【正文】 1日起水泥出口退稅的全面取消，則進一步影響水泥的出口，8月份起我國水泥出口量明顯下降，8~、%、8%%。從下圖可以看出，2007年全國水泥行業(yè)的產(chǎn)銷基本均衡，預(yù)計隨著新農(nóng)村建設(shè)的深入、公共設(shè)施建設(shè)的加強以及落后產(chǎn)能的淘汰，水泥的需求將繼續(xù)保持高速的增長，由目前的供銷基本平衡轉(zhuǎn)為部分需求短缺。我國水泥需求從長期看仍處于快速增長黃金時期。2007年，水泥、平板玻璃價格繼續(xù)上漲。近四年來，水泥行業(yè)資產(chǎn)增速都超過了10%。而在2004~2005年上半年期間利潤出現(xiàn)負增長，政府政策及能源價格上漲大大壓縮了水泥行業(yè)的利潤空間。行業(yè)的營運能力也在不斷提高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都不同幅度提高，%、%、%。一方面，落后產(chǎn)能的淘汰力度依然較大；另一方面，行業(yè)的并購重組也在繼續(xù)，行業(yè)集中度在繼續(xù)提高?？傮w看來，行業(yè)及企業(yè)的盈利空間仍大有潛力可挖。這主要是由于國家對水泥行業(yè)的政策調(diào)整，宏觀政策將促進地區(qū)行業(yè)平衡、加強監(jiān)管、鼓勵技術(shù)改進、促進集中度提升和淘汰高耗能的工藝等。隨著強制性淘汰落后產(chǎn)能力度的加大，通過內(nèi)生性新擴建與外生性的并購重組，2008~2009年，我國水泥行業(yè)的集中度將進一步提高，%%。節(jié)約資源、保護生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、循環(huán)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)展改革委員會表6 水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策行業(yè)發(fā)展目標(biāo)行業(yè)耗能到2010年，新型干法水泥比重達到70%以上。因此，未來水泥行業(yè)整合力度加大，水泥行業(yè)將更加規(guī)范、有序。科學(xué)發(fā)展觀和走新型工業(yè)化道路的要求，為加快推進水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級，引導(dǎo)水泥工業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康地發(fā)展，實現(xiàn)水泥工業(yè)現(xiàn)代化。并且有快速擴張的勢頭。因此，水泥行業(yè)的周期性波動將逐漸減弱，水泥行業(yè)的發(fā)展有望逐漸健康平穩(wěn)。從供給方面來看，落后產(chǎn)能淘汰帶來存量供給與京津地區(qū)增量供給不足是未來供給缺口的關(guān)鍵影響因素。四、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在發(fā)展中優(yōu)化水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在發(fā)展中進一步調(diào)整優(yōu)化，而優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又改變著水泥工業(yè)的增長方式，水泥工業(yè)增長方式朝著節(jié)能、低耗、高效方向發(fā)展。一旦市場發(fā)生變化，將給企業(yè)經(jīng)營帶來困難，引發(fā)惡性競爭。二、“大象”角力京津冀地區(qū)京津冀地區(qū)的水泥旺盛需求與潛在供給缺口，引起各企業(yè)青睞。中國建材、海螺水泥等大企業(yè)實施的并購重組，提升了產(chǎn)業(yè)集中度，有利于行業(yè)技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；而產(chǎn)業(yè)集中度的提高，將使水泥企業(yè)獲得價格話語權(quán)，避免因惡性競爭導(dǎo)致的水泥價格低迷和行業(yè)大面積虧損。2005年以來，世界水泥巨頭明顯加快了對我國水泥龍頭企業(yè)的兼并重組步伐。支持企業(yè)抓緊采取節(jié)能降耗、減少排污、清潔生產(chǎn)等措施，對違規(guī)建設(shè)或達不到環(huán)保要求的水泥企業(yè)，一律不得享受稅收減免等優(yōu)惠政策?；緦崿F(xiàn)水泥工業(yè)現(xiàn)代化，技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)和環(huán)保達到同期國際先進水平。粉塵排放量大幅度減少，工業(yè)廢渣（含粉煤灰、高爐礦渣等）。幾年前，國外水泥企業(yè)的平均規(guī)模就達到了90萬噸，而這幾年的建設(shè)都是朝大型化方向發(fā)展。第三章 行業(yè)競爭分析及預(yù)測第一節(jié) 行業(yè)競爭特點分析及預(yù)測一、行業(yè)競爭環(huán)境改善，整合加速我國水泥行業(yè)自2006年走出低谷，已經(jīng)連續(xù)兩年運行良好。盡管成本壓力依舊，但價格上漲幅度更明顯，而且水泥公司在逐步推廣低溫余熱發(fā)電等節(jié)能降耗技術(shù)的應(yīng)用，水泥企業(yè)的毛利率會進一步提升。行業(yè)的平均生產(chǎn)效率如此快速的增速，充分表明行業(yè)正處于一個良好的成熟階段，未來的發(fā)展前景樂觀。