【正文】 財基本技能 ? 如果我和別人借 5萬元，我是年底馬上還清好呢？還是從今年開始每年年底還給他 1萬元，分 5年還清好？（假設(shè)對方不收利息） ? （假設(shè)貼現(xiàn)率 10%） 案例討論 2： —— 私人之間借款的償還 1萬 * （ 年金現(xiàn)值系數(shù)） = 5/4/2023 101 模塊一 :公司理財基本技能 案例討論 3—— 水煮三國 ? 劉備愛上了孫權(quán)的妹妹孫尚香，但他已 49歲，如果孫小姐的夢中情人是 28歲的小伙子，能共同生活到 70歲，那他就能給對方 42年的情感價值。他認(rèn)為 6％的利率是比較合適的。 ?資金時間價值的概念： 是指貨幣經(jīng)歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。 ? 這是否是一項好的交易呢？ 5/4/2023 109 模塊一 :公司理財基本技能 ?資金時間價值觀念的要點： （ 1） 增量 ， 用 “ 增值金額 /本金 ” 表示； （ 2） 要經(jīng)過投資與再投資； （ 3） 要持續(xù)一段時間才能增值； 為什么要研究貨幣的時間價值？ 貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率。在此債券的條款中，GMAC承諾將在 2023年 12月 1日按照每張 $10 000的價格向該債券的所有者進(jìn)行償付，但是投資者在此日期之前不會有任何收入。 教師歸納 5/4/2023 106 模塊一 :公司理財基本技能 舉例： 1年 ， i=10% 。 21年的靜態(tài)價值為 800多萬元。 5/4/2023 95 模塊一 :公司理財基本技能 【 例 1】 在不存在通貨膨脹的情況下 ， 利率組成因素包括 （ ） A、 純利率 B、 違約風(fēng)險報酬率 C、 流動性風(fēng)險報酬率 D、 期限性風(fēng)險報酬率 【 例 2】 一般講 ， 流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點是 （ ） A、 收益率高 B、 市場風(fēng)險小 C、 違約風(fēng)險大 D、 變現(xiàn)力風(fēng)險大 【 例 3】 金融市場與企業(yè)理財?shù)年P(guān)系 ， 其主要表現(xiàn)為 （ ） A、 金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所 B、 企業(yè)通過金融市場可以轉(zhuǎn)換長短期資金 C、 企業(yè)是金融市場的主體 D、 金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息 ABD B ABCD 5/4/2023 96 模塊一 :公司理財基本技能 【 例 4】 獨資和合伙企業(yè)的所有者用于承擔(dān)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的財產(chǎn)是 （ ） A、 注冊資本 B、 法定資本 C、 個人全部財產(chǎn) D、 實際投入資本 【 例 5】 獨資公司和股份公司是按照企業(yè)的 （ ） 來分的 A、 組建形式 B、 組建體制 C、 治理結(jié)構(gòu) D、 股權(quán)結(jié)構(gòu) C D 5/4/2023 97 模塊一 :公司理財基本技能 公司理財基本技能 第四講 貨幣時間價值 5/4/2023 98 模塊一 :公司理財基本技能 能力目標(biāo) 能夠熟練地用貨幣時間價值觀念來分析企業(yè)日常經(jīng)營以及家庭、個人日常生活中的一些實際問題。 5/4/2023 86 模塊一 :公司理財基本技能 5/4/2023 87 模塊一 :公司理財基本技能 承擔(dān)為國家大型重點項目提供專項貸款。 ? 2．金融市場具有定價功能，金融市場價格的波動和變化是經(jīng)濟(jì)活動的晴雨表。 公 司 以 全部 財 產(chǎn) 承擔(dān) ， 股東以 出 資 額為限承擔(dān) 。 知識目標(biāo) 掌握和理解法律環(huán)境、金融環(huán)境和其他外部環(huán)境對公司理財?shù)挠绊憽? 5/4/2023 62 模塊一 :公司理財基本技能 ?最具代表性的三類 總體目標(biāo) ： ： 案例 1：同樣投資 100萬到甲、乙兩項目，分別在 5年內(nèi)收回投資，每年收益得到方式為： 年份 0 1 2 3 4 5 合計 甲項目 100 20 20 30 30 20 120 乙項目 100 50 50 50 150 5/4/2023 63 模塊一 :公司理財基本技能 還用例一的方法，結(jié)果會怎樣呢？ 