風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)講義-文庫吧在線文庫
【正文】 以及由此而可能給企業(yè)造成的危害或損失。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體的信息雖然不充分，但是卻足以成為其備選方案的每一個(gè)可能出現(xiàn)的結(jié)果指定一個(gè)概率值。過程風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)外部的如體制變化、政策變化、宏觀管理失誤、經(jīng)濟(jì)滑坡、法律調(diào)整、國際市場變化、利率變化、匯率調(diào)整、消費(fèi)者需求變化、競爭對(duì)手出現(xiàn)等均會(huì)導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)增加了企業(yè)的經(jīng)營成本。三、風(fēng)險(xiǎn)管理的一般程序。還要對(duì)一些隱含性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和顯性化處理。此時(shí)，對(duì)多階段投資項(xiàng)目的考察、評(píng)價(jià)和選擇 首先就要了解這個(gè)分布的大致情況。在無差異曲線中，對(duì)于每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)水平，我們都可以找到一個(gè)相應(yīng)的期望收益，從而也就得到了一個(gè)確定性等價(jià)調(diào)整系數(shù)：CE對(duì)于整條無差異曲線都是一個(gè)固定不變的量，而E(R)卻隨著風(fēng)險(xiǎn)的增加而增大，因此，且隨著風(fēng)險(xiǎn)的增加而遞減。凈風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的貼現(xiàn)率。由于，因此是一個(gè)公比小于１的等比級(jí)數(shù)，它隨著的上升而已指數(shù)速率遞減，這就意味著風(fēng)險(xiǎn)以指數(shù)速率上升。定義投資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。４、期望效用最大化模型設(shè)第j個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)第種結(jié)果的概率為這種結(jié)果的出現(xiàn)給決策者帶來的效用是，那么項(xiàng)目的期望效用=使最大的那個(gè)項(xiàng)目就是該模型下得出的最優(yōu)決策。但是，組合的風(fēng)險(xiǎn)要視兩資產(chǎn)的相互關(guān)系而定。交易風(fēng)險(xiǎn)是一種最常見、最容易理解的外匯風(fēng)險(xiǎn)，它起源于尚未結(jié)清的、以外幣定值的應(yīng)收或應(yīng)付款項(xiàng)。因此，會(huì)給企業(yè)賬目上帶來一定的損失或收益。改變時(shí)間結(jié)構(gòu)，可以減緩?fù)鈪R風(fēng)險(xiǎn)，但不能消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期合同法。使用期貨合約可以減少企業(yè)的交易風(fēng)險(xiǎn)，但有時(shí)也會(huì)產(chǎn)生相反的情況。是一種對(duì)匯率波動(dòng)引起的長期交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保值的措施。交叉保值。它們的本質(zhì)是增加硬貨幣（可能升值）的資產(chǎn)，減少軟貨幣（可能貶值）的資產(chǎn)；減少硬貨幣負(fù)債，增加軟貨幣負(fù)債?？梢酝ㄟ^變更投入物的來源減少經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。積極進(jìn)攻型戰(zhàn)略。越具有流動(dòng)性的資產(chǎn)，越易被投資者接受。當(dāng)債券票面利率一定，而金融市場收益率發(fā)生變化時(shí)，期限越長的債券的價(jià)格波動(dòng)幅度越大。二、有效期間。有效期間與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，因?yàn)楦呃麄峁┐蟊壤F(xiàn)金流量早于低利率債券。多頭套期保值通常應(yīng)用于投資者預(yù)期市場利率將要下降時(shí)。但是現(xiàn)貨市場收益率和期貨市場收益率并不是完全保持一致的，于是就產(chǎn)生了基差風(fēng)險(xiǎn)。利用期權(quán)合約，在國債期貨市場上，以低于敲定價(jià)的市場價(jià)買入國債現(xiàn)貨，在以高于市場價(jià)格的敲定價(jià)賣出，則可用來部分或全部抵消由于市場利率上升使投資者所持證券價(jià)格下跌所帶來的損失。企業(yè)一方面通過利率上限固定期未來利率成本，另一方面通過出售利率下限合約獲得潛在收入，從而降低購買利率上限的成本。企業(yè)商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)可分為直接商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和間接商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。需求性風(fēng)險(xiǎn)。