【正文】 的處理?！倍鴮τ谪?fù)商譽(yù)，征求意見稿中規(guī)定“首先要對合并中取得的資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值、作為合并對價(jià)的現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)或發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價(jià) 值進(jìn)行復(fù)核，如果復(fù)核結(jié)果表明所確定的各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值是恰當(dāng)?shù)?，?yīng)將合并成本低于取得 14 的被購買方凈資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額，直接計(jì)入合并當(dāng)期損益。 （ 4）合并過程的費(fèi)用，如注冊登記費(fèi)、財(cái)務(wù)顧問費(fèi)等應(yīng)作為合并后企業(yè)的費(fèi)用 并抵減合并后的凈收益。 第四，合并費(fèi)用的處理。目前，由于我國現(xiàn)有的《企業(yè)合并有關(guān)會(huì)計(jì)處理問題暫行規(guī)定》所規(guī)定的內(nèi)容相當(dāng)籠統(tǒng)，有許多具體問題沒有涉及，對我國企業(yè)合并活動(dòng)的負(fù)面影響已相當(dāng)明顯。二是如果合并后被合并企業(yè)保留獨(dú)立法人資格，則建議對此采用長期投資的核算方法。此外，企業(yè)由于并購可能面臨資金短缺、利潤率下降等風(fēng)險(xiǎn)，對企業(yè)的發(fā)展造成不利影響。由于采用現(xiàn)金收購的企業(yè)首先考慮的是資產(chǎn)的流動(dòng)性，流動(dòng)資 產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量越高，變現(xiàn)能力就越高，企業(yè) 19 越能迅速、順利地獲取收購資金。并購企業(yè) 在確定了并購資金需要量以后，就應(yīng)著手籌措資金。在杠桿效應(yīng)下，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的資本結(jié)構(gòu)能否真正給企業(yè)帶來高額利潤取決于此。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。 （保密論文在解密后遵守此規(guī)定） 作者簽名 : 二〇 一 〇年 九 月 二十 日 24 致 謝 時(shí)間飛逝，大學(xué)的學(xué)習(xí)生活很快就要過去，在這四年的學(xué)習(xí)生活中，收獲了很多，而這些成績的取得是和一直關(guān)心幫助我的 人分不開的。郭謙功老師淵博的知識、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖黠L(fēng)和誨人不倦的態(tài)度給我留下了深刻的印象。 回首四年，取得了些許成績，生活中有快樂也有艱辛。他無論在理論上還是在實(shí)踐中，都給與我很大的幫助，使我得到不少的提高這對于我以后的工作和學(xué)習(xí)都有一種巨大的幫助，感謝他耐心的輔 導(dǎo)。 在我 的十幾年求學(xué)歷程里，離不開父母的鼓勵(lì)和支持，是他們辛勤的勞作，無私的付出，為我創(chuàng)造良好的學(xué)習(xí)條件，我才能順利完成完成學(xué)業(yè)，感激他們一直以來對我的撫養(yǎng)與培育。 另外，我還要感謝大學(xué)四年和我一起走過的同學(xué)朋友對我的關(guān)心與支持，與他們一起學(xué)習(xí)、生活，讓我在大學(xué)期間生活的很充實(shí)，給我留下了 很多難忘的回憶。經(jīng)過這次畢業(yè)設(shè)計(jì)，我的能力有了很大的提高，比如操作能力、分析問題的能力、合作精神、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ髯黠L(fēng)等方方面面都有很大的進(jìn)步。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體均已在文中以明確方式標(biāo)明。只有 未來存在穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流量，才能保證杠桿收購的成功，避免出現(xiàn)不能按時(shí)償債而帶來的技術(shù)性破產(chǎn)。由于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是一種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)，必須通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債匹配，加強(qiáng)營運(yùn)資金的管理來降低。如何規(guī)避和減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以采取下列具體措施： 改善信息不對稱狀況，采用恰當(dāng)?shù)氖召徆纼r(jià)模型，合理確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，以降低目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 。目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)取決于并購企業(yè)對其未來自由現(xiàn)金流量和時(shí)間的預(yù)測。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指由被 并購企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性以及并購后企業(yè)在資金融通、經(jīng)營狀況等方面可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 4）合并日的確認(rèn)，即被合并企業(yè)的凈資產(chǎn)和經(jīng)營的控制權(quán)實(shí)際上轉(zhuǎn)讓給購買企業(yè)的日期的確認(rèn)。