【正文】 =預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售凈利率留存收益比率　　即：100=1100銷(xiāo)售凈利率60%　　銷(xiāo)售凈利率=100/（110060%）=%　　或：設(shè)銷(xiāo)售凈利率為r,則：　　　　　 　　　　　　　　　 手寫(xiě)圖示0303－01 　　　 　 　　　　　　　　　 手寫(xiě)圖示0303－02　　　 　　　　　　　　　 手寫(xiě)圖示0303－03　　　 　 　　　　　　　　　 手寫(xiě)圖示0303－04　　　 　　　　　　　　　 手寫(xiě)圖示0303－05　?、谔岣哔Y產(chǎn)負(fù)債率：　　因?yàn)橘Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率=10%，　　所以預(yù)計(jì)總資產(chǎn)需要=2000（1+10%）=2200（萬(wàn)元）　　因?yàn)椴话l(fā)行股票：增加的留存收益=增加的所有者權(quán)益　　又因?yàn)樵黾拥牧舸媸找?預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售凈利率留存收益比率　　=110010%=66　　所以預(yù)計(jì)所有者權(quán)益=1000+66=1066（萬(wàn)元）　　負(fù)債=總資產(chǎn)所有者權(quán)益=22001066=1134（萬(wàn)元）　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn)=1134/2200=%　　[答疑編號(hào)10030303：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　　 　　　　　　　　　 手寫(xiě)圖示0303－06　　　 　　　　　　　　　 手寫(xiě)圖示0303－07　?。?）如果公司計(jì)劃2002年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為15%，它應(yīng)當(dāng)籌集多少股權(quán)資本?計(jì)算時(shí)假設(shè)不變的銷(xiāo)售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，銷(xiāo)售不受市場(chǎng)限制，并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營(yíng)效率?！　∫螅骸　。?）計(jì)算該公司2003年和2004年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率、可持續(xù)增長(zhǎng)率和權(quán)益凈利率（計(jì)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計(jì)算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財(cái)務(wù)比率的計(jì)算過(guò)程）?！　。ㄋ模┲苯尤斯ゎA(yù)算　　表310　 　　　　　　　　直接人工預(yù)算　　 季度一二三四全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量（件）單位產(chǎn)品工時(shí)（小時(shí)）人工總工時(shí)（小時(shí)）每小時(shí)人工成本（元）人工總成本（元）105101 05022 100155101 55023 100198101 98023 960182101 82023 640640106 400212 800　　（五）制造費(fèi)用預(yù)算　　表311　 　　　　　　　　制造費(fèi)用預(yù)算　　　　　單位：元季度一二三四全年變動(dòng)制造費(fèi)用：間接人工間接材料修理費(fèi)水電費(fèi)小計(jì) 1051052101055251551553101557751981983961989901821823641829106406401 2806403 200固定制造費(fèi)用：修理費(fèi)折舊管理人員工資保險(xiǎn)費(fèi)財(cái)產(chǎn)稅小計(jì)1 0001 000200751002 3751 1401 000200851002 5259001 0002001101002 3109001 0002001901002 3903 9404 0008004604009 600合計(jì)2 9003 3003 3003 30012 800減：折舊現(xiàn)金支出的費(fèi)用1 0001 9001 0002 3001 0002 3001 0002 3004 0008 800　?。┊a(chǎn)品成本預(yù)算　　產(chǎn)品成本預(yù)算，是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。手寫(xiě)圖示030403　　假設(shè)：　　　　　　　一　　　　二　　　　三　　　　　　　　　四　　余缺　　　　　　　4940　　　15840　　　　　　 10000　　借款　　　　　　　15000　　還款　　　　　　　　　　　　　9000　　　　　　　3000　　利息　　　　　　　　　　900010%1/2　　300010%3/4手寫(xiě)圖示030404　　四、利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的編制　　（一）利潤(rùn)表預(yù)算的編制　　表315　 　　　　　　　　利潤(rùn)表預(yù)算　　　　　　單位：元銷(xiāo)售收入（表37）　　　　　　　　　　　　　　　　126 000銷(xiāo)貨成本（表312）　　　　 　　　　　　　　　　　56 700毛利　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　69 300銷(xiāo)售及管理費(fèi)用（表313）　　 　　　　　　　　　　20 000利息（表314）　　　　　　　　 　　　　　　　　　1630利潤(rùn)總額　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　47 670所得稅（估計(jì)）　　　　　　　　　 　　　　　　　　16 000稅后凈收益　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　31 670　　注意：“所得稅”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算?！　