公司金融4(資本市場中的銀行)(參考版)
2025-01-03 02:25本頁面
【正文】 ? 謝謝 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH ?？瓷先ミ@些結(jié)果表明了商業(yè)銀行將會把專業(yè)性銀行擠出市場，然而，最近的證據(jù)表明投資銀行通過發(fā)展貸款部門的方式可以與商業(yè)銀行進行競爭。 ? 2 許多 實證文章證明，無論在債券還是股票發(fā)行時，當借款人使用貸款銀行作為承銷商的時，他們就得到了更低的承銷費用。這些結(jié)論從商業(yè)銀行承銷證券的事前定價和事后表現(xiàn)中得出。 專題 總結(jié) ? 1關(guān)于銀行將其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)擴張到承銷業(yè)務(wù)可能帶來的影響有大量的研究。 ? Liberti (2023)研究了一家在阿根廷的外資銀行的商業(yè)銀行部門等級結(jié)構(gòu)的變化。一個重要的實證發(fā)現(xiàn)就是大銀行傾向于貸款給大公司，而小銀行傾向于貸款給小公司 (見 Berger、Kashyap和 Scalise, 1995； Berger等， 1998； Berger和 Udell, 1996； Nakamura, 1994； Peek和 Rosengren, 1996； Strahan和 Weston, 1996, 1998； Sapienza, 2023) ? Stein (2023)認為大公司與小公司貸款的不同之處在于小公司依賴于“軟”信息，所謂軟信息就是除了生成信息的中介外，其他任何人所不能直接辨別出的那些信息。 ? Yasuda (2023)發(fā)行人愿意為選擇有貸款關(guān)系的投資銀行作為承銷商而支付更多的承銷費 。 Drucker和 Puri (2023)提供了投資銀行發(fā)放貸款對融資成本以及承銷商選擇的影響的一些證據(jù)。進一步，如同 Yasuda (2023)指出的，借款關(guān)系增加了總費率要價更低以及除此之外其他因素對于承銷商選擇的影響。作者認為當發(fā)行商接受了一筆即期貸款的時候，信息的范圍經(jīng)濟很可能很大，因為從貸款合同中得到的信息會直接被再次用于股票承銷之中。 問題 2， ? 如果商業(yè)銀行是公司價值的凈證明者，并且利益沖突是可以被減弱的，那么作為承銷商，商業(yè)銀行是不是比投資銀行更好呢？如果是這樣的話，兩種類型的銀行可以共存嗎？競爭關(guān)系如何影響這兩種銀行所提供的服務(wù)？ ? 格拉斯一斯蒂格爾法案放松管制后，商業(yè)銀行進入承銷市場導(dǎo)致了整體承銷費用 降低 （ Grande， 1999） ? 原因： 貸款 關(guān)系降低
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