【正文】 財基本技能 ? 如果我和別人借 5萬元，我是年底馬上還清好呢？還是從今年開始每年年底還給他 1萬元，分 5年還清好？（假設對方不收利息） ? （假設貼現率 10%） 案例討論 2： —— 私人之間借款的償還 1萬 * （ 年金現值系數） = 5/4/2023 101 模塊一 :公司理財基本技能 案例討論 3—— 水煮三國 ? 劉備愛上了孫權的妹妹孫尚香，但他已 49歲，如果孫小姐的夢中情人是 28歲的小伙子，能共同生活到 70歲，那他就能給對方 42年的情感價值。他認為 6％的利率是比較合適的。 ?資金時間價值的概念： 是指貨幣經歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。 ? 這是否是一項好的交易呢？ 5/4/2023 109 模塊一 :公司理財基本技能 ?資金時間價值觀念的要點： （ 1） 增量 ， 用 “ 增值金額 /本金 ” 表示； （ 2） 要經過投資與再投資； （ 3） 要持續(xù)一段時間才能增值； 為什么要研究貨幣的時間價值？ 貨幣時間價值是指沒有風險和沒有通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率。在此債券的條款中，GMAC承諾將在 2023年 12月 1日按照每張 $10 000的價格向該債券的所有者進行償付，但是投資者在此日期之前不會有任何收入。 教師歸納 5/4/2023 106 模塊一 :公司理財基本技能 舉例： 1年 ， i=10% 。 21年的靜態(tài)價值為 800多萬元。 5/4/2023 95 模塊一 :公司理財基本技能 【 例 1】 在不存在通貨膨脹的情況下 ， 利率組成因素包括 （ ） A、 純利率 B、 違約風險報酬率 C、 流動性風險報酬率 D、 期限性風險報酬率 【 例 2】 一般講 ， 流動性高的金融資產具有的特點是 （ ） A、 收益率高 B、 市場風險小 C、 違約風險大 D、 變現力風險大 【 例 3】 金融市場與企業(yè)理財的關系 ， 其主要表現為 （ ） A、 金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所 B、 企業(yè)通過金融市場可以轉換長短期資金 C、 企業(yè)是金融市場的主體 D、 金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息 ABD B ABCD 5/4/2023 96 模塊一 :公司理財基本技能 【 例 4】 獨資和合伙企業(yè)的所有者用于承擔企業(yè)財務風險的財產是 （ ） A、 注冊資本 B、 法定資本 C、 個人全部財產 D、 實際投入資本 【 例 5】 獨資公司和股份公司是按照企業(yè)的 （ ） 來分的 A、 組建形式 B、 組建體制 C、 治理結構 D、 股權結構 C D 5/4/2023 97 模塊一 :公司理財基本技能 公司理財基本技能 第四講 貨幣時間價值 5/4/2023 98 模塊一 :公司理財基本技能 能力目標 能夠熟練地用貨幣時間價值觀念來分析企業(yè)日常經營以及家庭、個人日常生活中的一些實際問題。 5/4/2023 86 模塊一 :公司理財基本技能 5/4/2023 87 模塊一 :公司理財基本技能 承擔為國家大型重點項目提供專項貸款。 ? 2．金融市場具有定價功能，金融市場價格的波動和變化是經濟活動的晴雨表。 公 司 以 全部 財 產 承擔 ， 股東以 出 資 額為限承擔 。 知識目標 掌握和理解法律環(huán)境、金融環(huán)境和其他外部環(huán)境對公司理財的影響。 5/4/2023 62 模塊一 :公司理財基本技能 ?最具代表性的三類 總體目標 ： ： 案例 1：同樣投資 100萬到甲、乙兩項目，分別在 5年內收回投資，每年收益得到方式為： 年份 0 1 2 3 4 5 合計 甲項目 100 20 20 30 30 20 120 乙項目 100 50 50 50 150 5/4/2023 63 模塊一 :公司理財基本技能 還用例一的方法，結果會怎樣呢？ 