外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理教材(存儲版)
【正文】 元 → 英鎊 → 加元 → 美元 ? 選擇循環(huán)體（ 1），從賣出一個(gè)美元開始，到收回美元結(jié)束，可得到一個(gè)連乘算式 : 1 1/ = 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 24 ?這意味 ,以 1個(gè)美元為起始貨幣 ,循環(huán)一周后 ,得到略大于 1元的美元 ,有利可圖 ,每 1美元賺 分 ,應(yīng)當(dāng) 按此循環(huán)體 套匯。 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 27 ? （ Covered Interest Arbitrage） ?指投資者在將資金從低利率國調(diào)往高利率國的同時(shí)，利用一些外匯交易手段，對投資資金進(jìn)行保值，以降低套利中的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 。 ? 例：見教材例。 第三節(jié) 外匯期貨交易和外匯期權(quán)交易 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 39 （ 2）做空頭 ? 投機(jī)者預(yù)測某種貨幣匯率將下跌時(shí)，先賣出該貨幣的期貨合約，然后再買進(jìn)該種貨幣的期貨合約。 ：各交易所規(guī)定有所不同。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況靈活掌握收付時(shí)間。 （ Striking Price）：一般用美元表示。 ? 例：見教材例 9。 ? 當(dāng)你將處于某種外匯的多頭地位時(shí)，應(yīng)當(dāng)作空頭套期保值（即在期貨市場上作空）。這種區(qū)別亦可概括成三個(gè)方面： 。 ? 根據(jù)是否對套利交易所涉及到的 匯率風(fēng)險(xiǎn) 進(jìn)行抵補(bǔ)，套利可分為： ?未抵補(bǔ)套利 ?抵補(bǔ)套利 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 26 ? （ Uncovered Interest Arbitrage） ?指投資者單純根據(jù)兩國市場利率的差異，將資金從低利率貨幣轉(zhuǎn)向高利率貨幣，而對所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)不加以抵補(bǔ)的套利活動(dòng)。 ?三地套匯 (ThreePoint Arbitrage)，又稱三角套匯。 ?例：（見教材例） ? （ SpotSpot Swap） ?這種掉期交易交隔日僅相差一天。 ?其主體主要是 進(jìn)出口商 、 國際投資者 和 外幣借款者 。 ? 中央銀行干預(yù)外匯市場的形式 ?直接干預(yù)和間接干預(yù) ?沖銷式干預(yù)和非沖銷式干預(yù) ?熨平每日波動(dòng)型干預(yù)、砥柱中流型干預(yù)和非官方釘住型干預(yù) ?單邊干預(yù)和聯(lián)合干預(yù) 第一節(jié) 外匯市場概述（續(xù)） 返回 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 9 三、外匯市場的功能 ? 。 第一節(jié) 外匯市場概述（續(xù)） 返回 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 5 二、外匯市場的構(gòu)成 ? 從外匯市場的參與者來看，外匯市場的構(gòu)成分為三個(gè)層次： ?顧客市場 ?銀行同業(yè)市場 ?中央銀行與外匯銀行之間的外匯市場 第一節(jié) 外匯市場概述（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 6 （一）顧客市場 ? 指由外匯銀行與顧客之間的外匯交易而形成的市場。 ? 當(dāng)今，外匯市場無論在絕對規(guī)模還是在增長速度上，都大大超過了其他金融市場。 第一節(jié) 外匯市場概述（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 8 (三 )中央銀行與外匯銀行之間的外匯市場 ? 中央銀行參與外匯市場主要是為了干預(yù)外匯市場。 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 14 （二）報(bào)價(jià) ? 兩種報(bào)價(jià)法：直接報(bào)價(jià)法和遠(yuǎn)期差價(jià)報(bào)價(jià)法（升貼水報(bào)價(jià)法） （三）應(yīng)用 ? 遠(yuǎn)期外匯交易的應(yīng)用主要有兩個(gè)方面： ?保值 ?投機(jī) 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 15 ? ?保值性遠(yuǎn)期外匯交易主要是為避免匯率變動(dòng)造成 預(yù)期的 外匯資產(chǎn)或負(fù)債的損失而進(jìn)行的遠(yuǎn)期外匯交易。 （二）交易的形式 ? 可分為三種： 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 19 ? （ SpotForward Swap） ?這是應(yīng)用范圍最廣的一種掉期交易方式。 ?例：（見教材例） 第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易（續(xù)） 第五章 外匯交易與外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 22 ? （ Indirect Arbitrage） ?指利用 三個(gè)或三個(gè)以
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