【正文】 ，所有者權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，長期償債能力越強,財務(wù)風(fēng)險就越小，反之則相反。 ★實例:教材P150利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)、利息償付倍數(shù)）：含義：是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。) ★實例：教材P152營運資金與長期負(fù)債的比率（P153，注意與教材指標(biāo)的區(qū)別）：是指企業(yè)的營運資金 (即流動資產(chǎn)－流動負(fù)債)與長期負(fù)債的比例關(guān)系。（與短期負(fù)債比） ☆長期負(fù)債比率的高低可以反映企業(yè)借入資金成本的高低，也可反映企業(yè)籌措長期負(fù)債資金的能力。 我國不同行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不盡相同，交通、運輸、電力等基礎(chǔ)行業(yè)平均為50％左右，加工業(yè)為65％左右，商貿(mào)業(yè)為80％左右。 ★分析:①產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高，財務(wù)風(fēng)險越小，是低風(fēng)險、低收益的財務(wù)結(jié)構(gòu),反之則相反。③產(chǎn)權(quán)比率所反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。 經(jīng)營性租賃不同于融資租賃，期限比較長或具有經(jīng)常性時，經(jīng)營租賃實際上就構(gòu)成了一種長期性融資。 銷售毛利率 含義:銷售毛利率是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。 銷售收入凈額=銷售收入－銷售折扣、折讓與退回 意義:該指標(biāo)反映每一百元銷售收入帶來多少凈利潤，表示銷售收入的收益水平。 計算公式:全部成本費用利潤率＝利潤總額（凈利潤）/成本費用總額100% 分析:成本利潤率是綜合反映企業(yè)成本效益的重要指標(biāo),體現(xiàn)了增加利潤是以降低成本及費用為基礎(chǔ)。在市價確定的情況下．每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險越小；反之亦然。市價變動的影響因素很多，如經(jīng)濟環(huán)境的變化、宏觀政策的變化、行業(yè)特點及發(fā)展前景、意外因素的發(fā)生、銀行存款利率的變動、上市公司的規(guī)模,投機炒作等，都會對市盈率指標(biāo)數(shù)值的大小產(chǎn)生影響,因此觀察市盈率的長期趨勢很重要。 該指標(biāo)反映總資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次需要的時間（天數(shù)），指標(biāo)數(shù)值越小，說明總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運用的效率越好。2 固定資產(chǎn)凈值:固定資產(chǎn)減去累計折舊. 分析:該指標(biāo)衡量的是固定資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率越好。時間越短，應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)資產(chǎn)使用效率越高, 企業(yè)資產(chǎn)的流動性就越好。 營業(yè)周期的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 ★部分行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(天數(shù))的參考值:汽車2冶金5化工6家電9電子90天、食品50、服裝36天。8現(xiàn)金流量分析（獲現(xiàn)能力分析）P175181什么是現(xiàn)金流量分析？現(xiàn)金流量分析有何意義？（教材P177） 現(xiàn)金流量分析：是以現(xiàn)金流量表為主要依據(jù)，利用多種分析方法，進一步揭示現(xiàn)金流量信息，并從現(xiàn)金流量角度對財務(wù)狀況作出評價。該指標(biāo)反映企業(yè)每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量。167。沃爾教授在20世紀(jì)初提出了信用能力指數(shù)的概念，把選定的流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率七種財務(wù)比率, 用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定其在總評價中所占的比重，總和為100分。③應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。二是給分時不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”的關(guān)系處理。 　　標(biāo)準(zhǔn)比率通常應(yīng)以本行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進行理論修正。（習(xí)題P192，教材、課件例題） （1）反映盈利能力的財務(wù)比率主要是： ?、倏傎Y產(chǎn)凈利率。 特點：它通過幾種重要的財務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面、系統(tǒng)、直觀地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，從而大大節(jié)省了報表使用者的時間。其值越大越好。反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。分析時可與本企業(yè)歷史水平對比，或與同行業(yè)一般水平對比.簡述計算營業(yè)周期指標(biāo)時會影響計算結(jié)果的不良因素有哪些？教材P172(1)采用簡單方式計算應(yīng)收賬款和存貨平均數(shù)，可能使應(yīng)收賬款和存貨的數(shù)據(jù)偏低或偏高，從而使?fàn)I業(yè)周期人為縮短或延長。為了使該指標(biāo)盡可能接近實際值，計算平均數(shù)時應(yīng)采用盡可能詳細(xì)的資料。分析：☆一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強，營運資金占用在存貨上的金額也會越少,存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快,流動性越強，短期償債能力也越強，存貨的使用效率越好。2 分析:該指標(biāo)反映了企業(yè)應(yīng)收賬款在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 該指標(biāo)說明流動資產(chǎn)每周轉(zhuǎn)一次所用的時間。2營業(yè)收入凈額=銷售收入－銷售折扣、銷售折讓、銷貨退回等分析：該指標(biāo)反映了企業(yè)對全部資產(chǎn)的運用效率，指標(biāo)數(shù)值越大，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的運用效率越好，其結(jié)果必然會給企業(yè)帶來更多的收益，使企業(yè)的盈利能力、償債能力都得到提高。過高或過低的市盈率都不是好兆頭.利用市盈率指標(biāo)進行財務(wù)分析應(yīng)注意什么問題：①，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值。②股票是一個“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。 