6投資銀行分離型經(jīng)營模式思考(存儲版)
【正文】 場風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、流動性風(fēng)險等，為防范重大風(fēng)險、避免非系統(tǒng)性風(fēng)險。明確的分工確立了各機構(gòu)的職能和責(zé)任。德國的金融監(jiān)管機構(gòu)主要有聯(lián)邦銀行、銀行業(yè)監(jiān)管局、有價證券交易監(jiān)管局和保險 監(jiān)管局等。而且由于缺乏必要監(jiān)管與統(tǒng)一的協(xié)調(diào)機制，美國在金融監(jiān)管方面出現(xiàn)了很多監(jiān)管死角，更加縱容了某些銀行的過度市場冒險行為。分離型模式本就是人為設(shè)置商行與投行之間的業(yè)務(wù)界 限，而且實行分離型模式的首要目的是防控金融風(fēng)險。如今，隨著經(jīng)濟一體化的深入以及科學(xué)技術(shù)在監(jiān)管領(lǐng)域的應(yīng)用推廣，綜合型經(jīng)營模式實現(xiàn)進一步發(fā)展。綜合型模式回歸的原因，一方面是隨著時間的發(fā)展，分離型監(jiān)管模式的弊端逐漸顯露?？梢姡聡ㄟ^立法，已將銀行與信用機構(gòu)視為一體，從而為銀行的綜合型經(jīng)營奠定了穩(wěn)固的法律基礎(chǔ)。分離型經(jīng)營模式下，金融監(jiān)管體系是 “ 縱向的 ” 。美國投資銀行在資本市場的投資很大程度上屬于投機行為，目的在于通過炒作獲得紅利或資本利得，因此 第 4 頁 共 7 頁 很容易導(dǎo)致金融市場波 動，引發(fā)危機。當(dāng)然，美國雄厚的經(jīng)濟實力也能負(fù)擔(dān)分散化經(jīng)營模式所需的費用與成本。綜合經(jīng)營的德 國銀行不僅可以經(jīng)營存貸款與結(jié)算業(yè)務(wù)，也能從事信托投資、發(fā)行承銷證券、資產(chǎn)管理、咨詢顧問等業(yè)務(wù)。美國的投資銀行發(fā)展史可追溯到 19 世紀(jì)初期，當(dāng)時的投資銀行與商業(yè)銀行沒有明顯界限，投資銀行與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)互有交叉。經(jīng)過歷史的沉淀，目前主要有以美國投資銀行為代表的分離型經(jīng)營模式和德國投資銀行代表的混合型經(jīng)營模式。投資銀行起源于 17 世紀(jì)的歐洲大陸，迄今已有上百年歷史。為防止危機再次發(fā)生，金融監(jiān)管當(dāng)局開始展開對金融業(yè)嚴(yán)格的法律監(jiān)管。東西德統(tǒng)一后，聯(lián)邦銀行對東部銀行進行改組，建立 “ 全能銀行制度 ” 。美國和德國都是后起的資本主義國家，但美國資本主義經(jīng)濟發(fā)展進程遠超于德國。根據(jù)各自的運營模式，美國和德國建立了各具特色的
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