【正文】 資負(fù)債比一般較高 ，結(jié)構(gòu)較復(fù)雜；多為中長(zhǎng)期融資，資金需求量大，風(fēng)險(xiǎn)也大，融資成本相應(yīng)較高；放款人參與全程監(jiān)控 ；所融資金 ?？顚Ｓ? – 項(xiàng)目發(fā)起人以股東身份組建 項(xiàng)目公司 ，該項(xiàng)目公司為獨(dú)立法人，是項(xiàng)目貸款的 直接債務(wù)人 – 項(xiàng)目 發(fā)起人 對(duì)項(xiàng)目借款人 (即項(xiàng)目公司 )提供 某種 擔(dān)保 ，但一般 不涵蓋 項(xiàng)目的 所有風(fēng)險(xiǎn) – 合同文件 (如擔(dān)保 /保險(xiǎn) )相當(dāng)多，以 合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) – 保險(xiǎn) 也較多，以規(guī)避不可抗力和政治等風(fēng)險(xiǎn) 參與者 主要角色及合同內(nèi)容 政府 授權(quán)、批準(zhǔn)和擔(dān)保 +可能的資本金等 股東 資本金協(xié)議 : 基本承購(gòu)額和超額承購(gòu) 項(xiàng)目公司 專為項(xiàng)目而成立的公司，負(fù)責(zé) BOT 放貸方 (+代理銀行 ) 銀行、保險(xiǎn)公司等的貸款協(xié)議 設(shè)計(jì)建造商 設(shè)計(jì)建造合同 : 成本、進(jìn)度和保函 運(yùn)營(yíng)商 運(yùn)營(yíng)合同 保險(xiǎn)商 保險(xiǎn)合同 : 范圍、有效性、收費(fèi)等 用戶 或取或付 (Take or Pay)合同、價(jià)格調(diào)整合同等 原料供應(yīng)商 供應(yīng)和運(yùn)輸合同 第三方 融資 /財(cái)務(wù) /技術(shù) /法律 /保險(xiǎn) /市場(chǎng)顧問(wèn) +受托帳號(hào) 對(duì)發(fā)起人而言 ? 充分利用項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)狀況的彈性，減少資本金支出，實(shí)現(xiàn) “ 小投入做大項(xiàng)目 ” 或 “ 借雞下蛋 ” ? 拓寬項(xiàng)目資金來(lái)源，減輕借款方的債務(wù)負(fù)擔(dān) ? 提高了項(xiàng)目發(fā)起人 /項(xiàng)目公司的 談判地位 ? 達(dá)到最有利的稅收條件 ? 轉(zhuǎn)移特定的風(fēng)險(xiǎn)給放貸方 (有限追索權(quán) )，極小化項(xiàng)目發(fā)起人的政治風(fēng)險(xiǎn)，加上其它風(fēng)險(xiǎn)管理措施合理分配風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)危害但保留投資收益 ? 避免合資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轫?xiàng)目公司可 100%獨(dú)資 ? 創(chuàng)造發(fā)展商 /承包商的商業(yè)機(jī)會(huì) (如果他們作為發(fā)起人 /項(xiàng)目公司 ) BOT的優(yōu)點(diǎn) 對(duì)放貸方而言 ? 承擔(dān)同樣風(fēng)險(xiǎn)但 收益率較高 ? 易于評(píng)估 中等信用借款方的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橹恍柙u(píng)估項(xiàng)目本身 ? 提供了良好的投資機(jī)會(huì)，而且 較少競(jìng)爭(zhēng) – 投資額一般巨大 – 需工程知識(shí) BOT的優(yōu)點(diǎn) 對(duì)政府而言 ? 拓寬資金來(lái)源 ，引進(jìn)外資和利用本國(guó)民間資本，減少政府的財(cái)政支出和債務(wù)負(fù)擔(dān)，加快發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施和其它設(shè)施 ? 降低政府風(fēng)險(xiǎn) (基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目周期長(zhǎng)、投資大、風(fēng)險(xiǎn)大 )，政府無(wú)須承擔(dān)融資、設(shè)計(jì)、建造和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，大多轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目公司承擔(dān) (后者再轉(zhuǎn)移他人 ) ? 發(fā)揮外資和私營(yíng)機(jī)構(gòu)的能動(dòng)性和創(chuàng)造性 ，提高建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、維護(hù)和管理效率， 引進(jìn)先進(jìn)的管理和技術(shù) ，從而帶動(dòng)本國(guó)企業(yè)水平的提高 ? 合理利用資源 ，因?yàn)檫€貸能力在于項(xiàng)目本身效益且大多采取國(guó)際招標(biāo)，可行性論證較嚴(yán)謹(jǐn)，避免了無(wú)效益項(xiàng)目開(kāi)工或重復(fù)建設(shè) ? 有利于 發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融資本市場(chǎng) BOT的優(yōu)點(diǎn) 對(duì)政府而言（續(xù)） 對(duì)政府而言 ： 承擔(dān)政治和外匯等風(fēng)險(xiǎn)，稅收流失 ? 使用價(jià)格較高，造成國(guó)民不滿 ? 耗時(shí)長(zhǎng)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)多 /合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜，談判難 ? 