。?）進(jìn)貨成本為5元/件，平均在15天后付款。 （2003年）　　要求：　　編制11月份的現(xiàn)金預(yù)算（請(qǐng)將結(jié)果填列在答題卷給定的11月份現(xiàn)金預(yù)算表格中，分別列示各項(xiàng)收支金額）。　　每股盈余=（元/股）　　本章小節(jié)　　針對(duì)2006年的考試，考生應(yīng)關(guān)注的主要內(nèi)容有：　?。弧　。弧　。弧　　　?；　　本章的學(xué)習(xí)方法應(yīng)針對(duì)重點(diǎn)問(wèn)題結(jié)合練習(xí)進(jìn)行掌握，對(duì)基礎(chǔ)問(wèn)題讀懂教材理解。手寫(xiě)圖示030505手寫(xiě)圖示030506手寫(xiě)圖示030507　　[答疑編號(hào)10030502：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　[答案]　　確定借款數(shù)額和利息。 　　（5）預(yù)計(jì)11月份將購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，支出150000元，須當(dāng)月付款。（?。?　　[答疑編號(hào)10030401：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　[答案]　 　　[解析]預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=期末存量+預(yù)計(jì)銷(xiāo)量期初存量例題314：A公司11月份現(xiàn)金收支的預(yù)計(jì)資料如下：　　（1）11月1日的現(xiàn)金（包括銀行存款）余額為13700元，已收到未入賬支票40400元。一般按每期期初借入，每期期末歸還來(lái)預(yù)計(jì)利息，故本借款期為6個(gè)月?！　∪?、現(xiàn)金預(yù)算的編制　?。簶I(yè)務(wù)預(yù)算、資本支出預(yù)算　?。菏崭秾?shí)現(xiàn)制　　　　要重點(diǎn)把握各項(xiàng)預(yù)算的編制順序，以及各項(xiàng)預(yù)算的相互銜接，主要數(shù)據(jù)的來(lái)源和各數(shù)據(jù)之間的勾稽關(guān)系。假設(shè)公司的所得稅率為20%，固定的成本和費(fèi)用（包括管理費(fèi)用和營(yíng)業(yè)費(fèi)用）可以維持在2001年125萬(wàn)元/年的水平，變動(dòng)成本率也可以維持2001年的水平，請(qǐng)計(jì)算兩種籌資方式的每股收益無(wú)差別點(diǎn)（銷(xiāo)售額）?！　答疑編號(hào)10030301：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　答案：　?。?）公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率　　　　銷(xiāo)售凈利率 10%　　銷(xiāo)售額/總資產(chǎn) 　　總資產(chǎn)/期末股東權(quán)益 2　　留存收益率 60%　　　　或者：　　　?。?）假設(shè)該公司2002年度計(jì)劃銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是10%。（由于題中已經(jīng)指明業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)是提高權(quán)益凈利率，而題中提示經(jīng)營(yíng)效率是符合實(shí)際的，說(shuō)明資產(chǎn)凈利率是合適的，而貸款銀行要求公司的資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)60%，2003年的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到60%了，說(shuō)明權(quán)益凈利率已經(jīng)是最高了，無(wú)論追加股權(quán)投資或提高留存收益率，都不可能提高權(quán)益凈利率）　　（5）提高銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率　　[答疑編號(hào)10030203：針對(duì)該題提問(wèn)]　?。?）如果某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，并且不增發(fā)新股，則：　　實(shí)際增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝留存利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率?！　∫螅骸　、庞?jì)算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷(xiāo)售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤(rùn)留存率、可持續(xù)增長(zhǎng)率和權(quán)益凈利率，以及2003年和2004年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率（計(jì)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計(jì)算結(jié)果填入答題卷第2頁(yè)給定的表格內(nèi)，不必列示財(cái)務(wù)比率的計(jì)算過(guò)程）。而計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，全部資產(chǎn)和負(fù)債都與銷(xiāo)售收入同比例變動(dòng)?！　∪谫Y需求（銷(xiāo)售4 000萬(wàn)元） 　　　　二、內(nèi)含增長(zhǎng)率　?。?）含義：外部融資為零時(shí)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率。）]100%　　=[]100%　　=%　　[答疑編號(hào)10030106：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　這說(shuō)明企業(yè)有剩余資金[30005%%=（萬(wàn)元）]可用于增加股利或進(jìn)行短期投資。