【正文】 Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 22 Copyright 169。 科爾尼公司分析 10%的 EVC增長導(dǎo)致10%公司總體價值增長的相關(guān)性為 模塊 1－滯后性價值指標 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 19 Copyright 169。 R2 等于 1 時表明兩個變量之間完全相關(guān) R2 為 0時表明兩個變量之間沒有相關(guān)性。 傳統(tǒng)的財務(wù)指標很少準確、完整地描述一個企業(yè)創(chuàng)造的潛在的總體價值 指標 優(yōu)點 缺點 利潤和利潤率 ?容易獲得并易懂 ?忽視所需資本 ?忽視資本成本 ?可能導(dǎo)致破壞價值的過度投資 單位成本 ?直接并易懂 ?反映營業(yè)效率但不能反映獲利能力 ?通常導(dǎo)致過量生產(chǎn)來降低單位成本 ?對于固定投入很高且?guī)缀鯖]有邊際成本的行業(yè)例如軟件行業(yè)來說，該指標相關(guān)性較差 資產(chǎn)的帳面價值 ?可從財務(wù)報表中直接獲得 ?反映歷史價值，而不是未來潛力 ?不反映營業(yè)效率 ?對非資產(chǎn)密集型行業(yè)沒有意義 資產(chǎn)收益率 （ ROA) ?易懂 ?考慮了獲利能力和營業(yè)效率 ?對非資產(chǎn)密集型行業(yè)沒有意義 投資收益率 （ ROI) ?考慮給定投資項目的獲利能力 ?對評估項目投資很有用，但對評估企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營沒有指導(dǎo)意義 權(quán)益收益率 （ ROE) ?考慮了獲利能力，營業(yè)效率和財務(wù)杠桿 ?導(dǎo)致企業(yè)通過財務(wù)調(diào)整以吸引短期注意力 ?忽略實現(xiàn)增長的長期價值創(chuàng)造投資 部分指標 資料來源：科爾尼公司分析 傳統(tǒng)財務(wù)指標舉例 模塊 1－滯后性價值指標 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 15 Copyright 169。 北京軟件產(chǎn)業(yè)促進中心和北京科委有 3個目標，為此，需要對價值創(chuàng)造作出評估 評估價值創(chuàng)造 使用者 影響 效果 近期目標 通過為投資者的審慎判斷提供一個客觀的起點，來克服缺乏市場公開數(shù)據(jù)的問題 使北京的軟件產(chǎn)業(yè)對投資者更加有吸引力，并建立投資者的信心 更多、更高質(zhì)量的國外直接投資和國內(nèi)投資 潛在投資者 目標 1 吸引投資者 根據(jù)不同行業(yè)和不同職能，確定各自的總體優(yōu)勢和劣勢 致力于制定具體的舉措，以提高軟件產(chǎn)業(yè)的價值創(chuàng)造 更好的政策環(huán)境，以幫助有前途的企業(yè)獲得成功 政府機構(gòu) 目標 3 政府制定政策 為北京的軟件企業(yè)提供一種客觀的、評估其優(yōu)勢與劣勢的方法 北京的軟件企業(yè)據(jù)此制定發(fā)展方向，以提升企業(yè)的市場地位 更優(yōu)秀的企業(yè)，更多的投資機會和產(chǎn)業(yè)商機 軟件企業(yè) 目標 2 軟件企業(yè)制定發(fā)展方向 模塊 1－簡介 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 11 Copyright 169。 現(xiàn)階段的項目包括三個模塊，將第一階段建議中的三大類措施具體化，以加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展 設(shè)計軟件企業(yè)評估指標 確定技術(shù)獲取的機制 界定軟件企業(yè)價值動因 明確北京奧運會的軟件需求創(chuàng)造的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇 了解 2022年奧運會技術(shù)規(guī)劃 提高產(chǎn)業(yè) 生產(chǎn)率 加強市場 聯(lián)系 吸引 /發(fā)展 骨干企業(yè) ?(1) ?(2) ?(2) ? ? 模塊 1 模塊 2 模塊 3 注 : (1) 主要通過鼓勵更加職業(yè)化的管理 (2) 主要通過獲取行業(yè)專門知識 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 7 Copyright 169。 本文件專為客戶使用 分發(fā)、引用和復(fù)制 － 即使是節(jié)選方式 － 給第三方使用需事先得到科爾尼公司的書面認可 本文件中的文字和圖表并不代表科爾尼公司在完成此報告過程中所使用的全部材料 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 3 Copyright 169。