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖20 2004~2007年三費占銷售收入比重變化二、行業(yè)效益分析水泥行業(yè)的銷售毛利率、銷售利潤率和資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)不斷上升趨勢，特別從2005~2007年，三者呈現(xiàn)直線上升，這主要是由于行業(yè)發(fā)展日益成熟，規(guī)模擴大，運行效率提高，新型干法技術(shù)已經(jīng)成熟，而各項費用降低，從上面的分析中看出，三費為不斷不下降趨勢，從2004 ~2007年11月，%。在2006年大反彈之后，%，%的高點，水泥行業(yè)在固定資產(chǎn)投資高揚的條件下得到了快速發(fā)展。長期來看，國際市場上鋼鐵價格/水泥價格是3/1，而我國市場是10/1，目前我國水泥價格是美國1/臺灣1/2，隨著我國淘汰落后產(chǎn)能，特別是國家支持的60家企業(yè)集中度大幅提升背景下，需求處于高速增長時期的水泥價格仍有更大提升空間。暫且預(yù)計08年電價保持平穩(wěn)，即使考慮剩下30%的成本有10%的增長，依然小于價格增長，因此我們預(yù)計大中型水泥企業(yè)的毛利率08年將保持平穩(wěn)并有可能繼續(xù)上升。%，最高的是西北、西南、東北地區(qū)，華東地區(qū)增速較低，與水泥需求增速區(qū)域分布相匹配。從產(chǎn)成品占銷售收入比重看，基本保持在5%左右，從2004~2007年11月呈下滑趨勢，2007年1~11月比重有所提高，%。%的速度躍升，水泥缺口很大，市場因而經(jīng)常處于供不應(yīng)求狀態(tài)，原材料的供不應(yīng)求迫使水泥進入高速發(fā)展周期。最終僅使每袋水泥價格降低37盧比。水泥需求量也是反映一個地區(qū)經(jīng)濟建設(shè)活躍程度的晴雨表，目前，世界上經(jīng)濟增長最快的地區(qū)包括中國、東南亞和中亞地區(qū)，同時這些地區(qū)也是水泥需求量最大的地區(qū)。國外是純硅酸鹽水泥，而我國要摻入20~25％混合材。2007年累計出口水泥3300萬噸，%。有關(guān)資料顯示，從世界城市化進程看，城鎮(zhèn)化水平超過30%，即進入快速增長期。1．3支持農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力和農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量檢驗檢測體系建設(shè)繼續(xù)支持種子工程、植保工程、畜禽水產(chǎn)良種工程、漁政漁港等農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持新疆棉花基地建設(shè)。1．2國家支持 “水、氣、路、電”等農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)全年安排農(nóng)村“水、路、氣、電”工程中央投資300億元。其中，用于直接改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件的投資達360多億元。這主要基于以下幾個因素。住宅用水泥約占水泥總需求的34%，其中城鎮(zhèn)住宅占到90%以上。預(yù)計我國城鎮(zhèn)化率將由2007年的44%提升到2010年的50%，城鎮(zhèn)化水平的提高推動工業(yè)化進程的加速。國內(nèi)水泥行業(yè)的整體擴張沖動仍為相對理性，屬于部分地區(qū)和優(yōu)勢企業(yè)的擴張，與以往全行業(yè)大規(guī)模擴張的局面有著結(jié)構(gòu)性的區(qū)別。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖5 2004~2007水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局圖6 2003年~2007年水泥行業(yè)水泥產(chǎn)品產(chǎn)量及增速變化二、2008～2010年水泥供給預(yù)測（一）在建及擬建項目分析2007年，水泥行業(yè)在建及擬建項目達到25項，從區(qū)域來看，主要集中在華北、華中和華西，三者占了75%以上；從投資規(guī)模看，大部分都在30000萬元以上，最高的達70000萬元；從生產(chǎn)線看，95%的采用日產(chǎn)新型干法生產(chǎn)。從下圖看，%%，連續(xù)兩年出現(xiàn)負增長，這是由于近年來國家對水泥新上項目實施嚴格控制，2007年投資增長中的一部分源自于恢復(fù)性增長；加之水泥項目用地、鋼材等原料價格持續(xù)上漲，導(dǎo)致項目造價增加15%左右，扣除價格因素，%。目 錄第一章 水泥行業(yè)市場供需分析及預(yù)測 1第一節(jié) 水泥行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位變化 1一、水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 1二、水泥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值所占GDP比重變化 1三、水泥行業(yè)投資額度占全國投資總額比重變化分析 2第二節(jié) 水泥行業(yè)供給分析及預(yù)測 4一、水泥供給總量及速率分析 4二、2008～2010年水泥供給預(yù)測 5第三節(jié) 水泥行業(yè)需求分析及預(yù)測 7一、需求總量及速率分析 7二、2008～2010年需求預(yù)測 