外匯風(fēng)險的概念與管理(存儲版)
【正文】 率的因素是什么 ？ 4．外匯匯率是如何給跨國公司帶來風(fēng)險的？ 二 、 引言 外匯風(fēng)險是從事國際商務(wù)的公司管理人員關(guān)心的主要問題。 這就是外匯匯率風(fēng)險問題 ， 這些風(fēng)險是公司盡力要避免的 。 在前面所講的例子中 ， XM公司可以向銀行申請遠(yuǎn)期合同 ， 購買 180天后的 100萬日元 。 另外還有幾種避免外匯風(fēng)險的方法 。 這個合同的內(nèi)容是向巴西 Sao Paulo 的一家公司出售價值3000萬克魯賽羅的拖拉機(jī)部件 ， 付款期限是 180天 。 當(dāng)考慮到上述種種交易中的匯率問題時 ， XM公司的財務(wù)經(jīng)理發(fā)現(xiàn)在對每一項目都要避免匯率風(fēng)險時 ，他顯得很無能為力 。 2． 同樣 ， 通過使用電話通信錄或者商務(wù)機(jī)構(gòu)提供的名單 ， 同當(dāng)?shù)氐囊患疫M(jìn)出口公司進(jìn)行聯(lián)系 ， 看他們是如何避免匯率風(fēng)險的 ， 向他們學(xué)習(xí)一些具體的公司避免匯率風(fēng)險的例子 。 2． 從德國的 Bayer 公司采購農(nóng)用化學(xué)試劑業(yè)務(wù) 。 1． 向巴西出售拖拉機(jī)零部件業(yè)務(wù) 。 1． 通過電話通信錄或當(dāng)?shù)氐纳虅?wù)機(jī)構(gòu)找到一家提供遠(yuǎn)期合同的銀行 。 考慮到債券的無風(fēng)險性 ， 經(jīng)理發(fā)現(xiàn) 120天的美國國庫券有 ％ 的年息 ， 德國中央銀行每年只有 ％ 的利息 。 1978年底其兌換比例是 1美元兌換 21克魯賽羅 ， 但是到了 1984年 1月其兌換比例就變?yōu)?1美元兌換 1200克魯賽羅 ， 并且這種趨勢有可能進(jìn)一步發(fā)展 。 這樣 ， 公司在進(jìn)行支付的同時也收到了同種貨幣的外匯收入 ， 從而大致抵消外匯風(fēng)險 。 外匯遠(yuǎn)期合同是 ， 根據(jù)合同規(guī)在約定的到期日 ， 按約定的匯率 ， 辦理收付交割的外匯交易合同 。 如果 180天后 ， 美元貶值為 1美元兌換 167日元 ， 那么 ， 180天后 ， 合同的款額將變?yōu)?000美元 。 假定 A國的借款利率為年率 15％ ， 在香港的投資利潤率為年率 10％（ 提示：利潤將被征所得稅 ） ， 香港的所得稅率為 18％ 。 三 、 會計風(fēng)險的管理 ● 實行資產(chǎn)負(fù)債匹配保值：這種方法要求在資產(chǎn)負(fù)債表上以各種功能貨幣表示的受險資產(chǎn)與受險負(fù)債的數(shù)額相等 ， 以便其折算風(fēng)險頭寸 (即受險資產(chǎn)與受險負(fù)債之間的差額 )為零 。從簽訂合同到交割這段時間內(nèi)匯率不變，可防范日后匯率變動的風(fēng)險。 3． 平衡法 ： 在同一時期內(nèi)，創(chuàng)造一個與存在風(fēng)險有相同貨幣、相同金額、相同期限的資金反方向流動。 （二）交易風(fēng)險測量 l造成交易風(fēng)險的交易類型 1．依據(jù)商業(yè)信用購買或銷售商品或服務(wù)，合同金額以外幣計價 2． 借入或貸出外幣資金 3． 成為尚未交割遠(yuǎn)期外匯交易的一方 4． 其他獲得外幣資產(chǎn)或承擔(dān)外幣債務(wù)的交易活動 （ 三 ） 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險測量：分為真實資產(chǎn)風(fēng)險 、 金融資產(chǎn)風(fēng)險和營業(yè)收入風(fēng)險 。 二 、 外匯風(fēng)險的構(gòu)成因素：本幣 、 外幣和時間 。 (三 ) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險 (Economic Risk) ：意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量 、 價格 、 成本引起的一種潛在損失 。 l計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法： 假設(shè)一系列因果關(guān)系 ， 利用數(shù)學(xué)模型概括這一系列關(guān)系 。 6． 在合同中加列貨幣保值條款 ： 貨幣保值是指選擇某種與合同貨幣不一致的 、 價值穩(wěn)定的貨幣 ， 將
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