【正文】 .................................. 91 三、通信設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)分析 ............................................... 92 VIII 從通信設(shè)備制造行業(yè)區(qū)域發(fā)展情況看信貸特點(diǎn) ....................... 99 一、從通信設(shè)備制造行業(yè)優(yōu)勢(shì)區(qū)域選擇與評(píng)價(jià)看信貸特點(diǎn) ........................... 99 二、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力看信貸特點(diǎn) ....................................... 99 三、從區(qū)域通信設(shè)備制造行 業(yè)盈利能力看信貸特點(diǎn) ..................................... 100 四、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)償債能力看信貸特點(diǎn) ..................................... 102 五、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)發(fā)展能力看信貸特點(diǎn) ..................................... 103 六 、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)利潤(rùn)率與工業(yè)平均值對(duì)比看信貸特點(diǎn) ......... 104 七、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)虧損系數(shù)看信貸特點(diǎn) ..................................... 105 八、從區(qū)域通信設(shè)備制造行業(yè)規(guī)?？葱刨J特點(diǎn) ............................................. 106 IX 從企業(yè)發(fā)展情況看信貸特點(diǎn) ........................................ 108 一、 通信設(shè)備制造行業(yè)企業(yè)較好值、中間值、較差值指標(biāo)分析 ................. 108 二、從通信設(shè)備制造行業(yè)龍頭企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析看信貸特點(diǎn) ..................... 108 三、從通信設(shè)備制造行業(yè)龍頭企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析看信貸特點(diǎn) ..................... 108 X 通信設(shè)備制造 行業(yè)對(duì)銀行資金需求預(yù)測(cè)分析 .......................... 111 一、通信設(shè)備制造行業(yè)對(duì)銀行長(zhǎng)期資金需求預(yù)測(cè) ......................................... 111 二、通信設(shè)備制造行業(yè)對(duì)銀行短期資金需求預(yù)測(cè) ......................................... 112 三、銀行對(duì)通信設(shè)備制造行業(yè)中間業(yè)務(wù)量預(yù)測(cè) ............................................. 112 1 通信產(chǎn)品 初步結(jié)論 20xx 年 1~10 月中國(guó)通信固定資產(chǎn)投資完成額達(dá) 億元，比上年同期增長(zhǎng) %。外資企業(yè) 在技術(shù)、規(guī)模和管理上都優(yōu)于國(guó)內(nèi)企業(yè)，隨著本土化程度的加深，其在成本和渠道上的劣勢(shì)也將逐漸消失，進(jìn)一步蠶食國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。 網(wǎng)絡(luò)連接設(shè)備將成為通信設(shè)備制造業(yè)的一大增長(zhǎng)點(diǎn) 。其次，我國(guó)的通信設(shè)備市場(chǎng)呈國(guó) 有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)三足鼎立之勢(shì)，但在 品牌管理 和規(guī)模 經(jīng)營(yíng) 上， 難以與日益壯大的外資企業(yè) 相抗衡，急需進(jìn)行兼并重組，整合資源。 