【正文】 款 本息 的保證倍率。 3． 不確定性因素產生的原因 ① 所依據的基本數據的不足或者統(tǒng)計偏差； ② 預測方法的局限，預測的假設不準確； ③ 未來經濟形勢的變化 （如通貨膨脹、供求結構變化） ； ④ 技術進步； ⑤ 無法以定量來表示的定性因素的影響； ⑥ 其他外部影響因素，如政府政策的變化，新的法律、法規(guī)的頒布，國際政治經濟形勢的變化。 [2]可變成本 是隨產品產量的增減而成正比例變化的各項 成本， 如：原材料、燃料、動力費、包裝費和計件工資 等 。 項目盈虧平衡點（ BEP）的表達形式有多種。 5．盈虧平衡分析的局限 盈虧平衡分析 雖然能從市場適應性方面說明技術方案風險的大小，但 不能揭示產生項目風險的根源。 （ 2）選擇需要分析的不確定性因素 在選擇需要分析的不確定性因素時主要考慮以下 兩條原則： 第一，預計這些因素在其可能變動的范圍內對經濟評價指標的 影響較大 ； 第二，對在確定性經濟分析中采用該因素的數據的準確性 把握不大 。 （ 5）選擇方案 如果進行敏感性分析的目的是對不同的 技術方案 進行選擇，一般應選擇敏感程度小、承受風險能力強、可靠性大的 技術 方案。每一條直線的斜率反映經濟評價指標對該不確定性因素的敏感程度， 斜率 的絕對值 越大 （ 越陡峭 ） 敏感度越高。 4． 敏感分析的優(yōu)缺點 優(yōu)點： ① 敏感性分析在一定程度上對不確定性因素的變動對項目投資效果的影響做 了定量的描述， ②有助于搞清項目對不確定性因素的不利變動所能容許的風險程度， ③ 有助于鑒別何者是敏感因素， ④ 從而把調查研究的重 點集中在那些敏感因素上， 或者針對敏感因素制定出管理和應變對策，以達到盡量減少風險、增加決策可靠性的目的。 表 52 資本金 現金流量表 序號 項目 合計 計算期 1 2 …… n 1 現金流入 營業(yè)收入 補貼收入 回收固定資產余值 回收流動資金 2 現金流出 技術方案資本金 借 款本金償還 借款利息支付 經營成本 營業(yè)稅金及附加 所得稅 維持運營投資 3 凈現金流量（ 12） 計算指標： 資本金財務內部收益率（ %）： 3．投資各方現金流量表 投資各方現金流量表是分別從 技術方案 各個投資者 的角度出發(fā)，以 投資者的出資額 作為計算的基礎，用以計算投資各方 財務內部 收益率。為計算簡便，假定年生產量即為年銷售量 。（注意與估價中這部分的分類不同） （ 1）建設投資 建設投資是指技術方案按擬定建設規(guī)模（分期實施的技術方案為分期建設規(guī)模）、產品方案、建設內容進行建設所需的投入。 流動資產的構成要素一般包括 ① 存貨、 ② 庫存現金、 ③ 應收賬款和 ④ 預付賬款；流動負債的構成要素一般只考慮 ① 應付賬款和 ② 預收賬款。 （ 6）維持運營投資 某些技術方案在運營期需要進行一定的固定資產投資才能得以維持正常運營，例如 設備更新費用 、 油田的開發(fā)費用 、 礦山的井巷開拓延伸費用等 。 [5]攤銷費 無形資產從開始使用之日起，在有效使用期限內平均攤入成本。 經營成本作為技術方案現金流量表中運營期現金流出的主體部分，是從投資方案本身考察的，在一定期間（通常為一年）內由于生產和銷售產品及提供服務而 實際發(fā)生 的現金支出。 （ 7）關稅 —— 可從價計征、從量計征兩種方式。 有形和無形兩種磨損都引起機器設備原始價值的貶值，這一點兩者是相同的。 補償 局部補償 完全補償 大修理 → 可消除性的有形磨損 現代化改裝 → 第二種無形磨損 —— 更新 → 有形、無形磨損 圖 62 設備磨損的補償方式 二、設備更新方案比選概述 1．設備更新的概念 設備更新是對舊設備的整體更換。 （新增） 若要保留舊設備，首先要付出相當于舊設備當前市場價值的投資，才能取得舊設備的使用權。 （ 1）設備的自然壽命 （物質壽命） 設備的自然壽命，又稱物質壽命。 它是由設備維護費用的提高和使用價值的降低決定的 。 [1]計算 NC 使 NC 為最小的 N0 就是設備的經濟壽命。 總之，以經濟壽命為依據的更新方案比 較，使設備都使用到最有利的年限來進行分析。 （ 2）影響設備 租賃 的因素 ① 租賃期長短； ② 租金額； ③ 租金支付方式； ④ 成本費用關系及租賃節(jié)稅優(yōu)惠； ⑤ 定金、保證金、擔保費用； ⑥ 維修費方式； ⑦ 資產處理方式； ⑧ 租賃機構的信譽。 （ 2）價值工程與其他管理技術的區(qū)別 價值工程 ① 改變以物品或結構為中心的思考方法，從產品功能出發(fā)； ② 對產品作設計改進； ③ 強調產品的功能分析和功能改進； ④ 分析事前成 本。 （ 3）節(jié)約型??CF—— 在保持產品功能不變的前提下，通過降低成本達到提高價值的目的。 [3]從 銷售 方面看，選擇用戶意見多、退貨索賠多和競爭力差的。 ④ 按功能的量化標 準分類 —— 過剩功能與不足功能 ⑤ 按總體與局部分類 —— 總體功能和局部功能 總體功能和局部功能是目的與手段的關系。 [3]功能評價值 F 的計算 功能評價值 F，即目標成本 是指可靠地實現用戶要求功能的最低成本。這時一種可能是存在著過剩的功能，另一種可能是功能雖無過剩，但實現功能的條件或方法不佳，以致使實現功能的成本大于功能的實際需要。 1Z101080 新技術、新工藝和新材料應用方案的技術經濟分析 一、新技術、新工藝和新材料方案的選擇原則 1．技術上先進、可靠、適用、合理 主要表現在：降低物質消耗，縮短工藝流程，提高勞動生產率，有利于保證和提高產品質量，提高自動化程度，益于人身安全，減輕工人的勞動強度。 概略評價 詳細評價 技術評價 ：圍繞 功能 綜合評價 經濟評價 ：圍繞經濟效果 社會 評價 ：圍繞 社會 效果 環(huán)境 評價 ：圍繞環(huán)境 效果 圖 82 方案評價步驟 常用的動態(tài)分析方法有凈現值（費用現值）法、凈年值（年成本）法。 [2]按分析的內容 —— 技術 分析、 經濟 分析和 綜合 分析。 ②成本降低期望值 △C i=（ CiFi） 值大的功能 ③ 復雜的功能 ④ 問題多的功能 —— 靠近 功能系統(tǒng)圖前端 改進可能更大。 [4]計算功能價值 V，分析成本功能的合理匹配程度 （重點）第 75 頁新增例題 iii CFV? 式中 Vi—— 第 i個評價對象的價值系數 ； Fi—— 第 i 個評價對象的 功能 評價值（目標成本）； Ci—— 第 i 個評價對象的現實成本。 （ 2）功能整理 功能整理是用系統(tǒng)的觀點將已 經定義了的功能加以系統(tǒng)化，找出各局部功能相互之間的邏輯關系，并用圖表形式表達出來。 3．價值工程分析階段 （重點） 價值工程分析階段主要工作是： 功能定義、功能整理 與 功能評價 。 對于建設工 程，應用價值工程的重點是在 規(guī)劃和設計階段 ，因為這兩個階段是提高技術方案經濟效果的關鍵環(huán)節(jié)。 [2]產品使用及維護成本：是指用戶在使用過程中支付的各種費用的總和，它包括使用過程中的能耗費用、維修費用、人工費用、管理費用等，有時還包括報廢拆除所需費用（扣除 殘值）。 價值工程中“工程”的含義是指為實現提高價值的目標，所進行的一系列分析研究的活動。 （ 3）優(yōu)劣 租賃具有把融資和融物結合起來的特點。 靜態(tài)模式下進行設備更新方案比選時步驟如下： （ 1）計算新舊設備方案不同使用年限的靜態(tài)年平均使用成本和經濟壽命； （ 2）確定設備更新時機。我們稱 設備從開始使用到其年平均使用成本最?。ɑ蚰暧罡撸┑氖褂媚晗?N0 為設備的經濟壽命 。 （ 2）設備的技術壽命 （有效壽命） 設備的技術壽命就是指設備從投入使用到 因技術落后而被淘汰 所延續(xù)的時間，也即是指設備在市場上維持其價值的時間，故又稱有效壽命。 沉沒成本 ＝ 設備賬面價值 － 當前市場價值 或 沉沒成本 ＝ （設備原值 － 歷年折舊費） － 當前市場價值 （ 3） 逐年滾動比較。 就 實物形態(tài) 而言，設備更新是用新的設備更換成就落后的設備；就 價值形態(tài) 而言，設備更新是設備在運動中消耗掉的價值的重新補償。有形磨損的局部補償是修理，無形磨損的局部補償是現代化改裝。 （ 1）有形磨損 （物質磨損） [1]第一種有形磨損 使用 過程中， 外力 作用 下的實體磨損，與使用強度和使用時間有關 ； [2]第二種有形磨損 閑置 過程中， 自 然力 作用 下的實體磨損 ， 與閑置時間和所處環(huán)境有關 。 （ 1）營業(yè)稅 —— 按營業(yè)額為基數 （ 2）消費稅 —— 可 從 價定率、 從 量定額 和復合計稅三 種方式 （ 3）資源稅 —— 以產量 （或金額） 為基數 （ 4）土地增值稅 —— 房地產開發(fā)項目繳納 ，按增值額為基數 （ 5）城市維護建設稅和教育費附加 —— 地方附加 稅 費 ，以 增值稅、營業(yè)稅和消費稅 三者之和為稅基。