【正文】 、西北地區(qū)，三者占50％左右；從品種上看，主要集中在乙烯，聚乙烯樹(shù)脂，聚氯乙稀；從投資規(guī)模上看，最高投資額達(dá)217億元。第三節(jié) 行業(yè)需求分析及預(yù)測(cè)一、需求總量及速率分析20042007年，我國(guó)合成樹(shù)脂行業(yè)銷售收入均保持27%以上的增長(zhǎng)，% 。從總體上看，合成樹(shù)脂各個(gè)子產(chǎn)品的需求均有著較高的增長(zhǎng)的趨勢(shì)，塑料樹(shù)脂及共聚物、聚氯乙烯、聚乙烯的增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，聚丙烯樹(shù)脂的需求有加快的趨勢(shì)。2010年我國(guó)汽車保有量將達(dá)到5300萬(wàn)輛，維修對(duì)塑料的需求量將達(dá)到20萬(wàn)噸，其中聚丙烯為7萬(wàn)～8萬(wàn)噸，到2010年汽車工業(yè)對(duì)塑料的總需求將達(dá)到105萬(wàn)噸?！笆晃濉逼陂g合成樹(shù)脂在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的支柱地位還將持續(xù)，前景依然看好。我國(guó)塑料工業(yè)每年仍將進(jìn)口40%的合成樹(shù)脂，而進(jìn)口來(lái)源將發(fā)生一些變化，聚烯烴等大宗通用產(chǎn)品將主要來(lái)自中東，而高端特種合成樹(shù)脂由歐盟、美國(guó)、日本出口，價(jià)格繼續(xù)維持高位。我國(guó)將成為技術(shù)開(kāi)發(fā)最活躍、市場(chǎng)發(fā)展最快的國(guó)家，并將與發(fā)達(dá)國(guó)家一起引領(lǐng)世界塑料工業(yè)的發(fā)展。值得注意的是，聚氯乙烯的出口量占合成樹(shù)脂總出口量的28%，%的增長(zhǎng)率，可見(jiàn)，我國(guó)聚氯乙烯的自給能力較強(qiáng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖5 20042007年合成樹(shù)脂行業(yè)庫(kù)存增速變化及比重（二）供需平衡分析隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，對(duì)塑料制品需求的持續(xù)高速增長(zhǎng)，塑料制品行業(yè)的供給也會(huì)隨之高速增長(zhǎng)，促使合成樹(shù)脂的需求也會(huì)保持高速增長(zhǎng)?？梢灶A(yù)測(cè)，20082010年，合成樹(shù)脂價(jià)格依舊會(huì)以6%的比率上漲。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖9 20042007年合成樹(shù)脂行業(yè)三費(fèi)占銷售收入比重變化二、行業(yè)效益分析20042006年，合成樹(shù)脂行業(yè)銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率不斷下降，主要是行業(yè)日趨成熟，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，而且原材料價(jià)格上漲所致；但是2007年，銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)報(bào)酬率同比2006年均有不同程度的上升趨勢(shì)，主要是因?yàn)?，合成?shù)脂行業(yè)提高生產(chǎn)和管理效率，控制三費(fèi)支出，從上面的分析可以看出，三費(fèi)為不斷下降的趨勢(shì)，20042007年，從2007年開(kāi)始，合成樹(shù)脂行業(yè)盈利能力有開(kāi)始增強(qiáng)的趨勢(shì)。因此，合成樹(shù)脂行業(yè)會(huì)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的盈利，行業(yè)效益會(huì)進(jìn)一步提高。LG芳烴(新加坡)公司是QLC最大的股東，持股60%。對(duì)中國(guó)化工資產(chǎn)進(jìn)行收購(gòu)和重組，是跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)更直接更便捷的方式?？鐕?guó)公司在與我國(guó)企業(yè)合資時(shí)，大多是采用其專利技術(shù)，在輸出其技術(shù)時(shí)也輸出了其品牌，但他們只有在取得企業(yè)控股地位后，才會(huì)真正轉(zhuǎn)讓先進(jìn)技術(shù)，在不具備股權(quán)優(yōu)勢(shì)時(shí)，往往僅轉(zhuǎn)讓二三流技術(shù)，這樣既可延長(zhǎng)其產(chǎn)品生命周期和技術(shù)專利期，又可通過(guò)技術(shù)壟斷和品牌控制掌握對(duì)合資企業(yè)和市場(chǎng)的實(shí)際支配權(quán)。