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 R2 的范圍從 0到 1。 資料來源： Compustat。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。未來北京科委應(yīng)用此方法時，這兩類排名也應(yīng)該計算出來 資料來源： EVC 是根據(jù)北京科委數(shù)據(jù)庫提供的公司信息，使用科爾尼公司的試點性 EVC模型計算所得 . 根據(jù)規(guī)模 公司名稱 收入 (人民幣萬元 ) 52,251 41,526 21,988 17,301 15,921 13,493 12,588 11,339 7,164 5,081 根據(jù)收入增長 (1) 公司名稱 收入增長 數(shù)據(jù)不足，暫時無法計算 試點性測試結(jié)果 產(chǎn)品類公司 根據(jù)創(chuàng)造的價值 公司名稱 EVC (人民幣萬元 ) 5,232 1,462 1,282 1,091 1,088 1,031 697 672 239 142 根據(jù)創(chuàng)造價值的增長率 (1) 公司名稱 EVC 變化 數(shù)據(jù)不足，暫時無法計算 模塊 1－滯后性價值指標 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 31 Copyright 169。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。被認為是對美國股票市場最 準確的反映 資料來源： Compustat。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。 2022 by . Kearney 本文件由科爾尼公司為北京市科學(xué)技術(shù)委員會與科爾尼聯(lián)合項目組準備 ,未經(jīng)科爾尼公司書面許可不得用于其他任何目的或泄露給第三方。最終報告 — 正文部分 二零零二年十一月二十八日 北京市科學(xué)技術(shù)委員會 協(xié)助北京實施軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 Copyright 169。 1. 項目背景 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 5 Copyright 169。 2. 北京軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 9 Copyright 169。 能反映企業(yè)創(chuàng)造總體價值的財務(wù)指標 目前領(lǐng)先的國際慣例通常從兩個角度考察價值創(chuàng)造 帳面資產(chǎn)價值 企業(yè)的無形價值 企業(yè)創(chuàng)造的總體價值 能反映企業(yè)創(chuàng)造總體價值的經(jīng)營性指標 ? 利潤及利潤率 ? 資產(chǎn)收益率 (ROA) ? 投資收益率 (ROI) ? 權(quán)益收益率 (ROE) ? 其他指標 使用上述何種方法需視具體情況和目標而定，然而，這兩種方法都達不到 100％的準確， 也不能單獨滿足某一個目標 這些是反映企業(yè)過去表現(xiàn)的滯后性指標 ? 創(chuàng)新 ? 聯(lián)盟 ? 客戶 ? 質(zhì)量 ? 品牌 ? 其它方面 這些是反映企業(yè)未來目標或發(fā)展?jié)摿Φ那罢靶灾笜? 模塊 1－簡介 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 13 Copyright 169。 目前，經(jīng)濟價值創(chuàng)造 (1) (EVC) 被認為是確定未來整體價值創(chuàng)造最合適的滯后性價值指標 ? EVC 與其他滯后性價值指標相比更能夠反映公司創(chuàng)造的總體價值 ? 使用 EVC作為管理決策基礎(chǔ)的企業(yè)通常比使用傳統(tǒng)價值指標的企業(yè)能夠創(chuàng)造更多的價值 ? EVC 考慮了影響未來價值創(chuàng)造的長期因素，而這些因素通常被采用傳統(tǒng)會計指標的企業(yè)所忽視 注： (1) EVC是被廣泛采用和了解的概念，但它可能有很多名稱 , 諸如經(jīng)濟利潤，經(jīng)濟收益等 模塊 1－滯后性價值指標 1083 19 _Macr os . Kearney 47/1132 BJSTCNov. 11/LH 17 Copyright 169。 EVC 與其它滯后性價值指標相比更能夠反映公司創(chuàng)造的總體價值（續(xù)） –20 –15 –10 –5 5 10 15 20 25 –40 –20 20 40 60 80 R2 = (1) 整體價值創(chuàng)造的變化比例 EVC的變化比例 EVC變化和整體價值創(chuàng)造變化之間的相關(guān)性 注 : (