案例 2：某企業(yè)有 2個投資方案 A、B初始投資都是 3萬，并在未來 5年中取得凈收益，假定投資貼現(xiàn)率 10%，收益方式為： 年份 0 1 2 3 4 5 合計 A項目 3萬 1萬 1萬 1萬 1萬 1萬 5萬 B項目 3萬 2萬 3萬 5萬 解： B方案 = 2萬 萬 3萬 = 2 3萬 = A方案 = 1萬 3萬 = 1 * 3 = 3%)101( 1 4 ??? ??? %10%)101(1 5???? 5%1 1 ）（?噫，都是 2萬利潤嗎？你知道這種財務(wù)目標(biāo)的缺點了嗎？ 5/4/2023 64 模塊一 :公司理財基本技能 利潤最大化 優(yōu)點 缺點 用利潤指標(biāo)來衡量； 中資本的使用權(quán)最終屬 于獲利最多的企業(yè)； 限度獲利，整個社會的 財富才能實現(xiàn)最大化 投入資本的關(guān)系； 價值； ； 。 40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個小目標(biāo)輕松地跑完了。 三年后老爺歸來，甲仆說用主人給的銀子經(jīng)商賺了 2倍，乙仆說用這些銀子放利賺了 1倍，丙仆說為防丟失將銀子埋進(jìn)了地里。 ? 好景沒有持續(xù)多久，新華社 1998年 6月 25日傳來驚人之報道：“秦池目前生產(chǎn)、經(jīng)營陷入困境，今年虧損已成定局 …… ”。巨大的廣告費用和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大都需要大量的資金，限于當(dāng)時的條件，秦池酒廠只有向銀行貸款，按當(dāng)時的銀行政策，此類貸款往往是短期貸款。眼睛都不眨一下。他所在車隊的負(fù)責(zé)人表示，“像他這樣用腦子開車的駕駛員確實罕見”。雖然這個時間段要車的人很多，但跑的大多為短途，而且馬路一堵花的時間就長，成本也就上去了。他還從計價器中研究一天的詳細(xì)記錄，“每次載客之間的空駛時間平均為 7分鐘。 營業(yè)收入 各種流轉(zhuǎn)稅 工資 利息 所得稅 公積金 公益金 股利 =留存收益 實質(zhì)：留存與分紅的比例如何確定？ 5/4/2023 45 模塊一 :公司理財基本技能 三、理財?shù)幕经h(huán)節(jié)和方法 5/4/2023 46 模塊一 :公司理財基本技能 小組討論： 5/4/2023 47 模塊一 :公司理財基本技能 上?！暗谝卉嚪颉钡目鞓飞? 大眾出租 臧勤 ? 2023年 3月，微軟（中國）部門經(jīng)理劉潤的一篇《一個出租車司機(jī)給我上的一堂 MBA課》在網(wǎng)上廣泛流傳，將一位真實而又具有“傳奇色彩”的出租車司機(jī)推送到人們面前。 ? 在系統(tǒng)中考核銷售回款周期 ,以滯納金、利息的形式計算合同資金成本。 5/4/2023 32 模塊一 :公司理財基本技能 請根據(jù)書面資料分析 愛多 VCD一落千丈的原因 是什么？各自對應(yīng)財務(wù)活動的什么內(nèi)容？ 降價肉搏戰(zhàn) 庫存太多 私人企業(yè)資金不足 廣告費用太高 —— 營運資金管理不善 —— 存貨最佳持有量管理不良 —— 資金籌集不夠 —— 投資策略不當(dāng) 5/4/2023 33 模塊一 :公司理財基本技能 案例分析 2： 請根據(jù)資料判斷 冠龍閥門公司經(jīng)營會成功還是失敗 ？其中的具體做法各自對應(yīng)財務(wù)活動的什么內(nèi)容？ 5/4/2023 34 模塊一 :公司理財基本技能 上海冠龍閥門機(jī)械有限公司 ? 上海冠龍閥門機(jī)械有限公司（以下簡稱：冠龍公司）成立于 1991年 7月，其母公司臺灣明冠造機(jī)企業(yè)股份有限公司創(chuàng)建于 1966年，有三十多年閥門制造歷史。胡志標(biāo)一向以愛多創(chuàng)始人和當(dāng)家人自居，事實上以他對愛多的貢獻(xiàn)之大確實也不應(yīng)作第二人想。一股令人戰(zhàn)栗的寒流已經(jīng)在悄悄地逼近“愛多”人了。這年底，胡志標(biāo)赴荷蘭菲利浦公司總部考察，這電子業(yè)“巨人”以“私人飛機(jī)加紅地毯”的最高規(guī)格接待了這位來自中國的年輕人。胡志標(biāo)說要快速完成品牌戰(zhàn)略的關(guān)鍵只有兩個，一是找最有名的人拍廣告，二是找最強(qiáng)勢的媒體播出這條廣告。有一天，在中山市東升鎮(zhèn)上的一間小飯館里，他突然聽到了一個消息：有一種叫“數(shù)字壓縮芯片”的技術(shù)正流入中國，用它生產(chǎn)出的播放機(jī)叫 VCD，用來看盜版碟片比正流行的LD好過百倍。 5/4/2023 27 模塊一 :公司理財基本技能 ? １９９７年８月，央視第四屆標(biāo)王競標(biāo)會上，當(dāng)時的ＶＣＤ盟主愛多以２．１億元戴上“標(biāo)王”桂冠。