利率市場化走向深水區(qū)-下一步應(yīng)籌建存保機(jī)制-文庫吧在線文庫
【正文】 貸款定價存在一個銀行和企業(yè)之間的博弈行為，這里面有一個心理影響，但這種心理影響不會特別明顯。在我們看來，絕大部分國內(nèi)銀行的理財(cái)產(chǎn)品其實(shí)是異化的、市場化定價的存款。因此，只要把存款端利率管制放松的話，存款利率一定會上行。而由于實(shí)際貸款利率能觸及下限的基本沒有，在目前情況下，中小企業(yè)資金成本走高，通常10％的貸款利率，%的PPI通縮，實(shí)際利率更高，因此貸款利率下限取消更為成熟。這是央行的一個擔(dān)心，但從我個人的角度來看，反對這個觀點(diǎn)。而從決策層推動利率市場化的動作以及表態(tài)來看，推動存款保險制度的時機(jī)已經(jīng)到來。林采宜：說存款保險制度是利率市場化的必要條件，可能沒有那么絕對。另外，重啟大額可轉(zhuǎn)讓定期存單也可以作為很好的過渡。其實(shí)，現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模迅速膨脹，到今年年底理財(cái)產(chǎn)品的余額很可能就超過10萬億元，這樣的數(shù)字說明了存款搬家的情況非常嚴(yán)重。存款方面，預(yù)計(jì)會按照“先長期、大額，后短期、小額”的步驟漸次放開，大額長期存款利率的市場化會加快推進(jìn)。鄂永健：治理利率雙軌制下資金套利行為可能是促使利率市場化改革推進(jìn)的一個重要因素。小額存款承受風(fēng)險的能力非常低，大額資金就不一樣，其可以選擇存款，或者選擇購買債券等，風(fēng)險承受能力相對較高。從這個角度看，應(yīng)該早推進(jìn)存款保險制度，規(guī)范、透明的銀行存款保險機(jī)制，對進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化是有益的。審慎的宏觀政策和有效的金融監(jiān)管才能夠避免利率市場化后因銀行惡性價格競爭而導(dǎo)致的系統(tǒng)性危機(jī)。例如在美國，擁有存款保險制度，聯(lián)邦存款保險公司對10萬美元以下（2008年危機(jī)之后提高到25萬美元）的小額存款提供保險。從央行的角度來看，之所以不放開存款利率，是擔(dān)心放開之后有可能導(dǎo)致市場的逆向選擇。我們認(rèn)為，正是這一考慮使得存款利率的市場化將繼續(xù)采取漸進(jìn)的做法。當(dāng)然，大部分理財(cái)產(chǎn)品是表外的，所以在會計(jì)意義上來說，理財(cái)產(chǎn)品的高成本可能不會反映在銀行的負(fù)債成本上。在融資成本意義上，盡管此次改革并沒有涉及到負(fù)債端，但這一改革舉措同樣會對銀行負(fù)債成本形成影響，主要是通過影響銀行對利率市場化改革進(jìn)程的預(yù)期，促使銀行采取更多的前瞻性措施來應(yīng)對遲早到來的存款利率市場化改革。對于商業(yè)銀行而言，除了存款利率之外，銀行間市場、大部分貸款利率都已經(jīng)市場化了，且高于央行規(guī)定的基準(zhǔn)利率。對于商業(yè)銀行而言，有影響，但是影響不大。一方面，金融業(yè)利用監(jiān)管空隙進(jìn)行表內(nèi)表外資金轉(zhuǎn)換進(jìn)而獲得高額收益，本質(zhì)上是金融套利，暗含較大風(fēng)險。千呼萬喚始出來，
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