【正文】 又具有很好的資金募集能力，能夠及時(shí)滿足區(qū)域內(nèi)需要大量資金、急用資金的企業(yè)或項(xiàng)目要求 ,廣泛開展投融資業(yè)務(wù)。 5 公司開展目標(biāo)市場的條件 集團(tuán)公司優(yōu)勢 平臺資源優(yōu)勢 公司目前有多個(gè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目在運(yùn)作，未來各個(gè)項(xiàng)目的落地將支撐資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。人民銀行南寧中心支行的９０家樣本監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020年廣西農(nóng)戶類及非農(nóng)戶類民間借貸加權(quán)平均利率分別達(dá)２５．５４％和２７．３２％，分別相當(dāng)于同期一年期貸款基準(zhǔn)利率的３．８９倍和４．１７倍。 沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)將會助推廣西跨境金融快速發(fā)展，也將有利于未來私募行業(yè)在廣西的發(fā)展，形成人流、物流、資金流、信息流的匯集之地。重點(diǎn)實(shí)施地方金融管理體制及監(jiān)測預(yù)警機(jī)制、加強(qiáng)建設(shè)民間融資管理服務(wù)及動(dòng)態(tài)監(jiān)測等試點(diǎn)，強(qiáng)化和落實(shí)地方政府處置金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)地方金融穩(wěn)定的責(zé)任。 （五）加快農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新。 15 “試驗(yàn)區(qū)總體方案”是中國繼上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)之后批復(fù)的第二個(gè)區(qū)域性綜合改革試驗(yàn)區(qū)方案，也是中國共產(chǎn)黨十八大三中全會之后，第一個(gè)獲得批準(zhǔn)的專項(xiàng)金融綜合改革方案。國家支持北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)在符合條件的地區(qū)設(shè)立保稅港區(qū)、綜合保稅區(qū)和保稅物流中心，拓展出口加工區(qū)保稅物流功能。主要包括北海市鐵山港區(qū)、玉林市龍?zhí)舵?zhèn)，充分發(fā)揮深水岸線和緊靠廣東的區(qū)位優(yōu)勢，重點(diǎn)建設(shè)鐵山港大能力泊位和深水航道，承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，發(fā)展臨港型產(chǎn)業(yè)，建設(shè)海峽兩岸（玉林）農(nóng)業(yè)合作試驗(yàn)區(qū)。 根據(jù)空間布局和岸線分區(qū)，規(guī)劃建設(shè) 5 個(gè)功能組團(tuán)。 2 市場環(huán)境 區(qū)域特點(diǎn) 2020 年 1 月 16 日，國家批準(zhǔn)實(shí)施《廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃》。但是隨著私募基金第三方的發(fā)展，借助于第三方更加專業(yè)的推介團(tuán)隊(duì)，合伙制的銷售渠道將越來越寬。 另外，有限合伙企業(yè)需要繳納營業(yè)稅。承諾出資制 存續(xù)期限 永續(xù) 規(guī)定期限一般 15 年 規(guī)定期限一般 15年 投資回收 不能退股只能轉(zhuǎn)讓和減資 存續(xù)期結(jié)束以后就可以收回投資 存續(xù)期結(jié)束以后就可以收回投資 2020 年 12 月 21 日《證券登記結(jié)算管理辦法》修改后，明確了合伙企業(yè)可以開立證券賬戶。 圖 2 信托管理資產(chǎn)規(guī)模 數(shù)據(jù)來源：同花順 私募資金募集形式 目前，私募基金募集資金較為規(guī)范的形式是采取信托制、公司制和合伙制等形式。各方投資明星紛紛加盟，私募業(yè)內(nèi)明星璀璨，并逐漸開始擁有自己的品牌。只有資金的長融短投才能避免整個(gè)資金鏈的斷裂風(fēng)險(xiǎn)。 運(yùn)營說明 整個(gè)布局運(yùn)營說明： （ 1）整個(gè)構(gòu)架最重要的部分是支付公司和資產(chǎn)管理公司。以單個(gè)項(xiàng)目的凈收益率為標(biāo)準(zhǔn)，基金管理公司按基金凈收益的 20%比例分成。由投資管理公司制訂的投資建議將會提交投資風(fēng)險(xiǎn)委員會各成員，投資風(fēng)險(xiǎn)委員會將以三分之二人員同意通過作出投資決定，否則投資建議不會進(jìn)行。