5企業(yè)跨國并購財務(wù)風險對策建議(存儲版)
【正文】 風險通常涉及到政治、市場等方面因素，東道國可能為了國家安全以及經(jīng)濟市場穩(wěn)定問題對并購企業(yè)進行嚴厲的審查。二是設(shè)定境外子公司進行并購。我國企業(yè)在跨國并購整合期間，一方面應(yīng)該加強與被并購企業(yè)的高層進行關(guān)于技術(shù)使用層面的溝通聯(lián)系，重視被并購企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)，設(shè)法取得被并購企業(yè)高層關(guān)于技術(shù)使用方面的支持。其次，制定適合企業(yè)發(fā)展的營銷策略和研發(fā)計劃，以提高企業(yè)的銷售量與產(chǎn)品競爭力。盈 利能力的提高，可以使得企業(yè)在跨國并購后期產(chǎn)生更高的利潤，獲得更多的留存收益，進而增強企業(yè)的償債能力。特別是被并購企業(yè)存在財務(wù)困難而急于出售 時，我國企業(yè)可通過積極溝通和談判來獲取被并購企業(yè)的好感與認同，爭取被并購企業(yè)所提供的賣方融資和換股支付等別的支付模式，進而在跨國并購中節(jié)約大量現(xiàn)金，減緩巨額資金壓力。此外，企業(yè)也可以承諾在關(guān)于社會就業(yè)、市場穩(wěn)定、法律法規(guī)等方面盡可能地滿足東道國政府以及社會方面的要求，并且在并購前爭取與被并購企業(yè)間的友好合作，提高被并購方對本企業(yè)的滿意度。因此，充分利用中介機構(gòu)的幫助，也不失為一個比較好的途徑。目前有許多關(guān)于企業(yè)價值評估的方法，較常用的方法主要有：重置成本法、市場分析法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法。最后，并購企業(yè)應(yīng)該有危機意識，提前制定一些應(yīng)付并購失敗的處理措施，這樣即使失敗了也能夠?qū)p失降到最小。我國企業(yè)高層雖然都明白跨國并購是一項風險較高的事項，但是對于風險的具體認識有待提高，對于怎樣防范財務(wù)風險的經(jīng)驗還很欠缺，并且不能夠很好尋求中介機構(gòu)的幫助。與國際并購市場相 第 9 頁 共 14 頁 比，我國仍然偏向于向銀行貸款，股權(quán)支付方式也使用較少?？鐕①徟c國內(nèi)并購在審查方面有很多不同，跨國并購的審查會受到東道國有關(guān)部門的嚴格審查，由于涉及到跨國，這里的東道國有關(guān)部門不僅部門的數(shù)量多，而且每個部門的審查方式和目標都有可能會不同。政治阻力主要是被并購企業(yè)所在國政府，出于本國利益的考慮，在政治上對跨國并購設(shè)置層層障礙，以阻礙并購方對本國企業(yè)進行并購的阻力。在分析償債風險時，可以采用多種指標進行分析，如流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率等。因而，應(yīng)該合理選擇支付方式或者搭配多種方式支付，避免單一支付方式的過度使用，盡可能地降低跨國并購中所存在的支付風險。 因此，企業(yè)在選擇融資方式時應(yīng)慎重考慮。在貨幣兌換上，由于匯率的變動，可能會致使收購方的并購成本上升，這種可能性就是外匯風險。反之，如果被并購企業(yè)的價值被低估，那么將可能會降低并購的成功率，導致被并購企業(yè)選擇放棄被并購。企業(yè)跨國并購戰(zhàn)略決策風險具體體現(xiàn)為兩個方面：一是在跨國并購的過程中，企業(yè)缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略或發(fā)展戰(zhàn)略實施不到位，可能導致企業(yè)盲目發(fā)展，難以形成競爭優(yōu)勢，喪失發(fā)展機遇和動力；二是不遵守客觀規(guī)律，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略制定或?qū)嵤┑眠^于激進，使得企業(yè)的實際 第 4 頁 共 14 頁 能力跟不上預(yù)期戰(zhàn)略的要求或者偏離主要業(yè)務(wù)，這在很大程度上會導致企業(yè)過度式擴張，嚴重的話會造 成企業(yè)經(jīng)營失敗?？鐕①彽呢攧?wù)風險是指在跨國 并購活動中，由于并購雙方各種難以預(yù)料或無法控制的因素造成的，預(yù)計會使得并購企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)惡化從而引起損失的可能性。也就是說，企業(yè)間的兼并和收購是企業(yè)法人應(yīng)該在遵守自愿以及有償?shù)那疤嵯?，為取得其他企業(yè)所有權(quán)而進行的一系列經(jīng)濟操作行為，這是企業(yè)對自身資本所進行的運作。據(jù)麥肯錫的研究表明，在過去的20 多年里，全球大型的企業(yè)兼并案中，實現(xiàn)并購預(yù)期效果的成功比例低于 50%，而中國企業(yè)在跨國并購交易中有高達 67%的 失敗率。在這過程中，我國企業(yè)既有成功也有失敗，但不管怎樣，或多或少都將會面對各種各樣的風險問題，因此需要對這些風險進行防范，這其中又尤以財務(wù)風險的防范需要令人注意。財務(wù)風險 。因此，企業(yè)并購中的財務(wù)風險控制是非常必要，它貫穿并購的全過程。主要指某國企業(yè)（也稱為并購方）為了實現(xiàn)其對別國企業(yè)（也稱為被并購方）運營管
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