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè) 電子元器件 通信設(shè)備制造 通信設(shè)備制造消費(fèi)市場(chǎng) 塑料生產(chǎn) 鋼鐵生產(chǎn) 電力供應(yīng) 電信運(yùn)營(yíng)商 軟件供應(yīng)商 5 通信產(chǎn)品 ，創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)并存 通訊設(shè)備制造業(yè)具有較高的技術(shù)含量，與高新技術(shù)的發(fā)展、創(chuàng)新密切相關(guān)。信息時(shí)代的通信設(shè)備制造業(yè)具有獨(dú)特的需求方規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng) (DemandSide Economy of Scale)，或買(mǎi)方規(guī)模經(jīng)濟(jì)，即隨著需求方規(guī)模的擴(kuò)大，需求方和生產(chǎn)方的收益會(huì)隨之增加，這種由信息產(chǎn)品自身特性所構(gòu)成的現(xiàn)象，極大地影響了生產(chǎn)和消費(fèi)兩方面的決策。即時(shí)通信已席卷企業(yè)和各式的掌上型裝置。雖據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部的調(diào)控計(jì)劃， 20xx 年我國(guó)的通信業(yè)整體投資規(guī)模為 2100 億元，將比20xx 年的 億元略有下滑，但是由于基建等非設(shè)備領(lǐng)域支出的減少，設(shè)備投資在整個(gè)投資規(guī)模中所占比例將上升，從而直接促成了系統(tǒng)設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模同比 20xx 年將有 10%以上增長(zhǎng)。 二、國(guó)際通信設(shè)備制造行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和特征分析 （一）國(guó)際通信設(shè)備制造市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r及特征分析 8 通信產(chǎn)品 合作共贏個(gè)性定制 由于硬件問(wèn)題而造成服務(wù)推出即遭受失敗的案例已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮，因此全球各地的運(yùn)營(yíng)商都越來(lái)越注重同設(shè)備商之間的緊密合作。緊密合作是電信業(yè)加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新進(jìn)程的必然選擇。長(zhǎng)期以來(lái)，在歐洲市場(chǎng)上，運(yùn)營(yíng)商以及手機(jī)廠商都是獨(dú)立運(yùn)作的，很難達(dá)成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，整個(gè)行業(yè)形成各自為政的局面，缺少足夠的合 作。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在運(yùn)營(yíng)商推出的產(chǎn)業(yè)合作平臺(tái)中，設(shè)備與系統(tǒng)都應(yīng)該有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，從頭到尾都應(yīng)該由運(yùn)營(yíng)商控制。以移動(dòng)通訊服務(wù)用戶數(shù)為基準(zhǔn)，到 20xx 年年底時(shí)，韓國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)的拍照手機(jī)普及率將達(dá) 67%，20xx 年則可望達(dá) 90%(2， 700 萬(wàn) )。而且， 3G 手機(jī)銷(xiāo)售額在 20xx 年之前不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì) 20xx 年的漲幅可達(dá)到 10%， 20xx 年為 %， 20xx 年為 %， 20xx 年 %。每股收益達(dá)到 歐元，比上年 歐元有了大幅度提高。移動(dòng)信息通訊集團(tuán)從移 動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的出色增長(zhǎng)中獲益。各集團(tuán)須在更短的時(shí)間間隔中與他們的競(jìng)爭(zhēng)者比較創(chuàng)新能力并提出計(jì)劃，以便盡快能填補(bǔ)漏洞。 14 通信產(chǎn)品 5．員工為本 : 員工為本是西門(mén)子的傳統(tǒng)，這還將堅(jiān)持下去，馮必樂(lè)博士再次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。因此我們?cè)跇I(yè)務(wù)活動(dòng)中特別要兼顧客戶、員工、投資者的利益以及社會(huì)效益和環(huán)境保護(hù)。 