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化投資、礦業(yè)投資等 經(jīng)營架構(gòu)規(guī)劃 根據(jù)總體規(guī)劃方案，設(shè)立資產(chǎn)管理公司后，由資產(chǎn)管理公司和集團(tuán)產(chǎn)業(yè)子公司共同發(fā)起設(shè)立基金公司（有限合伙類型）（以下簡稱“ⅹⅹ投資基金”），ⅹⅹ投資基金委托資產(chǎn)管理公司管理基金資產(chǎn)。 公司業(yè)務(wù)經(jīng)營宗旨和范圍 經(jīng)營宗旨：通過專業(yè)化、高效率的投資、經(jīng)營、管理及相關(guān)服務(wù)的提供謀求所管理的資金獲得增值，為股東帶來回報(bào)。同年 11 月，中國央行聯(lián)合多部委出臺了《云南省 廣西壯族自治區(qū)建設(shè)沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》 。重點(diǎn)發(fā)展廣西私募基金。短期從事一些債權(quán)投資； （ 4）私募基金業(yè)務(wù)。董事會決議的表決，實(shí)行一人一票。 總經(jīng)理主要行使下列職權(quán)：對董事會負(fù)責(zé)并報(bào)告工作；主持公司的日常經(jīng)營、行政及財(cái)務(wù)管理工作，組織實(shí)施執(zhí)行董事會決定；擬定公司的發(fā)展規(guī)劃、年度經(jīng)營計(jì)劃和籌資、投資方案；負(fù)責(zé)組織實(shí)施經(jīng)批準(zhǔn)的公司發(fā)展規(guī)劃、年度經(jīng)營計(jì)劃和籌資、投資方案；根據(jù)董事會的授權(quán)，對授權(quán)范圍內(nèi)以受托管理資產(chǎn)所進(jìn)行的投資項(xiàng)目享有決策權(quán)；決定公司員工薪酬方案；組織實(shí)施董事會決定的公司激勵(lì)機(jī)制方案；擬定并組織實(shí)施公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；擬定公司的具體規(guī)章制度；請董事會聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和其他高級管理人員；提請董事會聘任或解聘公司投資 決策委員會成員；負(fù)責(zé)召集公司投資決策委員會會議；聘任或解聘除由董事會聘任或解聘以外的人員。 （ 2）資產(chǎn)管理公司以信托、理財(cái)和私募形式盤活支付公司的資金池。 （ 2）未來，支付公司的業(yè)務(wù)可拓展接入其他公司運(yùn)營的平臺，幫助其他平臺做結(jié)算業(yè)務(wù)。 我國私募基金的發(fā)展情況 伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的高速增長，中國已成為亞洲最為活躍的潛力巨大的私募股權(quán)投資市場之一。其中國內(nèi)最具活力的私募股權(quán)投資基金當(dāng)屬民營型的投資基金，如“涌金投資”、“萬向系資本”、“新湖系資本”、“復(fù)星系資本”等。 有限合伙制基金與信托產(chǎn)品的比較 有限合伙制私募基金，是以《合伙企業(yè)法》為基礎(chǔ)，采取合伙制企業(yè) 的組織形式，由普通合伙人（即基金管理機(jī)構(gòu)）和有限合伙人（即投資者）組成。由于目前的私募基金管理人多為企業(yè)法人，因此普通合伙人經(jīng)營私募基金和投資所得收益則需繳納企業(yè)所得稅。 同時(shí)，由 于有限合伙企業(yè)機(jī)構(gòu)設(shè)置簡單，權(quán)責(zé)分明，普通合伙人在做出決策時(shí)是相對獨(dú)立的，不需要受到其他部門的掣肘，這將極大地提高企業(yè)工作效率、降低管理成本。 比較而言，合伙制基金使用自己的銀行賬戶進(jìn)行交易，投資決策指令均由基金經(jīng)理完成，信息監(jiān)督存在盲區(qū)，存在所披露收益指標(biāo)不實(shí)的可能性 。 北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)的功能定位是：立足北部灣、服務(wù)“三南”（西南、華南和中南）、溝通東中西、面向東南亞，充分發(fā)揮連接多區(qū)域的重要通道、交流橋梁和合作平臺作用，以開放合作促開發(fā)建設(shè)，努力建成中國 東盟開放 13 合作的物流基地、商貿(mào)基地、加工制造基地和信息交流中心，成為帶動(dòng)、支撐西部大開發(fā)的戰(zhàn)略高地和開放度高、輻射力強(qiáng)、經(jīng) 濟(jì)繁榮、社會和諧、生態(tài)良好的重要國際區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作區(qū)。 北海組團(tuán)。 （二）是重大項(xiàng)目布局方面的政策支持。 