案例 2：某企業(yè)有 2個投資方案 A、B初始投資都是 3萬，并在未來 5年中取得凈收益，假定投資貼現率 10%，收益方式為： 年份 0 1 2 3 4 5 合計 A項目 3萬 1萬 1萬 1萬 1萬 1萬 5萬 B項目 3萬 2萬 3萬 5萬 解： B方案 = 2萬 萬 3萬 = 2 3萬 = A方案 = 1萬 3萬 = 1 * 3 = 3%)101( 1 4 ??? ??? %10%)101(1 5???? 5%1 1 ）（?噫，都是 2萬利潤嗎？你知道這種財務目標的缺點了嗎？ 5/4/2023 64 模塊一 :公司理財基本技能 利潤最大化 優(yōu)點 缺點 用利潤指標來衡量； 中資本的使用權最終屬 于獲利最多的企業(yè)； 限度獲利，整個社會的 財富才能實現最大化 投入資本的關系； 價值； ； 。 40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個小目標輕松地跑完了。 三年后老爺歸來，甲仆說用主人給的銀子經商賺了 2倍，乙仆說用這些銀子放利賺了 1倍，丙仆說為防丟失將銀子埋進了地里。 ? 好景沒有持續(xù)多久，新華社 1998年 6月 25日傳來驚人之報道：“秦池目前生產、經營陷入困境，今年虧損已成定局 …… ”。巨大的廣告費用和企業(yè)生產規(guī)模的擴大都需要大量的資金，限于當時的條件，秦池酒廠只有向銀行貸款，按當時的銀行政策，此類貸款往往是短期貸款。眼睛都不眨一下。他所在車隊的負責人表示，“像他這樣用腦子開車的駕駛員確實罕見”。雖然這個時間段要車的人很多，但跑的大多為短途，而且馬路一堵花的時間就長，成本也就上去了。他還從計價器中研究一天的詳細記錄，“每次載客之間的空駛時間平均為 7分鐘。 營業(yè)收入 各種流轉稅 工資 利息 所得稅 公積金 公益金 股利 =留存收益 實質：留存與分紅的比例如何確定？ 5/4/2023 45 模塊一 :公司理財基本技能 三、理財的基本環(huán)節(jié)和方法 5/4/2023 46 模塊一 :公司理財基本技能 小組討論： 5/4/2023 47 模塊一 :公司理財基本技能 上?！暗谝卉嚪颉钡目鞓飞? 大眾出租 臧勤 ? 2023年 3月，微軟（中國）部門經理劉潤的一篇《一個出租車司機給我上的一堂 MBA課》在網上廣泛流傳，將一位真實而又具有“傳奇色彩”的出租車司機推送到人們面前。 ? 在系統(tǒng)中考核銷售回款周期 ,以滯納金、利息的形式計算合同資金成本。 5/4/2023 32 模塊一 :公司理財基本技能 請根據書面資料分析 愛多 VCD一落千丈的原因 是什么？各自對應財務活動的什么內容？ 降價肉搏戰(zhàn) 庫存太多 私人企業(yè)資金不足 廣告費用太高 —— 營運資金管理不善 —— 存貨最佳持有量管理不良 —— 資金籌集不夠 —— 投資策略不當 5/4/2023 33 模塊一 :公司理財基本技能 案例分析 2： 請根據資料判斷 冠龍閥門公司經營會成功還是失敗 ？其中的具體做法各自對應財務活動的什么內容？ 5/4/2023 34 模塊一 :公司理財基本技能 上海冠龍閥門機械有限公司 ? 上海冠龍閥門機械有限公司（以下簡稱：冠龍公司）成立于 1991年 7月，其母公司臺灣明冠造機企業(yè)股份有限公司創(chuàng)建于 1966年，有三十多年閥門制造歷史。胡志標一向以愛多創(chuàng)始人和當家人自居，事實上以他對愛多的貢獻之大確實也不應作第二人想。一股令人戰(zhàn)栗的寒流已經在悄悄地逼近“愛多”人了。這年底，胡志標赴荷蘭菲利浦公司總部考察，這電子業(yè)“巨人”以“私人飛機加紅地毯”的最高規(guī)格接待了這位來自中國的年輕人。胡志標說要快速完成品牌戰(zhàn)略的關鍵只有兩個，一是找最有名的人拍廣告，二是找最強勢的媒體播出這條廣告。有一天，在中山市東升鎮(zhèn)上的一間小飯館里，他突然聽到了一個消息：有一種叫“數字壓縮芯片”的技術正流入中國，用它生產出的播放機叫 VCD，用來看盜版碟片比正流行的LD好過百倍。 5/4/2023 27 模塊一 :公司理財基本技能 ? １９９７年８月，央視第四屆標王競標會上，當時的ＶＣＤ盟主愛多以２．１億元戴上“標王”桂冠。