公允價(jià)值大于賬面價(jià)值以及商譽(yù)的存在，會(huì)引起合并后固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和商譽(yù)攤銷費(fèi)用的增加。針對購買性質(zhì)的合并，購買法通常要確定被合并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值，進(jìn)而為購買成本的確定提供依據(jù)。 股權(quán)聯(lián)合法的運(yùn)作機(jī)理主要為以下幾點(diǎn)： （ 1）采用權(quán)益結(jié)合法時(shí)無需對被合并企業(yè)進(jìn)行公允價(jià)值的確定。 根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，反映投資成本與子公司凈資產(chǎn)差額的合并價(jià)差實(shí)際上是長期投資的調(diào)整項(xiàng)目，應(yīng)在合并資產(chǎn)負(fù)債表中“長期投資”項(xiàng)目下單獨(dú)列示。在企業(yè)合并活動(dòng)中，通?？傆幸粋€(gè)參與合并的企業(yè)能夠控制其他參與合并的企業(yè)?，F(xiàn)階段企業(yè)界對企業(yè)價(jià)值的認(rèn)識淺薄，在并購時(shí)不能重視企業(yè)價(jià)值評估的重要性。收益現(xiàn)值法是以企業(yè)的預(yù)期獲利能力為評估對象，評估企業(yè)的潛在價(jià)值，正好克服重置 成本加和法的弊端。我國目前的并購交易中，有許多企業(yè)的價(jià)值估計(jì)過低，經(jīng)常以遠(yuǎn)低于企業(yè)真實(shí)價(jià)值的價(jià)格出售。 （ 4）其他評估技術(shù) 企業(yè)賬面價(jià)值是指資產(chǎn)負(fù)債表上總資產(chǎn)減去負(fù)債的剩余部分，也被稱為股東權(quán)益、凈值或凈資產(chǎn)。包括：制定價(jià)格、談判簽約、籌措資金、支付等 。 首先，應(yīng)進(jìn)行并購分析，判定并購的可行性。同時(shí)由于受各國經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)周期的影響，也促使企業(yè)在某一時(shí)期內(nèi)將高成長的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品與低成長的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品有機(jī)的結(jié)合起來，以擺脫單一產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品經(jīng)營帶來的長期低成長或下降的困境，提高企業(yè)的經(jīng)營效益。如果企業(yè)要想成功地進(jìn)入新產(chǎn)品和新地區(qū)的市場，那么在它發(fā)展的某個(gè)階段可能會(huì)需要進(jìn)行并購。 對于企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，也可以從企業(yè)投入和產(chǎn)出的角度來理解。從概念本身來看，資產(chǎn)重組的對象為物質(zhì)形態(tài)，更可能在同一權(quán)利主體下進(jìn)行，而產(chǎn)權(quán)重組至少要涉及兩個(gè)權(quán)利主 體。“產(chǎn)權(quán)重組”和“資產(chǎn)重組”是兩個(gè)具有中國特色的概念 (至少筆者在所見的西方文獻(xiàn)或國內(nèi)對西方文獻(xiàn)的引用中沒有發(fā)現(xiàn)與其對應(yīng)的概念表述 )。 一 、 企業(yè)并購的 涵義及成因 （一） 企業(yè)并購的涵義 企業(yè)并購 (Mamp。 作者簽名： 日期： 年 月 日 導(dǎo)師簽名： 日期： 年 月 日 4 目 錄 摘要 ......................................................................................................... 1 關(guān)鍵詞 ..................................................................................................... 1 一、企業(yè)并購的涵義及成因 .................................................................. 2 （一）企業(yè)并購的涵義 .......................................................................... 2 （二）企業(yè)并購的成因 .......................................................................... 4 二、并購中的企業(yè)價(jià)值評估 .................................................................. 7 （一）企業(yè)價(jià)值評估的主要內(nèi)容及主要技術(shù) ....................................... 7 （二）我國企業(yè)并 購的評估現(xiàn)狀及發(fā)展 .............................................. 9 三、企業(yè)并購的會(huì)計(jì)處理 .................................................................... 11 （一）企業(yè)并購的會(huì)計(jì)處理方法 ........................................................ 11 （二）我國企業(yè)并購中的會(huì)計(jì)問題及解決建 議 ................................. 16 三、企業(yè)并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) .....