加快推進(jìn)北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)開放開發(fā)，既關(guān)系到廣西自身發(fā)展，也關(guān)系到國家整體發(fā)展，具有重要的戰(zhàn)略意義。重點(diǎn)實(shí)施企業(yè)境內(nèi)外上市，企業(yè)“新三板”掛牌轉(zhuǎn)讓，區(qū)域性股權(quán)交易市場發(fā)展，金融要素交易市場等交易場所發(fā)展，外資股權(quán)投資基金發(fā)展，鼓勵(lì)中小企業(yè)多元化的債務(wù)融資等。重點(diǎn)實(shí)施跨境征信合作、跨境支付清算管理。 廣西地理位置緊鄰東盟地區(qū)，是中國－東盟自由貿(mào)易區(qū)、大湄公河次區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、南亞次區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、泛珠流域區(qū)域合作的交匯點(diǎn)和結(jié)合部，在中國 — 東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)、中國與南亞各國的合作中占有重要的地位，是中國與東盟之間唯一既有陸地接壤又有海上通道的區(qū)域，區(qū)位優(yōu)勢明顯。這一現(xiàn)象全國普遍存在，廣西市場亦是如此。二者共生共榮，相互依存，然而，民間借貸在現(xiàn)實(shí)中存在著交易隱蔽、風(fēng)險(xiǎn)不易管控等特點(diǎn)，易引發(fā)借貸者之間的經(jīng)濟(jì)糾紛甚至案件。在銀行資源上，未來的四大交易中心的建立，將會有更多銀行的支持，這些便于資產(chǎn)管理公司私募產(chǎn)品的推廣，有利于資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)的開展。 ⑵嚴(yán)格遵循國家相關(guān)政策規(guī)定，按照產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向選擇業(yè)務(wù)目標(biāo)。 （ 4）參與 PE 股權(quán)投資，主要投資方向有： 對處于導(dǎo)入期和成長期的高成長性企業(yè)，尤其是已經(jīng)進(jìn)入上市程序的 21 準(zhǔn)上市公司實(shí)行戰(zhàn)略性投資，參股控股，爭取在 23 年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市，完成投資退出； 對處于快速擴(kuò)張期、成熟期、甚至已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市的企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略收購、資產(chǎn)重組，進(jìn)行控股，爭取在 12 年內(nèi) 實(shí)現(xiàn)再次上市，完成投資退出； 采用財(cái)務(wù)杠桿方式控制一些資源類企業(yè)或項(xiàng)目，爭取在 12 個(gè)月內(nèi)將控制的企業(yè)或項(xiàng)目變現(xiàn)以獲取差額利潤。 （ 7）創(chuàng)建農(nóng)村土地信托基金。例如，資產(chǎn)管理公司將推廣“移動(dòng)點(diǎn)餐系統(tǒng)”，向區(qū)內(nèi)各行業(yè)商戶提供二維碼掃描交易、支付、結(jié)算等功能，形成資產(chǎn)管理公司的資金池效應(yīng)，通過合作銀行以發(fā)行基金產(chǎn)品的方式募集融資資金。這時(shí)候我們主要做面向私人的私募產(chǎn)品，同時(shí)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，歸集資 金逐步形成自己的資金池。強(qiáng)調(diào)合同的合法合規(guī)，聘請專業(yè)律師對合同內(nèi)容進(jìn)行把關(guān)。 項(xiàng)目儲備 項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn) 公司將建立項(xiàng)目備選庫儲備項(xiàng)目，支持資金的募集和投資。 在定性、定量指標(biāo)的基礎(chǔ)上，在國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類框架下，參考各細(xì)分行業(yè)數(shù)據(jù)，根據(jù)上述各方面的數(shù)據(jù)指標(biāo)值 ，建立項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫。需要建立一個(gè)項(xiàng)目信息管理庫，做到從項(xiàng)目信息的錄入和最終退出，都要有定期更新。