【正文】 .................................. 91 三、通信設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展趨勢數(shù)據(jù)預(yù)測分析 ............................................... 92 VIII 從通信設(shè)備制造行業(yè)區(qū)域發(fā)展情況看信貸特點 ....................... 99 一、從通信設(shè)備制造行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域選擇與評價看信貸特點 ........................... 99 二、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)營運能力看信貸特點 ....................................... 99 三、從區(qū)域通信設(shè)備制造行 業(yè)盈利能力看信貸特點 ..................................... 100 四、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)償債能力看信貸特點 ..................................... 102 五、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展能力看信貸特點 ..................................... 103 六 、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)利潤率與工業(yè)平均值對比看信貸特點 ......... 104 七、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)虧損系數(shù)看信貸特點 ..................................... 105 八、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)規(guī)?？葱刨J特點 ............................................. 106 IX 從企業(yè)發(fā)展情況看信貸特點 ........................................ 108 一、 通信設(shè)備制造行業(yè)企業(yè)較好值、中間值、較差值指標分析 ................. 108 二、從通信設(shè)備制造行業(yè)龍頭企業(yè)財務(wù)指標分析看信貸特點 ..................... 108 三、從通信設(shè)備制造行業(yè)龍頭企業(yè)財務(wù)能力分析看信貸特點 ..................... 108 X 通信設(shè)備制造 行業(yè)對銀行資金需求預(yù)測分析 .......................... 111 一、通信設(shè)備制造行業(yè)對銀行長期資金需求預(yù)測 ......................................... 111 二、通信設(shè)備制造行業(yè)對銀行短期資金需求預(yù)測 ......................................... 112 三、銀行對通信設(shè)備制造行業(yè)中間業(yè)務(wù)量預(yù)測 ............................................. 112 1 通信產(chǎn)品 初步結(jié)論 20xx 年 1~10 月中國通信固定資產(chǎn)投資完成額達 億元，比上年同期增長 %。外資企業(yè) 在技術(shù)、規(guī)模和管理上都優(yōu)于國內(nèi)企業(yè)，隨著本土化程度的加深，其在成本和渠道上的劣勢也將逐漸消失，進一步蠶食國內(nèi)市場份額。 網(wǎng)絡(luò)連接設(shè)備將成為通信設(shè)備制造業(yè)的一大增長點 。其次，我國的通信設(shè)備市場呈國 有企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)三足鼎立之勢，但在 品牌管理 和規(guī)模 經(jīng)營 上， 難以與日益壯大的外資企業(yè) 相抗衡，急需進行兼并重組，整合資源。 