外商 /私營(yíng)公司可能出現(xiàn)掠奪性經(jīng)營(yíng) 對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人而言： ? 融資成本較高 ? 投資額大、融 /投資期長(zhǎng)、收益不確定性大 ? 合同文件繁多、復(fù)雜 ? 有時(shí)融資桿杠能力不足 ? 母公司仍承擔(dān)部份風(fēng)險(xiǎn) (有限追索權(quán) ) BOT的缺點(diǎn)（續(xù)） BOT的國(guó)際趨勢(shì) ? 發(fā)達(dá)國(guó)家： – 發(fā)揮私營(yíng)機(jī)構(gòu)的能動(dòng)性和創(chuàng)造性， 提高效率 – 減少政府開(kāi)支，從而減少政府債務(wù)和赤字 ? 發(fā)展中國(guó)家 ： – 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 推動(dòng)， 對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施 的需 求 – 資本市場(chǎng)推動(dòng) ，國(guó)際資本尋找投資機(jī)會(huì) – 政府 推動(dòng)， 缺少 資金 或 私有化 政策 或?yàn)?提高效率 和促進(jìn) 技術(shù)轉(zhuǎn)移 ?1995計(jì)委 : 外商特許權(quán)審批；外貿(mào)部 : BOT外商投資；外匯局 : 項(xiàng)目融資； 96計(jì)委等 : 暫行規(guī)定；上海 : 規(guī)定 ? ?法 ?最新： ? 私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn) – 發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展商 /承包商推動(dòng)，以承攬項(xiàng)目 最適用于 BOT的項(xiàng)目 ? 任何項(xiàng)目 ，但主要是 資源開(kāi)發(fā)、 基礎(chǔ)設(shè)施 、 大型制造業(yè) 和公共服務(wù)設(shè)施 項(xiàng)目，例如 (按融資易難為序 )： – 采礦 /油 /氣、煉油廠 (產(chǎn)品供出口 ) – 電廠 、 供水或廢水 /物處理廠 (政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù) ) – 通訊 (主要靠國(guó)際收益 ) – 公路 、 隧道或橋梁 – 鐵路、地鐵 – 機(jī)場(chǎng)、港口 – 此外，制造業(yè) (如大型輪船、飛機(jī)制造等 )，文 /體設(shè)施、醫(yī)院、政府辦公樓、警崗、監(jiān)獄等也適用 ? 項(xiàng)目適用原則 ：提高效率 BOT在中國(guó)應(yīng)用的歷史及現(xiàn)狀（ 1） ? 我國(guó) BOT方式的實(shí)踐是改革開(kāi)放初期從地方省市開(kāi)始的。 BOT在中國(guó)應(yīng)用的歷史及現(xiàn)狀（ 3） ? 目前，重慶地鐵、深圳地鐵、北京京通高速公路等項(xiàng)目已被國(guó)家認(rèn)定為采用 BOT方式的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目， BOT方式在我國(guó)有了長(zhǎng)足的發(fā)展 。 ? BOT發(fā)展的一些問(wèn)題遲遲未能有效解決也影響了 BOT方式的推行，主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面： ﹟ 在認(rèn)識(shí)上：由于 BOT是新事物，存在一個(gè)熟悉、理解的過(guò)程； ﹟ 在立法上： BOT方式投資大，周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)多，需要明確的、權(quán)威的法律保障。 ? PPP與標(biāo)準(zhǔn) BOT的區(qū)別是政府不是把項(xiàng)目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任。 ? 項(xiàng)目公司將獲得 2023年奧運(yùn)會(huì)后 30年的國(guó)家體育場(chǎng)經(jīng)營(yíng)權(quán)，中信聯(lián)合體通過(guò) 30年的運(yùn)行回收投資，2038年將國(guó)家體育場(chǎng)移交給北京市人民政府或其指定的接收人。 ? 合同價(jià)款的支付方式： 分三期，通過(guò)項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式支付。 四種項(xiàng)目管理模式對(duì)比表 特征 傳統(tǒng)模式 設(shè)計(jì) /建造 項(xiàng)目管理承包 CM 1． 責(zé)任的分散程度 中等 有限 大 大 2． 承包商的選擇范圍 中等 有限 中等 大 3． 成本確定的時(shí)間 中等 早 晚 晚 4． 需要業(yè)主在項(xiàng)目初期準(zhǔn)確提出其要求 否 是 否 否 是否在確定設(shè)計(jì)大綱時(shí)可獲得第三方的幫助 是 否 是 是 6． 施工動(dòng)員速度 慢 快 快 快 7． 發(fā)布變更的靈活性 一般 有限 一般 好 此表選自英國(guó)皇家建造師學(xué)會(huì)（ CIOB）在其 《 建設(shè)與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目管理實(shí)用規(guī)程 》 （ 2023年第 3版） 8． 采用標(biāo)準(zhǔn)合同文本的可行性 是 是 是 有限 9． 對(duì)項(xiàng)目建議不斷完善的能力 一般 有限 一般 好 10． 對(duì)成本的監(jiān)督 好 差 合理 好