設備簽訂融資性售后回租合同，承租人承諾在設備交付日將所有權出售給金融租賃公司同時向金融租賃公司回租該設備，并承諾期末回購；? 本結構適用于已經(jīng)完成設備采購的情形。l　承銷商的定價能力：有經(jīng)驗的主承銷商定價能力較強，發(fā)行利率則較低。申請主要材料銀行間協(xié)會銀行投行評級公司審計律師發(fā)行人注冊審核承銷、報批信用評級三年經(jīng)過審計的報告律師意見函短期融資券和中期票據(jù)發(fā)行相關各方●以上三種債券融資方式的比較優(yōu)點 不足銀 行貸 款融資手續(xù)簡單，速度快嚴格的利率管制，融資成本難以差異化。發(fā)行人只需將相關發(fā)行文件提交交易商協(xié)會注冊后即可發(fā)行，手續(xù)簡便。企業(yè)在主管機構注冊一定發(fā)行額度后，可以按需分期發(fā)行。 全面協(xié)調(diào)承銷團成員的銷售，收繳募集資金；167。 密切跟蹤發(fā)行申請的核準進度，做好各有關機關的工作，盡量縮短審核時間；167。 檢查各中介機構出具的文件，確保內(nèi)容完整、合規(guī)；167。 籌備債券上市事宜。 國家發(fā)改委自受理申請之日起3個月內(nèi)作出核準或者不予核準的決定；252。 發(fā)行人決策層對發(fā)債事項作出決議；252。u 發(fā)行人信用即評級水平：財務狀況、經(jīng)營情況、流動性指標、信用歷史、融資能力、未來償債能力等因素會影響企業(yè)信用評級等級。? 所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃；? 凈資產(chǎn)規(guī)模達到規(guī)定的要求（6000萬元以上）；? 經(jīng)濟效益良好，近三個會計年度連續(xù)盈利；? 最近三個會計年度平均可分配利潤（或凈利潤）足以支付債券一年的利息；? 現(xiàn)金流情況良好，具有較強的到期償債能力；? 近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；? 前一次發(fā)行的企業(yè)債券已足額募集；? 已發(fā)行的企業(yè)債券沒有延遲支付本息的情形；? 發(fā)行債券余額不超過凈資產(chǎn)的40％?？煞譃閭鶛嗳谫Y和股權融資兩種方式?！瘢ㄒ唬┩度谫Y渠道?融資手續(xù)簡單、速度快?融資成本較低?融資彈性好?財務風險較大?限制條款較多優(yōu)點缺點銀行審查借款申請企業(yè)提出貸款申請簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還本息銀行貸款融資的流程? （2）企業(yè)債券融資 ? 指企業(yè)依照法定程序公開發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。公司的資金使用需求，從而考慮包括規(guī)模和期限等債券要素；l 還本付息方式還本付息方式 適合品種貼現(xiàn)發(fā)行即利息預扣方式，目前多適合于短券等短期品種一次性還本付息即利隨本清方式，目前多適用于短期品種一年兩次付息，到期一次還本市場內(nèi)少部分中長期債券采用，增加兌付工作量一年一次付息，到期一次還本市場內(nèi)中長期品種普遍采用的模式企業(yè)債券發(fā)行工作結構發(fā)行人發(fā)改委 主承銷商承銷團 主承銷商會計師 擔保人；監(jiān)管人 評級 律師發(fā)行核準 協(xié)助發(fā)行申請工作上市申請、后續(xù)服務審計擔保評級 法律意見發(fā)行組建抵押資產(chǎn)監(jiān)管 保薦協(xié)調(diào)中介機構工作評估師評估抵押模式下債權人債券代理人保護債權人權益關注發(fā)行人資信狀況等包銷附注: 擔保不是必須的 中介機構 主要工作內(nèi)容 主