【正文】 ? 公司債券的發(fā)行程序 ? 公司債券的發(fā)行方式 ? 債券發(fā)行價格的確定 ? 債券的信用評級 ? 債券籌資的優(yōu)缺點 二、長期借款 ? 長期借款的作用 ? 長期借款的種類 ? 按提供貸款的機構分類 ? 按有無抵押品作擔保分類 ? 長期借款的合同 ? 基本條款 ? 限制條款 ? 長期借款籌資的優(yōu)缺點 三、租賃籌資 ? 租賃的種類與特點 ? 營運租賃 ? 融資租賃 ? 融資租賃的形式 ? 直接租賃、售后租回、杠桿租賃 ? 融資租賃的程序 ? 融資租賃租金的規(guī)劃 ? 融資租賃租金的構成 ? 融資租賃租金的規(guī)劃：如何支付租賃 ? 融資租賃籌資的優(yōu)缺點 融資租賃的一個案例 ? 某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動需要一項設備，價值 10萬元，預計該設備的折舊年限為 5年，期滿無殘值。計算海倫夫婦每年應當存入銀行多少錢？ 4永續(xù)年金現(xiàn)值 ? 永續(xù)年金現(xiàn)值公式 iAV 10 ??四、幾個特殊問題 ? 不等額現(xiàn)金流量問題 ? 1年復利多次的時間價值問題 ? 連續(xù)復利計息問題 不等額現(xiàn)金流量問題 ? 終值 ? 現(xiàn)值 ?????n1t1t)i1(tAFV?? ???n0ttt)i1(1APV1年復利多次的時間價值問題 ? 名義年利率與實際年利率 ? 復利終值的計算 ? 復利現(xiàn)值的計算 1)1( ??? mmrk連續(xù)復利計息問題 ? 連續(xù)復利計息的終值 ? 連續(xù)復利計息的現(xiàn)值 ineFV ???0ineVF ?? 0思考題 ? 1 時間價值在企業(yè)經(jīng)營管理中有哪些應用？ ? 2 資金時間價值的大小取決于什么因素？ 第 2節(jié)風險報酬 ? 一、風險與風險報酬的概念 ? 二、單項資產(chǎn)的風險報酬 ? 三、證券組合的風險報酬 一、風險與風險報酬的概念 ? 什么是風險 ? 如何對待風險 ? 風險報酬的概念 二、單項資產(chǎn)的風險報酬 ? 收益的概率分布 ? 離散型分布 ? 連續(xù)型分布 ? 標準正態(tài)分布 ? 對數(shù)正態(tài)分布 ? 收益的期望值： ? 期望報酬額 ? 期望報酬率 ???niiiPKK1風險的衡量 ? 方差 ? 標準離差 ? 標準離差率 ????niii KKP12 2)(?KV??風險報酬率的測算 ? 引入風險報酬系數(shù) b ? 風險報酬率的測算公式 ? 投資報酬率的測算公式 bVR R ?RF RRK ??三、證券組合的風險報酬 ? 證券組合的風險 ? 可分散風險 ? 不可分散風險 ? 證券的相關性 ? 貝他系數(shù) ?資本資產(chǎn)定價模型（ CAPM） ? 資本資產(chǎn)定價模型公式 )( FmiFi RKRK ??? ?第 3節(jié)利息率 ? 一、利息率的概念 ? 二、利息率的種類 ? 三、決定利率的基本因素 ? 四、利 息率的構成 ? 純利率 ? 通貨膨脹 ? 風險報酬 思考題 ? 在市場經(jīng)濟條件下，影響利率的主要因素有哪些？ ? 利率在企業(yè)財務管理中有何作用？ 第 4節(jié)證券估價 ? 一、估價的類型與影響因素 ? 二、債券估價 ? 三、股票估價 一、估價的類型與影響因素 ? 估價在財務管理中的意義 ? 估價的主要類型 ? 證券估價 ? 債券估價 ? 股票估價 ? 期權估價 ? 公司估價 ? 實物資產(chǎn)估價 ? 估價的影響因素 資產(chǎn)的特征： （ 1） 預期未來現(xiàn)金流量 （ 2） 預期現(xiàn)金流量持續(xù)時間 （ 3） 預期現(xiàn)金流量的風險水平 投資者的態(tài)度： （ 1） 投資者對資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量風險的評估 （ 2） 投資者對承受風險的態(tài)度 投資者的必要報酬率 資產(chǎn)的內(nèi)在價值： 用投資者的必要報酬率貼現(xiàn)資產(chǎn)預期未來能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 影響估價的因素 二、債券估價 ? 何時需要進行債券估價？ ? 債券估價的基本原理 ? 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型 ? 影響債券現(xiàn)金流量的因素 ? 債券面值 ? 票面利率 ? 