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè) 電子元器件 通信設(shè)備制造 通信設(shè)備制造消費市場 塑料生產(chǎn) 鋼鐵生產(chǎn) 電力供應(yīng) 電信運營商 軟件供應(yīng)商 5 通信產(chǎn)品 ，創(chuàng)新和風(fēng)險并存 通訊設(shè)備制造業(yè)具有較高的技術(shù)含量，與高新技術(shù)的發(fā)展、創(chuàng)新密切相關(guān)。信息時代的通信設(shè)備制造業(yè)具有獨特的需求方規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng) (DemandSide Economy of Scale)，或買方規(guī)模經(jīng)濟，即隨著需求方規(guī)模的擴大，需求方和生產(chǎn)方的收益會隨之增加，這種由信息產(chǎn)品自身特性所構(gòu)成的現(xiàn)象，極大地影響了生產(chǎn)和消費兩方面的決策。即時通信已席卷企業(yè)和各式的掌上型裝置。雖據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部的調(diào)控計劃， 20xx 年我國的通信業(yè)整體投資規(guī)模為 2100 億元，將比20xx 年的 億元略有下滑，但是由于基建等非設(shè)備領(lǐng)域支出的減少，設(shè)備投資在整個投資規(guī)模中所占比例將上升，從而直接促成了系統(tǒng)設(shè)備市場規(guī)模同比 20xx 年將有 10%以上增長。 二、國際通信設(shè)備制造行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和特征分析 （一）國際通信設(shè)備制造市場的發(fā)展?fàn)顩r及特征分析 8 通信產(chǎn)品 合作共贏個性定制 由于硬件問題而造成服務(wù)推出即遭受失敗的案例已經(jīng)屢見不鮮，因此全球各地的運營商都越來越注重同設(shè)備商之間的緊密合作。緊密合作是電信業(yè)加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新進程的必然選擇。長期以來，在歐洲市場上，運營商以及手機廠商都是獨立運作的，很難達成統(tǒng)一的標準，整個行業(yè)形成各自為政的局面，缺少足夠的合 作。業(yè)內(nèi)人士認為，在運營商推出的產(chǎn)業(yè)合作平臺中，設(shè)備與系統(tǒng)都應(yīng)該有統(tǒng)一的標準，從頭到尾都應(yīng)該由運營商控制。以移動通訊服務(wù)用戶數(shù)為基準，到 20xx 年年底時，韓國內(nèi)需市場的拍照手機普及率將達 67%，20xx 年則可望達 90%(2， 700 萬 )。而且， 3G 手機銷售額在 20xx 年之前不會出現(xiàn)大幅增長。預(yù)計 20xx 年的漲幅可達到 10%， 20xx 年為 %， 20xx 年為 %， 20xx 年 %。每股收益達到 歐元，比上年 歐元有了大幅度提高。移動信息通訊集團從移 動網(wǎng)絡(luò)的出色增長中獲益。各集團須在更短的時間間隔中與他們的競爭者比較創(chuàng)新能力并提出計劃，以便盡快能填補漏洞。 14 通信產(chǎn)品 5．員工為本 : 員工為本是西門子的傳統(tǒng)，這還將堅持下去，馮必樂博士再次強調(diào)這一點。因此我們在業(yè)務(wù)活動中特別要兼顧客戶、員工、投資者的利益以及社會效益和環(huán)境保護。 在 3G 這場新一輪的市場競爭中，愛立信同時面向 WCDMA、CDMA20xx 和 EDGE 標準為運營商提供演進支持。一個明確的使命和對特定價值觀的長久承諾使愛立信向著同一個方向攜手前進。 在移動電話領(lǐng)域，諾基亞在 致力于開發(fā)全新產(chǎn)品類別的同時，繼續(xù)推出具有新特性和新功能的產(chǎn)品。在娛樂業(yè)務(wù)領(lǐng)域，除了好萊塢之外，索尼將致力于在全球各不同地區(qū)制作高水準的娛樂內(nèi)容，并在全球范圍內(nèi)發(fā)行。根據(jù)投票結(jié)果， Sony(索尼 )榮登榜首。 就通信設(shè)備制造業(yè)來說，未來的政策扶持力度將進一步加大。 GDP 增長 9% 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)表明 ,我國國內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP)20xx 年前三季度達93144 億元 ,與前年同期相比增長 %。對于超常規(guī)增收 ,一般不能用來安排一般性、剛性支出。目前 ,中國人均外貿(mào)額不到 850 美元 ,大大低于世界人均近 2400 美元的水平。 從各稅種增收情況看 ,20xx 年稅收大幅增長除稅務(wù)機關(guān)提高征管質(zhì)量和效率之外 ,更得益于國民經(jīng)濟的快速增長 ,經(jīng)濟運行質(zhì)量和企業(yè)效益明顯提高。