采用新技術(shù)建設(shè)大型項(xiàng)目，首要問(wèn)題是要保證如期投產(chǎn)和長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行。第四章 細(xì)分地區(qū)分析第一節(jié) 行業(yè)區(qū)域分布總體分析及預(yù)測(cè)一、行業(yè)區(qū)域分布特點(diǎn)分析及預(yù)測(cè)合成樹(shù)脂行業(yè)是我國(guó)主要支柱產(chǎn)業(yè)之一，它的分布不僅體現(xiàn)了行業(yè)特征，還體現(xiàn)了區(qū)域特征，是行業(yè)和區(qū)域結(jié)合的充分體現(xiàn)。從總體上看，前十大區(qū)域的盈利能力都比較強(qiáng)，資金利潤(rùn)率和銷售利潤(rùn)率高于行業(yè)平均水平。表11 山東省合成樹(shù)脂行業(yè)企業(yè)類型狀況企業(yè)類型企業(yè)數(shù)量虧損企業(yè)虧損額比重（％）資產(chǎn)比重（％）收入比重（％）利潤(rùn)比重（％）全部22513 大型20 中型172 小型20611 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（注：數(shù)據(jù)為2007年1～11月）（三）重點(diǎn)企業(yè)分析從下表可以看出，山東恒通化工收入比重、資產(chǎn)比重和利潤(rùn)比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他企業(yè)，%、%%。隨著行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，整體管理水平不斷上升，營(yíng)運(yùn)能力不斷增強(qiáng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于全國(guó)同行業(yè)平均水平，這說(shuō)明山東合成樹(shù)脂行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力高于同行業(yè)平均水平，營(yíng)運(yùn)能力有著較大的發(fā)展?jié)摿?。?shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局（注：數(shù)據(jù)為2007年1～11月）圖11 山東省合成樹(shù)脂行業(yè)在全國(guó)地位變化（二）小型企業(yè)占非常主要的地位山東省有225家合成樹(shù)脂企業(yè)，其中以中小型企業(yè)為主，大型企業(yè)只有2家，%的資產(chǎn)，收入和利潤(rùn)比重較低，%%；小型企業(yè)有206家，雖然規(guī)模小，但是在行業(yè)重的地位非常重要，資產(chǎn)、收入、%、%%；中型企業(yè)有17家，資產(chǎn)、收入、%、%%。從盈利能力上看，銷售利潤(rùn)率最高的為寧夏回族自治區(qū)，%，其次為新疆維吾爾自治區(qū)和四川省，%%，三者銷售利潤(rùn)率高的原因是其原材料成本低的緣故導(dǎo)致的。20082012年合成樹(shù)脂產(chǎn)品應(yīng)靠技術(shù)創(chuàng)新力增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，提高經(jīng)濟(jì)效益。預(yù)計(jì)新一代的石化技術(shù)將包含以下三方而內(nèi)容: 一是高效廉價(jià)的乙烯、丙烯生產(chǎn)技術(shù)；二是減少生產(chǎn)工序、縮短工藝流程的技術(shù)；三是天然氣化工技術(shù)。因此，依托現(xiàn)有乙烯生產(chǎn)基地，用最低的投入，建設(shè)大型聚乙烯和聚丙烯裝置，應(yīng)作為首選方案。SAL石化(張家港)公司生產(chǎn)Styron PS樹(shù)脂和StyronATech PS 樹(shù)脂，香港Styron亞洲公司銷售全部產(chǎn)品。汕頭海洋第一聚苯樹(shù)脂有限公司原屬海洋集團(tuán)，是海洋集團(tuán)下屬SOE聚苯化工集團(tuán)控股的中外合資企業(yè)，具有年產(chǎn)聚苯乙烯樹(shù)脂能力15萬(wàn)噸，是我國(guó)最重要的聚苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)之一。