【正文】 元結(jié)構(gòu)（正規(guī)銀行存款利率與非正規(guī)信貸利率）共存的局面。參考文獻(xiàn): [1] 孫英雋,:, 2013；[2] ，2013； [3] 謝平,周傳偉, 2012； [4] 第一財經(jīng)新金融研究中心, 中國P2P 借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2013[M].北京:中國經(jīng)濟(jì)出社,2013；[5] [J].金融時報，2015,03；[6] ,2014； [7] 吳曉光,[J].南方金融, 2015；[8] [J].金融實務(wù), 2012,12:1820 [9] upervision urged for P2P lending as risks Daliy, 20131119 [10] ，傳統(tǒng)銀行的掘墓者？—從P2P說起[J].銀行家，2014,01:2527 [11] [J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2013,11:6162第二篇：淺析我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺監(jiān)管現(xiàn)狀淺析我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺監(jiān)管現(xiàn)狀摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是最近幾年興起的互聯(lián)網(wǎng)金融之一，在P2P發(fā)展的過程中出現(xiàn)的許多問題，需要國家對其進(jìn)行監(jiān)管。2015年12月，銀監(jiān)會會同工信部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法（征求意見稿）》。在中央層面，銀監(jiān)會負(fù)責(zé)制定行業(yè)發(fā)展政策和監(jiān)管制度，并對地方監(jiān)管部門進(jìn)行指導(dǎo)；工業(yè)和信息化部負(fù)責(zé)對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺所涉及的電信業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管；公安部負(fù)責(zé)打擊金融犯罪維護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全；國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室負(fù)責(zé)對金融信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)信息內(nèi)容進(jìn)行監(jiān)管。在最新出臺的這一辦法中，主要對P2P的業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險及信息披露進(jìn)行了規(guī)制。 信息披露不充分金融行業(yè)風(fēng)險本來就大，就P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的性質(zhì)而言，其是一個信息中介機(jī)構(gòu)，為借貸雙方提供一個網(wǎng)絡(luò)交易地點，在雙方借貸中最重要的就是信息交換，若是借方信息披露不實，則會造成虛假出資，給貸方和借貸平臺帶來損失；若是貸方信息披露不實，則會造成非法集資、詐騙等嚴(yán)重犯罪行為。正是由于網(wǎng)貸平臺的不斷發(fā)展，其規(guī)模不斷壯大，對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進(jìn)行監(jiān)管刻不容緩。1網(wǎng)絡(luò)借貸簡介網(wǎng)絡(luò)借貸是指資金的需求方和供給方在互聯(lián)網(wǎng)平臺上實現(xiàn)的，以小額資金借貸為主的一種新型借貸模式。如表1所示，從數(shù)據(jù)上看，中小企業(yè)從網(wǎng)絡(luò)借貸途徑獲得資金的成本要高于銀行借貸，其實不然。通過上述途徑能夠在一定程度上降低貸款風(fēng)險，但難以識別企業(yè)的惡意貸款行為，容易產(chǎn)生呆賬和壞賬。2007年8月，我國第一家基于互聯(lián)網(wǎng)平臺的P2P借貸平臺拍拍貸成立，從2011年起我國P2P借貸市場開始爆發(fā)，平臺數(shù)量和總交易額均以每年4一5倍的速度遞增，其發(fā)展的速度和規(guī)模早已超過歐美等國家。