公司金融4(資本市場中的銀行)-文庫吧在線文庫
【正文】 集團試點 ,此舉被認為是中國金融機構(gòu)從分業(yè)走向混業(yè)的標志性事件 . 專題 3 資本市場中的銀行 ? 1933 Glasssteagal Act ? 1999 Grammleachbliley Act, ? (1987 聯(lián)邦儲備局允許銀行建立子公司，跨業(yè)經(jīng)營 ) ? 1933 Glasssteagal Act 的推斷有道理嗎？ ? 好 處： ? 銀行從貸款信息中獲得的私有信息具有價值 ? 銀行將貸款 +承銷業(yè)務(wù)，重復(fù)利用客戶信息，規(guī)模經(jīng)濟可以降低交易成本和中介費用 ? 壞處： ? 私下知道企業(yè)前景差，保護自身利益，銀行認證企業(yè)并承銷股票，推薦給投資者 ? 賺了承銷費 +降低自身風險 ? 或者貸款給第三方，條件是購買其承銷的股票，發(fā)出錯誤信息，高估證券價值 ? 動機的理論文獻 ? Puri (1999) ? Kanatas和 Qi (2023) 利益 沖突 讓銀行混業(yè)經(jīng)營更糟？ ? 在 1933年以前，商業(yè)銀行被允許從事承銷發(fā)行證券。因股東雄厚的資本實力，成立后的安邦財險接連增資， 2023年時已至51億元，并將業(yè)務(wù)觸角延伸至了壽險和健康險領(lǐng)域。佩科拉委員會（ Pecora Committee，美國銀行和貨幣的參議院，19331944）廣泛地支持這部法案，并檢驗了所謂的商業(yè)銀行證券附屬機構(gòu)的弊端，并特別檢查了 National City Company 和 Chase Securities Corporation兩家公司。投資者理性地支付更高的價格是因為在長期，這些證券業(yè)績比事前類似的證券更好。 格拉斯一斯蒂格爾法案第 20章禁止商業(yè)銀行聯(lián)合其他僅“名義上參與”的公司從事“股票、債券和其它證券的發(fā)行、包銷、銷售或分銷，無論是以批發(fā)、零售還是參加辛迪加集團的形式。 緩和利益沖突 ： 組織結(jié)構(gòu)和 銀團 ? 在格拉斯一斯蒂格爾法案制定之前的時期內(nèi)，商業(yè)銀行將投資銀行部門設(shè)置為 公司內(nèi)部部門 或者包含在董事會內(nèi)的附屬部門 。考慮到這些事實，投資銀行還可能繼續(xù)作為承銷商么？ ? 一種可能就是投資銀行可以通過擴展他們的貸款業(yè)務(wù)繼續(xù)生存。他發(fā)現(xiàn)對與那些具有限制決策權(quán)威的經(jīng)理相比，那些有獨立定價決策的經(jīng)理更嚴重地依賴于“軟”信息。投資銀行貸款引出了監(jiān)管部門關(guān)心的重要問題，至今關(guān)于投資銀行貸款業(yè)務(wù)只有有限的證據(jù)，這個領(lǐng)域需要更多的研究。這些結(jié)論在不同時期，不同種類的證券和不同的實證方法下是穩(wěn)健的。 其它 ? 銀行組織結(jié)構(gòu) ? 不斷有新的文獻來討論銀行從客戶那里搜集信息的性質(zhì)，以及銀行的組織結(jié)構(gòu)可能更利于搜集某
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