根據(jù)不同行業(yè)劃分企業(yè)同時(shí)劃分各企業(yè)周期的標(biāo)準(zhǔn)，分別進(jìn)行投資。 （ 3）簽署意向書：與被投資企業(yè)雙方就合作事宜開展討論、簽署合作意向書，確定合作框架；在初步盡職調(diào)查基礎(chǔ)上，資產(chǎn)管理公司形成對項(xiàng)目企業(yè)的初步判斷。 （ 2）通過選派人員進(jìn)入項(xiàng)目企業(yè)董事會、派遣高級管理人員（如財(cái)務(wù)總監(jiān)等）等方式促進(jìn)被投資企業(yè)完善公司治理。 （ 2）首次公開發(fā)行（ IPO）、重新上市 被投資的企業(yè)實(shí)現(xiàn)首次公開發(fā)行（ IPO）或者轉(zhuǎn)板重新上市，投資公司可以通過股票二級市場的交易獲得資本利得，以使項(xiàng)目資金退出該項(xiàng)目公 29 司，同時(shí)實(shí)現(xiàn)投資增值。 6 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)類別及定義 風(fēng)險(xiǎn)定義 投資風(fēng)險(xiǎn)，是指公司實(shí)施股權(quán)投資的過程中，可能導(dǎo)致投資損失或無法達(dá)到預(yù)期回報(bào)率的各種風(fēng)險(xiǎn)。投資管理公司將密切關(guān)注所投資對象的變化，對該等公司的各類信息進(jìn)行及時(shí)研究，如季報(bào)、中報(bào)及年報(bào)，行。 （ 2）投資分析風(fēng)險(xiǎn)：指項(xiàng)目篩選及盡職調(diào)查過程中，由于盡職調(diào)查不徹底、評估方法不合理等原因，不能全面識別、正確評 估項(xiàng)目潛在問題的風(fēng)險(xiǎn)； （ 3）投資決策風(fēng)險(xiǎn)：指項(xiàng)目投資決策過程中，由于決策流程不完善、投資決策者個(gè)人偏好、知識結(jié)構(gòu)不全面等原因，造成決策失誤的風(fēng)險(xiǎn)； （ 4）項(xiàng)目管理風(fēng)險(xiǎn)：指項(xiàng)目投資后，在組織實(shí)施及后續(xù)管理的過程中，由于跟蹤管理不善，無法及時(shí)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目不良跡象并進(jìn)行控制的風(fēng)險(xiǎn)； （ 5）項(xiàng)目退出風(fēng)險(xiǎn)：指由于各種原因造成的項(xiàng)目無法退出或者虧損退出的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 4）并購 在合適的條件下，投資公司直接將其控制的項(xiàng)目整體做出并購計(jì)劃，出售已有項(xiàng)目，收回投資并獲利。 （ 3）為項(xiàng)目公司管理層建立激勵(lì)約束機(jī)制，以激勵(lì)管理層實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目公司的良好業(yè)績。 （ 4）第三方盡職調(diào)查：如有必要，聘請咨詢公司、律師和會計(jì)師進(jìn)行業(yè)務(wù)、法律、財(cái)務(wù)等方面的盡職調(diào)查，對被投資公司的客戶和供應(yīng)商進(jìn)行訪談；在合作意向建立后，為進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)合作條款，根據(jù)需要聘請包括行業(yè)、法律、財(cái)務(wù)等方面的中介機(jī)構(gòu)，如咨詢公司、律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所等，對項(xiàng)目企業(yè)的行業(yè)發(fā)展、法律事務(wù)與財(cái)務(wù)問題，進(jìn)行詳細(xì)的第三方盡職調(diào)查。在篩選直接投資項(xiàng)目時(shí)，資產(chǎn)管理公司預(yù)期會收到來自多方對具有投資潛力項(xiàng)目的推介，資產(chǎn)管理公司將根據(jù)資金管理的投資政策及投資風(fēng)險(xiǎn)委員會制定的投資指引，評估不同來源的投資建議。 投資方向與限制 為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)對所管理的基金整體的影響，在項(xiàng)目投資方面，對資產(chǎn)管理公司設(shè)定投資限制： （ 1）資產(chǎn)管理公司將保持項(xiàng)目資金的合理分配投資，以降低任何特定行業(yè)不景氣的影響 （ 2）不得投融資于無足夠?qū)嵙ζ髽I(yè)擔(dān)?；驘o資產(chǎn)或股權(quán)抵押的企業(yè)或項(xiàng)目。 （ 1）第一輪初步篩選：初次調(diào)查資料的收集與審核。