【正文】 產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)私募股權(quán)投資基金選擇的項(xiàng)目如果看中的是目標(biāo)企業(yè)的核心技術(shù)，則應(yīng)該注意該核心技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)。表面上看，買殼上市可以不必經(jīng)過(guò)改制上市程序，而在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，甚至在一定程度上可以避免財(cái)務(wù)公開(kāi)和補(bǔ)交欠稅等監(jiān)管，但從實(shí)際情況看，目前我國(guó)上市公司殼資源大多數(shù)“不干凈”，債務(wù)或擔(dān)保陷阱多，職工安置包袱重，如果買殼方?jīng)]有對(duì)“殼”公司歷史做出充分了解，沒(méi)有對(duì)債權(quán)人的索債請(qǐng)求、償還日期和上市公司對(duì)外擔(dān)保而產(chǎn)生的一些負(fù)債等債務(wù)問(wèn)題做出充分調(diào)查，就會(huì)存在債權(quán)人通過(guò)法律的手段取得上市公司資產(chǎn)或分割買殼方己經(jīng)取得的股權(quán)，企業(yè)從而失去控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。專業(yè)投資機(jī)構(gòu)可不適用冷靜期、回訪確認(rèn)的規(guī)定。投資者適當(dāng)性匹配《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》規(guī)定，基金募集機(jī)構(gòu)要根據(jù)普通投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和基金產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)建立以下適當(dāng)性匹配原則：C1型（含最低風(fēng)險(xiǎn)承受能力類別）普通投資者可以購(gòu)買R1級(jí)基金產(chǎn)品或者服務(wù)；C2型普通投資者可以購(gòu)買R2級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)；C3型普通投資者可以購(gòu)買R3級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)；C4型普通投資者可以購(gòu)買R4級(jí)及以下風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)；C5型普通投資者可以購(gòu)買所有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品或者服務(wù)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)合理審慎地審查投資者是否符合私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，依法履行反洗錢義務(wù)，并確保單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過(guò)《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量?；卦L過(guò)程不得出現(xiàn)誘導(dǎo)性陳述。本公司向您友好提示：私募股權(quán)投資，投資人必須承擔(dān)因政治、經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。本公司向您友好提示:：投資者應(yīng)該通過(guò)自己的判斷自我負(fù)責(zé)的進(jìn)行私募股權(quán)投資，投資者委托本公司進(jìn)行投資所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)由投資人承擔(dān)。私募證券投資基金合同的投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認(rèn)購(gòu)基金的款項(xiàng)后起算；私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等其他私募基金合同的投資冷靜期可以參照私募證券投資基金的相關(guān)要求，也可以自行約定。通常風(fēng)險(xiǎn)揭示書的內(nèi)容包括但不限于以下三點(diǎn)：私募基金的特殊風(fēng)險(xiǎn)：包括基金合同與中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)合同指引不一致所涉風(fēng)險(xiǎn)、基金未托管所涉風(fēng)險(xiǎn)、基金委托募集所涉風(fēng)險(xiǎn)、外包事項(xiàng)所涉風(fēng)險(xiǎn)、聘請(qǐng)投資顧問(wèn)所涉風(fēng)險(xiǎn)、未在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案的風(fēng)險(xiǎn)等；私募基金的一般風(fēng)險(xiǎn)：包括資金損失風(fēng)險(xiǎn)、基金運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、募集失敗風(fēng)險(xiǎn)、投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等；投資者確認(rèn)：投資者對(duì)基金合同中投資者權(quán)益相關(guān)重要條款的逐項(xiàng)確認(rèn)，包括當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)、費(fèi)用及稅收、糾紛解決方式等?；鹉技瘷C(jī)構(gòu)要按照風(fēng)險(xiǎn)承受能力，將普通投資者由低到高至少分為C1（含風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別）、CCCC5五種類型。