9第四節(jié) 水泥行業(yè)出口分析及預(yù)測 12第五節(jié) 供需平衡及價格分析 17一、供需平衡分析及預(yù)測 17二、價格變化分析及預(yù)測 18第二章 水泥行業(yè)規(guī)模與效益分析及預(yù)測 21第一節(jié) 水泥行業(yè)規(guī)模分析及預(yù)測 21一、資產(chǎn)規(guī)模變化分析 21二、收入和利潤變化分析 21第二節(jié) 行業(yè)效益分析及預(yù)測 23一、行業(yè)三費減少 23二、行業(yè)效益分析 24三、行業(yè)平均生產(chǎn)率大幅提高 25四、行業(yè)效益預(yù)測 26第三章 行業(yè)競爭分析及預(yù)測 28第一節(jié) 行業(yè)競爭特點分析及預(yù)測 28一、行業(yè)競爭環(huán)境改善，整合加速 28二、政府監(jiān)管力度加強 30三、外資企業(yè)拉開區(qū)域水泥整合序幕 31第二節(jié) 行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析及預(yù)測 32一、華東、華南區(qū)域競爭格局基本形成 32二、“大象”角力京津冀地區(qū) 32三、中西部地區(qū)處于市場起步階段，未來或?qū)⑸涎莶①彺髴?32四、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在發(fā)展中優(yōu)化 33第三節(jié) 行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組分析及預(yù)測 34第四章 細分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及技術(shù)分析 36第一節(jié) 新型干法水泥工藝發(fā)展情況分析 36第二節(jié) 散裝水泥發(fā)展情況分析 38第三節(jié) 低溫余熱發(fā)電項目分析 40第五章 細分地區(qū)分析 42第一節(jié) 行業(yè)區(qū)域分布總體分析及預(yù)測 42一、行業(yè)區(qū)域分布特點分析及預(yù)測 42二、行業(yè)規(guī)模指標(biāo)區(qū)域分布分析及預(yù)測 42三、行業(yè)效益指標(biāo)區(qū)域分布分析及預(yù)測 43第二節(jié) 山東省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 46一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 46二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 47三、地區(qū)行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測 48第三節(jié) 浙江省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 50一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 50二、區(qū)域行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 51三、地區(qū)行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測 51第四節(jié) 廣東省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 54一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 54二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 55三、地區(qū)行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測 56第五節(jié) 江蘇省水泥行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測 58一、地區(qū)在行業(yè)中的規(guī)模及地位變化 58二、地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟運行狀況分析 59三、地區(qū)行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測 60第六章 企業(yè)分析 62第一節(jié) 行業(yè)企業(yè)特征分析 62一、行業(yè)企業(yè)總體特征分析 62二、企業(yè)規(guī)模特征分析 62三、所有制特征分析 64四、水泥行業(yè)企業(yè)主要分布在長江三角洲、珠江三角洲和東北部地區(qū) 66第二節(jié) 上市公司運營狀況對比分析 67一、總體排名分析 67二、盈利能力對比分析 68三、償債能力對比分析 69四、營運能力對比分析 70五、發(fā)展能力對比分析 70第三節(jié) 華新水泥股份有限公司 72一、企業(yè)基本狀況 72二、企業(yè)行業(yè)地位分析 74三、公司技術(shù)及研發(fā)水平 74四、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 75五、公司發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展前景預(yù)測 