汽車經(jīng)銷商行業(yè)分析報告-文庫吧在線文庫
【正文】 .............11雙龍 2022 年有望盈虧平衡 ...............................................................................13重卡業(yè)務受益于行業(yè)增速回升 ..........................................................................14四、土地價值提供安全邊際 ..................................................................15五、風險提示 ..........................................................................................16..一、公司是國內最大的經(jīng)銷集團之一公司是國內最大的汽車經(jīng)銷商集團之一。售后業(yè)務過去幾年保持30%以上的快速增長，銷售占比由2022 年的5%提升至 7%。..2022 年經(jīng)銷商庫存將維持合理水平。根據(jù) 2022 年汽車經(jīng)銷商集團百強排行榜數(shù)據(jù)，前十名汽車經(jīng)銷商集團的銷量占比僅為12%，營業(yè)額占比為18%，行業(yè)集中度依然偏低。公司過去三年資本開支接近 125 億元，資產(chǎn)負債率持續(xù)在80%以上。..公司盈利能力處于行業(yè)低位，提升空間廣闊。新車型發(fā)力，預計公司2022 年斯巴魯銷量接近3 萬輛（+25%）。斯巴魯BRZ 是斯巴魯與豐田共同開發(fā)的運動跑車，與豐田86 同平臺。預計2022 年受益于柯蘭多（SUV）汽油版、新一代雷斯特等新車投放，銷量有望接近1 萬輛，實現(xiàn)盈虧平衡。伴隨宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升，預計2022 年重卡銷量有望恢復至69 萬輛（+9%）。公司斯巴魯每年進口金額約人民幣 6070 億元。公司高負債率導致出現(xiàn)流動性風險等。在日元維持一季度匯率水平的中性假設下，預計公司全年收益有望接近1 億元。四、土地價值提供安全邊際公司當前擁有約2 萬畝土地，賬面價值僅76億元，為公司目前140億市值提供安全邊際。汽油版車型的推出，有望銷量規(guī)模提升。雙龍目前在中國市場銷售5 款車型，包括四款SUV 和1款豪華型轎車。2022 年 12 月，新一代Forester 森林人國內正式上
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