私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于 100 萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：凈資產(chǎn)不低于1000 萬(wàn)元的單位；金融資產(chǎn)不低于 300 萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于 50 萬(wàn)元的個(gè)人。上市主要通過(guò)兩種方式:一種是直接上市，另一種是買殼上市。三是各類以投資公司名義出現(xiàn)的、與私募股權(quán)基金運(yùn)作方式相同的投資機(jī)構(gòu)，而這種私募股權(quán)投資基金處于監(jiān)管法律缺失的狀態(tài)。此外，私募股權(quán)基金投資協(xié)議締約不能、締約不當(dāng)與商業(yè)秘密保護(hù)也可能帶來(lái)合同法律風(fēng)險(xiǎn)。具體風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容如債務(wù)拖欠，合同詐騙，盲目擔(dān)保，公司治理結(jié)構(gòu)軟化，監(jiān)督乏力，金斧子財(cái)富： 投資不做法律可行性論證等。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)★★★★★，本金損失可能達(dá)到20%以上，純股權(quán)投資，垃圾債券，高杠桿期貨投資等。三、本投資者已充分了解下述《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》關(guān)于私募基金合格投資者的規(guī)定，并承諾本投資者是符合該規(guī)定的私募基金合格投資者?！綺_______】本人/機(jī)構(gòu)已認(rèn)真閱讀并完全理解合伙協(xié)議中關(guān)于投資標(biāo)的和安排的所有內(nèi)容，并愿意自行承擔(dān)購(gòu)買私募基金的法律責(zé)任。三、投資者聲明作為該私募基金的投資者，本人/機(jī)構(gòu)已充分了解并謹(jǐn)慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，自愿自行承擔(dān)投資該私募基金所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)本基金預(yù)計(jì)存續(xù)期限為基金成立之日[2011 年7 月5 日 ]起至[2018 年7 月5 日存續(xù)期限]（包括延長(zhǎng)期（如有））結(jié)束并清算完畢為止。未明確約定：投資后對(duì)被投資企業(yè)的持續(xù)監(jiān)控、投資風(fēng)險(xiǎn)防范、投資退出、所投資標(biāo)的擔(dān)保措施、舉債及擔(dān)保限制等。您會(huì)怎么支配您的投資：A、全部投資于收益較小且風(fēng)險(xiǎn)較小的A B、同時(shí)投資于A和B，但大部分資金投資于收益較小且風(fēng)險(xiǎn)較小的A C、同時(shí)投資于A和B，但大部分資金投資于收益較大且風(fēng)險(xiǎn)較大的B D、全部投資于收益較大且風(fēng)險(xiǎn)較大的B ？ %以內(nèi) %30% %50% 附件二私募投資基金風(fēng)險(xiǎn)揭示書尊敬的投資者：投資有風(fēng)險(xiǎn)。6附則 本制度與有關(guān)法律、行政法規(guī)和規(guī)范性文件的有關(guān)規(guī)定不一致的，以有關(guān)法律、行政法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定為準(zhǔn)。須客觀確認(rèn)合格投資者的身份及投資決定。《暫行辦法》第十二條，私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：1）凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；2）金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。，禁止以下行為：1）公開(kāi)推介或者變相公開(kāi)推介；2）推介材料虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；3）以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益，包括宣傳預(yù)期收益、預(yù)計(jì)收益、預(yù)測(cè)投資業(yè)績(jī)等；4）夸大或者片面推介基金，違規(guī)使用安全、保證、承諾、保險(xiǎn)、避險(xiǎn)、有保障、高收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)等可能使投資人認(rèn)為沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的表述；5）登載任何自然人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字； 6）惡意貶低同行；7）允許非本機(jī)構(gòu)雇傭的人員進(jìn)行推介； 8）推介非本機(jī)構(gòu)募集的私募基金；9）法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定和中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)自律規(guī)則禁止的其他行為。