第二來源于第三方網(wǎng)貸平臺的數(shù)據(jù)記錄，將近一年來的評級分?jǐn)?shù)求均值，以對各平臺進(jìn)行比較。2實證分析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中逾期行為分析既然P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是借款者和出借者對資金需求的一個匹配，那么便必然存在著借款者逾期還款的風(fēng)險。通過研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的羊群行為，可以促使平臺加強借款人與出借人、出借人與出借人的聯(lián)系。這說明了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行為仍有部分行為不合常理的參與者。P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺在中國的快速發(fā)展，有其特殊的經(jīng)濟(jì)背景。從2005年第一家p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺上線開始至今，已經(jīng)有近百家p2p網(wǎng)絡(luò)融資平臺在十多個國家和地區(qū)陸續(xù)投入運營。由于缺乏對P2P借貸平臺法律規(guī)范，P2P網(wǎng)貸平臺頻出跑路、破產(chǎn)等事件。根據(jù)128家網(wǎng)貸平臺上線時間的分布，可估計出現(xiàn)存網(wǎng)貸上線時間分布，如圖1。圖3反映了2013年9月份的網(wǎng)貸指數(shù)。另一類是復(fù)合中介模式。這也反映著網(wǎng)貸這個新興行業(yè)其發(fā)展過程缺少有效的監(jiān)管和相關(guān)法律的約束。（三）對于網(wǎng)絡(luò)的依賴程度，影響網(wǎng)貸平臺模式選擇對網(wǎng)絡(luò)依賴強，即主要以線上業(yè)務(wù)為主，這就局限了網(wǎng)貸平臺提供抵押標(biāo)，也限制了網(wǎng)貸平臺信用審核的準(zhǔn)確性以及成為聯(lián)合追債人。P2P網(wǎng)貸平臺的貸款利率大大高于傳統(tǒng)銀行貸款，另外，這一利率水平遠(yuǎn)高于行業(yè)平均投資收益率10%，貸款人貸款負(fù)擔(dān)較重，容易引發(fā)逾期和跑路事件發(fā)生。（2）高利率風(fēng)險：利率的設(shè)置是否符合法律的規(guī)定超過銀行同期貸款四倍（如高利貸）網(wǎng)貸平臺收取利息和手續(xù)費的盈利模式，存在演化成高利貸的風(fēng)險。（2）市場風(fēng)險：市場風(fēng)險是所有金融機(jī)構(gòu)均面臨的風(fēng)險。《關(guān)于加強影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》（107號文）將P2P等新型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)歸入影子銀行之列，并在監(jiān)管責(zé)任分工中指出：“第三方理財和非金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化、網(wǎng)絡(luò)金融活動等，由人民銀行會同有關(guān)部門共同研究制定辦法。但因為銀行貸款一般均有抵押，不能如實反映借款人在無擔(dān)保無抵押情況下的信用狀況?；诖髷?shù)據(jù)分析評價系統(tǒng)，可以大大提高審貸的客觀性，效率和科學(xué)性。如有發(fā)現(xiàn)有礙還款事項，采取不借款或者降低借款額度。%，%。但對于采用流轉(zhuǎn)債模式的平臺，如果未找到貸款人之前，先要求出借人資金直接打入公司特定賬戶，就可能演變?yōu)槲沾婵?，發(fā)放貸款的非法金融機(jī)構(gòu)，被認(rèn)定為非法集資。參考文獻(xiàn)：[1]謝平，[J].經(jīng)濟(jì)研究，2001，4（6）[2] 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1616。在做好交易記錄實現(xiàn)行業(yè)內(nèi)共享的同時，網(wǎng)貸平臺也增加保證金透明度以增強投資人信任，可以通過定期公布保證金的金額。相對于網(wǎng)貸，傳統(tǒng)銀行的貸款大多有抵押擔(dān)保，一般情況下還款更加有保障?？