需要 引起注意的是，在生產經營期利息是可以進人總成本的，因而每年計算的利息不再參與以后各年利息的計算。 3． 總成本與 經營成本 （ 1）總成本 總成本費用＝外購原材料、燃料及動力費 ＋ 工資及福利費 ＋ 修理費 ＋ 折舊費 ＋ 攤銷費 ＋ 財務費用（利息支出） ＋ 其他費用 [1]外購原材料、燃料及動力 價格是在選定價格體系下的預測價格，該價格應按到廠價格計，并考慮運輸及倉儲損耗。 [3]出資方式 技術方案資本金的出資形態(tài)可以是 現金 ，也可以是 實物、工業(yè)產權、非專利技術、土地使用權、資源開采權 作價出資，但必須經過有資格的資產評估機構評估作價。 分期建成投產的技術方案，應按各期投產時間分別停止借款費用的資本化，此后發(fā)生的借款利息應計入總成本費用。 注意是與 收益 相關的政府補助，與 資產 相關的 政府補助（企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產的與資產相關的政府補助）不在此處核算。 表中主要項目包括：經營 活動凈現金流量、投資活動凈現金流量、籌資活動凈現金流量、累計盈余資金 。它將 技術方案 建設所需的 總投資 作為計算基礎， 反映技術方案在整個計算期內現金的流入和流出。 [2]經濟含義 可用臨界點百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達到一定的百分比或者一定數值時，項目的效益指標將從可行轉變?yōu)椴豢尚小? ︱ SAF︱越大，表明評價指標 A 對于不確定性因素 F 越敏感；反之，則不敏感。 [4]選擇因素要與選定的分析指標相聯(lián)系。為了找出關鍵的敏感性因素，通常只進行單因素敏感性分析。 （ 2） 生產能力利用率 盈虧平衡分析 生產能力利用率表示的盈虧平衡點 BEP（ %），是指盈虧平衡點產銷量 Q0 占 技術方案 正常產銷量的比重。 QCCC UF ?? （ 2）銷售收入與營業(yè)稅金及附加 技術方案的銷售收入是銷量的線性函數： QTQpS U ???? 式中 S—— 銷售收入 ； p—— 單位產品售價； TU—— 單位產品營業(yè)稅金及附加； Q—— 銷量。 （ 2）敏感性分析 敏感性分析法則是分析各種 不確定性因素 發(fā)生增減變化時，對 技術方案經濟效果 評價 指標 的影響，并計算 敏感度系數和臨界點 ，找出敏感因素。但 不論用什么方法預測、估計、判斷，都包含許多不確定性因素，不確定性是所有技術方案固有的內在特性。對于正常 經營的技術方案，利息備付率應當大于 1， 否則，表示技術方案的付息能力保障程度不足。 （ 1）借款償還期 該指標在國家發(fā)改委《建設技術方案經濟評價方法與參數（第三版）》中已取消。 確 定基準收益率的 基礎 是資金成本和機會成本，而投資風險和通貨膨脹則是 必須考慮的影響因素 。機會成本不是實際支出。即對于獨立常規(guī)投資方案，用 FIRR 與 FNPV 評價的結論是一致的。 2． 財務內部收益率的概念 對常規(guī)投資技術方案，財務內部收益率其 實質 就是使技資方案在計算期內各年凈現金流量的現值累計等于零時的折現率。 財務凈現值計算公式為 : ?? ???? nt tct iCOCIF NP V 0 )1()( 2．判別準則 財務凈現值是評價技術方案 盈利能力 的 絕對 指標。 （ 2） 當技術 方案建成技產后各年的凈收益不相同時，靜態(tài)投資回收期可根據累計凈現金流量求得 , 也就是在技術方案投資現金流量表中累計凈現金流量由負值變?yōu)榱愕臅r點。 但不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性；指標的 計算主觀隨意性太強，正常生產年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。 （ 1）總投資收益率（ ROI） 總投資收益率 表示總投資的盈利水平，按下式計算： %100?? TIE B ITR O I 式中 EBIT—— 技術方案 正常年份的年息稅前利潤或運營期內年平均息稅前利潤； TI—— 技術方案 總投資（包括建設投資、建設期貸款利息和全部流動資金）。即： r＝ im 若計息周期月利率為 1%，則年名義利率為 12%。