在投資備選項(xiàng)目遴選上，根據(jù)目標(biāo)市場范圍，設(shè)置了嚴(yán)格的項(xiàng)目遴選標(biāo)準(zhǔn)，包括定性標(biāo)準(zhǔn)與定量標(biāo)準(zhǔn)兩個(gè)方面。在整個(gè)投資流程中，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)把控，建立事前事中事后的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。打造主要面向服務(wù)廣西企業(yè)的高端理財(cái)和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。 （ 4）證券、期貨和新三板融資：資產(chǎn)管理公司根據(jù)目前新三板市場的特點(diǎn)，設(shè)計(jì)相應(yīng)理財(cái)、私募產(chǎn)品，利用產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，如傘型私募產(chǎn)品，募集相應(yīng)的資金投資于集團(tuán)產(chǎn)業(yè)或其他項(xiàng)目。資產(chǎn)管理公司聯(lián)合集團(tuán)產(chǎn)業(yè)子公司作為基金的普通合伙人。實(shí)現(xiàn)社會資金的有效利用。 ⑷聯(lián)合金融資本和產(chǎn)業(yè)資本共同建立產(chǎn)融結(jié)合的經(jīng)營模式。形成一支集豐富的資產(chǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)、企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)互補(bǔ)于一體的管理隊(duì)伍，將團(tuán)隊(duì)所積累的大量產(chǎn)業(yè)資源、人脈、市場和管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合市場基礎(chǔ)、專業(yè)分析能力，不斷為客戶提供最方便和最有效率的投資參股和理財(cái) 服務(wù)。 4 公司目標(biāo)市場 根據(jù)廣西的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)特色，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，遵循國家和地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，重點(diǎn)發(fā) 展六大類業(yè)務(wù)：農(nóng)村土地信托基金業(yè)務(wù)；投資銀行業(yè)務(wù)；托管資產(chǎn)運(yùn)營業(yè)務(wù)；私募基金業(yè)務(wù)；產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)；農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金。由于銀行信貸資源持續(xù)趨緊，勞動(dòng)密集、規(guī)模擴(kuò)張快、處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的小微企業(yè)和商戶對民間借貸需求旺盛， 2020 年，廣西民間借貸利率飆升，即使是 6 分、 8 分的月利率也不鮮見。人民幣跨境結(jié)算 2020 年啟動(dòng)試點(diǎn)以來，廣西跨境人民幣結(jié)算總量累計(jì)達(dá) 1800 億元，居西部 12 ?。▍^(qū)）、中國 8 個(gè)邊境省（區(qū)）第一，為促進(jìn)跨境貿(mào)易投資便利化和昆明區(qū)域性國際金融中心建設(shè)奠定了良好基礎(chǔ)。 （八）完善地方金融管理體制。重點(diǎn)實(shí)施雙邊及多邊保險(xiǎn)業(yè)務(wù)合作，加大政策性出口信用保險(xiǎn)對試驗(yàn)區(qū)海外投資項(xiàng)目，大型成套設(shè)備出口融資項(xiàng)目及邊境（跨境）貿(mào)易出口業(yè)務(wù)等支持，小微企業(yè)信用貸款保證保險(xiǎn)和涉外企業(yè)信用保證保險(xiǎn)，探索建立農(nóng)業(yè)大災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制等。 廣西、云南沿邊金融改革實(shí)驗(yàn)區(qū) 2020 年 11 月 27 日央行聯(lián)合多部委印發(fā)《云南省廣西壯族自治區(qū)建設(shè)沿邊金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》（以下簡稱“試驗(yàn)區(qū)總體方案 ”），旨在促進(jìn)沿邊金融、跨境金融、地方金融改革先行先試，促進(jìn)人民幣周邊區(qū)域化，提升兩省區(qū)對外開放和貿(mào)易投資便利化水平，推動(dòng)