刂菩刨J規(guī)模，提高違約成本貸款額度小，借款人違約成本相對高，這有利于降低了借款人的違約率，從而減少壞賬率。（二）從平臺本身方面，借鑒經(jīng)驗，提供風(fēng)險管理能力嚴(yán)格信用審核流程，提高信用甄別技術(shù)P2P網(wǎng)貸平臺嚴(yán)格貸前信用審核，控制審核通過率，提高信用甄別技術(shù)，開發(fā)或購買的風(fēng)險識別系統(tǒng)。同時也應(yīng)加強對網(wǎng)貸平臺為擔(dān)保以及墊付資金而計提的保證金的真實性以及充足性進(jìn)行監(jiān)督。因此應(yīng)該盡快明確監(jiān)管主體，為網(wǎng)貸平臺定位，這也有助于提高個人投資者辨別融資平臺真假的能力。（3）資金安全性風(fēng)險：“人人貸”公司存儲風(fēng)險金，具有保險金性質(zhì)的資金賬戶由“人人貸”公司自己管理的會面臨被非法挪用等資金的安全性問題。（二）合規(guī)風(fēng)險出現(xiàn)違法違規(guī)所造成的損失情況。P2P網(wǎng)貸平臺允許的借款期限一般在兩年以內(nèi)，%。對于抵押貸款業(yè)務(wù)，P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險識別能力有限，面臨多次抵押等問題。（一）身份定位問題從以上平臺的注冊身份，我們可以發(fā)現(xiàn)每家的平臺的注冊身份不盡相同，有電子商務(wù)公司、金融信息服務(wù)公司，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)等，注冊身份差異較大，純平臺模式多側(cè)重信息服務(wù)身份，復(fù)合中介模式注冊身份各異，多為子公司。圖3 2013年9月份網(wǎng)貸綜合利率指數(shù)數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)貸之家三、P2P網(wǎng)貸平臺的風(fēng)險控制根據(jù)信用風(fēng)險的承擔(dān)情況，可以將平臺角色定位為兩大類，一類是以拍拍貸為代表的純平臺模式。經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，資金的需求越強烈，供給越充足，P2P網(wǎng)貸發(fā)展資金基礎(chǔ)越雄厚。（一）P2P網(wǎng)貸平臺呈現(xiàn)爆發(fā)式增長自2007年第一家網(wǎng)貸平臺―拍拍貸成立以來，我國網(wǎng)貸平臺得以迅速發(fā)展2011年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)總成交量達(dá)到60億元，2012年整個網(wǎng)貸行業(yè)的成交量高達(dá)200億元。借款人在線上提交借款申請后，平臺通過所在城市的代理商采取入戶調(diào)查的方式審核借款人的資信、還款能力等情況。網(wǎng)貸資金直達(dá)生產(chǎn)和消費領(lǐng)域，實現(xiàn)了金融去杠桿化，有力地支持了實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在信息時代，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（PeertoPeer Lending）成為一種新型的直接融資模式，它通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實現(xiàn)個人對個人的信息獲取和資金流向。于是出借人便只能憑借借款人之前的表現(xiàn)來進(jìn)行選擇，之所以會參考借款人之前的表現(xiàn)，主要是因為借款人先前的借款申請不管是申請成功或是失敗，已經(jīng)經(jīng)過其它出借人篩選過，值得新投標(biāo)的出借人進(jìn)行借鑒。結(jié)論與建議在我國P2P借貸平臺迅猛發(fā)展之時，我們不能忽略平臺存在的各種問題。在婚姻狀況方面，已婚的借款者比例最多，%。本研究從出借人的行為、借款人的行為以及平臺的信息三個維度出發(fā)，重點對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中出現(xiàn)的逾期行為和羊群行為進(jìn)行定量分析，以豐富P2P借貸過程中涉及到的行為因素?？梢?，商業(yè)銀行為中小微企業(yè)提供貸款的總費用比較高，而網(wǎng)絡(luò)借貸中貸出方的總費用比較低。