在 3G 這場(chǎng)新一輪的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，愛(ài)立信同時(shí)面向 WCDMA、CDMA20xx 和 EDGE 標(biāo)準(zhǔn)為運(yùn)營(yíng)商提供演進(jìn)支持。一個(gè)明確的使命和對(duì)特定價(jià)值觀的長(zhǎng)久承諾使愛(ài)立信向著同一個(gè)方向攜手前進(jìn)。 在移動(dòng)電話領(lǐng)域，諾基亞在 致力于開(kāi)發(fā)全新產(chǎn)品類(lèi)別的同時(shí)，繼續(xù)推出具有新特性和新功能的產(chǎn)品。在娛樂(lè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，除了好萊塢之外，索尼將致力于在全球各不同地區(qū)制作高水準(zhǔn)的娛樂(lè)內(nèi)容，并在全球范圍內(nèi)發(fā)行。根據(jù)投票結(jié)果， Sony(索尼 )榮登榜首。 就通信設(shè)備制造業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的政策扶持力度將進(jìn)一步加大。 GDP 增長(zhǎng) 9% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表明 ,我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 (GDP)20xx 年前三季度達(dá)93144 億元 ,與前年同期相比增長(zhǎng) %。對(duì)于超常規(guī)增收 ,一般不能用來(lái)安排一般性、剛性支出。目前 ,中國(guó)人均外貿(mào)額不到 850 美元 ,大大低于世界人均近 2400 美元的水平。 從各稅種增收情況看 ,20xx 年稅收大幅增長(zhǎng)除稅務(wù)機(jī)關(guān)提高征管質(zhì)量和效率之外 ,更得益于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng) ,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和企業(yè)效益明顯提高。究其原因 ,一是多年積累的問(wèn)題和深層次結(jié)構(gòu)性矛盾逐步暴露 ,二是股權(quán)分置問(wèn)題空前受到市場(chǎng)關(guān)注 ,三是風(fēng)險(xiǎn)券商問(wèn)題集中爆發(fā) ,四是上市公司質(zhì)量尚待提高。在商品市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的同時(shí) ,市場(chǎng)運(yùn)行還存在著一些突出問(wèn)題。 我國(guó)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期落后 ,耕地質(zhì)量下降 ,擴(kuò)大糧食生產(chǎn)的難度較大。 “ 區(qū)別對(duì)待、有保有壓 ” 的宏觀調(diào)控政策的實(shí)施只是抑制了投資過(guò)快的增長(zhǎng)速度 ,但沒(méi)有改變投資較快 25 通信產(chǎn)品 增長(zhǎng)的趨勢(shì)。 (4)貨幣信貸收縮中貸款結(jié)構(gòu)性矛盾突出 ,企業(yè)流動(dòng)資金偏緊。 今年以來(lái) ,全國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上漲很快 ,已經(jīng)引起群眾的不滿。如果不能有效控制房?jī)r(jià)上漲的勢(shì)頭 ,房地產(chǎn)泡沫的破滅將帶來(lái)較大金融風(fēng)險(xiǎn) ,并影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。但目前 ,下游企業(yè)消化成本上漲的壓力明顯增大 ,企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)出現(xiàn)減慢的趨勢(shì) ,企業(yè)破產(chǎn)兼并增加 ,經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整 ,過(guò)剩生產(chǎn)能力會(huì)得到消化 。所謂穩(wěn)健 ,其含義是既要防止預(yù)算支出進(jìn)一步推動(dòng)投資過(guò)快增長(zhǎng) ,又要支持在建項(xiàng)目盡快建成投產(chǎn)、發(fā)揮效益以及需要國(guó)債資金的項(xiàng)目建設(shè)。全社會(huì)投資增長(zhǎng) 18%左右 。二是過(guò)熱行 29 通信產(chǎn)品 業(yè)投資將繼續(xù)大幅回落。 消費(fèi)需求穩(wěn)定增長(zhǎng) 在各項(xiàng)刺激消費(fèi)增長(zhǎng)的政策作用下 ,隨著城鄉(xiāng)居民收入大幅度提高及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的拉動(dòng) ,我國(guó)整體消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)的局面正在形成 ,這將使 20xx 年消費(fèi)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。