表7 20042007年合成樹(shù)脂行業(yè)效益變化 2007年11月2006年2005年2004年盈利能力銷售毛利率 銷售利潤(rùn)率 資產(chǎn)報(bào)酬率 償債能力負(fù)債率 虧損面 利息保障倍數(shù)（倍） 發(fā)展能力應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 銷售收入增長(zhǎng)率 營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局三、行業(yè)平均生產(chǎn)率20042007年，合成樹(shù)脂行業(yè)人均銷售收入表現(xiàn)出快速發(fā)展趨勢(shì)，這主要與合成樹(shù)脂行業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)，從而提高生產(chǎn)率密切相關(guān)；但是，20042006年人均利潤(rùn)總額有較大幅度的下降，這主要與原材料價(jià)格上漲有關(guān)，2007年人均利潤(rùn)總額與2006年比有較大幅度的增長(zhǎng)，這主要與合成樹(shù)脂行業(yè)減少三費(fèi)支出有關(guān)；隨著合成樹(shù)脂行業(yè)不斷提高管理水平，控制各項(xiàng)開(kāi)支，人均利潤(rùn)總額預(yù)期會(huì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，再加上人均銷售收入的穩(wěn)步快速增長(zhǎng)，合成樹(shù)脂行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景良好。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖8 20042007合成樹(shù)脂行業(yè)三費(fèi)增速變化20042007年，從總體上看，三費(fèi)增長(zhǎng)速率低于銷售收入增長(zhǎng)速率，導(dǎo)致三費(fèi)在銷售收入比重下降，從下圖可以看出，20042007年三費(fèi)占銷售收入比重呈下降趨勢(shì)，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、。尤其是低壓聚乙烯的價(jià)格上漲幅度較高，從2006年11月的12300元/噸增長(zhǎng)到13850元/噸，%。第五節(jié) 供需平衡及價(jià)格分析一、供需平衡分析及預(yù)測(cè)（一）庫(kù)存變化20052007年，合成樹(shù)脂行業(yè)產(chǎn)成品增速一直都低于收入增速，可見(jiàn)行業(yè)庫(kù)存一直都比較低，2005年收入增速比產(chǎn)成品增速高出19個(gè)百分點(diǎn)，2006年收入增速比產(chǎn)成品增速高出6個(gè)多百分點(diǎn)，差距有所縮小，而2007年收入增速比產(chǎn)成品增速高出13個(gè)多百分點(diǎn)，差距又有所擴(kuò)大。%數(shù)量（萬(wàn)噸）金額（萬(wàn)美元）數(shù)量金額數(shù)量（萬(wàn)噸）金額（萬(wàn)美元）數(shù)量金額合成樹(shù)脂20092641902225387294聚乙烯387511237131727144聚丙烯2603258351634219聚氯乙烯1091048616355883聚苯乙烯1091418162740750ABS樹(shù)脂18029710435515數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局二、進(jìn)出口特點(diǎn)分析（一）我國(guó)合成樹(shù)脂行業(yè)整體依賴性較高從進(jìn)出口數(shù)量上看，我國(guó)合成樹(shù)脂行業(yè)進(jìn)口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于出口量，這說(shuō)明我國(guó)和合成樹(shù)脂自給率依然不高，尤其是ABS樹(shù)脂進(jìn)口數(shù)量，%的增長(zhǎng)速度增長(zhǎng)，這說(shuō)明我過(guò)急需擴(kuò)大ABS產(chǎn)能。中國(guó)廣闊的市場(chǎng)空間及豐富的勞動(dòng)力對(duì)跨國(guó)石化企業(yè)仍具有吸引力，巴斯夫、拜耳、陶氏、杜邦、GE、殼牌、BP、帝斯曼、阿托菲納等塑料工業(yè)巨頭在中國(guó)建立生產(chǎn)基地、研發(fā)中心，與我國(guó)的國(guó)企、民企的合作將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。4．為了滿足電子電氣、汽車、建材及人們?nèi)粘Ｓ闷返男枰?，?shù)脂的共混改性、合金化將會(huì)有一個(gè)較快的發(fā)展，滾塑等加工方法會(huì)取得廣泛應(yīng)用，新型塑料機(jī)械助劑及塑料精密加工也會(huì)快速發(fā)展，塑料制品的應(yīng)用將進(jìn)一步滲透到國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域。合成樹(shù)脂作為重要的合成材料之一，直接影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展及國(guó)民消費(fèi)水平提高。