私募股權--pe私募基金運作模式--私募股權-文庫吧在線文庫
【正文】 司 公司 公司 直接投資 ?直接投資 需要大量資訊論證，同時有效的多樣化投資組合極具挑戰(zhàn)性 ?共同投資 通過與基金的私人關系獲得配比投資，省時省力 ?投資基金 目前最高效最廣泛的 PE渠道 15 PE基金募集過程 PE基金結構 ?一般合伙人負責 PE基金的整體設計與發(fā)行 研究市場需求 制定投資計劃 起草招股說明書 如有必要，聘請融資代理人 進行前期營銷 開始融資路演 投資者分析、訪談、盡職調(diào)查 投資者簽訂意向書 結束 16 PE基金結構 PE基金結構 PE基金 一般合伙人 有限合伙人 基金管理人 投資 組合 ? 國際上 PE基金通常采用有限合伙人結構： ? 一般合伙人出資 1% ? 有限合伙人出資 99% ? 管理人收取 2%的年管理費 ? 基金的資本利得 20/80%分成 ,在分成前往往 810%的優(yōu)先收益返還投資者，例如，黑石返還 8% ? PE基金結構通常具有以下典型特點： ? 稅收效率 ? 有限責任 ? 高效激勵 17 基金管理費 PE基金結構 ? 基金管理費的合理水平 ? 足以保持一個優(yōu)秀的專家團隊在基金存續(xù)期內(nèi)穩(wěn)定服務 ? 但不足以讓優(yōu)秀團隊過優(yōu)裕的生活或借以成為盈利中心 ? 通常為項目投資額的 2% ? 基金管理人資本超額收益分紅比例合理依據(jù) ? 足以使這些優(yōu)秀的專業(yè)管理團隊能夠持續(xù)服務于現(xiàn)有公司和團隊，以實現(xiàn)自己的財富夢想 ? 通稱為超額利潤的 20% ? 有限合伙人理應尊重上述的合理費用，實現(xiàn)雙贏 2% 20% WinWin（雙贏） 18 各方權責 PE基金結構 基金存續(xù)期 基金階段 一般合伙人（ GP）角色 有限合伙人（ LLP）代表角色 其他有限合伙人（ LP）角色 基金發(fā)起 ?通常負責非上市基金 ?有時 LLP發(fā)起基金 ?很少涉及 基金架構設立 /文件制作 ?通常與一位專職有限合伙人共同負責 ?通常專職 LP參與工作 ?LLP通常參與投資決策，比如多樣化組合和投資限制 ?可能會涉及到一些關鍵的條款 融資 ?通常是負責 一些專職 LP也會參與基金營銷工作 很少參與 本階段多數(shù) LP首次看到基金推介材料 投資 ?負責 有時專職 LP參與 有時參加投資委員會 有時跟隨基金跟隨投資 公司治理 ?負責基金治理結構 專職 LP常參與基金的顧問委員會或其他部門，有權否決權并有 GP預算的審議權 有時參與基金顧問委員會或其他部門，有權否決權并有 GP預算的審議權 監(jiān)控 ?GP向 LP提供資訊 除了上述角色，所以 LP有權監(jiān)督并確保 GP履行相關協(xié)議 除了上述角色，所以 LP有權監(jiān)督并確保 GP履行相關協(xié)議 強制實施 ?GP公布一些比如 LP違約的事情 LP必須公布有關問題，比如GP違約和不作為 常常追隨 LLP的意志 修改口頭
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