巴菲特的原則是：不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。 ? 20世紀 90年代末，巴菲特不愿投資科技股的一個原因就是：他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優(yōu)勢。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看后視鏡。 5/4/2023 19 模塊一 :公司理財基本技能 投資六法則 ? 一、賺錢而不是賠錢 ? 這是巴菲特經常被引用的一句話：“投資的第一條準則是不要賠錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。股市不景氣，許多人就想炒郵票、炒外匯、炒期貨等。另外，巴菲特集中投資的策略基于集中調研、集中決策。他們曾聯袂到 西雅圖華盛頓大學做演講，當有 華盛頓大學商學院 學生請他們談談致富之道時，巴菲特說：“是習慣的力量。 1969年整個華爾街進入了投機的瘋狂階段，面對連創(chuàng)新高的股市，巴菲特卻在手中股票漲到 20%的時候就非常冷靜地悉數全拋。巴菲特總是青睞那些經營穩(wěn)健、講究誠信、分紅回報高的企業(yè)，以最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。從 1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值%，高出道 10年之后，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩個億。巴菲特掌管的資金上升至 1億零 400萬美元，其中屬于巴菲特的有 2500萬美元。最小投資額擴大到 10萬美元。 5/4/2023 11 模塊一 :公司理財基本技能 ? 1952年，巴菲特和蘇珊 但他覺得教授們的空頭理論不過癮，兩年后轉學到尼布拉斯加大學林肯分校，一年內獲得了經濟學士學位。巴菲特出生于 美國 內布拉斯加州的奧馬哈市，沃倫 巴菲特 (Warren Buffett， 1930年 8月 30日 — ) ，全球著名的投資商，生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市。 先修課：經濟基礎、會計學等 5/4/2023 2 模塊一 :公司理財基本技能 關于參考書目的建議 《公司理財》 （美） 羅斯 ，（美） 威斯特菲爾德 吳世農 等譯 機械工業(yè)出版社 202351 《公司理財》 劉曼紅 等編著 中國人民大學出版社 202391 《財務管理》 中級會計資格考試教材 2023年 《公司理財學原理》 熊楚熊 ， 劉傳興 ， 趙晉琳 編著 立信會計出版社 202331 《公司理財》 劉淑蓮 ， 朱彥秀 主編 東北財經大學出版社有限責任公司 202311 關注近幾年的有關期刊、雜志 《財務研究》、《經濟研究》、《財務與會計》、《世界經理人文摘》 等，關注電視中的理財節(jié)目。 5/4/2023 6 模塊一 :公司理財基本技能 一、認識公司理財。在第十一屆慈善募捐中，巴菲特的午餐拍賣達到創(chuàng)記錄的 263萬美元。稍大后他帶領小伙伴到球場撿大款用過的高爾夫球，然后轉手倒賣，生意頗為紅火。在 格雷厄姆 門下，巴菲特如魚得水。當巴菲特順路拜訪她并向她求婚時，蘇珊離開了就讀的大學和他結了婚。 ? 1966年春，美國股市牛氣沖天，但巴菲特卻坐立不安，盡管他的股票都在飛漲，但卻發(fā)現很難再找到符合他的標準的廉價股票了。 ? 1969年 6月，股市直下，漸漸演變成了股災，到 1970年 5月，每種股票都要比上年初下降 50%，甚至更多。其股票單價已長至 ，翻了 5倍。 ? 2023年 3月 1日晚間，“ 股神 ”沃倫 從巴菲特的投資構成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷型企業(yè)占了相當份額，這類企業(yè)一般是外資入市購并的首選，同時獨特的行業(yè)優(yōu)勢也能確保效益的平穩(wěn)。一年后全球出現了