從參與主體來看，商業(yè)銀行的貸款主體主要為大型企業(yè)，中小微企業(yè)由于規(guī)模較小，利潤較低，資金需求量小，可抵押質(zhì)押物少，交易又較為頻繁，商業(yè)銀行一般不愿意為它們提供貸款；網(wǎng)絡(luò)借貸的貸款主體主要是中小微企業(yè)、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者、低收入群體等。據(jù)此可知，銀行信貸流程較為繁瑣，且在申請過程中，需要提交相關(guān)財務(wù)報告等材料，同時，需要抵押質(zhì)押提供擔(dān)保。一方面，商業(yè)銀行的流動性不夠，利率無法市場化、借貸資金流通緩慢，申請門檻高；另一方面，由于中小微企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不完善、財務(wù)管理、信息披露等相關(guān)制度不健全，有效抵押物缺乏等，使得商業(yè)銀行評價中小微企業(yè)的資信難度大、成本高，為其提供貸款的風(fēng)險高。結(jié)語P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是依托于互聯(lián)網(wǎng)誕生的新型金融創(chuàng)新產(chǎn)物，其本質(zhì)為民間借貸的網(wǎng)絡(luò)化。在該辦法中，對P2P平臺的運行規(guī)則、風(fēng)險控制的等進(jìn)行了具體的規(guī)定，但是該文件的效力層級比不上法律和行政法規(guī)。在《暫行辦法》中，銀監(jiān)會規(guī)定了“十二條禁令”，為P2P的發(fā)展設(shè)立了最基本的底線，同時也不會過度妨礙P2P行業(yè)的自身發(fā)展。綜上，我國對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管呈現(xiàn)出多方聯(lián)合監(jiān)管態(tài)勢。從15年開始，我國正式對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管出臺專門的官方文件。P2P 網(wǎng)貸平臺本質(zhì)上應(yīng)是為借貸雙方提供信息服務(wù)，不應(yīng)過多地介入其他業(yè)務(wù)，隨著P2P平臺參與下的貸款余額的增長，金融監(jiān)管部門應(yīng)盡快制定詳細(xì)規(guī)定，嚴(yán)禁P2P平臺扮演吸儲放貸、擔(dān)保等角色，使P2P網(wǎng)貸回歸于其中介的本質(zhì)。相比之下，P2P網(wǎng)貸平臺的利率普遍波動于10%—20%之間，有的甚至高達(dá)到30%或者40%以上的利率水平。目前，許多商業(yè)銀行都在著手探索P2P平臺業(yè)務(wù)，因此可以在風(fēng)險管控的基礎(chǔ)上，先加強與優(yōu)秀P2P平臺強強合作，為其提供資信證明、中間賬戶監(jiān)管等一系列服務(wù)，協(xié)助其提高風(fēng)險管控的能力以及平臺的運行效率。P2P網(wǎng)貸本質(zhì)上屬于信用活動，在交易過程中也存在著大量交易信息，這些信息被采納到征信系統(tǒng)中，是征信系統(tǒng)的有益補充，而且這樣還可以將征信服務(wù)的觸角擴(kuò)展到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，滿足互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展帶來的信息需求。比如，規(guī)定平臺不得搞資金池，不得非法集資，不得提供擔(dān)保等，在此基礎(chǔ)上由其發(fā)展。另外，在信用擔(dān)保上，許多公司以自身或與自身相關(guān)聯(lián)的公司為貸款人資金提供擔(dān)保，這實質(zhì)上起不到擔(dān)保的作用，因為一般P2P公司的凈資產(chǎn)只有數(shù)百萬甚至數(shù)十萬，但貸款余額可能達(dá)到數(shù)千萬，即使壞賬率有很小的比例，P2P公司就也很可能倒閉。同樣是做P2P平臺的網(wǎng)貸公司，但其信用保障上卻有很大的不同，這種情況對貸款人的投資風(fēng)險也就產(chǎn)生了很大影響。早在2013年10月份，有20家平臺無法提現(xiàn)，實際陷入運營困境，11月份出現(xiàn)了“銅 都貸”、“家家貸”和“乾坤貸”歇業(yè)的狀況。通過P2P平臺，傳統(tǒng)的銀行借貸模式——“吸儲—放貸”已經(jīng)消失，取而代之的是平臺的橋梁作用。最重要的是，網(wǎng)絡(luò)借貸有效突破了借貸資金的區(qū)域范圍，資金供求不僅僅局限于某個區(qū)域或熟悉的人之間。據(jù)統(tǒng)計，截止到2014年底，%，將個體工商戶納入統(tǒng)計后，%，中小企業(yè)對GDP所做貢獻(xiàn)達(dá)到60