有關創(chuàng)業(yè)投資形勢、配套政策進展與制度創(chuàng)新策略-文庫吧在線文庫
【正文】 資公司出來的，對信托可謂情有獨鐘，也希望把信托引入到創(chuàng)業(yè)投資基金制度中來。但是，后來在與財稅部門的溝通過程中，我們理解了財稅部門的擔心?？梢?，當時在立法與政策上未考慮信托制創(chuàng)業(yè)投資基金主要是從操作的可行性角度，經(jīng)過反復權衡的一種現(xiàn)實選擇，不存在對信托形式的歧視問題。(二)在出臺《促進創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關稅收政策的通知》時，沒有考慮對有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)也給予稅收優(yōu)惠?在操作過程中，還很可能出現(xiàn)一些實際操縱合伙企業(yè)經(jīng)營決策的人，他們事實上起著普通合伙人的作用，但出于減少稅負的目的，卻說自己只是“有限合伙人”。但是，去年在制定創(chuàng)業(yè)投資稅收政策時，正值國家強調(diào)“和諧社會建設”，所以有關部門對創(chuàng)業(yè)投資的個人所得稅優(yōu)惠問題比較慎重。信托投資公司希望積極拓展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務，這是值得鼓勵的，但是盲目理解自己的優(yōu)勢就可能給自己陷入風險之境?？梢姡磐兄苹鹗且驗橛惺芡腥饲滞袒鹳Y產(chǎn)的可能，才有了這個必須實行“風險隔離”的問題。(二)關于有限合伙制度在我國創(chuàng)業(yè)投資領域中的作用對這個問題，我想也是可以理解的。合伙企業(yè)由于原本不是一個獨立的“法人”，合伙人與合伙企業(yè)之間的權益劃分無法像公司的股東與公司那樣，故合伙人在合伙中的勞務最初都被理解為是義務，不得以此取得勞務報酬，更不能取得業(yè)績報酬；但后來通過法律修改，合伙人也可以像公司股東那樣，只要他為公司支付了勞動，就能獲得勞務報酬，甚至業(yè)績報酬。但此時，有關有限合伙的稅負議論，還沒有發(fā)展到公開化的地步。因為，證券投資基金所投資資產(chǎn)信息披露十分完備，每天收市時即可計算并公告基金資產(chǎn)凈值。會經(jīng)營餐館但缺錢的人與有錢但不會經(jīng)營餐館的人合在一起開個餐館，就通常以有限合伙企業(yè)形式運作。對有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資基金在設立、登記、運作等多個方面所面臨的其他法律和誠信問題，由于時間關系，我真的不忍心再多占用大家的時間。然而，稍稍深入一點分析，“黑石稅政風波”并不是創(chuàng)業(yè)投資惹的禍，而是美國對有限合伙制度的不公平稅負。所以，有限合伙人通過設立合伙人大會甚至在合伙人大會之下還設立有理事會之類的機構(gòu)來參與決策，是得不到任何法律保障的。對發(fā)展有限合伙制創(chuàng)投基金，既要有熱情，又要理性面對現(xiàn)實中的諸多問題。這樣，整個基金的組織構(gòu)架都非常簡單，決策效率也很高。在中國法律和稅制下，公司制創(chuàng)投基金其實具有更廣闊的創(chuàng)新空間。原因是，在德國和澳大利亞，有限合伙如果不把每年所得收益分配給投資人由投資人繳稅，照樣需要作為納稅主體；相反，即使是一個公司，如果把每年所得收益主要分配給了股東，由股東納稅，公司也可申報成為免稅主體。但是，對于60年代以后才逐步發(fā)展起來的創(chuàng)業(yè)投資基金來說，由于其無法像證券投資基金那樣可以每天計算并公告基金資產(chǎn)凈值，根本不可能借助于這種機制來建立激勵機制。一是在美國公司制創(chuàng)業(yè)投資基金到60年代后期所承擔的稅負越來越重，％，且投資者從創(chuàng)業(yè)投資基金公司所得還要繳稅；而有限合伙制創(chuàng)投基金則一直免于繳稅，而且管理團隊從有限合伙制創(chuàng)投基金所得的業(yè)績報酬，雖然原本屬于經(jīng)營所得，但也僅適用15％的資本增值稅率(遠低于企業(yè)正常所得稅率)。至于有人講的“對責任承擔無限連帶責任”優(yōu)勢，對創(chuàng)業(yè)投資基金其實是沒有任何意義的。例如，有限合伙中的有限合伙人只需承擔有限責任，其實就是借鑒公司的“有限責任”。對運用有限合伙從事創(chuàng)業(yè)投資，我個人認為，是值得探索的。比如，有同志講，信托的最大優(yōu)勢是能夠?qū)崿F(xiàn)“風險隔離”。對這個問題，我們從一開始就反映過，爭取過。這樣，既享受了政策優(yōu)惠，又不存在雙重征稅問題。我個人認為，如果能夠切實區(qū)分出兩類不同的合伙人，確實應當適用不同的稅率。如果合伙人是企業(yè)，從明年開始按25％征企業(yè)所得稅；如果合伙人是個人，則必須按照2000年9月19日《關于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定》第四條，對每一納稅年度的所得，比照《個人所得稅法》中的“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應稅項目，適用5％一35％的超額累進稅率。在投資者環(huán)節(jié)搞所得稅抵扣，又面臨更多問題，包括在強調(diào)和諧社會建設的大背景下，對能夠投得起創(chuàng)業(yè)投資基金的個人(一般是富人)搞所得稅抵扣還是一個非常敏感的政治問題。在有關部門確定了關于創(chuàng)投企業(yè)稅收扶持政策的基本原則(即體現(xiàn)在《創(chuàng)投稅收通知》和《企業(yè)所得稅法》中的對創(chuàng)投企業(yè)“可按其對外投資額申請應納稅所得抵扣”的原則)后，我們也曾考慮對有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，如果它作為一種特殊類型的合伙企業(yè)，在合伙企業(yè)環(huán)節(jié)納稅的話，也可比照公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，一是可在合伙企業(yè)環(huán)節(jié)實行所得稅抵扣，二是在投資者環(huán)節(jié)則同樣按《關于企業(yè)股權投資業(yè)務若干所得稅問題的通知》，對企業(yè)投資者從創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)所得，可不再重復征稅。關于有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠問題，我們也曾考慮過?！碑斈晡以谥袊r(nóng)村發(fā)展信托投資公司工作時，中農(nóng)信公司就是通過設立公司制的淄博投資基金來從事創(chuàng)業(yè)投資的。因此，對企業(yè)投資者而言，并不存在雙重征稅問題。因此，比較可行的思路是：“在基金環(huán)節(jié)征稅的同時，允許基金可以根據(jù)其對中小企業(yè)的投資額申請應納稅所得抵扣。該規(guī)定出臺后可望為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供一個有效的融資平臺，有利于
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