3金融脫媒測(cè)度對(duì)商業(yè)銀行的啟示(存儲(chǔ)版)
【正文】 息，無(wú)法直接在資本市場(chǎng)有效融資。 1992 年到 2024 年間，通過(guò)金融中介進(jìn) 行的非金融部門(mén)證券融資份額保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從17%增至 83%。傳統(tǒng)觀念認(rèn)為，資本市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)導(dǎo)致金融中介的衰退，而 allen＆ santomero（ 1996）指出，金融市場(chǎng)的擴(kuò)大并沒(méi)有使人們對(duì)金融中介的依賴程度降低，反而，個(gè)人參與金融市場(chǎng)的方式急劇轉(zhuǎn)向通過(guò)各種中介。通過(guò)對(duì)于我國(guó)金融脫媒的度量，本文認(rèn)為對(duì)商業(yè)銀行的發(fā)展有以下三點(diǎn)啟示：第一，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)貸款的管理。非金融企業(yè)的外部融資則 保持逐年增長(zhǎng)，尤其是 2024 年開(kāi)始，增速迅猛。從圖 1 中可以看出，在 1992 年到 1997 年間，信貸中介比率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而此時(shí)段的市場(chǎng)中介近乎為 0，變化不顯著，因此，金融中介比率在此時(shí)段呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，即金融中介呈脫媒態(tài)勢(shì)。其中，貸款所占比例（即非金融部門(mén)的信貸比例）在 90 年代迅速下降，表明非金融部門(mén)對(duì)銀行貸款的依賴程度在上世紀(jì) 90 年代迅速降低，呈現(xiàn)顯著的金融脫媒現(xiàn)象，這種趨勢(shì)在 1998 年降到低點(diǎn)后，開(kāi)始緩慢回升，即非金融部門(mén)對(duì)銀行貸款的依賴程度重新回升，此即貸款的脫媒校正現(xiàn)象。但 1998 年之后，市場(chǎng)中介比率迅速上升，至 2024 年，該比例已達(dá) 15%?？梢?jiàn)資本市場(chǎng)的發(fā)展并沒(méi)有降低非金融部門(mén)對(duì)金融中介的依賴程度，只是從融資方式上略微有所
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