76第四節(jié) 安徽海螺水泥集團有限公司 77一、企業(yè)基本狀況 77二、企業(yè)行業(yè)地位分析 78三、公司技術(shù)及研發(fā)水平 78四、企業(yè)經(jīng)營狀況分析 79（一）運營狀況分析 79（二）盈利狀況分析 79（三）償債狀況分析 79（四）發(fā)展?fàn)顩r分析 80五、公司發(fā)展規(guī)劃及發(fā)展前景預(yù)測 80第七章 2008年行業(yè)授信風(fēng)險分析 81第一節(jié) 環(huán)境風(fēng)險分析及提示 81一、國際環(huán)境以及匯率變化對行業(yè)影響分析及風(fēng)險提示 81二、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟對行業(yè)影響分析及風(fēng)險提示 82三、宏觀政策影響分析及風(fēng)險提示 83四、央行貨幣及銀行業(yè)調(diào)控政策 84五、匯率變化風(fēng)險分析 84六、信貸風(fēng)險分析 84第二節(jié) 上下游風(fēng)險分析及提示 86一、上游行業(yè)影響分析及風(fēng)險提示 86二、下游行業(yè)風(fēng)險分析及提示 88第三節(jié) 行業(yè)政策風(fēng)險分析及提示 90一、產(chǎn)業(yè)政策影響分析及風(fēng)險提示 90二、貿(mào)易政策影響分析及風(fēng)險提示 91三、環(huán)保政策影響分析及風(fēng)險提示 91四、土地政策影響分析及風(fēng)險提示 92第四節(jié) 行業(yè)市場風(fēng)險分析及提示 93一、市場供需風(fēng)險提示 93二、價格風(fēng)險提示 94三、行業(yè)競爭分析及風(fēng)險提示 95第五節(jié) 2008年風(fēng)險分析及預(yù)測 98第八章 行業(yè)授信機會及建議 100一、總體授信機會及授信建議 100二、子產(chǎn)品授信機會及建議 101三、區(qū)域授信機會及建議 102四、企業(yè)授信機會及建議 102附 表表1 2007年水泥行業(yè)主要在建及擬在建項目 5表2 2001~2007全國水泥出口情況 12表3 2006年以來各月累計水泥出口情況 12表4 2004~2007年水泥行業(yè)效益變化 25表5 水泥工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見 29表6 水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策 30表7 水泥行業(yè)監(jiān)管政策及影響 30表8 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域規(guī)模情況 42表9 2007年水泥行業(yè)資產(chǎn)和收入地區(qū)分布 43表10 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域銷售收入情況 43表11 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域利潤總額情況 44表12 2007年水泥行業(yè)分區(qū)域虧損情況 44表13 2007年水泥行業(yè)地區(qū)盈利狀況分析 45表14 2007年水泥行業(yè)前五地區(qū)虧損狀況 45表15 2007年山東省水泥行業(yè)企業(yè)類別狀況 47表16 山東省水泥行業(yè)運行狀況 47表17 浙江省水泥行業(yè)企業(yè)類別狀況 50表18 浙江省水泥行業(yè)運行狀況 51表19 2007年廣東省水泥行業(yè)企業(yè)類別狀況 55表20 廣東省水泥行業(yè)運行狀況 55表21 2007年江蘇省水泥行業(yè)企業(yè)類別狀況 59表22 江蘇省水泥行業(yè)運行狀況 59表23 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)資產(chǎn)狀況 63表24 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)虧損狀況 63表25 水泥行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)發(fā)展及盈利狀況 64表26 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)的資產(chǎn)狀況 65表27 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)的虧損狀況 65表28 水泥行業(yè)不同所有制企業(yè)發(fā)展及盈利狀況 66表29 水泥行業(yè)企業(yè)數(shù)量分布 66表30 水泥上市公司分析指標(biāo)及權(quán)重 67表31 2007年中期水泥上市公司企業(yè)排序 67表32 水泥行業(yè)上市公司獲利能力 68表33 水泥行業(yè)上市公司償債能力 69表34 水泥行業(yè)上市公司營運能力 70表35 水泥行業(yè)上市公司發(fā)展能力 71表36 2007年度華新在行業(yè)中的排名 74表37 華新水泥營運能力 75表38 華新水泥盈利能力 75表39 華新水泥償債能力 76表40 華新水泥發(fā)展能力 76表41 2007年度海螺經(jīng)營情況 78表42 海螺水泥經(jīng)營能力 79表43 海螺水泥盈利能力 79表44 海螺水泥償債能力 80