調(diào)查問(wèn)卷主要內(nèi)容應(yīng)包括但不限于以下方面：1）投資者基本信息，其中個(gè)人投資者基本信息包括身份信息、年齡、學(xué)歷、職業(yè)、聯(lián)系方式等信息；機(jī)構(gòu)投資者基本信息包括工商登記中的必備信息、聯(lián)系方式等信息；2）財(cái)務(wù)狀況，其中個(gè)人投資者財(cái)務(wù)狀況包括金融資產(chǎn)狀況、最近三年個(gè)人年均收入、收入中可用于金融投資的比例等信息；機(jī)構(gòu)投資者財(cái)務(wù)狀況包括凈資 產(chǎn)狀況等信息；3）投資知識(shí)，包括金融法律法規(guī)、投資市場(chǎng)和產(chǎn)品情況、對(duì)私募基金風(fēng)險(xiǎn)的了解程度、參加專業(yè)培訓(xùn)情況等信息；4）投資經(jīng)驗(yàn)，包括投資期限、實(shí)際投資產(chǎn)品類型、投資金融產(chǎn)品的數(shù)量、參與投資的金融市場(chǎng)情況等；5）風(fēng)險(xiǎn)偏好，包括投資目的、風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度、計(jì)劃投資期限、投資出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)的焦慮狀態(tài)等。：1）特定對(duì)象確定（在推介私募基金之前）；2）投資者適當(dāng)性匹配（確認(rèn)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力與所銷售的私募基金產(chǎn)品匹配）；3）基金風(fēng)險(xiǎn)揭示（私募基金產(chǎn)品推介）；4）合格投資者確認(rèn)；5）投資冷靜期；6）回訪確認(rèn)。，統(tǒng)一歸集私募基金募集結(jié)算資金?；痄N售機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員不得從事侵占基金資產(chǎn)和客戶資產(chǎn)、利用基金未公開(kāi)信息進(jìn)行交易等違法活動(dòng)。（四）向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)真實(shí)、全面、無(wú)誤導(dǎo)性的進(jìn)行信息披露，充分進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，要求潛在投資者以書面形式簽署《風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)函》，表明其已充分了解并理解所投資基金的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)；按照監(jiān)管部門的要求，在募集說(shuō)明材料、風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)函及正式簽署的有限合伙協(xié)議等基金文件中明示，基金不承諾確保收回投資本金或給予固定回報(bào)，基金管理團(tuán)隊(duì)過(guò)往的投資業(yè)績(jī)亦不構(gòu)成對(duì)此次募集基金的業(yè)績(jī)保證。謹(jǐn)慎接受以“有限合伙企業(yè)”形式設(shè)立的投資人，尤其是新設(shè)的有限合伙企業(yè)。如通過(guò)代持方式規(guī)避法定人數(shù)上限，則可能因涉嫌向不特定對(duì)象吸收資金而構(gòu)成非法集資。（三）國(guó)家發(fā)改委關(guān)于股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知在國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)于2011年11月23日頒布的《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》（發(fā)改辦財(cái)金[2011]2864號(hào)）（“2864號(hào)文”）中，也特別強(qiáng)調(diào)指出，股權(quán)投資企業(yè)的資本只能以私募方式，向特定的具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的合格投資者募集，不得通過(guò)在媒體（包括各類網(wǎng)站）發(fā)布公告、在社區(qū)張貼布告、向社會(huì)散發(fā)傳單、向公眾發(fā)送手機(jī)短信或通過(guò)舉辦研討會(huì)、講座及其他公開(kāi)或變相公開(kāi)方式（包括在商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)投放招募說(shuō)明書等），直接或間接向不特定或非合格投資者進(jìn)行推介。實(shí)踐中，由于缺乏量化的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致很多私募基金在基金募集過(guò)程中存在很多不規(guī)范的行為，其中“非法集資”行為尤為相關(guān)部門關(guān)注。建立健全私募基金發(fā)行監(jiān)管制度，切實(shí)強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，依法嚴(yán)厲打擊以私募基金為名的各類非法集資活動(dòng)。第十二條規(guī)定，私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：（一）凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的單位；（二）金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元的個(gè)人。調(diào)查和了解潛在投資者的投資資金來(lái)源，確認(rèn)其是否系使用自有資金進(jìn)行投資； 《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十九條規(guī)定，投資者應(yīng)當(dāng)確保投資資金來(lái)源合法，不得非法匯集他人資金投資私募基金。，為私募基金募集機(jī)構(gòu)提供支付結(jié)算服務(wù)、私募基金募集結(jié)算資金監(jiān)督、份額登記等與私募基金募集業(yè)務(wù)相關(guān)服務(wù)的機(jī)構(gòu)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)投資者盡到合理的注意義務(wù)，包括但不限于：1）確保