按照我國(guó)汽車工業(yè)“十一五”計(jì)劃的要求，到2010年我國(guó)汽車產(chǎn)量將接近1000萬(wàn)輛。二、需求結(jié)構(gòu)變化分析從表3中合成樹(shù)脂行業(yè)個(gè)子產(chǎn)品產(chǎn)量上看，20052007年，塑料樹(shù)脂及共聚物、聚氯乙烯、聚乙烯的增長(zhǎng)速率均超過(guò)15%，顯示出強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)；20052006年，聚丙烯產(chǎn)量增長(zhǎng)維持在12%的水平，2007年，增長(zhǎng)明顯高于往年，%，聚丙烯的未來(lái)需求前景良好。抓緊擴(kuò)大合成樹(shù)脂的生產(chǎn)能力， 預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能700 萬(wàn)噸/年左右，到2010年總產(chǎn)能將達(dá)到1500萬(wàn)噸/年。2007年，%，首次超過(guò)聚氯乙烯，成為當(dāng)年增長(zhǎng)百分比最高的合成樹(shù)脂。從未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)看，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)，對(duì)合成樹(shù)脂的需求進(jìn)一步增高，合成樹(shù)脂行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位會(huì)進(jìn)一步上升。聚乙烯、聚丙烯在汽車、家電領(lǐng)域、管道建材市場(chǎng)將有很大的發(fā)展?jié)摿?，聚丙烯醫(yī)用專用料產(chǎn)品在物理性能上具有較高的可控流變性、透光性能，良好的機(jī)械性和耐熱性，具有一定的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。2010 年，預(yù)計(jì)我國(guó)乙烯產(chǎn)量1500萬(wàn)噸左右，需石腦油4500萬(wàn)噸左右。目前世界乙烯過(guò)剩的生產(chǎn)能力，特別是中東地區(qū)具有低成本優(yōu)勢(shì)的乙烯衍生物大量涌入亞洲市場(chǎng)，必將改變包括我國(guó)在內(nèi)的亞洲地區(qū)乙烯產(chǎn)業(yè)的供求和貿(mào)易格局，對(duì)我國(guó)相關(guān)企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和巨大影響。這就使得我國(guó)乙烯裂解裝置單位投資高，能耗高，原料成本較高。這些衍生物的主要下游產(chǎn)品是塑料、纖維、合成橡膠等合成材料以及表面活性劑、粘合劑、涂料等。從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，應(yīng)綜合考慮盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力，著重考慮企業(yè)的盈利能力和償債能力，重點(diǎn)向那些盈利能力和償債能力強(qiáng)的企業(yè)給予授信。我國(guó)聚苯乙烯裝置絕大多數(shù)采用國(guó)外或臺(tái)灣地區(qū)技術(shù)。為加快發(fā)展，結(jié)合乙烯裝置的改造和新建，可以獨(dú)資、合資的方式吸引民營(yíng)企業(yè)和國(guó)外投資者前來(lái)參與這些項(xiàng)目的建設(shè)。人民幣自 2005年7月實(shí)現(xiàn)有管理的浮動(dòng)匯率制度以來(lái)，到2007年12月中旬， 已升值9%。行業(yè)政策的推出提高行業(yè)準(zhǔn)入的門檻，增強(qiáng)了行業(yè)壁壘。20042007年，合成樹(shù)脂行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力不斷增強(qiáng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化幅度很小，但是，產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有較大幅度的提高，、。2007年110月份我國(guó)合成樹(shù)脂行業(yè)進(jìn)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品名稱進(jìn)口出口110月累計(jì)同比177。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 20042007年我國(guó)合成樹(shù)脂行業(yè)銷售收入及增速變化我國(guó)合成樹(shù)脂行業(yè)的高速發(fā)展與我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展密切相關(guān)。