四是今年農(nóng)民增收十分明顯 ,但明年要保持這一態(tài)勢(shì)將十分困難 ,明年因受政策效應(yīng)遞減及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能回落等因素的影響 ,農(nóng)民收入增長(zhǎng)將會(huì)明顯回落 ,這將制約農(nóng)村消費(fèi)增長(zhǎng)。據(jù)有關(guān)專(zhuān)家測(cè)算 ,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢使今年減少 115 萬(wàn)個(gè)潛在就業(yè)崗位 ,全年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率預(yù)計(jì)為 %。二是房地產(chǎn)、鋼鐵等過(guò)熱行業(yè)的投資繼續(xù)明顯降溫 ,將對(duì)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)形成相當(dāng)大的約束。 其次 ,以增發(fā)國(guó)債為重點(diǎn)的積 極財(cái)政政策已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)型 ,但考慮到它在公共投資、結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)和戰(zhàn)略調(diào)控中的無(wú)可替代的作用 ,可以強(qiáng)化其結(jié)構(gòu)導(dǎo)向的功能 ,一方面繼續(xù)用其直接參與和間接引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃 ,另一方面則保持其一定的年度指標(biāo)額度對(duì)可能出現(xiàn)國(guó)內(nèi)外重大經(jīng)濟(jì)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) (如遇亞洲金融危機(jī)、 SARS 危機(jī)等 )進(jìn)行及時(shí)調(diào)控。 繼續(xù)加強(qiáng)和完善土地調(diào)控和信貸調(diào) 控的杠桿作用 從兩個(gè)層面做到 “ 有保有壓 ”, 一是對(duì)過(guò)熱行業(yè)如房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)繼續(xù)保持現(xiàn)有的緊縮措施 ,房地產(chǎn)過(guò)熱如果繼續(xù)發(fā)展 ,可采取結(jié)構(gòu)性升息措施 ,即提高個(gè)人住房貸款利率和房地產(chǎn)企業(yè)貸款利率 。例 34 通信產(chǎn)品 如，人口規(guī)模、社會(huì)人口年齡結(jié)構(gòu)、家庭人口結(jié)構(gòu)、社會(huì)風(fēng)俗對(duì)消費(fèi)者消費(fèi)偏好的影響、環(huán)境保護(hù)與生態(tài)平衡狀況等因素都是行業(yè)在確定投資方向、產(chǎn)品改進(jìn)與革新等重大經(jīng)營(yíng)決策問(wèn)題時(shí)必須考慮的因素。 環(huán)境不確定性程度可以由下面兩個(gè)特性描述： 。 上述兩種特性，形成了一個(gè)評(píng)估環(huán)境不確定性的框架，下圖分別探討了由兩個(gè)特性組成的四種環(huán)境狀況： ① 簡(jiǎn)單與穩(wěn)定環(huán)境。 如：電子、航空運(yùn)輸、通訊行業(yè)等。盡管外部環(huán)境影響因素較少，但這些因素難以預(yù)測(cè)，往往與初衷相違背。 ② 政策性風(fēng)險(xiǎn) 37 通信產(chǎn)品 我國(guó)通信設(shè)備制造業(yè)的政策性風(fēng)險(xiǎn)主要存在于行業(yè)法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)制定的不完善。其中，通信設(shè)備制造行業(yè)的總資產(chǎn)在 20xx 年 20xx 年的增長(zhǎng)幅度與 GDP 的增長(zhǎng)幅度持平， 銷(xiāo)售收入的增 長(zhǎng)幅度略高于 GDP 的增長(zhǎng)幅度；而利潤(rùn)的增幅則低于 GDP 的增幅 。政策可能影響到企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，因此通信企業(yè)在市場(chǎng)行為中應(yīng)適度地考慮政策風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)中國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)成三足鼎立之勢(shì)。 ③ 簡(jiǎn)單與不穩(wěn)定狀況。 如：電腦、玩具行業(yè)等。 這是指外部環(huán)境變化的速度。