【正文】 資負(fù)債比一般較高 ，結(jié)構(gòu)較復(fù)雜；多為中長期融資，資金需求量大，風(fēng)險也大，融資成本相應(yīng)較高；放款人參與全程監(jiān)控 ；所融資金 ?？顚Ｓ? – 項目發(fā)起人以股東身份組建 項目公司 ，該項目公司為獨立法人，是項目貸款的 直接債務(wù)人 – 項目 發(fā)起人 對項目借款人 (即項目公司 )提供 某種 擔(dān)保 ，但一般 不涵蓋 項目的 所有風(fēng)險 – 合同文件 (如擔(dān)保 /保險 )相當(dāng)多，以 合理分擔(dān)風(fēng)險 – 保險 也較多，以規(guī)避不可抗力和政治等風(fēng)險 參與者 主要角色及合同內(nèi)容 政府 授權(quán)、批準(zhǔn)和擔(dān)保 +可能的資本金等 股東 資本金協(xié)議 : 基本承購額和超額承購 項目公司 專為項目而成立的公司，負(fù)責(zé) BOT 放貸方 (+代理銀行 ) 銀行、保險公司等的貸款協(xié)議 設(shè)計建造商 設(shè)計建造合同 : 成本、進度和保函 運營商 運營合同 保險商 保險合同 : 范圍、有效性、收費等 用戶 或取或付 (Take or Pay)合同、價格調(diào)整合同等 原料供應(yīng)商 供應(yīng)和運輸合同 第三方 融資 /財務(wù) /技術(shù) /法律 /保險 /市場顧問 +受托帳號 對發(fā)起人而言 ? 充分利用項目經(jīng)濟狀況的彈性，減少資本金支出，實現(xiàn) “ 小投入做大項目 ” 或 “ 借雞下蛋 ” ? 拓寬項目資金來源，減輕借款方的債務(wù)負(fù)擔(dān) ? 提高了項目發(fā)起人 /項目公司的 談判地位 ? 達到最有利的稅收條件 ? 轉(zhuǎn)移特定的風(fēng)險給放貸方 (有限追索權(quán) )，極小化項目發(fā)起人的政治風(fēng)險，加上其它風(fēng)險管理措施合理分配風(fēng)險，減少風(fēng)險危害但保留投資收益 ? 避免合資企業(yè)的風(fēng)險，因為項目公司可 100%獨資 ? 創(chuàng)造發(fā)展商 /承包商的商業(yè)機會 (如果他們作為發(fā)起人 /項目公司 ) BOT的優(yōu)點 對放貸方而言 ? 承擔(dān)同樣風(fēng)險但 收益率較高 ? 易于評估 中等信用借款方的風(fēng)險，因為只需評估項目本身 ? 提供了良好的投資機會，而且 較少競爭 – 投資額一般巨大 – 需工程知識 BOT的優(yōu)點 對政府而言 ? 拓寬資金來源 ，引進外資和利用本國民間資本，減少政府的財政支出和債務(wù)負(fù)擔(dān)，加快發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和其它設(shè)施 ? 降低政府風(fēng)險 (基礎(chǔ)設(shè)施項目周期長、投資大、風(fēng)險大 )，政府無須承擔(dān)融資、設(shè)計、建造和經(jīng)營風(fēng)險，大多轉(zhuǎn)移給項目公司承擔(dān) (后者再轉(zhuǎn)移他人 ) ? 發(fā)揮外資和私營機構(gòu)的能動性和創(chuàng)造性 ，提高建設(shè)、經(jīng)營、維護和管理效率， 引進先進的管理和技術(shù) ，從而帶動本國企業(yè)水平的提高 ? 合理利用資源 ，因為還貸能力在于項目本身效益且大多采取國際招標(biāo)，可行性論證較嚴(yán)謹(jǐn)，避免了無效益項目開工或重復(fù)建設(shè) ? 有利于 發(fā)展國民經(jīng)濟和金融資本市場 BOT的優(yōu)點 對政府而言（續(xù)） 對政府而言 ： 承擔(dān)政治和外匯等風(fēng)險，稅收流失 ? 使用價格較高，造成國民不滿 ? 耗時長，因為風(fēng)險多 /合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜，談判難 ? 外商 /私營公司可能出現(xiàn)掠奪性經(jīng)營 對項目發(fā)起人而言： ? 