某某國際電力收購與資本擴張案例分析-文庫吧在線文庫
【正文】 力短缺到電力大規(guī)模建設(shè)的時期。因此收購申能公司以在二廠所占權(quán)益可能說是某某公司必須的選擇，既減少了競爭對手，又占領(lǐng)了市場，達到了一箭雙雕的目的。二廠在2008年還貸期滿后，兩家如何分配利潤恐怕將是一場曠日持久的談判。公司的高層已認(rèn)識到資本不斷地集中在越來越大的企業(yè)是市場經(jīng)濟的普遍規(guī)律。某某收購小組七下上海，反復(fù)闡述開發(fā)公司的理由和苦衷以及開發(fā)公司的發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過多次做工作和深入談判，申能公司終于答應(yīng)可以考慮出讓在二廠所占權(quán)益。在二廠內(nèi)部完成清產(chǎn)核資的基礎(chǔ)上，兩家評估機構(gòu)分別出具了評估報告，雙方經(jīng)過4個月的艱苦談判，在各自讓步的情況下終于就收購事宜的具體條款達到了協(xié)議章案，確定了開發(fā)公司以現(xiàn)金整體收購為最終收購方案。1997年月12日4，雙方簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議：（），從基準(zhǔn)日翌日起，人民幣債務(wù)及外幣債務(wù)繼續(xù)由賣方作為借款，但有關(guān)的還款責(zé)任將由買方承擔(dān)?！ ￠_發(fā)公司作為中國電力改革的先鋒和對外窗口，申能公司作為上海市電力公司事業(yè)的代表人，均有著相當(dāng)實力和背景，應(yīng)屬強強之間的同行業(yè)橫向收購?！ 鴦?wù)院副總理吳邦國就此次收購事項做了重要批示：某某收購石洞口二廠，明確了產(chǎn)權(quán)，盤活了存量，加快了企業(yè)發(fā)展，雙方互惠互利，是件好事。但是資本的原始畢竟是一種初級和低效的擴張手段。按時間排列如下：1995年股份公司收購開發(fā)公司的汕頭燃煤電廠、丹東電廠，%的權(quán)益，1997年股份公司收購開發(fā)公司的二廠，1999年計劃收購開發(fā)公司的南京電廠等等。10年前，這種體制確實是比較好的合作方式。正如在前文背景材料中所介紹的申能公司就是上海市政府能源建設(shè)的代言人。誠如上文所言，某某公司的這次收購行動得到了政府部門的高度評價，可以說樹立了市場主導(dǎo)、政府模糊介入的資產(chǎn)重組的榜樣。正是由于差距的存在，才會有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易的發(fā)生。利潤最大化或收益最大化是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營的財務(wù)總目標(biāo)。其最終目的是利用二廠先進的設(shè)備、優(yōu)秀的人才、充裕的發(fā)展空間及上海特殊的地平位置，尤其是二廠擁有的能其難得的二期工程開發(fā)權(quán)（規(guī)模260萬超臨燃煤機組），把二廠這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入股份公司，發(fā)揮股份公司作為上市公司的優(yōu)越條件，增加股份公司的利潤增長點，為股份公司實現(xiàn)第二次資本擴張奠定基礎(chǔ)。交易雙方都會有較強的主觀傾向，這有可能阻礙交易的達成。其本質(zhì)是收購方主要通過舉債獲取賣方的產(chǎn)權(quán)，又從賣方的現(xiàn)金流量中償還負(fù)債。如果細心地體會和觀察某某公司的13年的歷程，可以看到?jīng)Q策層在公司發(fā)展的關(guān)鍵時候所起到的關(guān)鍵作用。但是，包括某某公司在內(nèi)的更多的公司正在孜孜不倦地這么努力去做?？梢哉f，某某和申能都是這次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的成功者和收益者 某某公司的這次收購行動如果匯入世界的收購浪潮也許微不足道，但是畢竟趕上了浪潮并享受了與國際同步的歡樂。從上述可以看出，股份公司所動用的現(xiàn)金較少，絕大部分是用代價股份和遠期債務(wù)來支付，增加了現(xiàn)金流入。在多方中介機構(gòu)的積極參與下，收購工作得以圓滿完成?！ ∪魏我粋€想收購的企業(yè)，由于缺少對另一個企業(yè)的經(jīng)營、管理、財務(wù)、法律和組織制度的信息收集和評估判斷的經(jīng)驗，以至專門的人員與組織。開發(fā)公司的發(fā)電機組很先進，但是沒有自己的電網(wǎng)，競爭中處于明顯劣勢。只要是對方同意的，價格就是最堅實的經(jīng)濟基礎(chǔ)和法律依據(jù)。但是，評估方法并不是決定價格的因素，而只是價格談判的參照。由市場力量推運的資產(chǎn)重組來擔(dān)任主角，就有望通過微觀層次上的資源優(yōu)化配置來實施宏觀層次上的資源優(yōu)化配置。企業(yè)間的收購直購雯就是企業(yè)間的產(chǎn)權(quán)交易，這種交易直接地導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)權(quán)安排的變化。從此我們可以推論出，不管交易費用是否為零，只要允許自由交易，資源的配置就會改善。1996年12月開發(fā)公司實行增資擴股。資本的擴張從來就不是單一的，而是存在著多種形式。 4．收購金額巨大，收購行為規(guī)范?！ ?． 優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入為股份公司的年終業(yè)績提供有力支撐 二廠由于收購日從1997年7月1日起算，所以計入股份公司的業(yè)績只能是下半年，占股份公司1997年度利潤總額的15%，更為重要的是股份公司由于有二廠的加盟，在四在建工程尚未投產(chǎn)的斷檔期形成了穩(wěn)定可靠的利潤增長點，為股份公司年利潤增長10%提供了有力支撐。至此，收購活動得以圓滿完成?！ ?． 基礎(chǔ)性談判階段（1997年7月至1997年11月） 這一階段的主要工作是：雙方的收購工作小組共同摸清二廠資產(chǎn)、債權(quán)、贏利等詳性；委聘中華會計咨詢公司和大華會計事務(wù)所分別就發(fā)電設(shè)備和除發(fā)電設(shè)備以外的設(shè)備分別出具評估報告，委聘北方土地評估中心就二廠所占用土地出具評估報告，工作小組簽定協(xié)議草案?！ ∪⑹召彸绦蚝头椒ǎ骸 〈舜问召徆ぷ?，%比例權(quán)益的動議到1997年11月22日雙方正式簽定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，再到1997年12月14日股份公司收購開發(fā)公司占二廠100%權(quán)益，前后歷時12個月。企業(yè)是資本的載體，能力的強弱是企業(yè)能否實現(xiàn)資本擴張以及可能開展何種程度的基本要素之一。眾多的重大在建項目，導(dǎo)致申能公司嚴(yán)重缺乏資金，因此在投資本金基本全部回收的情況下，為籌集建設(shè)資金，盤活存量資產(chǎn)，加快上海市能源基本建設(shè)，申能公司同意資產(chǎn)
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1