債券期限及付息方式 ? 折現(xiàn)率的問題 幾種債券估價模型 ? 分期付息、到期還本債券估價模型 ? 到期一次還本付息債券估價模型 ? 貼現(xiàn)發(fā)行債券估價模型 ?? ????ntnt kFKIP1 )1()1(nKniFFP)1( ?????nKFP)1( ??債券價值的變化規(guī)律 2 ? 規(guī)律 1 債券內(nèi)在價值與投資者要求的必要報酬率或市場利率的變動呈反向關系。計算李先生每年需要存入銀行多少錢？ 一個年金現(xiàn)值的案例 ? 某公司現(xiàn)在計劃投資一項目。 第 2節(jié)財務管理目標 ? 一、財務管理目標的概念 ? 企業(yè)目標 ? 經(jīng)濟目標 —— 財務管理目標 ? 非經(jīng)濟目標 —— 社會目標 ? 財務管理目標與社會目標的關系 二、財務管理目標的基本特點 ? 相對穩(wěn)定性 ? 多元性 ? 層次性 三、財務管理的整體目標 ? 總產(chǎn)值最大化 ? 利潤最大化 ? 資本利潤率最大化 ? 股東財富最大化 ? 企業(yè)價值最大化 四、財務管理的分部目標 ? 籌資管理的目標 ? 投資管理的目標 ? 營運資金管理的目標 ? 利潤管理的目標 五、財 務管理目標的沖突與協(xié)調(diào) ? 股東與經(jīng)理的目標沖突與協(xié)調(diào) ? 股東與債權人的目標沖突與協(xié)調(diào) 思考題 ? 1 從現(xiàn)實的角度，企業(yè)財務目標應當如何確定？ ? 2 確定企業(yè)財務目標是否應當考慮各利益相關者的利益？ ? 3 如何解決企業(yè)中各方權責利關系，形成良好的公司治理結構？ 第 3節(jié)財務管理原則 ? 系統(tǒng)原則 ? 平衡原則 ? 彈性原則 ? 比例原則 ? 優(yōu)化原則 ? 合法原則 第 4節(jié)財務管理的方法 ? 財務預測 ? 財務決策 ? 財務計劃 ? 財務控制 ? 財務分析 第 5節(jié)財務管理環(huán)境 ? 經(jīng)濟環(huán)境 ? 法律環(huán)境 ? 金融環(huán)境 一、經(jīng)濟環(huán)境 ? 經(jīng)濟周期 ? 經(jīng)濟發(fā)展水平 ? 經(jīng)濟政策 二、法律環(huán)境 ? 企業(yè)組織形式 ? 經(jīng)濟法律 ? 民事法律 ? 稅法 三、金 融環(huán)境 ? 金融機構 ? 金融市場 ? 金融市場的基本要素 ? 金融市場的分類 ? 股票市場的作用 第 6節(jié)財務管理的組織形式 ? 中國企業(yè)財會合一的組織形式 ? 西方財務管理的組織形式 ? 財務長 ? 主計長 思考題 ? 1 作為公司財務經(jīng)理的主要職能應當是什么？ ? 2 公司的財務管理工作與會計工作有何區(qū)別？ ? 3 應當如何設置我國企業(yè)的會計機構與財務機構？ 第二章財務管理的價值觀念 ? 第 1節(jié) 時間價值 ? 第 2節(jié) 風險報酬 ? 第 3節(jié) 利息率 ? 第 4節(jié) 證券估價 第 1節(jié)時間價值 ? 關于時間價值的一個小案例 ? Don Simkowitz（唐先生）計劃出售阿拉斯加的一片土地。 ? 案例所涉及到的問題 案例所涉及到的問題 ? 現(xiàn)值的概念 ? 終值的概念 ? 現(xiàn)值與終值如何計算 ? 引申出時間價值的概念 一、時間價值的概念 ? 西方經(jīng)濟學者的解釋 ? 馬克思主義勞動價值論的解釋 二、復利終值與現(xiàn)值 ? 復利終值的公式： ? 復利現(xiàn)值的公式： nn iPVFV )1( ??nniFVPV)1(1???三、年金的終值與現(xiàn)值 ? 年金概念 ? 年金的種類 ? 普通年金 ? 先付年金 ? 遞延年金 ? 永續(xù)年金 1普通年金終值與現(xiàn)值 ? 普通年金終值 ? 普通年金現(xiàn)值 ?????nttn iAF V A11)1(?? ??nttn iAP V A1 )1(1一個年金終值的案例 ? 李先生在 5年后需要償還一筆債務 10萬元。預計在女兒將在 18周歲時上大學，大學四年，每年的學費為 20220元。市場利率的變化會引起債券內(nèi)在價值的變化，從而引起債券市場價格的變動。這種方法是利用估價普通股現(xiàn)值的公式，來計算普通股成本的一種方法。 ? 傳統(tǒng)理論 ? 企業(yè)增加負債資本有利于提高企業(yè)價值，但負債資本規(guī)模必須適度。 5． 個人和企業(yè)的債務均無風險 ， 即負債的利率屬于無風險利率 。 