如果企業(yè)采取的技術(shù)落后或不符市場(chǎng)需求就會(huì)帶來(lái)企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步降低企業(yè)的償債能力，從而導(dǎo)致銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。自然環(huán)境是指行業(yè)所處的自然資源與生態(tài)環(huán)境，包括土地、森林、河流、海洋、生物、礦產(chǎn) 、能源、水源、環(huán)境保護(hù)、生態(tài)平衡等方面的發(fā)展變化。其中 100 億元用于擴(kuò)大農(nóng)民種糧的直補(bǔ)支出 ,100 億元用于減免中西部貧困和低收入農(nóng)民家庭的學(xué)雜費(fèi)支出 ,100 億元用于中西部地區(qū)農(nóng)業(yè)稅減免。由于存在短期性的增長(zhǎng)嚴(yán)重不平衡和長(zhǎng)期累積的結(jié)構(gòu)性矛盾 ,如果采取完全中性的政策措施 ,結(jié)果是熱的降不下來(lái) ,冷的還是上不去。 通貨膨脹壓力將逐步緩解 由于以下原因 ,明年物價(jià)指數(shù)將穩(wěn)中趨降 ,通脹壓力將逐步減輕。目前我國(guó)仍處 于勞動(dòng)力資源增長(zhǎng)的高峰期 ,在城鎮(zhèn)新增就業(yè)群體、累積的下崗失業(yè)人員和農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工人員等形成的巨大就業(yè)壓力根本無(wú)法緩解的情況下 ,一些新的就業(yè)問(wèn)題還將突顯出來(lái)。隨著對(duì)房地產(chǎn)投資和價(jià)格調(diào)控力度的加大 ,其影響將會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái) ,如果有可能動(dòng)用利率杠桿的話 ,則影響將會(huì)更大。貨幣政策相對(duì)偏緊已對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金產(chǎn)生了較大影響 ,這種局面如果僵持下去 ,對(duì)明年投資自主增長(zhǎng)機(jī)制將會(huì)產(chǎn)生非常不利的影響。首先 ,加快投資體制改革 ,大幅度減少行政審批 ,給企業(yè)更多的投資自主決策權(quán) ,使明年投資增長(zhǎng)的總體環(huán)境趨于寬松 .其次 ,明年投資調(diào)控總體上仍將繼續(xù)按照 “ 有保有壓、區(qū)別對(duì)待 ” 的原則進(jìn)行 ,這將保證投資增長(zhǎng)在繼續(xù)降溫過(guò)程中實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)著陸。短期問(wèn)題主要有 :農(nóng)民收入增長(zhǎng)再次回落 ,就業(yè)壓力依然較大 ,消費(fèi)增長(zhǎng)小幅放慢 ,出口增長(zhǎng)明顯回落等。第三 ,物價(jià)上漲帶動(dòng)工資、利率、租金等上漲 ,生產(chǎn)成本提高 ,引發(fā)產(chǎn)品價(jià)格全面上漲。 一是初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格向最終消費(fèi)品傳導(dǎo)的問(wèn)題。需求過(guò)旺、價(jià)格上漲將使房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期利潤(rùn)率上升 ,社會(huì)資金會(huì)更多流入房地產(chǎn)開(kāi)發(fā) ,房地產(chǎn)投資高燒不退將刺激鋼材、水泥等建材價(jià)格堅(jiān)挺。如果貨幣信貸繼續(xù)保持目前的增速和結(jié)構(gòu) ,對(duì) 20xx 年經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來(lái)不利影響。要緩解交通能源的供需矛盾 ,一方面必須加大電源電網(wǎng)、大型煤炭基地、鐵路、港口等方面的投資力度 ,增加供給能力 。 20xx年 110月 ,累計(jì)新開(kāi)工投資項(xiàng)目 12 萬(wàn)個(gè) ,同比增加 8154 個(gè)。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中舊有的突出矛盾并沒(méi)有根 本解決 ,又出現(xiàn)了一些需要關(guān)注的新問(wèn)題 ,這些矛盾和問(wèn)題是 20xx 年和未來(lái)需要著力解決的。人均每天社會(huì)消費(fèi)品零售額突破 10 元。自 20xx 年下半年以來(lái) ,上證指數(shù)幾度擊穿 1300 點(diǎn)這一被市場(chǎng)人士所公認(rèn)的 “ 政策底 ” 。它標(biāo)志著中國(guó)宏觀調(diào)控正在由行政手段轉(zhuǎn)向更多地運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段和市場(chǎng)手段來(lái)實(shí)施。入選理由 :外貿(mào)總額破萬(wàn)億美元 ,貿(mào)易大國(guó)卻非貿(mào)易強(qiáng)國(guó)。 財(cái)政增收 5000 億 20xx年