私募股權(quán)--pe私募基金運(yùn)作模式--私募股權(quán)-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 司 公司 公司 直接投資 ?直接投資 需要大量資訊論證，同時(shí)有效的多樣化投資組合極具挑戰(zhàn)性 ?共同投資 通過(guò)與基金的私人關(guān)系獲得配比投資，省時(shí)省力 ?投資基金 目前最高效最廣泛的 PE渠道 15 PE基金募集過(guò)程 PE基金結(jié)構(gòu) ?一般合伙人負(fù)責(zé) PE基金的整體設(shè)計(jì)與發(fā)行 研究市場(chǎng)需求 制定投資計(jì)劃 起草招股說(shuō)明書 如有必要，聘請(qǐng)融資代理人 進(jìn)行前期營(yíng)銷 開始融資路演 投資者分析、訪談、盡職調(diào)查 投資者簽訂意向書 結(jié)束 16 PE基金結(jié)構(gòu) PE基金結(jié)構(gòu) PE基金 一般合伙人 有限合伙人 基金管理人 投資 組合 ? 國(guó)際上 PE基金通常采用有限合伙人結(jié)構(gòu)： ? 一般合伙人出資 1% ? 有限合伙人出資 99% ? 管理人收取 2%的年管理費(fèi) ? 基金的資本利得 20/80%分成 ,在分成前往往 810%的優(yōu)先收益返還投資者，例如，黑石返還 8% ? PE基金結(jié)構(gòu)通常具有以下典型特點(diǎn)： ? 稅收效率 ? 有限責(zé)任 ? 高效激勵(lì) 17 基金管理費(fèi) PE基金結(jié)構(gòu) ? 基金管理費(fèi)的合理水平 ? 足以保持一個(gè)優(yōu)秀的專家團(tuán)隊(duì)在基金存續(xù)期內(nèi)穩(wěn)定服務(wù) ? 但不足以讓優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)過(guò)優(yōu)裕的生活或借以成為盈利中心 ? 通常為項(xiàng)目投資額的 2% ? 基金管理人資本超額收益分紅比例合理依據(jù) ? 足以使這些優(yōu)秀的專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)能夠持續(xù)服務(wù)于現(xiàn)有公司和團(tuán)隊(duì)，以實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)富夢(mèng)想 ? 通稱為超額利潤(rùn)的 20% ? 有限合伙人理應(yīng)尊重上述的合理費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)雙贏 2% 20% WinWin（雙贏） 18 各方權(quán)責(zé) PE基金結(jié)構(gòu) 基金存續(xù)期 基金階段 一般合伙人（ GP）角色 有限合伙人（ LLP）代表角色 其他有限合伙人（ LP）角色 基金發(fā)起 ?通常負(fù)責(zé)非上市基金 ?有時(shí) LLP發(fā)起基金 ?很少涉及 基金架構(gòu)設(shè)立 /文件制作 ?通常與一位專職有限合伙人共同負(fù)責(zé) ?通常專職 LP參與工作 ?LLP通常參與投資決策，比如多樣化組合和投資限制 ?可能會(huì)涉及到一些關(guān)鍵的條款 融資 ?通常是負(fù)責(zé) 一些專職 LP也會(huì)參與基金營(yíng)銷工作 很少參與 本階段多數(shù) LP首次看到基金推介材料 投資 ?負(fù)責(zé) 有時(shí)專職 LP參與 有時(shí)參加投資委員會(huì) 有時(shí)跟隨基金跟隨投資 公司治理 ?負(fù)責(zé)基金治理結(jié)構(gòu) 專職 LP常參與基金的顧問(wèn)委員會(huì)或其他部門，有權(quán)否決權(quán)并有 GP預(yù)算的審議權(quán) 有時(shí)參與基金顧問(wèn)委員會(huì)或其他部門，有權(quán)否決權(quán)并有 GP預(yù)算的審議權(quán) 監(jiān)控 ?GP向 LP提供資訊 除了上述角色，所以 LP有權(quán)監(jiān)督并確保 GP履行相關(guān)協(xié)議 除了上述角色，所以 LP有權(quán)監(jiān)督并確保 GP履行相關(guān)協(xié)議 強(qiáng)制實(shí)施 ?GP公布一些比如 LP違約的事情 LP必須公布有關(guān)問(wèn)題，比如GP違約和不作為 常常追隨 LLP的意志 修改口頭
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