【正文】 （ d）的乘積 。這里通過例舉來說明： 【 例 7】 東方公司全年耗用甲自制零部件 10 800件 （ D） ，每天耗用 30件 （ d） ， 該零部件的生產(chǎn)能力為 100件 （ g） ，每件生產(chǎn)成本為 3元 （ p） ， 每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為 20元 （ K） ，單位儲存成本為 2元 （ C） ， 問每次投產(chǎn)多少件時效益最好 ？ 假設(shè)投產(chǎn)數(shù)為 Q， 由于每日生產(chǎn)量為 g， 所以該批零部件生產(chǎn)完畢需要 Q/g天 。假設(shè)保險儲備為零。如果企業(yè)銷售量超過 25萬件，需要擴大生產(chǎn)能力，租入設(shè)備一臺，租金 5萬元。這時的再訂貨點，要在上述基礎(chǔ)上加上保險儲備。 要求確定該公司采購甲零件的經(jīng)濟訂購批量 。 （ 1）有 數(shù)量折扣的經(jīng)濟訂購批量 。 二、存貨規(guī)劃與決策（ B） 存貨規(guī)劃與決策主要要解決的問題包括：決定進貨項目、選擇供應(yīng)單位、決定進貨時間和決定進貨批量等。大批定貨可以減少定貨成本。 因為采購 、 儲存存貨要發(fā)生各種費用支出 ， 這些費用支出就構(gòu)成了公司存貨的成本 。 存貨在公司資產(chǎn)中占有較大的比例 ， 是公司資產(chǎn)的重要組成部分 ， 公司持有存貨基于以下原因： ◆ 保證生產(chǎn)正常進行 必要的原材料、在產(chǎn)品、半成品是公司正常生產(chǎn)的前提和保障。這五個方面是：品質(zhì)（ Character）、能力（ Capacity）、資本（ Capital）、擔(dān)保品（ Collateral）、情況（ Conditions）。 ◆ 直接調(diào)查法 直接調(diào)查法， 是指 是企業(yè)的信用調(diào)查人員與客戶直接接觸，通過當(dāng)面采訪、詢問、觀察、記錄等方式獲取客戶的信用資料。 收賬費用與壞賬損失的關(guān)系 客戶違反信用條件，拖欠貨款的情況主要 有兩種：一是客戶本身的信用品質(zhì)較差，沒 有償還能力；二是客戶具有良好的信用品質(zhì)， 但是，發(fā)生臨時的財務(wù)困難而拖欠貨款。 項 目 信用條件 A 信用條件 B 信用條件 40天內(nèi)付清，無現(xiàn)金折扣 ―1/10， n /30‖ 銷售收入 500 000元 600 000元 平均收賬期 60天 30天 需付現(xiàn)金折扣占銷售收入的比例 0 50% 應(yīng)收賬款的管理成本 3 000元 2 000元 兩種信用條件的有關(guān)資料 兩種信用條件下的利潤 單位：元 項目 信用條件 A 信用條件 B 銷售利潤 500 000 20%=100 000 600 000 20%=120 000 應(yīng)收賬款 機會成本 500000 15% 60/360 =12 500 600 000 15% 30/360 =7 500 現(xiàn)金折扣成本 0 600 000 50% 1% =3 000 應(yīng)收賬款管理成本 3 000 2 000 應(yīng)收賬款成本總額 15 500 12 500 不同信用條件下的利潤額 84 500 107 500 收賬政策， 是指當(dāng)企業(yè)的信用條件被違反時， 企業(yè)應(yīng)采取的收賬策略。 ◆ 信用條件 信用標(biāo)準(zhǔn)是決定是否給予客戶提供商業(yè)信用的一道門檻 ，只有符合要求的客戶才能通過這道門檻 。信用政策主要包括 信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策 三部分。其計算公式為： （二）應(yīng)收賬款成本 應(yīng)收賬款機會成本 = 應(yīng)收賬款平均資金 占用額 資金成本率 應(yīng)收賬款平均資金占用額 = 賒銷收入凈額 247。 狹義的應(yīng)收賬款僅僅指 應(yīng)收銷貨款 ，這里的討論 采用狹義觀 ，但其方法同樣適用于其他應(yīng)收款項。 根據(jù)存貨模型，可計算出該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量 N*為： 所以，該企業(yè)目標(biāo)現(xiàn)金持有量為 20 000元。 （ 3）現(xiàn)金的凈流量或?qū)ΜF(xiàn)金的需要量是穩(wěn)定且可預(yù)測的。當(dāng)庫存下降到某一預(yù)先指定的水平，企業(yè)就銷售有價證券以兌取現(xiàn)金。 （ 2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型 解：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = 60 50 + 40 = 50（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 = 360 247。在企業(yè)的全年現(xiàn)金需求總量一定的情況下，如果現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期越短，則企業(yè)的現(xiàn)金持有量就越小。 （ 1） 因素分析模型 因素分析模型， 是根據(jù)上年現(xiàn)金實際占用額以及本年有關(guān)因素的變動情況，對不合理的現(xiàn)金占用進行調(diào)整，從而確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的一種方法。 ◆ 基本概念 現(xiàn)金的交易成本可以分為兩類 ：一是與委 托金額相關(guān)的費用 ， 如買賣證券的傭金 、 證 券交易的印花稅等 ， 這種費用一般按委托成 交金額的一定比例支付 ， 與轉(zhuǎn)換的次數(shù)關(guān)系不大 ， 而與成交金額成正比 ， 屬于 變動轉(zhuǎn)換成本 ；二是與委托金額無關(guān) ，只與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)的費用 ， 如委托手續(xù)費 、 過戶費等 ， 這種費用按交易的次數(shù)支付 ， 每次交易支付的費用金額是相同的 ， 屬于 固定轉(zhuǎn)換成本 。 （ 4）推遲應(yīng)付款的支付 ◆ 現(xiàn)金的日常控制 （ 5）采用集中銀行制度 二、建立目標(biāo)現(xiàn)金余額（ B） 目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定要求在持有過多現(xiàn)金產(chǎn)生的機會成本和管理成本與持有過少現(xiàn)金而帶來的交易成本和短缺成本之間的權(quán)衡 。 現(xiàn)金的日常管理主要是現(xiàn)金的日常收支管理 ， 在日常經(jīng)營活動中 ， 企業(yè)要盡可能快的收回應(yīng)收款項 ， 增加現(xiàn)金流入量；同時 ， 在合理的情況下 ，盡可能使用各種信用工具 ， 延遲現(xiàn)金流出 。 投機動機 ， 是指出于投機獲利的目的而持有現(xiàn)金 ， 如在證券市場價格劇烈波動時 ， 進行證券投機所需要現(xiàn)金 、 為了能隨時購買到偶然出現(xiàn)的廉價原材料或資產(chǎn)而準(zhǔn)備的現(xiàn)金等 。 企業(yè)現(xiàn)金管理的目的 ， 應(yīng)該是在保證企業(yè)正常運營的前提下 ， 降低現(xiàn)金的擁有量到最低限度 。東南大學(xué)遠程教育 財 務(wù) 管 理 主講教師： 陳菊花 第四章 短期投資決策與管理 第一節(jié) 現(xiàn)金和短期證券管理 第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理 第三節(jié) 存貨管理 第五章 短期投資決策與管理 現(xiàn)金 （ cash),在國際慣例中是指能立即用于支付（流通）的流動資產(chǎn)。 為此 ， 我們首先要了解企業(yè)持有現(xiàn)金的動機和原因 。 投機是為了獲利 ， 同時也會承擔(dān)較大的風(fēng)險 ， 所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)在正常的現(xiàn)金需要量基礎(chǔ)上追加一定數(shù)量的投機性現(xiàn)金余額 ， 不能用企業(yè)正常的交易活動所需的現(xiàn)金進行投機活動 。 當(dāng)企業(yè)實際現(xiàn)金余額與理想現(xiàn)金余額不一致時 ， 可采用短期融資策略或有價證券投資策略 。 這些成本概念如下： 現(xiàn)金的機會成本 ， 也稱現(xiàn)金的持有成本 ， 是指企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益 。 但是 ， 如果假定每次現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的金額是相等的 ， 則每次所發(fā)生的變動轉(zhuǎn)換成本也是相等的 ， 所以每次的轉(zhuǎn)換成本總額是固定的 。這種方法在實際工作中具有較強的實用性，而且比較簡便易行。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期可用下圖表示： 外 購 承 擔(dān) 付 款 義 務(wù) 收 回 現(xiàn) 金 存貨周期 銷售 應(yīng)收賬款周期 應(yīng)付賬款周期 付現(xiàn) 現(xiàn)金周期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 = 存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 –應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。 50 = （次） 目標(biāo)現(xiàn)金持有量 = 1 800247。當(dāng)現(xiàn)金余額較大時，又去購買一些證券。 （ 4）在預(yù)測期內(nèi)，企業(yè)不能發(fā)生現(xiàn)金短缺，并可以通過出售有價證券來補充現(xiàn)金。 %102 0 01 0 0 0 0 02 ??N* = = 20 000（元） 第四章 短期投資決策與管理第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和短期證券管理現(xiàn)金和短期證券管理第二節(jié)第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理第三節(jié)第三節(jié) 存貨管理存貨管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)和內(nèi)容（一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)和內(nèi)容（ AA ）） √√二、建立目標(biāo)現(xiàn)金余額（二、建立目標(biāo)現(xiàn)金余額（ BB ）） √√