融資成本較高 ? 投資額大、融 /投資期長、收益不確定性大 ? 合同文件繁多、復(fù)雜 ? 有時融資桿杠能力不足 ? 母公司仍承擔(dān)部份風(fēng)險 (有限追索權(quán) ) BOT的缺點（續(xù)） BOT的國際趨勢 ? 發(fā)達國家： – 發(fā)揮私營機構(gòu)的能動性和創(chuàng)造性， 提高效率 – 減少政府開支，從而減少政府債務(wù)和赤字 ? 發(fā)展中國家 ： – 經(jīng)濟發(fā)展 推動， 對基礎(chǔ)設(shè)施 的需 求 – 資本市場推動 ，國際資本尋找投資機會 – 政府 推動， 缺少 資金 或 私有化 政策 或為 提高效率 和促進 技術(shù)轉(zhuǎn)移 ?1995計委 : 外商特許權(quán)審批；外貿(mào)部 : BOT外商投資；外匯局 : 項目融資； 96計委等 : 暫行規(guī)定；上海 : 規(guī)定 ? ?法 ?最新： ? 私營經(jīng)濟發(fā)展的若干意見 – 發(fā)達國家發(fā)展商 /承包商推動，以承攬項目 最適用于 BOT的項目 ? 任何項目 ，但主要是 資源開發(fā)、 基礎(chǔ)設(shè)施 、 大型制造業(yè) 和公共服務(wù)設(shè)施 項目，例如 (按融資易難為序 )： – 采礦 /油 /氣、煉油廠 (產(chǎn)品供出口 ) – 電廠 、 供水或廢水 /物處理廠 (政府購買服務(wù) ) – 通訊 (主要靠國際收益 ) – 公路 、 隧道或橋梁 – 鐵路、地鐵 – 機場、港口 – 此外，制造業(yè) (如大型輪船、飛機制造等 )，文 /體設(shè)施、醫(yī)院、政府辦公樓、警崗、監(jiān)獄等也適用 ? 項目適用原則 ：提高效率 BOT在中國應(yīng)用的歷史及現(xiàn)狀（ 1） ? 我國 BOT方式的實踐是改革開放初期從地方省市開始的。 BOT在中國應(yīng)用的歷史及現(xiàn)狀（ 3） ? 目前，重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路等項目已被國家認(rèn)定為采用 BOT方式的基礎(chǔ)設(shè)施項目， BOT方式在我國有了長足的發(fā)展 。 ? BOT發(fā)展的一些問題遲遲未能有效解決也影響了 BOT方式的推行，主要表現(xiàn)在以下四個方面： ﹟ 在認(rèn)識上：由于 BOT是新事物，存在一個熟悉、理解的過程； ﹟ 在立法上： BOT方式投資大，周期長，風(fēng)險多，需要明確的、權(quán)威的法律保障。 ? PPP與標(biāo)準(zhǔn) BOT的區(qū)別是政府不是把項目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任。 ? 項目公司將獲得 2023年奧運會后 30年的國家體育場經(jīng)營權(quán)，中信聯(lián)合體通過 30年的運行回收投資，2038年將國家體育場移交給北京市人民政府或其指定的接收人。 ? 合同價款的支付方式： 分三期，通過項目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式支付。 四種項目管理模式對比表 特征 傳統(tǒng)模式 設(shè)計 /建造 項目管理承包 CM 1． 責(zé)任的分散程度 中等 有限 大 大 2． 承包商的選擇范圍 中等 有限 中等 大 3． 成本確定的時間 中等 早 晚 晚 4． 需要業(yè)主在項目初期準(zhǔn)確提出其要求 否 是 否 否 是否在確定設(shè)計大綱時可獲得第三方的幫助 是 否 是 是 6． 施工動員速度 慢 快 快 快 7． 發(fā)布變更的靈活性 一般 有限 一般 好 此表選自英國皇家建造師學(xué)會（ CIOB）在其 《 建設(shè)與開發(fā)項目管理實用規(guī)程 》 （ 2023年第 3版） 8． 采用標(biāo)準(zhǔn)合同文本的可行性 是 是 是 有限 9． 對項目建議不斷完善的能力 一般 有限 一般 好 10． 對成本的監(jiān)督 好 差 合理 好