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2004—2007年合成樹(shù)脂行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值（二）供給結(jié)構(gòu)變化分析從下圖和下表可以看出，從產(chǎn)品產(chǎn)量看，塑料樹(shù)脂及共聚物是合成樹(shù)脂行業(yè)的主要產(chǎn)品，2004—2007年，塑料樹(shù)脂及共聚物的產(chǎn)量占合成樹(shù)脂總產(chǎn)量的50%以上，其他三種產(chǎn)量所占比重較小。2008年合成樹(shù)脂行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告2008年合成樹(shù)脂行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告摘 要一、合成樹(shù)脂在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位逐漸增強(qiáng)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，對(duì)合成樹(shù)脂的需求高速增長(zhǎng)，合成樹(shù)脂的市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，在全國(guó)的地位不斷上升。預(yù)計(jì)截至到2007年底，行業(yè)總產(chǎn)值將超過(guò)2700億元。2006年我國(guó)合成樹(shù)脂行業(yè)銷售收入超過(guò)2000億元，2007年截至11月份，合成樹(shù)脂行業(yè)銷售收入就已經(jīng)超過(guò)2500億元，預(yù)計(jì)年底將超過(guò)2700億元。從金額上看，2007年110月份，%；，%。20042007年，合成樹(shù)脂行業(yè)負(fù)債率不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，%，負(fù)債率偏高；但是，虧損面有著不斷下降的趨勢(shì)，%%；，償債能力很強(qiáng)。四、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析及提示國(guó)家發(fā)改委2007年11月公布的《氯堿（燒堿、聚氯乙烯）行業(yè)準(zhǔn)入條件》提出，新建燒堿裝置起始規(guī)模必須達(dá)到30萬(wàn)噸/年及以上（老企業(yè)搬遷項(xiàng)目除外），新建、改擴(kuò)建聚氯乙烯裝置起始規(guī)模必須達(dá)到30萬(wàn)噸/年及以上。對(duì)合成樹(shù)脂出口退稅率的降低，對(duì)我國(guó)合成樹(shù)脂出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步減弱，20082010年，我國(guó)合成樹(shù)脂出口產(chǎn)品的出口量和利潤(rùn)額都會(huì)因此受到影響。聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯、聚苯乙烯、ABS樹(shù)脂都是今后快速發(fā)展的品種。因此，對(duì)我國(guó)大型聚丙烯項(xiàng)目可以擴(kuò)大授信規(guī)模。選擇具體企業(yè)時(shí)，要從多方面考慮，首先，發(fā)展是否符合國(guó)家政策導(dǎo)向；第二，企業(yè)在子行業(yè)中所處的位置，是否為龍頭企業(yè)；第三，企業(yè)的產(chǎn)品是否具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；第四，企業(yè)的研究開(kāi)發(fā)能力如何。其上游原料主要是石腦油、加氫尾油和輕柴油等，下游產(chǎn)品數(shù)量較多，其中60%左右用于生產(chǎn)聚乙烯，其他重要的下游產(chǎn)品是乙二醇、聚氯乙烯、苯乙烯以及醋酸等。國(guó)內(nèi)乙烯原料 90%來(lái)自煉廠，原料偏重。從目前情況來(lái)看，我國(guó)乙烯工業(yè)存在的問(wèn)題有：雖然形成了一定的規(guī)模，總體技術(shù)水平已經(jīng)達(dá)到國(guó)際上20世紀(jì)90年代初的水平，但是裝置規(guī)模小、能耗高、原料較差等問(wèn)題依然存在，這就使得乙烯生產(chǎn)成本較高。隨著乙烯工業(yè)快速發(fā)展，對(duì)石腦油的需求也明顯加快。隨著我國(guó)塑料制品產(chǎn)量、來(lái)進(jìn)料加工業(yè)務(wù)量的增加， 2007年塑料制品出口量也呈同步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，來(lái)進(jìn)料的