2005年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：　　資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）　　2005年12月31日　　　　單位：萬(wàn)元　　 資產(chǎn)期未余額負(fù)債及所有者權(quán)益期未余額貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨固定資產(chǎn)凈值無(wú)形資產(chǎn)10003000600070001000應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長(zhǎng)期借款實(shí)收資本留存收益10002000900040002000資產(chǎn)總計(jì)18000負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)18000　　該公司2006年計(jì)劃銷(xiāo)售收入比上年增長(zhǎng)30%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值148萬(wàn)元。銷(xiāo)售額=176247。　　例：A公司2005年銷(xiāo)售收入1000萬(wàn)，存貨300萬(wàn)， 應(yīng)收賬款500萬(wàn)….，應(yīng)付賬款600萬(wàn)…，預(yù)計(jì)2006年銷(xiāo)售收入1200萬(wàn)。10%=172000萬(wàn)元　?。?）不正確：因?yàn)樵撈髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，所以應(yīng)判斷企業(yè)處于健康的、正在成長(zhǎng)的階段。（7000+1000）=＞2 較好　　現(xiàn)金債務(wù)總額比=17200247。而全部資產(chǎn)表示的是累計(jì)投入額（即投入資源），由此可知，B、C、D是答案，而A不是答案，A為反映獲取現(xiàn)金能力的指標(biāo)。　　流動(dòng)性分析主要是考慮經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)某種債務(wù)的比例關(guān)系，即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/某種債務(wù)。每股凈資產(chǎn)，理論上的股票的最低價(jià)值。　　　　股利支付率是指凈收益中股利所占的比重。比如，每股收益為零的時(shí)候，市盈率無(wú)窮大，此時(shí)市盈率沒(méi)有任何意義。所以，C是答案?！　±耗成鲜泄?005年底流通在外的普通股股數(shù)為1000萬(wàn)股，2006年8月10日回購(gòu)了200萬(wàn)股股票，若2006年的凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，則2006年每股收益為（?。　　　　　　　　　答疑編號(hào)10020402：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　答案：C　　解析：每股收益＝500/（800+2008/12）＝　?。?）復(fù)雜股權(quán)問(wèn)題：我國(guó)對(duì)復(fù)雜股權(quán)問(wèn)題沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)定?！　。?）年度中普通股增減問(wèn)題：如果年內(nèi)股份總數(shù)有增減時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照加權(quán)平均股數(shù)計(jì)算（當(dāng)月發(fā)行，當(dāng)月不計(jì)，從下月開(kāi)始計(jì)算）?！　±}1. 每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)（ ）。在市價(jià)確定的情況下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險(xiǎn)越小；在每股收益確定的情況下，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。年末普通股份總數(shù)　　　　股票獲利率是指每股股利與股票市價(jià)的比率，其計(jì)算公式為：　　股票獲利率＝普通股每股股利247。凈利潤(rùn)100%　　留存比率的高低反映企業(yè)的理財(cái)方針，提高留存比率必定會(huì)降低股利支付率。（ ） 　　[答疑編號(hào)10020403：針對(duì)該題提問(wèn)] 　　答案:　　解析：市盈率指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴(kuò)展機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說(shuō)明后者的股票沒(méi)有投資價(jià)值?！　　　‖F(xiàn)金滿足投資比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/（資本支出+存貨增加+現(xiàn)金股利）　　分析：P64　　　　現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/每股現(xiàn)金股利　　、正在成長(zhǎng)的公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資活　　動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。其它資料如下：　　2004年度ABC公司簡(jiǎn)化現(xiàn)金流量表單位： 萬(wàn)元 　　 項(xiàng)目金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量　　銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金110900現(xiàn)金收入合計(jì)110900現(xiàn)金支出小計(jì)93700經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~17200二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（27700）三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~10100四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額400　　同行業(yè)平均水