【正文】 向其他金融機構拆 入資金凈增加額 收到原保險合同保費取得的現(xiàn)金 收到再保險業(yè)務現(xiàn)金凈額 保戶儲金及投資款凈增加額 處置交易性金融資產凈增加額 收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金 拆入資金凈增加額 回購業(yè)務資金凈增加額 收到的稅費返還 收到其他與經營活動有關的現(xiàn)金 1 55,019, 42,991, 經營活動現(xiàn)金流入小計 3,974,551, 3,253,776, 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金 2,550,954, 2,094,567, 客戶貸款及墊款凈增加額 存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額 支付原保險合同賠付款項的現(xiàn)金 支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金 支付保單紅利的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 234,689, 162,153, 支付的各項稅費 367,369, 284,454, 支付其他與經營活動有關的現(xiàn)金 2 561,330, 489,210, 經營活動現(xiàn)金流出小計 3,714,344, 3,030,386, 經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額 260,207, 223,390, 二、投資活動產生的現(xiàn)金流量： 收回投資收到的現(xiàn)金 20,503, 54,175, 取得投資收益收到的現(xiàn)金 119, 1,061, 處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現(xiàn)金凈額 3,239, 1,573, 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金 3 6,287, 11,328, 投資活動現(xiàn)金流入小計 30,149, 68,139, 購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金 114,512, 205,408, 投資支付的現(xiàn)金 4,900, 11,567, 質押貸款凈增加額 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 90,205, 支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金 4 106,783, 投資活動現(xiàn)金流出小計 209,617, 323,759, 投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額 179,467, 255,620, 三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量： 吸收投資收到的現(xiàn)金 5,900, 291,904, 其中：子公司吸收少數股東投資收到的現(xiàn)金 5,900, 10,190, 取得借款收到的現(xiàn)金 1,532,160, 635,791, 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金 5 177,306, 94,200, 籌資活動現(xiàn)金流入小計 1,715,367, 1,021,895, 償還債務支付的現(xiàn)金 1,460,305, 1,113,965, 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 207,467, 126,918, 其中：子公司支付給少數股東的股利、利潤 502, 支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金 6 42,309, 12,233, 籌資活動現(xiàn)金流出小計 1,710,081, 1,253,117, 籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額 5,285, 231,221, 四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等 價物的影響 227, 414, 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 85,797, 263,866, 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 245,521, 509,387, 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 331,319, 245,521, 。全年實現(xiàn) 60%回報率。 心血管疾病是世界上導致人類死亡的首位疾病，治療心血管疾病的 藥物，也成為全球醫(yī)藥市場上排名第一的藥品大類。 各項目周轉率優(yōu)于行業(yè)平均數，企業(yè)內部資金運作合理。 盈利能力在行業(yè)平均值之上，體現(xiàn)盈利 能力良好。發(fā)現(xiàn)天士力的資產負債率低于行業(yè)平均指標，利息保障倍數也低于行業(yè)平均指標，但差距不大。流動比率過高表示資金運作效率低，而流動比率過低則表明公司管理不善。一般是越快越好，從天士力三年 報表分析，各指標都處于增速運作。 公司特別注重了社區(qū)醫(yī)藥市場和 農村 的營銷體系建設，這表明了公司對于醫(yī)改及農村醫(yī)療市場的關注。 又或是需要避免過多的稅收開支。主要由于銀行承兌匯票方式回款比例增加， 這時我 們小組主要有兩個方面考慮，一是是否能回收，是否造成壞賬或財務費用增加；但從 20202020 沒有看出應收票據的壞賬比例增加，可能是時間比較短，而銀行承兌匯票風險也比較小，所以影響不大。本年相關公司的開辦費用為 4854 萬，全部轉入管理費。因此該公司的存貨積 壓情況不嚴重。 另外我們注意到在 2020 年至 2020 年期間，存貨量以 20%以上的速度在增加，但是存貨跌價準備計提比例卻以 60%的速度下降。 2） 存貨跌價準備計提政策的變更 情況 2020 年度 2020 年度，存貨跌價準備計提政策沒有改變，即 資產負債表日，存貨采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量，按照單個存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的差額計提存貨跌價準備。醫(yī)療保障體系和醫(yī)療服務的建設將釋放被壓抑的需求，醫(yī)療行業(yè)也將受益于醫(yī)療市場擴容，門診人數和住院人數增加?？傮w來看，此次價格調整相對溫和，顧及醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的長期利益。 進入基本藥物目錄是醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)未來進入社區(qū)衛(wèi)生醫(yī)療機構、縣醫(yī)院以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等第三終端的通行證，隨著終端銷量的逐步下移，未來銷售面臨著大幅提升的歷史性機遇。國家基本藥物目錄原則上每三年調整一次。已先期公布的《國家基本藥物目錄（基層醫(yī)療衛(wèi)生機構配備使用部分）》（ 2020 版），包括化藥、中成藥共 307 個藥品品種。但國有商業(yè)銀行 9月新增人民幣貸款僅為 1100 億元，為年內四大行新增貸款總量的單月新低；13 家股份制銀行新增人民幣貸款為 億元，二者總計為 億元；城市商業(yè)銀行成為 9 月放貸的主力。 對醫(yī)藥企業(yè)技改專項項目給予貼息補助，將進一步增強醫(yī) 藥企業(yè)在共性關鍵技術、藥品質量安全以及精加工方面的投入，促進企業(yè)實施產業(yè)調整，進一步增強企業(yè)競爭力。國家發(fā)改委會同有關部門下發(fā)了縣級醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、城市社區(qū)衛(wèi)生服務中心等基層醫(yī)療衛(wèi)生機構建設標準，并在上半年分三批下達中央專項資金 200 億元，支持 986 個縣級醫(yī)院（含中醫(yī)院）、 3549 個中心鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院和 1154 個城市社區(qū)衛(wèi)生服務中心建設。此項政策的出臺，體現(xiàn)了政府在財政方面給予醫(yī)藥制造行業(yè)的支持。 圖表 3： ： CPI 與醫(yī)療保健類同比增速比較 929496981001021041061081102005年01月2005年06月2005年11月2006年04月2006年09月2007年02