【正文】 少數(shù)股東損益 5,511, 11,744, 六、每股收益： （一）基本每股收益 (元 /股 ) （二）稀釋每股收益 (元 /股 ) 合并現(xiàn)金流量表 2020年 1— 12月 單位 :元 幣種 :人民幣 項目 附注 本期金額 上期金額 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 3,919,532, 3,210,784, 客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額 向中央銀行借款凈增加額 向其他金融機構(gòu)拆 入資金凈增加額 收到原保險合同保費取得的現(xiàn)金 收到再保險業(yè)務(wù)現(xiàn)金凈額 保戶儲金及投資款凈增加額 處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額 收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金 拆入資金凈增加額 回購業(yè)務(wù)資金凈增加額 收到的稅費返還 收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 1 55,019, 42,991, 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計 3,974,551, 3,253,776, 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 2,550,954, 2,094,567, 客戶貸款及墊款凈增加額 存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額 支付原保險合同賠付款項的現(xiàn)金 支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金 支付保單紅利的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 234,689, 162,153, 支付的各項稅費 367,369, 284,454, 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 2 561,330, 489,210, 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 3,714,344, 3,030,386, 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 260,207, 223,390, 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資收到的現(xiàn)金 20,503, 54,175, 取得投資收益收到的現(xiàn)金 119, 1,061, 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 3,239, 1,573, 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 3 6,287, 11,328, 投資活動現(xiàn)金流入小計 30,149, 68,139, 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 114,512, 205,408, 投資支付的現(xiàn)金 4,900, 11,567, 質(zhì)押貸款凈增加額 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 90,205, 支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 4 106,783, 投資活動現(xiàn)金流出小計 209,617, 323,759, 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 179,467, 255,620, 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收投資收到的現(xiàn)金 5,900, 291,904, 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金 5,900, 10,190, 取得借款收到的現(xiàn)金 1,532,160, 635,791, 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 5 177,306, 94,200, 籌資活動現(xiàn)金流入小計 1,715,367, 1,021,895, 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 1,460,305, 1,113,965, 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 207,467, 126,918, 其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤 502, 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 6 42,309, 12,233, 籌資活動現(xiàn)金流出小計 1,710,081, 1,253,117, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 5,285, 231,221, 四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等 價物的影響 227, 414, 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 85,797, 263,866, 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 245,521, 509,387, 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 331,319, 245,521, 。 五、 未來展望 目前 國內(nèi)醫(yī)藥市場 處于快速發(fā)展階段，有許多因素決定這一點，例如：我國人口增長、老齡化、城鎮(zhèn)化以及醫(yī)保擴容等因素的影響，其中，絕大部分的因素都將在較長時間內(nèi)影響我國醫(yī)藥行業(yè)的需求。是否是這樣，我們查閱天士力三年年報，發(fā)現(xiàn)他是天津優(yōu)秀民營企業(yè)，僅 2020 年就獲 1345萬國家補貼，可見他本身資金并不成問題。 償債能力指標是一個企業(yè)保持持續(xù)經(jīng)營的基本保證，也是未來盈利能力得以發(fā)揮的前提條件，一般流動比率為 2，速動比率為 1 比較合理。 公司走的營銷策略是以會務(wù)營銷，社區(qū)推廣為主，這也是為什么 07 年會務(wù)費用達到 8374 萬而大幅增長的原因。 2020 年資產(chǎn)減值準備為 2020 年的 10%， 所以公司利潤總額和凈利潤大幅提升 。不過我們同時注意到該公司的存貨周轉(zhuǎn)率都在 8 以上，遠遠高于同行業(yè)其他公司（我們選擇了同仁堂，貴州益佰進行比較，這兩家的存貨周轉(zhuǎn)率分別是 1 和2）。從會計制度上看，對這些減值的存貨必須計提存貨跌價準備。調(diào)整后的價格從 10 月 22 日起執(zhí)行。在建立國家基本藥物制度初期，政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)確需配備、使用非國家基本藥物目錄藥品，暫由省級人民政府統(tǒng)一確定，并執(zhí)行國家基本藥物制度相關(guān)政策和規(guī)定。對于如此巨幅的信貸增長，從中央銀行到各家股份制銀行，都開始對信貸增長的風(fēng)險提高警惕。 國務(wù)院醫(yī)改領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布消息，醫(yī)改方案公布 4 個月來，中央財政已下達醫(yī)改資金 716 億元，各項工作穩(wěn)步推進。 圖表 2：醫(yī)藥制造業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù) 010203040506070802005年2月2005年5月2005年8月2005年11月2006年2月2006年5月2006年8月2006年11月2007年2月2007年5月2007年8月2007年11月2008年2月2008年5月2008年8月2008年11月2009年2月2009年5月2009年8月銷售收入同比增長 利潤同比增長 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 而醫(yī)藥行業(yè)價格的波動性相比工業(yè)品和消費品，也要穩(wěn)定的多。人口老齡化將導(dǎo)致老齡人口醫(yī)療費用的大幅上升，一方面由于老齡人口數(shù)量增加，另一方面由于老齡人口