究其原因 ,一是多年積累的問題和深層次結(jié)構(gòu)性矛盾逐步暴露 ,二是股權(quán)分置問題空前受到市場關(guān)注 ,三是風(fēng)險券商問題集中爆發(fā) ,四是上市公司質(zhì)量尚待提高。在商品市場蓬勃發(fā)展的同時 ,市場運行還存在著一些突出問題。 我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施長期落后 ,耕地質(zhì)量下降 ,擴大糧食生產(chǎn)的難度較大。 “ 區(qū)別對待、有保有壓 ” 的宏觀調(diào)控政策的實施只是抑制了投資過快的增長速度 ,但沒有改變投資較快 25 通信產(chǎn)品 增長的趨勢。 (4)貨幣信貸收縮中貸款結(jié)構(gòu)性矛盾突出 ,企業(yè)流動資金偏緊。 今年以來 ,全國房地產(chǎn)價格上漲很快 ,已經(jīng)引起群眾的不滿。如果不能有效控制房價上漲的勢頭 ,房地產(chǎn)泡沫的破滅將帶來較大金融風(fēng)險 ,并影響到國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長。但目前 ,下游企業(yè)消化成本上漲的壓力明顯增大 ,企業(yè)利潤增長出現(xiàn)減慢的趨勢 ,企業(yè)破產(chǎn)兼并增加 ,經(jīng)過一段時間的調(diào)整 ,過剩生產(chǎn)能力會得到消化 。所謂穩(wěn)健 ,其含義是既要防止預(yù)算支出進一步推動投資過快增長 ,又要支持在建項目盡快建成投產(chǎn)、發(fā)揮效益以及需要國債資金的項目建設(shè)。全社會投資增長 18%左右 。二是過熱行 29 通信產(chǎn)品 業(yè)投資將繼續(xù)大幅回落。 消費需求穩(wěn)定增長 在各項刺激消費增長的政策作用下 ,隨著城鄉(xiāng)居民收入大幅度提高及消費結(jié)構(gòu)升級的拉動 ,我國整體消費穩(wěn)定增長的局面正在形成 ,這將使 20xx 年消費繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。四是今年農(nóng)民增收十分明顯 ,但明年要保持這一態(tài)勢將十分困難 ,明年因受政策效應(yīng)遞減及農(nóng)產(chǎn)品價格可能回落等因素的影響 ,農(nóng)民收入增長將會明顯回落 ,這將制約農(nóng)村消費增長。據(jù)有關(guān)專家測算 ,經(jīng)濟增長放慢使今年減少 115 萬個潛在就業(yè)崗位 ,全年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率預(yù)計為 %。二是房地產(chǎn)、鋼鐵等過熱行業(yè)的投資繼續(xù)明顯降溫 ,將對生產(chǎn)資料價格指數(shù)增長形成相當(dāng)大的約束。 其次 ,以增發(fā)國債為重點的積 極財政政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)型 ,但考慮到它在公共投資、結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)和戰(zhàn)略調(diào)控中的無可替代的作用 ,可以強化其結(jié)構(gòu)導(dǎo)向的功能 ,一方面繼續(xù)用其直接參與和間接引導(dǎo)經(jīng)濟發(fā)展中的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整計劃 ,另一方面則保持其一定的年度指標額度對可能出現(xiàn)國內(nèi)外重大經(jīng)濟和社會風(fēng)險 (如遇亞洲金融危機、 SARS 危機等 )進行及時調(diào)控。 繼續(xù)加強和完善土地調(diào)控和信貸調(diào) 控的杠桿作用 從兩個層面做到 “ 有保有壓 ”, 一是對過熱行業(yè)如房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)繼續(xù)保持現(xiàn)有的緊縮措施 ,房地產(chǎn)過熱如果繼續(xù)發(fā)展 ,可采取結(jié)構(gòu)性升息措施 ,即提高個人住房貸款利率和房地產(chǎn)企業(yè)貸款利率 。例 34 通信產(chǎn)品 如，人口規(guī)模、社會人口年齡結(jié)構(gòu)、家庭人口結(jié)構(gòu)、社會風(fēng)俗對消費者消費偏好的影響、環(huán)境保護與生態(tài)平衡狀況等因素都是行業(yè)在確定投資方向、產(chǎn)品改進與革新等重大經(jīng)營決策問題時必須考慮的因素。 環(huán)境不確定性程度可以由下面兩個特性描述： 。 