利率市場化走向深水區(qū)-下一步應(yīng)籌建存保機(jī)制(已修改)
2025-08-16 14:27 本頁面
【正文】 千呼萬喚始出來，利率市場化的靴子終于落下。7月19日，央行公告稱，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2013年7月20日起金融機(jī)構(gòu)貸款利率全面放開。如果從1996年中國放開銀行間同業(yè)拆借利率算起，中國的利率市場化改革已經(jīng)歷時(shí)17年之久。此次貸款利率全面放開之后，各界已形成了一個(gè)共識：利率市場化改革最容易的部分已經(jīng)完成，改革正式進(jìn)入深水區(qū)。為何本次利率市場化改革沒有進(jìn)一步放開存款利率的浮動(dòng)范圍？被視為最后“驚險(xiǎn)一跳”的存款利率市場化，下一步將會(huì)采取何種方式推進(jìn)？與之相配套，中國還需要完善哪些金融基礎(chǔ)設(shè)施？為此，《第一財(cái)經(jīng)（微博)日報(bào)》組織了一期圓桌討論，就上述問題，展開討論。利率改革影響幾何?第一財(cái)經(jīng)日報(bào)：當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增速放緩跡象，商業(yè)銀行經(jīng)營壓力加大，資產(chǎn)質(zhì)量亦進(jìn)入拐點(diǎn)期。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，央行推進(jìn)利率市場化的用意何在？沈建光：作為結(jié)構(gòu)性改革，利率市場化有助于防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與加快人民幣國際化。一方面，金融業(yè)利用監(jiān)管空隙進(jìn)行表內(nèi)表外資金轉(zhuǎn)換進(jìn)而獲得高額收益，本質(zhì)上是金融套利，暗含較大風(fēng)險(xiǎn)。在我看來，防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)宜疏非堵，早前央行坐視銀行間利率高企而不為所動(dòng)被市場解讀為規(guī)范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的重要舉動(dòng)，這樣的做法雖有警示作用，但卻導(dǎo)致市場預(yù)期混亂。影子銀行風(fēng)險(xiǎn)源頭在于地方融資平臺及長期資金價(jià)格機(jī)制扭曲，銀行信貸監(jiān)管嚴(yán)厲導(dǎo)致的銀行資金出表，因此，推動(dòng)利率市場化有助于解決“影子銀行”產(chǎn)生的根源性問題。另一方面，加快利率與匯率市場化、資本項(xiàng)目開放以及建立離岸人民幣市場，有助于推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。廖強(qiáng)：央行在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上出臺利率市場化的改革舉措，恰恰是考慮到了當(dāng)前的貨幣條件和信貸條件。最近一段時(shí)間，銀行貸款利率定價(jià)很少有低于基本利率的情況。在現(xiàn)有的信貸條件下，短期之內(nèi)，貸款利率的放開并不會(huì)對銀行經(jīng)營和市場的信貸利率形成沖擊。林采宜(微博)：從央行來說，推進(jìn)利率市場化，是出于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金成本的考量。對于商業(yè)銀行而言，有影響，但是影響不大。原因在于：其一，商業(yè)銀行大部分貸款的利率都在基準(zhǔn)利率七折以上，銀行仍然保有強(qiáng)大的議價(jià)能力。其二，商業(yè)銀行還可以有第二個(gè)選擇，即不對大企業(yè)進(jìn)一步下調(diào)貸款利率，而轉(zhuǎn)向一些中小企業(yè)。這些中小企業(yè)能承受更高的貸款利率。日報(bào)：如何評估貸款利率的全面放開對整個(gè)貸款市場利率帶來的影響，以及對商業(yè)銀行的盈利能力造成的影響？林采宜：此次推進(jìn)利率市場化，象征意義大過實(shí)際意義。對市場利率的影響方面，不會(huì)有太大
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