計算公式： 營業(yè)成本利潤率＝營業(yè)利潤/營業(yè)成本（2）營業(yè)成本費用利潤率含義：指營業(yè)利潤與營業(yè)成本費用總額的比率。反之則相反. 實例:教材P158159（2）營業(yè)利潤率 (營業(yè)收益率)★含義:營業(yè)利潤率是指企業(yè)營業(yè)利潤與銷售收入的比率. ★計算公式：營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤/銷售收入100％ 注意:上式計算出來的營業(yè)利潤率不能真實反映企業(yè)營業(yè)活動本身的獲利能力,原因是該指標(biāo)不僅受經(jīng)營活動本身的影響,還受企業(yè)籌資決策的影響。因此，在分析企業(yè)的財務(wù)報表時，必須充分注意有關(guān)或有項目的報表附注披露，考慮或有項目的潛在影響。 ★公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）100% 說明:有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益無形資產(chǎn)凈值長期待攤費用）100% ★意義：有形凈值負(fù)債率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時債權(quán)人投入資本受所有者權(quán)益的保障程度。對產(chǎn)權(quán)比率的分析可以參考對資產(chǎn)負(fù)債率的分析。 ③從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資金給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務(wù)風(fēng)險。 式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額. ★意義：表明資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。②營運資金與長期負(fù)債比率越高，不僅表明企業(yè)的短期償債能力越強，而且預(yù)示著企業(yè)未來償還長期債務(wù)的保障程度也越強。 ★意義：該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益（息稅前利潤）與所支付的利息費用的倍數(shù)關(guān)系，反映了經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。 ★公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額100% ★意義：該指標(biāo)反映企業(yè)在償還債務(wù)時所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。所以資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)適度。☆資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的重要標(biāo)志?！餃p少變現(xiàn)能力的因素(1)未作記錄的或有負(fù)債 如未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果等，都沒有在報表中反映?！锝?jīng)營活動凈現(xiàn)金比率是從現(xiàn)金流量的角度考察企業(yè)的短期償債能力，它是以上三個指標(biāo)的補充分析工具，它可彌補以上三個指標(biāo)的不足(如時點數(shù)據(jù)的偏差、人為粉飾等)。相反，一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1.為什么在計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除，其原因是什么？ ①在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢； ②由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢但還沒作處理； ③部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人； ④存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。速動比率也被稱為酸性測試比率。 注意：現(xiàn)金比率不是越高越好。分析：比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強，流動負(fù)債得到償還的保障越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越??；反之則相反。 債權(quán)人尤其是短期債權(quán)人希望營運資金越多越好. 但營運資金過多,會對資產(chǎn)盈利性產(chǎn)生不良影響,所以規(guī)模應(yīng)適度流動比率：是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的之間的比率. 公式：流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 意義:該比率表明每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)來保證償還，反映了企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時可變現(xiàn)用于償還流動負(fù)債的能力。 通過現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析，可以明確企業(yè)現(xiàn)金究竟流向何方，哪些項目是企業(yè)現(xiàn)金流出的主要項目等。167。（1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，一般意味著經(jīng)營過程的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)存在問題，經(jīng)營中“入不敷出”。 （2）利潤總額變動分析。 營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與其日?；顒訜o直接關(guān)系的各項利得。 注意的問題： P90（1）營業(yè)成本的確認(rèn)； （2）存貨計價方法的選擇是否“適當(dāng)”？ （3）折舊是否正常計提？ （4）關(guān)聯(lián)方交易和地方或部門保護主義對企業(yè)“低成本”的貢獻。 實例:教材7376分析思路:（一）資產(chǎn)規(guī)模變動情況分析 （二）權(quán)益規(guī)模變動情況分析 1．權(quán)益總規(guī)模變動情況分析 2．權(quán)益分類別變動情況分析 3．權(quán)益分項目變動情況分析怎樣進行資產(chǎn)負(fù)債表的垂直分析？（對資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動分析）課件和教材例題： 就是對流動負(fù)債、長期負(fù)債和所有者權(quán)益這三類融資各自所占比重以及相互比例關(guān)系進行分析。一般來說，企業(yè)資產(chǎn)總額越大，相應(yīng)的貨幣資金規(guī)模也就越大；業(yè)務(wù)收支頻繁，處于貨幣形態(tài)的資產(chǎn)也會較多 。 4）系統(tǒng)分析原則，是指應(yīng)注重事物的聯(lián)系，堅持相互聯(lián)系地看問題，反對孤立的看問題。 例如，將影響材料費用的因素分解為下面兩個等式從數(shù)學(xué)上都是成立的： 材料費用＝產(chǎn)品產(chǎn)量單位產(chǎn)品材料費用 材料費用＝工人人數(shù)每人消耗材料費用但是從經(jīng)濟意義上說．只有前一個因素分解式是正確的，后一因素分解式在經(jīng)濟上沒有任何意義。1總論 P148 什么是財務(wù)報表分析？財務(wù)報表分析的目的和內(nèi)容