上述兩種特性，形成了一個評估環(huán)境不確定性的框架，下圖分別探討了由兩個特性組成的四種環(huán)境狀況： ① 簡單與穩(wěn)定環(huán)境。 如：電子、航空運輸、通訊行業(yè)等。盡管外部環(huán)境影響因素較少，但這些因素難以預(yù)測，往往與初衷相違背。 ② 政策性風(fēng)險 37 通信產(chǎn)品 我國通信設(shè)備制造業(yè)的政策性風(fēng)險主要存在于行業(yè)法規(guī)和標準制定的不完善。其中，通信設(shè)備制造行業(yè)的總資產(chǎn)在 20xx 年 20xx 年的增長幅度與 GDP 的增長幅度持平， 銷售收入的增 長幅度略高于 GDP 的增長幅度；而利潤的增幅則低于 GDP 的增幅 。政策可能影響到企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略，因此通信企業(yè)在市場行為中應(yīng)適度地考慮政策風(fēng)險。市場中國有企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)成三足鼎立之勢。 ③ 簡單與不穩(wěn)定狀況。 如：電腦、玩具行業(yè)等。 這是指外部環(huán)境變化的速度。如果企業(yè)采取的技術(shù)落后或不符市場需求就會帶來企業(yè)運營風(fēng)險，進一步降低企業(yè)的償債能力，從而導(dǎo)致銀行的信貸風(fēng)險。自然環(huán)境是指行業(yè)所處的自然資源與生態(tài)環(huán)境，包括土地、森林、河流、海洋、生物、礦產(chǎn) 、能源、水源、環(huán)境保護、生態(tài)平衡等方面的發(fā)展變化。其中 100 億元用于擴大農(nóng)民種糧的直補支出 ,100 億元用于減免中西部貧困和低收入農(nóng)民家庭的學(xué)雜費支出 ,100 億元用于中西部地區(qū)農(nóng)業(yè)稅減免。由于存在短期性的增長嚴重不平衡和長期累積的結(jié)構(gòu)性矛盾 ,如果采取完全中性的政策措施 ,結(jié)果是熱的降不下來 ,冷的還是上不去。 通貨膨脹壓力將逐步緩解 由于以下原因 ,明年物價指數(shù)將穩(wěn)中趨降 ,通脹壓力將逐步減輕。目前我國仍處 于勞動力資源增長的高峰期 ,在城鎮(zhèn)新增就業(yè)群體、累積的下崗失業(yè)人員和農(nóng)民進城務(wù)工人員等形成的巨大就業(yè)壓力根本無法緩解的情況下 ,一些新的就業(yè)問題還將突顯出來。隨著對房地產(chǎn)投資和價格調(diào)控力度的加大 ,其影響將會逐步顯現(xiàn)出來 ,如果有可能動用利率杠桿的話 ,則影響將會更大。貨幣政策相對偏緊已對企業(yè)流動資金產(chǎn)生了較大影響 ,這種局面如果僵持下去 ,對明年投資自主增長機制將會產(chǎn)生非常不利的影響。首先 ,加快投資體制改革 ,大幅度減少行政審批 ,給企業(yè)更多的投資自主決策權(quán) ,使明年投資增長的總體環(huán)境趨于寬松 .其次 ,明年投資調(diào)控總體上仍將繼續(xù)按照 “ 有保有壓、區(qū)別對待 ” 的原則進行 ,這將保證投資增長在繼續(xù)降溫過程中實現(xiàn)平穩(wěn)著陸。短期問題主要有 :農(nóng)民收入增長再次回落 ,就業(yè)壓力依然較大 ,消費增長小幅放慢 ,出口增長明顯回落等。第三 ,物價上漲帶動工資、利率、租金等上漲 ,生產(chǎn)成本提高 ,引發(fā)產(chǎn)品價格全面上漲。 一是初級產(chǎn)品價格向最終消費品傳導(dǎo)的問題。需求過旺、價格上漲將使房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期利潤率上升 ,社會資金會更多流入房地產(chǎn)開發(fā) ,房地產(chǎn)投資高燒不退將刺激鋼材、水泥等建材價格堅挺。如果貨幣信貸繼續(xù)保持目前的增速和結(jié)構(gòu) ,對 20xx 年經(jīng)濟會帶來不利影響。要緩解交通能源的供需矛盾 ,一方面必須加大電源電網(wǎng)、大型煤炭基地、鐵路、港口等方面的投資力度 ,增加供給能力 。 20xx年 110月 ,累計新開工投資項目 12 萬個 ,同比增加 8154 個。但經(jīng)濟運行中舊有的突出矛盾并沒有根 本解決 ,又出現(xiàn)了一些需要關(guān)注的新問題 ,這些矛盾和問題是 20xx 年和未來需要著力解決的。人均每天社會消費品零售額突破 10 元。自 20xx 年下半年以來 ,上證指數(shù)幾度擊穿 1300 點這一被市場人士所公認的 “ 政策底 ” 。它標志著中國宏觀調(diào)控正在由行政手段轉(zhuǎn)向更多地運用經(jīng)濟手段和市場手段來實施。入選理由 :外貿(mào)總額破萬億美元 ,貿(mào)易大國卻非貿(mào)易強國。 財政增收 5000 億 20xx年