季節(jié)性價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。從事商品銷售的企業(yè)，他們沒有天然的多頭或者空頭部位，做多、做空還是倉位平衡取決于他們所持有的合同的狀況。商品遠(yuǎn)期合約交易。將商品每日價(jià)格的平均價(jià)格作為浮動(dòng)參考價(jià)格，固定商品的遠(yuǎn)期交割價(jià)格。期權(quán)套期保值交易。若現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨價(jià)格，基差為負(fù)，即遠(yuǎn)期升水；反之，則為貼水。三、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。政治性價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。這種對(duì)特定范圍的企業(yè)形成間接影響的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)稱為間接商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。利率互換是指在貨幣互換業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的基礎(chǔ)上創(chuàng)新的、在交換各方面只涉及一種貨幣的不同利率債權(quán)或債務(wù)的一種轉(zhuǎn)換。同理，一個(gè)有遠(yuǎn)期浮動(dòng)利息收入的人可以按照相同的條款買進(jìn)利率下限，以保證他的收入。當(dāng)投資者面臨利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，期權(quán)就是一種有效的保值方式。利率預(yù)期是套期保值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，利率預(yù)期的準(zhǔn)確性決定了風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)果。利率期貨按利率期限的不同分為長期利率期貨和短期利率期貨兩類。有效期間通常短于期限，但折扣債券或零息債券例外。市場收益率下降引起的價(jià)格上升幅度大與相同幅度的收益率上升所引起的價(jià)格下跌。債券利率風(fēng)險(xiǎn)。 決定債券的違約風(fēng)險(xiǎn)是影響債券利率的重要因素之一。分散經(jīng)營策略。3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理一般有以下一些措施。是運(yùn)用純粹的財(cái)務(wù)經(jīng)營手段，調(diào)整企業(yè)內(nèi)部交易價(jià)格來抵補(bǔ)已經(jīng)發(fā)生外匯損失的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。指兩個(gè)交易方按約定的貨幣和時(shí)間在未來在交換貨幣的交易，相當(dāng)于進(jìn)行兩個(gè)貨幣互換安排，一個(gè)用于取得貸款合同，另一個(gè)用以規(guī)定未來交割時(shí)間。貨幣買進(jìn)期權(quán)是賦予期權(quán)合同購買者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)，按特定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）購買特定貨幣數(shù)量的權(quán)利。期貨合同法。一般地，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本目標(biāo)是：消除或降低因不可預(yù)期的貨幣變動(dòng)而引起的企業(yè)現(xiàn)金流量與經(jīng)濟(jì)價(jià)值的波動(dòng)。通常，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于實(shí)際經(jīng)營中發(fā)生的貨幣波動(dòng)和價(jià)格變動(dòng)。盡管這些收款權(quán)力或付款義務(wù)通常不在企業(yè)的當(dāng)期資產(chǎn)負(fù)債表中反映，如遠(yuǎn)期外匯買賣合約項(xiàng)下的貨幣交割等，但是，對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)的脊梁首先應(yīng)從對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的分析開始，即按不同幣種對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)和負(fù)債分類，從企業(yè)的外幣應(yīng)收項(xiàng)目中減去外幣應(yīng)付項(xiàng)目，計(jì)算出凈額；然后再搜集資產(chǎn)負(fù)債表以外的有關(guān)經(jīng)濟(jì)信息加以調(diào)整，最后得到各種外匯比重的凈頭寸。當(dāng)時(shí)，聯(lián)合期望收益的相應(yīng)投資有效邊界為：，截距仍然為，但斜率為正。當(dāng)時(shí)，兩投資收益完全無關(guān)，這種組合下風(fēng)險(xiǎn)得到一
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1