巴菲特的原則是：不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。 ? 20世紀(jì) 90年代末，巴菲特不愿投資科技股的一個原因就是：他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優(yōu)勢。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看后視鏡。 5/4/2023 19 模塊一 :公司理財基本技能 投資六法則 ? 一、賺錢而不是賠錢 ? 這是巴菲特經(jīng)常被引用的一句話：“投資的第一條準(zhǔn)則是不要賠錢；第二條準(zhǔn)則是永遠(yuǎn)不要忘記第一條。股市不景氣，許多人就想炒郵票、炒外匯、炒期貨等。另外，巴菲特集中投資的策略基于集中調(diào)研、集中決策。他們曾聯(lián)袂到 西雅圖華盛頓大學(xué)做演講，當(dāng)有 華盛頓大學(xué)商學(xué)院 學(xué)生請他們談?wù)勚赂恢罆r，巴菲特說：“是習(xí)慣的力量。 1969年整個華爾街進(jìn)入了投機(jī)的瘋狂階段，面對連創(chuàng)新高的股市，巴菲特卻在手中股票漲到 20%的時候就非常冷靜地悉數(shù)全拋。巴菲特總是青睞那些經(jīng)營穩(wěn)健、講究誠信、分紅回報高的企業(yè)，以最大限度地避免股價波動，確保投資的保值和增值。從 1965~1998年，巴菲特的股票平均每年增值%，高出道 10年之后，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩個億。巴菲特掌管的資金上升至 1億零 400萬美元，其中屬于巴菲特的有 2500萬美元。最小投資額擴(kuò)大到 10萬美元。 5/4/2023 11 模塊一 :公司理財基本技能 ? 1952年，巴菲特和蘇珊 但他覺得教授們的空頭理論不過癮，兩年后轉(zhuǎn)學(xué)到尼布拉斯加大學(xué)林肯分校，一年內(nèi)獲得了經(jīng)濟(jì)學(xué)士學(xué)位。巴菲特出生于 美國 內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，沃倫 巴菲特 (Warren Buffett， 1930年 8月 30日 — ) ，全球著名的投資商，生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。 先修課：經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、會計學(xué)等 5/4/2023 2 模塊一 :公司理財基本技能 關(guān)于參考書目的建議 《公司理財》 （美） 羅斯 ，（美） 威斯特菲爾德 吳世農(nóng) 等譯 機(jī)械工業(yè)出版社 202351 《公司理財》 劉曼紅 等編著 中國人民大學(xué)出版社 202391 《財務(wù)管理》 中級會計資格考試教材 2023年 《公司理財學(xué)原理》 熊楚熊 ， 劉傳興 ， 趙晉琳 編著 立信會計出版社 202331 《公司理財》 劉淑蓮 ， 朱彥秀 主編 東北財經(jīng)大學(xué)出版社有限責(zé)任公司 202311 關(guān)注近幾年的有關(guān)期刊、雜志 《財務(wù)研究》、《經(jīng)濟(jì)研究》、《財務(wù)與會計》、《世界經(jīng)理人文摘》 等，關(guān)注電視中的理財節(jié)目。 5/4/2023 6 模塊一 :公司理財基本技能 一、認(rèn)識公司理財。在第十一屆慈善募捐中，巴菲特的午餐拍賣達(dá)到創(chuàng)記錄的 263萬美元。稍大后他帶領(lǐng)小伙伴到球場撿大款用過的高爾夫球，然后轉(zhuǎn)手倒賣，生意頗為紅火。在 格雷厄姆 門下，巴菲特如魚得水。當(dāng)巴菲特順路拜訪她并向她求婚時，蘇珊離開了就讀的大學(xué)和他結(jié)了婚。 ? 1966年春，美國股市牛氣沖天，但巴菲特卻坐立不安，盡管他的股票都在飛漲，但卻發(fā)現(xiàn)很難再找到符合他的標(biāo)準(zhǔn)的廉價股票了。 ? 1969年 6月，股市直下，漸漸演變成了股災(zāi)，到 1970年 5月，每種股票都要比上年初下降 50%，甚至更多。其股票單價已長至 ，翻了 5倍。 ? 2023年 3月 1日晚間，“ 股神 ”沃倫 從巴菲特的投資構(gòu)成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷型企業(yè)占了相當(dāng)份額，這類企業(yè)一般是外資入市購并的首選，同時獨特的行業(yè)優(yōu)勢也能確保效益的平穩(wěn)。一年后全球出現(xiàn)了