其基本內(nèi)容是：在完善資本市場條件下 ， 企業(yè)的市場價值與其資本結構無關 ， 而是取決于按照與其風險程度相適應的預期收益率進行資本化的收益水平 。 2． 當所有的稅率均為零時 ， 該模型就成為無稅 MM理論的模型 。因此，必然存在一個合理的財務杠桿比率，使企業(yè)價值達到最大，此時的資本結構就是企業(yè)最優(yōu)資本結構。 第 4節(jié)資本結構決策 ? 資本成本比較法 ? 每股利潤分析法 222111 )1)(()1)((NDTIE B ITNDTIE B IT pp ???????公司價值比較法 ? 未來凈收益的折現(xiàn)值 ? 股票的市場價值 ? 負債資本和股權資本的折現(xiàn)價值之和 ???nt KNIV1思考題 ? 你認為在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，企業(yè)是否存在最優(yōu)資本結構？ ? 你認為采用哪種方法確定企業(yè)資本結構比較科學？ 第 7章長期投資概述 ? 第 1節(jié)企業(yè)投資目標、分類與原則 ? 第 2節(jié)投資環(huán)境分析 ? 第 3節(jié)投資額的預測 第 1節(jié)企業(yè)投資目標、分類與原則 ? 一、企業(yè)投資的含義與目標 ? 二、企業(yè)投資的分類 ? 三、企業(yè)投資管理的原則 一、投資的含義與目標 ? 投資的含義 ? 狹義的投資 ? 廣義的投資 ? 投資的目標 ? 根本目標：實現(xiàn)企業(yè)價值最大化 ? 具體目標 ? 增加收益 ? 分散風險 ? 規(guī)模擴張 ? 戰(zhàn)略轉型 二、企業(yè)投資的分類 ? 直接投資與間接投資 ? 直接投資：對內(nèi)直接投資和對外直接投資 ? 間接投資：證券投資 ? 長期投資與短期投資 ? 長期投資：固定資產(chǎn)投資、對外直接投資和長期證券投資 ? 短期投資：短期證券投資 ? 對內(nèi)投資與對外投資 ? 對內(nèi)投資：固定資產(chǎn)投資 ? 對外投資：對外直接投資和證券投資 三、企業(yè)投資管理的原則 ? 民主科學的決策原則 ? 現(xiàn)金流量平衡原則 ? 收益與風險均衡原則 ? 戰(zhàn)略協(xié)調(diào)原則 第 2節(jié)投資環(huán)境分析 ? 一、投資環(huán)境的基本內(nèi)容 ? 二、投資環(huán)境分析的 基本方法 一、投資環(huán)境的基本內(nèi)容 ? 投資的政治環(huán)境 ? 投資的經(jīng)濟環(huán)境 ? 投資的市場環(huán)境 ? 投資的自然環(huán)境 ? 投資的人文環(huán)境 投資的政治環(huán)境 ? 社會、政局的穩(wěn)定性 ? 有無戰(zhàn)爭風險 ? 社會制度變革風險 ? 國家法律法規(guī)、重大政策的變化 投資的經(jīng)濟環(huán)境 ? 宏觀經(jīng)濟形勢 ? 經(jīng)濟發(fā)展水平 ? 經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性 ? 經(jīng)濟結構及其特點 ? 國家經(jīng)濟政策 ? 金融政策 ? 財政政策 ? 產(chǎn)業(yè)政策 ? 經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略 投資的市場環(huán)境 ? 市場發(fā)育程度 ? 市場類型 ? 消費者的需求狀況和偏好 ? 經(jīng)濟資源狀況 ? 原材料資源 ? 人力資源 ? 能源狀況 投資的自然環(huán)境 ? 地理環(huán)境 ? 地理位置 ? 氣候特點 ? 生態(tài)狀況 ? 自然特色等 ? 基礎設施 ? 道路交通 ? 通訊設施 ? 生活、工作環(huán)境等 投資的人文環(huán)境 ? 文明發(fā)展水平 ? 文化特色 ? 教育狀況 ? 科技水平 ? 風俗習慣 ? 宗教信仰 二、投資環(huán)境分析的基本方法 ? 調(diào)查判斷法 ? 加權評分法 ? 匯總評分法 第 3節(jié)投資額的預測 ? 一、內(nèi)部投資額的預測 ? 內(nèi)部投資額的 構成內(nèi)容 ? 內(nèi)部投資額預測的 基本方法 ? 二、對外投資額的預測 ? 對外聯(lián)營投資額的預測 ? 對外證券投資額的預測 ? 為控股目的所需投資額預測 ? 為利潤目的所需投資額預測 內(nèi)部投資額的構成內(nèi)容 ? 投資前期費用 ? 設備購置費用 ? 設備安裝費用 ? 建筑工程費用 ? 營運資金的墊支 ? 不可